Тема 5. Риски в биржевой торговле

 

Влияние рисков на биржевую деятельность.

 

Характерной особенностью (биржевых) рисков в биржевой торговле является то, что им подвержены все участники, даже те, которые не связаны с биржевой торговлей.

Вся биржевая активность подвержена не одному, а совокупности рисков. Существуют риски, которые неподконтрольны:

- политический – возможность убытков вследствие государственной политики;

- экономический – изменение отечественных и иностранных контрактов вследствие изменений инфляционных процессов;

- риск регулирования – изменение в бухгалтерском учете, налогообложения властями.

Контролируемые:

- базовые;

- кредитный;

- операционный;

- основной;

- процентный;

- расчетный;

- риски ликвидации сделки;

- юридические.

Есть несколько трактовок понятия «биржевой риск»:

1) возможность того. Что реальный доход от биржевой деятельности будет ниже ожидаемого;

2) это категория, отражающая степень неуспеха (успеха) участников биржевых торгов в достижении своих целей при выборе решений из альтернативных.

На риск оказывают влияние внешние и внутренние факторы:

 

 

 

Структура биржевых рисков.

 

Риски подразделяются на:

1) по степени доступности:

- допустимый;

- критический;

- катастрофический.

2) по ожидаемым результатам:

- спекулятивный;

- простой;

3) по длительности воздействия:

- кратковременный;

- постоянный;

4) по сфере возникновения:

- внешний;

- внутренний;

5) по масштабам действия:

- локальный;

- глобальный.

Риск – это степень неопределенности результата.

Инфляционный риск – рис, связанный с падением покупательной способности денег.

Операционный - определяется нестабильностью ситуации, складывающейся на рынке.

Экономический – долговременный, зависит от изменения % ставок.

Каждый биржевик определяет риск заранее и играет только тогда, когда предполагают получить вознаграждение за риск:

 

К = і_С + і_В

 

К – требуемая доля дохода с инвестированного рубля

і_С - свободная от риска доля дохода;

і_В – вознаграждение за риск.

Существует система управления рисками – это определение приемлемого уровня риска и как его избежать.

Эта система основывается на:

- индивидуальной и массовой психологии;

- классическом графическом анализе;

- компьютерном анализе;

- индикаторах фондового рынка.

Для оценки любого риска наиболее приемлем критерий – вероятность нежелательного исхода. Проводится методом экспертных оценок. Берется не менее трех экспертов – гуру. Им предоставляется вероятность их наступления при системе оценок:

0 – риск реализуется;

50 – ничего определенного нельзя сказать;

75 – риск, скорее всего, состоится;

100 – наверняка.

Оценки подвергаются анализу на их непротиворечивость по следующим конструкциям:

 

1) max (A_i, B_i) £ 50, i = 1, 2, 3, … n

 

2)

 

A_i, B_i – оценка каждой і-ой пары гуру.

 

Конструкция 1: минимальная допустимая разница в оценках двух экспертов по любому фактору должна быть более 50.

Конструкция 2: направлена на согласование оценок экспертов в среднем. Выполняется после первой.

Оценки могут признать не противоречащими друг другу, если полученная величина менее 25.

Результат заносится в таблицу (пример – таблица 1).

 

Таблица 1

Регулируемые (нерегулируемые) риски	Эксперты – гуру	Vі
	1-ый	2-ой	3-ий

 

V_і – средняя вероятность наступления риска.

 

Затем подсчитывается риск по каждой группе рисков (регулируемых и нерегулируемых):

 

W_i – уровень каждого риска.

 

 

Отдельно можно рассчитать уровни регулируемых и нерегулируемых рисков:

	(по группе)

 

Rp – общее число регулируемы рисков по группе;

Ro – общее число всех рисков по типу.

 

В системе управления основой является:

1) классический графический анализ – на графике отмечаются следы изменения цены;

2) компьютерный технический анализ – анализ обширных потоков информации;

3) индикаторы – используются для анализа рынка – основной индекс «новые максимумы – новые минимумы» (NH - NL). Он отслеживает число фондов – лидеров на рынке с максимальной ценой и минимальной ценой.