Эссе. Особенности осуществления кастодиальной деятельности в РК

Кастодиан – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий учет финансовых инструментов и денег клиентов и подтверждение прав по ним, хранение документарных финансовых инструментов клиентов с принятием на себя обязательств по их сохранности и иную деятельность в соответствии с законодательными актами Республики Казахстан.
Клиентами Кастодиана могут являться физические и юридические лица, которые открывают счета для учета и хранения принадлежащих им ценных бумаг и иных активов.
Представитель держателей облигаций — организация, действующая в интересах держателей облигаций на основании договора, заключенного с эмитентом, в процессе обращения инфраструктурных, а также ипотечных и иных обеспеченных облигаций на вторичном рынке ценных бумаг, выплаты вознаграждения по облигациям и их погашения.
Клиентами Представителя держателей облигаций могут являться Эмитенты, выпускающие инфраструктурных, а также ипотечных и иных обеспеченных облигаций, а также Эмитенты выпускающие исламские ценные бумаги, за исключением акций. Кастодиан осуществляет следующие функции: открывает счета клиента в отношении денег, финансовых инструментов и иных активов, переданных на кастодиальное обслуживание Клиентом; обеспечивает учет денег, финансовых инструментов и иных активов, переданных на кастодиальное обслуживание; выполняет функции платежного агента по сделкам с финансовыми инструментами Клиента и иными активами, переданными на кастодиальное обслуживание; регистрирует сделки с финансовыми инструментами на основании приказа Клиента или в соответствии с внутренними документами центрального депозитария и организатора торгов, и подтверждает его права на данные финансовые инструменты; получает доходы по финансовым инструментам и зачисляет их на счета Клиентов; хранит документарные финансовые инструменты Клиентов; исполняет Приказы клиента в соответствии с их содержанием; обеспечивает обособленное хранение и учет активов клиентов по отношению к собственным активам; обеспечивает сохранность и учета финансовых инструментов и иных активов клиентов, принятых на кастодиальное хранение; соблюдает технологию ведения счетов и учета финансовых инструментов и денег Клиента; обеспечивает учет именных финансовых инструментов; обеспечивает контроль за исполнением сделок с активами своих Клиентов, в том числе за целевым размещением (использованием) пенсионных активов накопительных пенсионных фондов, активов инвестиционных фондов и активов специальной финансовой компании в порядке, установленном законодательством Республики Казахстан и настоящим Регламентом Указанный контроль осуществляется Кастодианом путем проверки документов и приказов (поручений) на совершение операций по счетам, открытым в системе учета кастодиана), представленных организациями, осуществляющими инвестиционное управление активами инвестиционных фондов или пенсионными активами, управляющим агентом или специальной финансовой компанией, на соответствие требованиям, установленным: законодательством Республики Казахстан; инвестиционной декларацией (в отношении пенсионных активов и активов акционерных инвестиционных фондов); правилами паевых инвестиционных фондов; ограниченными мерами воздействия или мерами раннего реагирования, примененными уполномоченным органом, направленными на ограничение инвестиционной деятельности в отношении активов клиента кастодиана; обеспечивает конфиденциальность информации об активах клиентов, находящихся на их счетах в системе внутреннего учета; представляет Уполномоченному органу информацию в порядке, установленном законодательством Республики Казахстан; осуществляет номинальное держание ценных бумаг, переданных на кастодиальное обслуживание; передача информации клиенту по поручению эмитента и центрального депозитария; представление отчетности клиентам о состоянии их счетов на регулярной основе и по первому требованию; предоставление услуг, предусмотренных договором по кастодиальному обслуживанию.

 

76.Эссе. Актуальные вопросы обращения государственных ценных бумаг в Республике Казахстан

Государственные ценные бумаги – это долговые документы, эмиссию которых осуществляет государство. Наиболее распространенными их видами являются: казначейские векселя, казначейские боны, облигационные займы и т.д. Размещение денег в государственные ценные бумаги приносит ее владельцу фиксированный процентный доход, который не облагается налогом.

Размещение денег в ГЦБ является наиболее безрисковой операцией, так как гарантом возврата денег является государство.

Цели выпуска ГЦБ:

Финансирование дефицита республиканского бюджета на неинфляционной основе (без дополнительного выпуска денег в обращение).

Финансирование целевых государственных программ (жилищное строительство, социальное обеспечение и др.).

Регулирование экономической активности (денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, экономический рост, направления инвестирования и т. д.).

Предоставление для всех участников рынка ценных бумаг надежных и высоко ликвидных средств сбережения своих финансов (доходность по ГЦБ превышает уровень инфляции).

Форма выпуска - бездокументарная форма.

Эмитентами являются Министерство финансов РК или Национальный банк РК, а также муниципальные органы.

Национальный Банк Казахстана вправе осуществлять операции с государственными ценными бумагами, выпущенными по решению Правительства Республики Казахстан.
Национальный Банк Казахстана не вправе приобретать в свою собственность государственные ценные бумаги центрального уполномоченного органа по исполнению бюджета при их размещении на первичном рынке.
Центральный уполномоченный орган по исполнению бюджета согласовывает с Национальным Банком Казахстана ежемесячные объемы выпуска государственных ценных бумаг и погашения государственного долга Правительства с учетом их воздействия на ликвидность банковской системы и приоритетов денежно-кредитной политики, условия допуска финансовых организаций к первичному размещению государственных ценных бумаг, выпущенных по решению Правительства. Национальный Банк Казахстана осуществляет регулирование обращения государственных ценных бумаг Правительства Республики Казахстан и местных исполнительных органов по согласованию с Центральным уполномоченным органом по исполнению бюджета. Покупка и продажа государственных и других ценных бумаг осуществляется Национальным Банком Казахстана в рамках общей денежно-кредитной политики.

 

Основные виды ГЦБ в Республике Казахстан:

Краткосрочные ГККО (МЕККАМ).
Kраткосрочные казначейские обязательства, эмитируемые Министерством Финансов РК, со сроком обращения 3, 6 и 12 месяцев.
Номинальная стоимость обязательств - 100 тенге.
Обязательства выпускаются в бездокументарной форме и учитываются в Центральном депозитарии РК. Обязательства размещаются по дисконтированной цене, то есть по цене ниже номинала, через аукционы, проводимые Национальным Банком РК по поручению Министерства Финансов РК. Принимать участие в аукционах имеют право только Первичные дилеры - банки и компании, прошедшие тендер и заключившие договора с Министерством Финансов. Все инвесторы, не являющиеся Первичными дилерами, осуществляют операции только через Первичных дилеров, заключая с ними договора на обслуживание. Первичные дилеры выполняют функции субдепозитариев. Сроки проведения аукционов и объемы эмиссий сообщаются в условиях аукционов.

Среднесрочные ГСКО (МЕОКАМ),

Свыше года до пяти лет включительно, номинальная стоимость - 1000 тенге; бездокументарные купонные государственные ценные бумаги; выплата купонов 2 раза в год, ставка вознаграждения фиксированная

Краткосрочные ГВКО (МЕКАВМ),
Kраткосрочные казначейские валютные обязательства, эмитируемые Министерством Финансов РК, со сроком обращения 3, 6, 9 и 12 месяцев.
Номинальная стоимость обязательств - 100 долларов США.
Обязательства выпускаются в бездокументарной форме и учитываются в Центральном депозитарии РК.
Порядок размещения и обращения МЕКАВМ аналогичен условиям размещения и обращения МЕККАМов.
Оплата производится инвесторами в тенге по курсу Национального Банка на день, предшествующий дню оплаты.
Погашение производится эмитентом в тенге по курсу Национального Банка на день, предшествующий дню погашения.

Индексированные ГКО (МЕИКАМ),
Индексированные казначейские обязательства, которые предоставляют владельцам право на получение их номинальной стоимости при погашении и на получение вознаграждения (интереса) в процентах к их номинальной стоимости. Индексация денег, вложенных инвесторами в индексированные казначейские обязательства, производится путем выплаты вознаграждения (интереса) по плавающей ставке, учитывающей темп инфляции за истекший трехмесячный период обращения индексированных казначейских обязательств. Номинальная стоимость индексированного казначейского обязательства - 1000 тенге.
Индексированные казначейские обязательства размещаются среди их держателей по номинальной стоимости со ставкой вознаграждения (интереса), включающей фиксированную ставку доходности, определенную на аукционе по первичному размещению соответствующей эмиссии индексированных казначейских обязательств, и компенсацию потерь от инфляции средств инвесторов, вложенных в индексированные казначейские обязательства.
Фиксированная ставка доходности, определяется по предложениям покупателей на аукционной основе путем удовлетворения их заявок, начиная с наименьшей ставки доходности до достижения установленного объема эмиссии. Удовлетворение поданных заявок осуществляется по единой фиксированной ставке доходности, равной максимальной ставке удовлетворенной заявки участников аукциона. Аукционы по размещению индексированных казначейских обязательств проводятся обычно один раз в месяц, в предпоследний рабочий день месяца, если иная дата не предусмотрена при объявлении условий соответствующей эмиссии.

Ноты Национального банка РК,
Краткосрочные ноты выпускаются в обращение Национальным банком Республики Казахстан и представляют собой государственную дисконтированную дематериализованную ценную бумагу со сроком обращения от 7 до 91 дней. Краткосрочные ноты Национального банка Республики Казахстан представляют собой инструмент монетарной политики, предназначенный для регулирования денежной массы в обращении и стерилизации балансов банковских учреждений. В соответствии с проводимой денежно - кредитной политикой и ситуацией, складывающейся на денежном рынке, Национальный банк Республики Казахстан вправе удовлетворять заявки Первичных Дилеров и их Инвесторов на покупку нот в размерах ниже либо выше установленных объемов. Краткосрочные ноты Национального банка Республики Казахстан выпускаются номинальной стоимостью 100 тенге. Порядок размещения и обращения краткосрочных нот НБРК аналогичен условиям размещения и обращения МЕККАМов. Владелец краткосрочных нот вправе совершать с ними сделки купли - продажи на вторичном рынке. Причем, все операции Инвесторы оформляют через Первичных Дилеров и депозитарий Нацбанка. Сроки проведения аукционов и объемы эмиссий регулируются Национальным Банком РК и сообщаются в условиях аукционов. По краткосрочным нотам республиканских бюджет обязательств не несет.

 

 

Национальные сберегательные облигации (НСО).
Национальные сберегательные облигации (НСО) - эмитируются Министерством Финансов РК, со сроком обращения 1 год, с переменной ежеквартальной купонной ставкой, зависящей от доходности МЕККАМов со сроком обращения 3 месяца. Номинальная стоимость облигаций - 1000 тенге. Облигации выпускаются в бездокументарной форме. НСО в отличие от МЕККАМ и Нот размещаются по номинальной стоимости, раз в квартал выплачивается купон. Все инвесторы приобретают облигации через Финансовых агентов, предоставляя заявки на покупку. Финансовые агенты (Первичные дилеры, подписавшие генеральные договора с эмитентом по распространению НСО) выполняют функции субдепозитариев. Сроки проведения подписки и объемы эмиссий регулируются Министерством Финансов РК и сообщаются в условиях подписки. В настоящее время подписка на НСО проводится один раз в квартал.

Преимущества ГЦБ перед другими финансовыми инструментами:

Эмиссия ГЦБ и доход от ГЦБ не облагаются налогом. Высокий относительный уровень надежности и соответственно минимальный риск потери капитала и доходов по нему.

Казкоммерцбанк, являясь первичным дилером на рынке ценных бумаг, оказывает полный комплекс услуг по операциям с ценными бумагами:

Покупку ГЦБ на аукционах и вторичном рынке;

Продажу ГЦБ на вторичном рынке;

Реинвестирование средств, полученных от погашения и продажи ГЦБ, в новые ГЦБ;

Кастодиальные услуги по хранению и учету ценных бумаг и денежных средств;

Консультации, рекомендации, доверительное управление портфелем.

Генеральным финансовым агентом МинФина является Национальный Банк Республики Казахстан, который осуществляет функции финансового советника эмитента по вопросам заимствования на внутреннем финансовом рынке на основании заключенного с МинФином генерального агентского соглашения.

С каждым годом идет постепенное снижение размещения государственных ценных бумаг, например в 2011 году Министерство финансов осуществило размещение государственных ценных бумаг на 0,6% меньше по сравнению с 2010 годом. Также идет снижение эмиссия краткосрочных нот Национального Банка за 2011 год составила на 10,0% меньше, чем за 2010 год, а за январь 2012 года по сравнению с декабрем 2011 года понизился в 3,4 раза и составил 69,8 млрд. тенге.

Это видно даже на объеме сделок, которые были совершены на первичном рынке. Проблема-государственных ценных бумаг заключается в их низкой доходности – в среднем 3-4%.

Многие казахстанские эксперты, в связи с тем, что около 60% портфеля накопительных пенсионных фондов (НПФ) инвестированы в ГЦБ, считают, что рост объема госбумаг в портфелях НПФ в последние годы сопровождался снижением ставок – ставки рефинансирования, ставки по рынку фиксированных финансовых инструментов с фиксированной доходностью, снижением ставок по депозитам, падением инфляции и поэтому следует инвестировать в краткосрочные ценные бумаги.