Функциональные характеристики модели

Модель должна быть создана в формате MS Excel. Никакая часть финансовой модели не должна быть скрыта, защищена, заблокирована или иным образом недоступна для просмотра и внесения изменений (допускается использование группировки строк и скрытие технических данных, не участвующих в расчетах).

Финансовая модель должна обладать понятной и логичной структурой. Последовательно должны быть представлены исходные данные (допущения), финансовые прогнозы и промежуточные расчеты, результаты финансовых прогнозов; указанные элементы должны быть визуально отделены друг от друга, но связаны между собой расчетными формулами.

Все элементы, использующиеся при расчетах в составе формул, должны являться действующими ссылками на ячейки, в которых содержатся допущения (исходные данные), или ячейки, содержащие формулы. Недопустимы ссылки на внешние файлы (не предоставленные в составе модели) и циклические ссылки. В исключительных случаях, факт и причина отступления от данных правил должны быть изложены в описании к финансовой модели.

Финансовая модель должна допускать внесение изменений в первоначально заложенные допущения и автоматически корректировать финансовые прогнозы в случае внесения таких изменений. Модель должна быть построена так, чтобы позволить проведение анализа чувствительности результатов финансовых прогнозов к изменению всех допущений (исходных данных) модели.

Финансовая модель должна обладать достаточной степенью детализации, то есть содержать разбивки по основным видам продукции, регионам, производственным единицам, периодам, статьям доходов и затрат и т.п. (если применимо). В то же время, финансовая модель должна предоставлять информацию в интегрированном виде, а именно, в её составе должны присутствовать взаимосвязанные друг с другом прогнозный отчет о прибылях и убытках, прогнозный баланс, прогнозный отчет о движении денежных средств.

Формы прогнозной финансовой отчетности и промежуточные отчеты не должны противоречить друг другу. Финансовая модель должна отвечать принципу единообразия и последовательности в расчетах и форматировании. Формулы расчета финансовых показателей (коэффициентов), которые присутствуют в модели, должны быть неизменными для всех частей и периодов модели.

Все таблицы, графики и показатели, использованные в финансовых разделах бизнес-плана, должны присутствовать в финансовой модели.

Параметры модели

В финансовой модели должны быть явным образом определены и указаны основные характеристики, касающиеся общих параметров расчета:

· продолжительность прогнозного периода;

· шаг прогноза;

· используемые валюты;

· принципы учета инфляции (номинальные или реальные цены);

· ставка дисконтирования;

· макроэкономические данные;

• налоговые ставки.

Продолжительность прогнозного периода устанавливается по усмотрению инициатора проекта, но не может быть менее дисконтированного срока окупаемости проекта и срока возврата финансирования (срока возврата кредита банка или срока выхода банка из проекта в случае долевого финансирования).

Рекомендованный шаг прогноза – год. На инвестиционной стадии допустимо сокращать шаг прогноза до квартала. В случае наличия месячной сезонности, в виде исключения, может быть использован шаг, равный месяцу.

Рекомендуется прогнозировать денежные потоки в тех валютах, в которых они реализуются (производятся поступления и платежи), и вслед за этим приводить их к единой, итоговой валюте. В качестве итоговой валюты рекомендуется выбирать валюту, в которой поступает большая часть денежных потоков.

Тип денежных потоков (номинальные, реальные) и вид ставки дисконтирования (с учетом инфляции или без) должны соответствовать друг другу.

Состав данных

Исходные данные, использованные при построении финансовых прогнозов, должны включаться в состав модели. В частности, рекомендуется включить в состав финансовой модели следующие данные:

• прогноз капитальных вложений;.
• прогноз объема продаж и объема производства (иных количественных факторов, определяющих выручку);
• прогноз цен/тарифов на готовую продукцию/услуги;
• нормы расхода ресурсов на единицу выпуска;
• прогноз цен на основное сырье и материалы и других затрат, составляющих значительную долю в себестоимости, прогноз иных переменных затрат;
• прогноз затрат на персонал (штатное расписание или бюджет затрат на персонал с учётом планируемых индексаций оплаты труда и увеличения штата);
• прогноз условно постоянных затрат;
• условия расчетов с контрагентами (отсрочки и предоплаты по расчетам с поставщиками и подрядчиками, покупателями, бюджетом, персоналом) и/или нормативы оборачиваемости;
• прогнозная структура финансирования, условия по заёмному финансированию (процентные ставки, график получения и обслуживания долга с учётом возможной отсрочки выплаты начисленных процентов);
• иные исходные данные и предпосылки, важные для данной отрасли и типа проекта.

Формы финансовой отчетности

Прогнозная финансовая отчётность составляется для Получателя средств и носит характер управленческой отчётности. В обязательном порядке должны быть представлены следующие формы прогнозной финансовой отчётности: прогнозный отчет о движении денежных средств, прогнозный отчет о прибылях и убытках, прогнозный баланс[16].

Прогнозный отчет о движении денежных средств должен включать денежные потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Денежные потоки, связанные с выплатой и получением процентов и дивидендов, должны быть раскрыты в отдельных строках.

Рекомендуемая структура отчета о движении денежных средств:

		…
Поступления от продаж
Затраты на материалы и комплектующие
Прочие переменные затраты
Зарплата
Общие затраты
Налоги
Выплата процентов по кредитам
Денежные потоки от операционной деятельности
Инвестиции в основные средства
Прирост чистого оборотного капитала
Денежные потоки от инвестиционной деятельности
Поступления собственного капитала
Поступления кредитов
Возврат кредитов
Лизинговые платежи
Выплата дивидендов
Денежные потоки от финансовой деятельности
Суммарный денежный поток за период
Денежные средства на конец периода

 

По окончании каждого прогнозного шага сумма остатка денежных средств не может принимать отрицательные значения (при возникновении в каком-либо периоде недостатка денежных средств должно прогнозироваться привлечение дополнительных источников финансирования).

Прогнозный отчет о прибылях и убытках должен быть составлен по методу начисления (accrual base). Рекомендуемая структура отчета о прибылях и убытках (при необходимости она может расширяться для отражения специфических статей доходов и затрат):

		…
Выручка (нетто)
Сырье и материалы
Оплата производственного персонала
Лизинговые платежи
Амортизация
Валовая прибыль
Оплата административного и коммерческого персонала
Административные расходы
Коммерческие расходы
Проценты к уплате
Налоги, кроме налога на прибыль
Прибыль (убыток) от операционной деятельности
Налог на прибыль
Чистая прибыль (убыток)

 

Рекомендуемая структура баланса (она может расширяться для отражения дополнительных деталей финансовых прогнозов):

		…
Денежные средства
Дебиторская задолженность
Запасы
Прочие оборотные активы
Суммарные оборотные активы
Внеоборотные активы
Незавершенные капиталовложения
Суммарные внеоборотные активы
ИТОГО АКТИВОВ
Кредиторская задолженность
Расчеты с бюджетом
Краткосрочные кредиты
Суммарные краткосрочные обязательства
Долгосрочные обязательства
Средства собственников
Нераспределенная прибыль
Суммарный собственный капитал
ИТОГО ПАССИВОВ

 

Финансовые показатели

Все финансовые показатели, упоминаемые в бизнес-плане инвестиционного проекта, должны присутствовать в финансовой модели.

Из данных модели должно быть ясно видно по каким именно формулам рассчитываются финансовые показатели. В случаях, когда для расчета показателей используются специальные аналитические строки финансовой отчетности, эти строки должны быть приведены в модели. В частности, финансовая модель должна содержать следующие аналитические данные:

• операционная прибыль до вычета амортизации, процентов и налогов (EBITDA);
• операционная прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT);
• чистый денежный поток для полных инвестиционных затрат (Free Cash Flow for the Firm, FCFF);
• чистый денежный поток для собственного капитала (Free Cash Flow To Equity, FCFE) – если бизнес-план предоставляется для потенциальных инвесторов в акции;
• чистый денежный поток для заемного капитала (Cash Flow Available for Debt Service, CFADS) – если бизнес-план предоставляется в банк.

Также по усмотрению составителей финансовой модели могут быть включены другие показатели, если это требуется в силу отраслевых или иных особенностей проекта.

Приложение 2. Бизнес-план для малого бизнеса и на ранних этапах оценки перспектив проекта

При подготовке бизнес-плана в сфере малого бизнеса можно пренебречь целым рядом требований, касающихся глубины изучения и раскрытия информации, сохраняя при этом общие подходы и порядок изложения материала. Ниже приведены рекомендации по структуре такого документа и его содержанию, а также рекомендованный объем каждого раздела.

Резюме проекта – 1 стр.

Краткое изложение сути проекта и представление ключевых фактов и показателей. Требования к содержанию резюме для малого бизнеса совпадают с общими требованиями к этому разделу, изложенными на стр. 13. В качестве ключевых показателей проекта могут использоваться как NPV, IRR и другие «классические» критерии эффективности, так и вспомогательные показатели: оборот, рентабельность, годовая прибыль.