Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь КАТЕГОРИИ:  Археология Биология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия ЭкологияТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву 
Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Приведенная (дисконтированная) стоимость
Основные финансово-экономические показатели, используемые при оценке коммерческой эффективности инвестиционных проектов
В общем смысле под инвестициями следует понимать финансовые и иные средства, используемые для получения некоего положительного результата (экономического, социального, интеллектуального, оборонного и т.д.). В узком смысле (экономическом) «инвестировать» означает «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем», или инвестиция – это использование денег для получения больших денег.
«Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».
Капитальные вложения определяются как инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.
Понятие инвестиций шире, чем понятие капитальных вложений, но уже, чем понятие затрат (издержек, расходов). Затраты бывают единовременные и текущие. Первые относятся к инвестиционным затратам, так как они долгосрочны, вторые – текущие, непрерывно повторяющиеся затраты – не являются инвестиционными.
Экономическая оценка инвестиций
1. Чистая приведенная стоимость – NPV (Net Present Value) – представляет разницу между приведенным (дисконтированным) денежным доходом от инвестиционного проекта и единовременными затратами на инвестиции.
CF (cash flow) – денежный поток I 0 – первоначальные инвестиции (в нулевой период) k – год i – ставка дисконтирования
Если инвестиционный проект предполагает не разовые инвестиции, а последовательное инвестирование свободных ресурсов в течение нескольких лет:
NPV > 0
Задача 1 Строительная организация рассматривает инвестиционный проект застройки микрорайона. Для реализации проекта требутся первоначальные инвестиции в размере 279 млн. руб. и в первый год реализации инвестиционного проекта в размере 186 млн. руб. Планируемые денежные потоки от реализации проекта:
2-й год 150 млн. руб. 3-й год 290 млн. руб. 4-й год 344 млн. руб. Ставка дисконтирования 10%. Целесообразна ли реализация инвестиционного проекта?
128,71 |
2. Индекс доходности (прибыльности) инвестиций (Profitability Index – PI).
это доход на единицу вложенных средств. Он определяется как отношение текущей стоимости денежного потока доходов к текущей стоимости инвестиционных затрат:
= 1 + NPV / I0
= 1 + NPV / 
Задача 2
1 + 128,71 / 448,09 = 1,2872
3. Внутренняя норма доходности (прибыли) инвестиций (Internal Rate of Return, IRR, %) – это дисконтная ставка, при которой текущая стоимость чистых денежных потоков равна текущей стоимости инвестиций по проекту.
Принятие решения по инвестиционному проекту по критерию IRR основывается на правиле: если значение IRR больше ставки финансирования проекта, то данный проект следует принять, и наоборот.
Внутренняя норма рентабельности определяется с применением метода последовательных итераций. Для этого выбирают два значения коэффициента дисконтирования таким образом, чтобы функция меняла свое значение с плюса на минус.
| 20% |
|
|
|
|
|
| 0 | -279 |
| -279,00 |
|
| 1 | -186 |
| -155,00 |
|
| 2 |
| 150 | 104,17 |
|
| 3 |
| 290 | 167,82 |
|
| 4 |
| 344 | 165,90 |
|
|
|
|
| 3,89 |
| 21% |
|
|
|
|
|
| 0 | -279 |
| -279,00 |
|
| 1 | -186 |
| -153,72 |
|
| 2 |
| 150 | 102,45 |
|
| 3 |
| 290 | 163,70 |
|
| 4 |
| 344 | 160,48 |
|
|
|
|
| -6,09 |
r1 NPV(r1) > 0
r2 NPV(r2) < 0
20,3898
4. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций – это срок, за который окупятся первоначальные затраты на реализацию проекта за счет доходов, дисконтированных по заданной процентной ставке (норме прибыли) на текущий момент времени.
|
|
нарастающим итогом
| 10% |
|
|
| ||
|
| 0 | -279 |
| -279,00 | -279,00 |
|
| 1 | -186 |
| -169,09 | -448,09 |
|
| 2 |
| 150 | 123,97 | -324,12 |
|
| 3 |
| 290 | 217,88 | -106,24 |
|
| 4 |
| 344 | 234,96 | 128,72 |
|
|
|
|
| 128,71 |
