Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь FAQ Написать работу КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Случай фиксированного обменного курсаСодержание книги
Поиск на нашем сайте
Рассмотрим, как устанавливается равновесие платежного баланса при фиксированном обменном курсе. Предположим, что в стране имеет место дефицит платежного баланса. Это означает, что в экономике избыточный спрос на иностранную валюту. Для поддержания обменного курса в этой ситуации Центральный банк вынужден вмешаться и продать необходимое количество иностранной валюты. В результате у Центрального Банка сократятся резервы иностранной валюты, а в экономике уменьшится количество национальной валюты. Аналогично в случае профицита платежного баланса в целях поддержания обменного курса Центральный Банк покупает иностранную валюту, пополняя тем самым свои резервы иностранной валюты, и в результате увеличивается количество денег в экономике. Теперь мы можем приступить к анализу последствий экономической политики при фиксированном обменном курсе. Кредитно – денежная политика Рассмотрим кредитно-денежную экспансию. Рост денежной массы сдвигает кривую LM вправо, что вызывает тенденцию к снижению внутренней процентной ставки. Поскольку мы по предположению имеем дело с малой экономикой, то изменение ставки процента внутри страны не оказывает влияния на мировую ставку процента. Возникший разрыв между внутренней процентной ставкой и мировой влечет мгновенный отток капитала, и сальдо платежного баланса становится отрицательным. Дефицит платежного баланса порождает избыточный спрос на иностранную валюту. Чтобы не допустить обесценение внутренней валюты Центральный Банк вынужден осуществить интервенцию, продав иностранную валюту. В результате, с одной стороны, сокращаются золотовалютные резервы ЦБ, с другой стороны, уменьшается предложение денег, и кривая LM возвращается обратно, как это показано на рисунке 1. Рис.1. Последствия денежно-кредитной экспансии при фиксированном обменном курсе и совершенной мобильности капитала.
Как мы видим, единственным следствием денежно-кредитной экспансии стала потеря части золотовалютных резервов Центрального Банка. Итак, в условиях фиксированного обменного курса и абсолютной мобильности капитала страна не может проводить независимую кредитно-денежную политику. Это связано с тем, что Центральный Банк, зафиксировав курс, взял на себя обязательства по обеспечению необходимого количества иностранной валюты и вынужден вмешиваться всякий раз, когда имеет место дисбаланс на рынке иностранной валюты. В результате автоматически изменяется и предложение денег. Таким образом, Центральный Банк может контролировать только один параметр: либо денежную массу, либо обменный курс.
Фискальная политика Рассмотрим фискальную экспансию, проводимую за счет увеличения государственных закупок. Рост совокупного спроса приводит к сдвигу кривой IS вправо, что вызывает тенденцию к повышению внутренней ставки процента. В результате мы получаем приток активов, вызванный превышением внутренней ставки над мировой, и платежный баланс становится положительным. Профицит платежного баланса означает избыточное предложение иностранной валюты, что требует вмешательства со стороны Центрального Банка. Центральный Банк покупает избыток иностранной валюты, что приводит к росту резервов и увеличению количества денег в экономике и сдвигу кривой LM вправо. Заметим, что новое равновесие будет достигнуто лишь тогда, когда кривая LM сдвинется настолько, что внутренняя ставка процента вновь сравняется с мировой (см. рис. 2) Сравнивая новое равновесие Е’ с первоначальным Е, мы видим, что фискальная политика оказалась очень эффективна: выпуск изменился на полную величину кейнсианского мультипликатора автономных расходов, в то время как в закрытой экономике выпуск изменялся меньше. Причина высокой эффективности фискальной политики кроется в неизменной ставке процента. В закрытой экономике фискальная экспансия приводила к росту процентной ставки и вытеснению инвестиций, при неизменной ставке эффект вытеснения инвестиций отсутствует. Рис.2. Последствия фискальной экспансии при фиксированном обменном курсе и совершенной мобильности капитала.
Девальвация национальной валюты Если в течение ряда периодов экономика с фиксированным обменным курсом имеет дефицит платежного баланса, то Центральный Банк может принять решение (не дожидаясь полного истощения резервов иностранной валюты) изменить обменный курс в сторону повышения, то есть провести девальвацию (обесценение) национальной валюты. Какие последствия данная политика будет иметь для рассматриваемой страны и для ее торговых партнеров? Поскольку уровень цен как внутри страны, так и за рубежом предполагается фиксированным, то девальвация означает повышение не только номинального, но и реального обменного курса, что делает отечественные товары более конкурентоспособными и ведет к росту чистого экспорта. В результате кривая IS сдвигается вправо и имеет место тенденция к росту ставки процента. Это приводит мгновенному притоку капитала и профициту платежного баланса. Возникшее избыточное предложение иностранной валюты требует вмешательства Центрального Банка, который вынужден купить излишек иностранной валюты, что увеличивает предложение национальной валюты и вызывает сдвиг кривой LM вправо. В результате экономика переходит из точки Е в новое равновесие E’, которое характеризуется большим выпуском (см. рис. 3). Таким образом, в краткосрочном периоде девальвация способствует росту экономической активности. Рис.3. Последствия девальвации при совершенной мобильности капитала.
Положительное влияние девальвации на уровень выпуска мы имели возможность наблюдать на примере России 1998-1999 гг. После августовского кризиса 1998 г. рубль обесценился по отношению к доллару в несколько раз, что дало отечественным производителям значительное преимущество перед иностранцами. Однако, такая ситуация не может продолжаться бесконечно, поскольку вслед за девальвацией начинается рост цен, и постепенно цены отечественных и импортных товаров снова выравниваются. Этот долгосрочный эффект мы сейчас не рассматриваем, поскольку мы договорились сконцентрироваться на краткосрочных эффектах экономической политики и считаем цены фиксированными. Посмотрим, как девальвация отразится на положении торговых партнеров. Относительное удешевление отечественных товаров делает их более привлекательными, в том числе и для иностранцев, что вызывает увеличение потока товаров, импортируемых из нашей страны, и ведет к ухудшению торгового баланса в странах- торговых партнерах. Сокращение чистого экспорта в этих странах в результате ведет к падению выпуска, то есть для стран-партнеров все изменения являются зеркальным отражением того, что происходит в нашей стране. Именно поэтому подобная политика получила название политики “разорения соседа”. C ее помощью можно временно улучшить ситуацию в одной стране, но это негативно отразится на положении других стран.
|
|||||||||||||
Последнее изменение этой страницы: 2016-04-08; просмотров: 422; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 18.97.14.87 (0.028 с.) |