Контроль и регулирование финансовых операций ТНК

 

Управление международными финансовыми средствами предусматривает учет финансовых решений, которые принимаются в других областях. ТНК должны принимать финансовые решения, которые учитывают взаимосвязь между контролем и регулированием денежных операций, составлением смет капиталовложений и их окупаемостью, а также структурой капитала. ТНК, которые осуществляют свои операции на общемировом уровне, имеют возможность получать прибыль за счет централизации отдельных финансовых функций. Одной из таких функций является контроль и регулирование международных денежных операций.

Механизмы, которые применяются для повышения эффективности контроля и регулирования финансовых операций, должны учитывать факторы, которые определяют последовательность проводки тех или других операций для ТНК, а именно:

· в разных странах, где действуют ТНК, норма прибыли от операций с основным и обратным капиталом разная и это нуждается в размежевании между такими процессами, как составление долгосрочных смет капиталовложений и краткосрочные решения относительно контроля и регулирования денежных операций;

· ТНК, которые действуют на территории стран с высоким уровнем инфляции, часто имеют возможность получить высший уровень прибыли по активам в результате эффективного контроля и регулирования денежных операций. Поэтому они должны придавать большее значение этой сфере деятельности;

· на протяжении продолжительного периода на международных финансовых рынках превалировали сменные кривые прибыльности по процентным ставкам. В этих условиях прибыль фирмы в значительной мере зависит от эффективных методов контроля и регулирования денежных операций. Вот почему эти функции не должны быть зависимыми от других финансовых решений.

Контроль и регулирование финансовых операций ТНК как система, которая состоит из разных звеньев, осуществляет с целью получения прибыли на всех уровнях системы независимо от личных стремлений отдельных структурных подразделений. Целями ТНК также является оптимизация вложений наличных средств, минимизация финансовых затрат и трансакционных расходов, избежание валютных убытков системой ТНК.

С точки зрения нужд зарубежных филиалов, которые имеют разные представления относительно контроля и регулирования финансовых операций корпорации, эти контроль и регулирование должны оказывать содействие получению ассигнований и достижению более узких и конкретизированных целей, которые состоят в минимизации налогового бремени, избегании убытков от политических и экономических рисков и др.

Методы улучшения контроля и регулирования финансовых операций в зависимости от уровня, на котором они принимаются, можно разделить на:

а) общесистемные и региональные;

б) индивидуальные (на равные филиалы).

К методам улучшения контроля и регулирования финансовых операций на общесистемном и региональном уровнях относят:

· использование централизованных депозитариев и взаимная компенсация требований и обязательств на региональном уровне;

Централизованные депозитарии дают возможность получить дополнительную прибыль. Отделения составляют прогнозы будущих движений наличных поступлений и платежей, а потом передают эти средства, которые превышают объем, нужный для осуществления основных операций, в центральный депозитарий. Потом переданные средства переводятся в валюту или в другие инвестиционные инструменты денежного рынка, необходимые для улучшения результатов всей системы. Это дает возможность:

· повышение эффективности использования наличных средств, которые находятся в распоряжении действующих филиалов;

· осуществление централизованного контроля за валютами, в которых деноминированные ликвидные активы;

· осуществления обмена инвестированных средств для достижения высшей прибыли и т.п.

Механизм взаимной компенсации обязательств на региональном уровне используется ТНК для сокращения числа валютных операций; филиалы, которые действуют в пределах одной системы, осуществляют большое количество валютных операций между собой (клиринг и расчетные операции).

· создание центров повторного учета и международных финансовых филиалов.

Центры повторного учета, или центры повторных счетов (Reinvoicing Centers) – это отдельное подразделение ТНК, которое руководит всеми транснациональными механизмами внутрикорпоративной торговли.

Цель их создания состоит в предотвращении правительственного контроля, утаивании прибылей в случае создания их в офшорных зонах, перераспределении прибылей, координировании трансфертных цен. Например, в Западной Европе используется такая практика создания центров повторного учета. Финансовое управление ТНК основывает централизованную организацию, которая приобретает выставленные переводные векселя в иностранных валютах в западноевропейских дочерних компаниях ТНК, а потом повторно выставляет их действующим отделением в валютах стран их местонахождения. Центры повторного учета выполняют только бумажную работу и не имеют никаких товарных запасов. Они могут создаваться в любой стране – не обязательно это страна базирования главной компании или филиалов. Использование центров повторного учета разрешает: управлять валютными позициями ТНК; осуществлять контроль за накоплением наличных средств; объединить осуществление сложных экспортных оценок валюты и систем контроля и регулирования денежных операций для достижения цели компании.

Международные финансовые (или факторинговые) компании – альтернатива центров повторного учета, но, в отличие от названных центров, они не нуждаются в большом административном контроле. Международные финансовые компании осуществляют куплю обязательств или выступают посредниками при купле обязательств у действующих отделений ТНК. Так эти компании получают возможность брать на себя валютные риски, связанные с выставлением переводных векселей.

· Установление трансфертных цен;

· Разработка стратегии выплат.

Выплаты осуществляются в форме дивидендов, процентных выплат, компенсаций, комиссий. Отделения, которые выплачивают дивиденды, передают потоки наличных средств, которые полностью облагаются налогами, а материнская компания получает доход, который также полностью облагается налогами. Процентные выплаты, компенсации или комиссии по внутренним кредитам – это потоки наличных средств отделения, которые освобождаются от налогообложения (если это предусмотрено законом), а материнская компания или филиал получает доход, который полностью облагается налогами.

· Выполнение внутренних системных кредитов.

Так, осуществление экспортных операций филиала в стране с неконвертируемой валютой с филиалом другой страны и предоставление экспортного кредита, который дает возможность платить позднее в валюте, которая обесценена. Филиал, который действует на территории страны с низкими процентными прудами, может брать большие кредиты, а потом продавать избыточные денежные средства центра повторного учета.

К методам улучшения контроля и регулирования финансовых операций на индивидуальном уровне, т.е. с учетом условий деятельности филиала в отдельной стране, относят:

· прогнозирование смет будущих денежных поступлений и платежей;

· собрание денежных средств и механизм внутренних кредитов;

· ускорение или задержка расчетов по внешнеторговым сделкам, которая имеет место тогда, когда ожидаются изменения валютных курсов.

К факторам, которые усложняют осуществление контроля и регулирование финансовых операций как на системном, так и на индивидуальном уровнях, можно отнести:

· разность в ставках прибылей по процентам, которая требует разных затрат денежных средств;

· отличия валютных систем, которые предусматривают разные формы правительственного контроля по специфическим категориям операций или замораживание фондов;

· постоянные изменения валютных курсов и валютных процентных ставок;

· значительные отличия национальных налоговых систем;

· инфляционный риск;

· политический риск.