Формы коллективного инвестирования, их характеристики и типы финансовых институтов. Отличие институционального инвестора от коллективного инвестора.

Коллективное инвестирование - схема инвестирования, при которой средства, вложенные мелкими инвесторами, аккумулируются в единый фонд под управлением профессионального менеджера для их последующего вложения с целью получения прибыли. Формы:1) паевые инвестиционные фонды (открытые и интервальные, а также закрытые срочные);2) кредитные союзы; 3)акционерные инвестиционные фонды;4) инвестиционные банки;5) негосударственные пенсионные фонды;6) общие фонды банковского управления.

Под паевым инвестиционным фондом понимается обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем или учредителями доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

Кредитный потребительский кооператив (далее - кредитный кооператив) - добровольное объединение физических и (или) юридических лиц на основе членства и по территориальному, профессиональному и (или) иному принципу в целях удовлетворения финансовых потребностей членов кредитного кооператива (пайщиков). Кредитный кооператив предоставляет займы своим членам на основании договоров займа, заключаемых между кредитным кооперативом и заемщиком - членом кредитного кооператива (пайщиком).

Акционерный инвестиционный фонд - открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты

Инвестиционный банк – это финансовый институт, занимающийся инвестиционно-банковской деятельностью. функции:1) торговля ценными бумагами;2)предоставление брокерских услуг (частным и институциональным инвесторам);3)услуги по слияниям и поглощениям;4)финансовая аналитика и исследования в интересах инвесторов и корпораций.

Негосударственный пенсионный фонд - особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения[8]. Деятельность фонда по негосударственному пенсионному обеспечению участников фонда осуществляется на добровольных началах и включает в себя аккумулирование пенсионных взносов, размещение и организацию размещения пенсионных резервов, учет пенсионных обязательств фонда, назначение и выплату негосударственных пенсий участникам фонда.

Институциональные инвесторы реализуют модель коллективного инвестирования, суть которого заключается в объединении средств отдельных инвесторов для осуществления эффективного управления ими профессионалами.

ЗАДАНИЕ 2.

А D A A C B A Б Б В

ЗАДАНИЕ 3.

б

 

БИЛЕТ 21

 

ЗАДАНИЕ 1.

Понятие первого публичного предложения акций (IPO). Цели и порядок проведения.

Первичное публичное предложение – ППП, в английском языке – IPO – первая публичная продажа акций частной компании, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции. Продажа акций может осуществляться как путём размещения дополнительного выпуска акций путём открытой подписки, так и путём публичной продажи акций существующего выпуска акционерами частной компании.

Цель проведения IPO.

Основной целью проведения IPO является получение так называемой «учредительской прибыли» — прибыли, получаемой учредителями акционерных обществ в виде разницы между суммой от продажи выпущенных акций и капиталом, действительно вложенным ими в акционерное предприятие.

Этапы:

1)Предварительный этап - на данном этапе эмитент критически анализирует своё финансово-хозяйственное положение, другие аспекты деятельности и по результатам этого анализа стремится устранить выявленные слабости и недостатки, которые могут помешать ему успешно осуществить ППП

2) Подготовительный этап (Подбирается команда участников ППП;Принимаются формальные решения органами эмитента;Создается Инвестиционный меморандум -- документ, содержащий информацию, необходимую инвесторам для принятия решения (например, цена за акцию, количество акций, направление использования средств, дивидендная политика и т. п.);Запускается рекламная кампания)

3)Основной этап -- во время основного этапа происходит собственно сбор заявок на приобретение предлагаемых ценных бумаг, прайсинг -- определение цены (если она не была заранее определена), удовлетворение заявок (аллокация) и подведение итогов публичного размещения (обращения). 4) Завершающий этап (aftermarket) -- начало обращения ценных бумаг и, в свете него, окончательная оценка успешности состоявшегося ППП.

ЗАДАНИЕ 2

C B A D A A C D C B

ЗАДАНИЕ 3.

Решение:

92,5% – 85% = 7,5%

15% - 12 мес.

7,5% - х мес., х = 7,5*12/15 = 6 мес.

Ответ: D

 

БИЛЕТ 22

ЗАДАНИЕ 1.

Понятие и характеристика паевых инвестиционных фондов. Типы паевых инвестиционных фондов.

Паевой инвестиционный фонд – это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

Цель создания ПИФа — получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв.

Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом.

Паевые инвестиционные фонды делятся на три типа: открытые, интервальные и закрытые. Основание этой классификации - срок, в течение которого пайщику должны быть погашены его паи после предъявления им требования об их погашении:

открытый паевой инвестиционный фонд - пайщик в любой рабочий день вправе требовать от управляющей компании погашения всех или части принадлежащих ему паев и прекращения тем самым договора доверительного управления фондом между ним и управляющей компанией;

интервальный паевой инвестиционный фонд - пайщик в течение срока, установленного правилами доверительного управления фонда, вправе требовать от управляющей компании погашения всех или части принадлежащих ему паев и прекращения тем самым договора доверительного управления фондом между ним и управляющей компанией

закрытый паевой инвестиционный фонд - пайщик не вправе требовать от управляющей компании прекращения договора доверительного управления ПИФом до истечения срока его действия, кроме случаев, предусмотренных Законом об инвестиционных фондах.

ЗАДАНИЕ 2.

A C D B D B A B B Б

ЗАДАНИЕ 3.

Решение:

100 – 94 – 5 = 1 руб.

 

Ответ: С

 

БИЛЕТ 23

ЗАДАНИЕ 1. Дайте развернутый ответ на вопрос:

Понятие и функции общих фондов банковского управления и их отличие от ПИФов.

ОФБУ – это расширенная форма доверительного управления имуществом учредителя управления, выражающаяся в объединении имущества нескольких учредителей с целью более эффективного управления им доверительным управляющим – кредитной организацией, зарегистрировавшей ОФБУ.

- имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на правах общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении доверительного управления.

 

Общие фонды банковского управления очень похожи по своему складу на ПИФы, но имеют ряд отличительных черт и особенностей:

Во-первых, при инвестировании в ПИФ пайщику выдается ценная бумага – инвестиционный пай. При передаче имущества в ОФБУ выдается сертификат долевого участия (СДУ). Сертификат долевого участия не является имуществом (в т.ч. ценной бумагой) и не может быть предметом договоров купли-продажи и иных сделок. Таким образом, если пай ПИФа – это ценная бумага, которая может обращаться на бирже, передаваться путем купли-продажи, быть залогом при выдаче кредита, то сертификат ОФБУ – нет.

Однако, в ОФБУ возможно переоформление сертификата долевого участия на другое лицо или группу лиц.

Во-вторых, если имуществом ПИФа управляет специализированная управляющая компания, то имуществом ОФБУ управляет банк. Регулятором рынка ПИФов является ФСФР, регулятором рынка ОФБУ выступает ЦБ РФ. Также немаловажным является тот факт, что в ПИФе функции управления, учета и хранения имущества фонда разделены. Для выполнения этих функций существует соответственно управляющая компания, специализированный регистратор и специализированный депозитарий. В ОФБУ все эти функции выполняет банк, что увеличивает инфраструктурные риски инвесторов, но, однако, может стать поводом для экономии на вознаграждениях.

В-третьих, инвестирование имущества фонда происходит из разных принципов. Если ПИФы инвестируют в то, что разрешено, то ОФБУ вкладывают средства в то, что не запрещено. Таким образом, для ПИФов регулятор жестко прописывает возможные объекты инвестирования, а также указывает предельные доли активов в составе фонда, то для ОФБУ есть единственное ограничение на инвестирование: в ценные бумаги одного эмитента не должно быть инвестировано более 15% активов. Это расширяет инвестиционные возможности ОФБУ, которые, в отличие от ПИФов, могут инвестировать в производные инструменты.

Главное для ОФБУ — возможность вести более агрессивную финансовую стратегию и, как следствие, получать более высокую прибыль, чем ПИФы

В-четвертых, средства ОФБУ находятся на специальных счетах, в ЦБ, не учитываются на балансе банка и не включаются в конкурсную массу при банкротстве банка. Средства ПИФов лежат на обычных счетах банков.

!!! Функций не нашла!!! Предполагаю:

- расширенное инвестирование (как для резидентов, так и нет)

- возможность получать высокую прибыль

 

ЗАДАНИЕ 2.

А Б Б В А С В А D C

ЗАДАНИЕ 3.

Решение:

60 – 55 + 5 = 10

 

Ответ: D

 

БИЛЕТ 24

 

ЗАДАНИЕ 1.

Российская пенсионная система. Пенсионный фонд России (ПФР) и негосударственные пенсионные фонды (НПФ).

Деятельность НПФ контролируются со стороны государственных и независимых организаций.

Государственный контроль осуществляется:

- Пенсионным Фондом РФ;

- Федеральной службой по финансовым рынкам РФ;

- Министерством здравоохранения и социальной защиты населения РФ;

- Министерством юстиции РФ;

- Федеральной антимонопольной службой РФ.

Негосударственный контроль осуществляется:

- Специализированным депозитарием;

- Независимым аудитором и актуарием;

- Службой внутреннего контроля Фонда.

 

Реформирование пенсионной системы в России началось в 2002 году. В это время страна перешла от прежней распределительной системы пенсионного обеспечения к новой распределительно-накопительной.

В настоящее время пенсионная система России включает

-Обязательное пенсионное страхование (ОПС)

Выплата трудовых пенсий за счет обязательных страховых взносов работодателей. С 2012 года размер страховых взносов составляет 30% от фонда оплаты труда, 22% из которых направляются на пенсионное обеспечение в Пенсионный фонд России, 6% из которых идут в накопительную часть застрахованного лица.

- Негосударственное пенсионное обеспечение (НПО)

Индивидуальное добровольное формирование негосударственной пенсии. Негосударственная пенсия выплачивается только негосударственными пенсионными фондами и формируется за счет добровольных пенсионных взносов физических лиц по индивидуальным пенсионным планам или за счет добровольных пенсионных взносов работодателей в пользу работников по корпоративным пенсионным программам.

Государственное пенсионное обеспечение

Государственная пенсия военнослужащим, государственным служащим, участникам Великой Отечественной войны; гражданам, пострадавшим в результате радиационных и техногенных катастроф; нетрудоспособным гражданам.

 

В РФ единая система государственных пенсий устанавливается Законом РСФСР «О государственных пенсиях в РСФСР» от 20 ноября 1990 г. с последую­щими изменениями и дополнениями к нему.

«...Каждому гарантируется социальное обеспечение по возрасту, в случае болезни, инвалидности, потери кормильца, для воспитания детей и в иных случа­ях, установленных законом...»

 

ЗАДАНИЕ 2

C C B C C Б А Б А Б

ЗАДАНИЕ 3.

В. Никто из указанных выше акционеров

 

БИЛЕТ 25

 

ЗАДАНИЕ 1. Дайте развернутый ответ на вопрос:

Финансовые институты рынка коллективных инвестиций. Сходства и различия между ПИФ и АИФ.

Под коллективным инвестированием понимают аккумулирование финансовыми институтами (посредниками) средств мелких инвесторов в единый пул под управлением профессионального управляющего с целью их прибыльного вложения в различные активы финансового рынка и иное имущество. Финансовые институты, которые аккумулируют средства мелких инвесторов и выступают от их имени, называют коллективными инвесторами.

Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) - открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные Федеральным законом, и фирменное наименование которого содержит слова «акционерный инвестиционный фонд» или «инвестиционный фонд»

Акционерный инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность только на основании специального разрешения (лицензии). Он не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией9.

Иными словами, ПИФ представляет собой «денежный мешок», сформированный из средств вкладчиков. Все средства таких инвесторов аккумулируются в единый пул, который в дальнейшем управляющая компания на основе договора о доверительном управлении размещает в некие активы. Имущество фонда увеличивается или уменьшается на величину прибыли или убытка, полученных от управления средствами пайщиков. Управление активами может осуществляться как в пользу пайщиков, так и в пользу указанных ими лиц.

 

Сходство и различия

1. Все инвестиционные фонды занимаются сбором и инвестированием средств в основном частных лиц.

2. ПИФы по определению - фонды роста, т.е. не выплачивают текущего дохода; АИФы - фонды текущего дохода, выплачивают дивиденды. По этой причине ПИФы, как правило, фонды крупных инвесторов, АИФы, как правило, фонды мелких и средних инвесторов.

3. ПИФы - имущественные комплексы, объекты права; АИФы - юридические лица, субъекты права.

4. АИФы более совершенная, чем ПИФы правовая форма. У АИФов акционеры имеют право на управление, например: на замену управляющего, и на дивиденды, у ПИФов владельцы паев - нет ни того, ни другого права.

5. Обычно отличают коллективные фонды разных правовых форм, в интересах защиты вкладчиков имеющие особое регулирование и особое налогообложение, от не коллективных - индивидуальных, семейных, имеющих упрощенное регулирование и не имеющие налоговых преимуществ.

 

ЗАДАНИЕ 2.

А D С D Б A D B Б В

ЗАДАНИЕ 3.

Решение:

100 – 94 – 5 = 1 руб.

Ответ: D