Тема №12. экономическая сущность ценных бумаг

1. Понятие ценных бумаг.

2. Классификация ценных бумаг

3. Значение ценных бумаг

 

-1-

Ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Отличительные признаки ценных бумаг:

à это документы;

à составляются эти документы с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов;

à они удостоверяют имущественные права;

à осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этих документов.

Вместе с тем из приведенного перечня видно, что в число ценных бумаг входят разнотипные документы, соответствующие ресурсам, права на которые они выражают. Поэтому для раскрытия экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть дополнительные качества, без которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги.

Во-первых, ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции корпораций, векселя, чеки, коносаменты) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации корпораций и государства, сертификаты).

Во-вторых, ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств. Это особенно важно для понимания экономической сущности и роли ценных бумаг. Здесь они играют главную роль как высшая форма инвестиций.

В-третьих, ценные бумаги - это документы, в которых отражаются требования к реальным активам (акциям чекам, приватизационным документам).

В-четвертых, важным моментом для понимания экономической сущности ценных бумаг является то обстоятельство, что они приносят доход. Это делает их капиталом для владельцев. Однако такой капитал существенно отличается от действенного капитала: он не функционирует в процессе производства.

Нельзя не отметить и такие качества ценных бумаг, как ликвидность, обращаемость, рыночный характер, стандартность, серийность, участие в гражданском обороте.

Под ликвидностью понимается способность ценных бумаг быть превращенными в денежные средства путем продажи. Для этого необходимо, чтобы ценные бумаги могли обращаться на рынке. Обращаемост ь заключается в способности ценных бумаг выступать в качестве или предмета купли-продажи (акции, облигации), или платежного инструмента, опосредствующего обращение на рынке других товаров (чеки, векселя, приватизационные документы).

Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Этот рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

Серийность означает выпуск ценных бумаг сериями, однородными группами. Она тесно связана со стандартностью, так как ценные бумаги одного типа должны иметь стандартное содержание (стандартную форму, стандартность прав, стандартность сроков действия).

Участие ценных бумаг как товара в гражданском обороте заключается в их способности не только быть предметом купли-продажи, но и выступать объектом других имущественных отношений (сделок залога, хранения, дарения, займа, наследования).

Регулируемость, признание государством, рискованность, документарность являются отличительными, хотя и вспомогательными признаками ценных бумаг.

-2-

Многообразие видов ценных бумаг предопределяет множественность критериев классификации.

Традиционным является деление ценных бумаг по признаку принадлежности прав, удостоверяемых ими. В соответствии с этим различают:

Ценная бумага на предъявителя не требует для выполнения прав идентификации владельца, не регистрируется на имя держателя. Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, передаются другому лицу путем простого вручения.

Именная ценная бумага выписывается на имя определенного лица. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). Лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение.

Ордерная ценная бумага выписывается на имя первого приобретателя или «его приказу». Это означает, что указанные в них права могут передаваться в зависимости от произведенной на бумаге передаточной надписи - индоссамента.

Ценные бумаги можно подразделить и по критерию назначения или цели выпуска:

1. Ценные бумаги денежного краткосрочного рынка. На денежном рынке покупаются и продаются краткосрочные ценные бумаги со сроком обращения от одного дня до одного года. К ним относятся коммерческие, банковские и казначейские векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты. Они основаны на отношениях займа. Цель выпуска - обеспечить бесперебойность платежного и денежного оборота.

2. Рынок капиталов (инвестиций) отражает движение капиталов и представлен среднесрочными (до пяти лет) и долгосрочными (свыше пяти лет) ценными бумагами, а также бессрочными фондовыми ценностями. Последние не имеют конечного срока погашения (акции, бессрочные облигации).

В зависимости от сделок, для которых выпускаются ценные бумаги, они подразделяются на:

* фондовые (акции, облигации) отличаются массовостью эмиссии и обращаются на фондовых биржах;

* торговые (коммерческие векселя, чеки) имеют коммерческую направленность. Они предназначены для расчетов по торговым операциям и обслуживания процесса перемещения товаров.

С учетом правового статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных рисков, гарантий охраны интересов инвесторов фондовые ценные бумаги подразделяются на три группы:

¨ государственные (казначейские векселя, казначейские обязательства, облигации государственных займов);

¨ муниципальные (долговые обязательства местных органов власти);

¨ негосударственные представлены корпоративными и частными финансовыми инструментами.

В зависимости от особенностей обращаемости на рынке ценные бумаги бывают:

* рыночные свободно продаются и покупаются на вторичных рынках биржевого и внебиржевого оборота;

* нерыночные не переходят свободно из рук в руки, то есть не имеют вторичного обращения.

По своей роли ценные бумаги делят на:

Þ основные (акции и облигации);

Þ вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты);

Þ производные, удостоверяющие право на покупку и продажу основных ценных бумаг (опционы, финансовые фьючерсы).

 

-3-

В современных условиях с помощью государственных ценных бумаг проводится денежно-кредитная политика с целью регулирования макроэкономики. Национальный банк покупает и продает ценные бумаги на фондовом рынке с целью регулирования денежной массы в обращении.

Государственные ценные бумаги выполняют следующие функции:

à являются наиболее цивилизованным способом формирования государственного долга;

à обеспечивают кассовое исполнение государственного бюджета путем покрытия коротких разрывов между доходами и расходами, возникающих из-за несовпадения во времени налоговых поступлений и расходов бюджета;

à выступают при проведении денежно-кредитной политики государства регулятором не только денежного обращения, но и развития экономики в целом: сущность денежно-кредитной политики состоит в изменении денежной массы в целях достижения подъема общего уровня производства, повышения занятости и предотвращения инфляции;

à мобилизуют средства для финансирования целевых государственных и местных программ, имеющих важное социально-экономическое значение;

à могут выступать в качестве залога по кредиту.

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важные моменты:

во-первых, ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств;

во-вторых, размещение ценных бумаг - эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей;

в-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения;

в-четвертых, на фондовом рынке складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы - барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны.