Классификация банковского финансирования по вилам используемых валют

Банковское финансирование может осуществляться в национальной и иностранной валютах. Соответственно различают национальное, иностранное и евровалютное (оффшорное) банковское финансирование, которое может быть реализовано во всех четырех ранее приведенных формах.

Если фирма получает кредитование от национального банка в национальной валюте, речь идет о национальном финансировании (например, российский банк предоставил кредит российской фирме в рублях). Если фирма получает финансирование от иностранного банка в собственной национальной валюте, то речь идет об иностранном кредитовании (к примеру, немецкая фирма получила кредит от английского банка в немецких марках). Если фирма получает финансирование от иностранного источника в его валюте или валюте третьей страны, то речь идет о евровалютном финансировании (например, компания из Великобритании получает кредит от банка США в долларах США).

При предоставлении крупных кредитов речь идет о синдицированных займах, когда крупные банки объединяют свои ресурсы, чтобы предоставить кредит крупному корпоративному заемщику.

В целом иностранное банковское финансирование встречается крайне редко и имеет высокую стоимость. Наиболее дешевым и соответственно наиболее распространенным в современных условиях является евровалютное финансирование. Широкое распространение в мире получили евровалютные кредиты.

Общая характеристика еврокредитов

Еврокредиты (международные консорциальные кредиты) — краткосрочные или среднесрочные банковские кредиты в евровалюте, предоставляемые на базе корректируемых плавающих (гоll over — ролловерных) процентных ставок за пределами страны, в валюте которой открыт кредит.

Сумма кредитов колеблется в размерах от 100 до 500 млн. долларов США при пересчете в валюту займа. Обычно они предоставляются в долларах США, японских иенах, немецких марках, английских фунтах стерлингов, швейцарских франках, евро и других свободно конвертируемых валютах сроком от 10 месяцев до 12 лет. Процентная ставка зависит от ведущей ставки еврорынка — ЛИБОР, кредитного рейтинга компании-заемщика, характера займа, ситуации на страновом рынке и других факторов.

Данные кредиты доступны только крупным компаниям, хорошо известным мировому сообществу, а также крупным коммерческим банкам, центральным банкам стран и правительствам. Они представляют собой очень гибкие финансовые инструменты с широким выбором форм их использования.

Еврокредиты предоставляются в виде синдицированных еврокредитов и в виде кредитов с оговоркой о валютном опционе.

Банковские займы часто оказываются невыгодными для заемщика, так как имеют высокую стоимость. У международного финансового менеджера есть возможность в этом случае прибегнуть к краткосрочному небанковскому иностранному или евровалютному финансированию, размещая на финансовых рынках свои коммерческие бумаги.

 

-7-

Финансирование с помощью инструментов денежного рынка включает в себя выпуск коммерческих бумаг, представляющих собой простые векселя компании.

Данный способ привлечения денежных средств доступен только для крупных компаний, имеющих высокий кредитный рейтинг, который присваивается крупнейшими рейтинговыми агентствами.

Простые векселя, эмитируемые компаниями, необеспечены. Срок их хождения - от 14 до 270 дней (чаще всего — от З0 до 90 дней). Номинал векселей достаточно высок, обычно он составляет величину, кратную 100 000 долларов США.

Различают иностранные, евровалютные коммерческие ценные бумаги и евроноты.

Иностранные коммерческие бумаги деноминированы в валюте страны размещения, а евровалютные коммерческие бумаги и евроноты выпускаются в обращение вне страны, в валюте которой они деноминированы. Различие между евронотами и еврокоммерческими бумагами состоит в присутствии у первых поддерживающих их выпуск банковской кредитной линии и гарантированного размещения по предопределенной цене. В отличие от иностранного кредитования срок евронот более длинный, для них существует развитый вторичный рынок, возможно присутствие на рынках не первоклассных заемщиков.

Положительным моментом эмиссии данных ценных бумаг является то, что процентная ставка по коммерческим бумагам, как правило, ниже ставки по первоклассным кредитам, что и делает финансирование с использованием коммерческих бумаг более предпочтительным, чем обычное банковское заимствование.

По своей роли в привлечении ссудного капитала из-за рубежа коммерческие бумаги (в форме непосредственно коммерческих бумаг и евронот превосходят прямые банковские кредиты.