Тема 4. Управління фінансовими ризиками

Питання для розгляду на практичному занятті:

1. Сутність та класифікація фінансових ризиків.

Підприємницька діяльність завжди пов'язана з ризиком. Як правило, найбільший прибуток приносять операції з підвищеним рівнем ризику. Але, водночас, зі збільшенням рівня ризику зро­стає загроза втрати фінансової стійкості й банкрутства підприєм­ства.

Як економічна категорія ризик означає імовірність виникнен­ня непередбачуваних втрат (зменшення або повна втрата при­бутку, недоотримання запланованих доходів, виникнення непе­редбачуваних витрат, втрата частини доходів або всього власно­го капіталу) в ситуації невизначеності умов фінансово-госпо­дарської діяльності. Глибше зрозуміти економічну сутність ри­зику можна за доп.ю його різних класифікацій за певними ознака­ми.

Залежно від рівня прийняття рішень:

- Глобальні ризики — це ризики на рівні нар.госп-ва, викликані зміною політичної ситуації в країні та макроеко-номічних параметрів її розвитку- До таких ризиків слід віднести політичні ризики, а також ризики, пов'язані зі зміною законо­давства (податкового, валютного, інвестиційного і та ін;), розвит­ком внутрішніх і зовнішніх ринків, фінансового ринку та ін.

- Локальні ризики – що виникають на рівні п-ва. Можуть бути пов’язані як з вирішенням питань у повсякденній фін-госп.д-ті (розробка тактики упр-ня), так і з рішеннями в галузі довгострокового розвитку 9розробка стратегій та окремих фін політик).

Ризик поточної діяльності:

- ризик помилкових дій з боку фінансових менедж ерів (ризик упущеної вигоди, збільшення поточних витрат тощо)

- ризик впливу стихійних сил (форс-мажорні обставини)

До ризиків при розробці та формування фін політики з окремих аспектів фін-госп д-ті належать такі: інфляційний, інвестиційний, емісійний, процентний, податковий, ризик втрати фін стійкості.

 

Залежно від тривалості впливу негативних факторів на фін результати:

- довгострокові ризики (пов’язані зі стійкими негат тенденціями ЕК розвитку)

- короткострокові ризики (пов’язані із зміною ринкової конюнкутри)

Залежно від причини виникнення:

- Систематичні – які не залежать від фін-госп д-ті п-ва, а існують об’єктивно на загальнодерж рівні (інфляційні р., %-ний, податковий, ін вест при зміні макроек умов інвестування.)

- Несистематичні (специфічні) ризики безпосередньо залежать від фінансово-господарської діяльності підприємства і виникають, як правило, при допущенні помилок суб'єктами управління. На відміну від систематичних ризиків, які не піддаються регулю­ванню на мікрорівні, несистематичні ризики можна попередити шляхом розробки на підприємстві спеціального механізму їх нейтралізації.

За видами підприємницької діяльності:

- Виробничий ризик виникає в процесі виробничої діяльності у випадку виникнення перебоїв і зменшення обсягів виробництва, збільшення матеріаломісткості та трудомісткості продукції.

- Комерційний ризик пов'язаний з реалізацією продукції (по­слуг), закупівлею сировини, матеріалів тощо і може мати місце у випадку зменшення планових обсягів реалізації, підвищення за­купівельних цін, зростання витрат обертання, втрат продукції в процесі обертання. Рівень комерційного ризику залежить від та­ких чинників: 1. стабільність попиту (чим стабільніше попит, тим меншою мірою варіює реалізацшнии дохід, операційний та чистий прибу­ток) 2. стабільність цін на готову продукцію (чим не стабільніші ціни, тим імовірніше відхилення реалізаціиного доходу і чистого прибутку); стабільність цін на сировину і матеріали. 3. еластичність попиту (можливість згладжувати коливання чистого прибутку, визваного змінами цін на сировину, шляхом підвищення ціни на продукцію); співвідношення постійних і змінних витрат (рівень операційного лівериджу)

- Фінансовий ризик виникає у випадку, коли підприємства всту­пають у відносини з різними фінансовими інститутами (банками, ін вест., страх., факторинговими, лізинговими ком­паніями, біржами та ін.). Причинами такого ризику є інфляційні фактори, збільшення середнього рівня банківського та депозит­ного процентів, зменшення вартості цінних паперів тощо.

Причин виникнення фінансових ризиків дуже багато (рис. 9.5).

 

 

Рис. 9.5. Причини виникнення фінансових ризиків

 

Більш детально розглянемо сутність і причини виникнення найбільш поширених на сьогодні фінансових ризиків під-в.

1.Ризик зменшення фінансової стійкості – зумовлю нераціональною структурою капіталу п-ва, завищеною часткою позикових коштів. Цей ризик є найнебезпечнішим з погляду можливих руйнівних наслідків для власників капіталу.

2 Ризик неплатоспроможності – ймовірність того, що п-во через недостатній обсяг ліквідних активів не зможе розрахуватися в строк зі своїми кредиторами. Він є не менш небезпечним.

3. Інфляційний ризик – це ризик зменшення реальнї вартості капіталу у формі грошових активів, а також знецінення доходів і прибутків у зв’язку із зростанням рівня інфляції.

4.Процентний ризик – ймов. втрат через зміни %-ставки (кред та депоз-ної) на фін ринку. До негат наслідків цього ризику відностять: -

5.Інвестиційний ризик – ймов. збільшення витрат, зменшення доходів і прибутків від ін вест д-ті, можливість втрати всього ін вест капіталу:

- Ризики реальногоінвестування пов’язані з: невдалим набором місця інвестиційного об'єкта; перебоями у процесі доставки бу­дівельних матеріалів, обладнання, сиротиш; значним підвищен­ням цін на буд.-монтажні роботи, будівельні матеріали, обладнання, сировину; невдалим вибором підрядчика і та ін.

- Ризики фінансового інвестування пов'язані з: невдалим вибо­ром фінансових інструментів для інвестування; фінансовими ускладненнями або банкрутством емітентів; змінами умов інвес­тування; прямим обманом інвесторів і та ін.

6.Депозитний ризик є однією з різновидностей ризику фінан­сового інвестування і є імовірністю неповернення депозитних вкладів при невдалому виборі комерційного банку для здійснен­ня депозитних операцій.

7. Кредитний ризик виникає у підприємства у випадку надан­ня покупцям комерційного (товарного) кредиту та існування за­грози його повного або часткового неповернення.

8.Валютний ризик характерний для зовнішньоекономічної діяльності підприємств і має дві основні форми: ризик вибору валюти і зміни її курсу.

Ризик вибору валюти виникає у випадку, коли починає змен­шуватися реальна вартість обраної для розрахунків твердої валю­ти у зв'язку з інфляцією в країні її обігу.

Ризик коливання курсу валюти зумовлений постійною зміною кон'юнктури валютного ринку й означає імовірність виникнення фінансових втрат у експортерів при зменшенні курсу ВКВ і, нав­паки, імовірність фінансових втрат у імпортерів — при його підви­щенні.

 

Незалежно від виду здійснюваних підприємством фінансово-господарських операцій може мати місце ризик упущеної виго­ди. Цей ризик пов'язаний з можливим виникненням непрямих збитків або недоотриманням прибутку в результаті нездійснення певних заходів або несвоєчасного прийняття управлінських за­ходів.

(Дополн.!)

Дополнительно!!! Можна також навести іншу класифікаційну схему ризиків (рис.).

Рис. 9.2. Класифікація ризиків