Оценка инвестиционной привлекательности предприятий.

В развитии бизнеса огромную роль играет способность финансового менеджера оценивать как текущую потребность в денежных средствах, так и окупаемость предлагаемых к реализации инвестиционных проектов, осуществлять их финансирование и т.д. На фоне кризисного состояния предприятия деятельность финансового менеджера требует нетрадиционных путей решения возникающих проблем при гарантии сохранения платежеспособности, рентабельности фирмы, корректного управления финансовыми ресурсами. Именно поэтому стратегические цели такого предприятия стоят выше всего.

Для инвестора важное значение имеют три параметра: максимальная величина вложений, скорость возврата капитала и размер кумулятивного дохода на последний год действия вложений. Критерий здесь один — доходность заемного капитала должна обеспечивать обслуживание долга и приносить определенную прибыль.

Финансовое состояние предприятия — комплексное понятие, его характеристики основываются на оценке степени эффективности размещения средств, устойчивости платежеспособности, наличия достаточной финансовой базы, обеспеченности собственными оборотными средствами и других показателей.

Важное значение имеет наличие у предприятия собственных оборотных средств, которые являются показателем финансовой прочности предприятия и оценкой его надежности для партнеров. Размер этих средств определяется по данным балансового отчета как разница между оборотными средствами и краткосрочными обязательствами.

Безусловный интерес для инвестора представляет анализ номенклатуры выпускаемой продукции с точки зрения соотношения постоянных и переменных затрат в структуре ее себестоимости. Предприятия с высокой долей постоянных затрат в общей сумме издержек производства весьма чувствительны к любым изменениям объема продаж в натуральном выражении. Особое внимание должно быть обращено на наличие таких позиций в отчетах предприятии, как «убытки», а также «кредиты и займы, не погашенные в срок», просроченная кредиторская и дебиторская задолженность.

Следующим этапом анализа является оценка финансового состояния предприятия непосредственно с помощью системы финансовых коэффициентов. При всем разнообразии предлагаемых и применяемых систем финансовых коэффициентов они должны включать в себя показатели:

- ликвидности;

- финансовой устойчивости;

- рентабельности;

- деловой активности.

Особую проблему представляют собой выбор и обоснование критериев для оценки полученных фактических показателей, с которыми можно сравнить финансовые коэффициенты конкретного предприятия.

Для сопоставления рекомендуется использовать либо показатели лучших в отрасли предприятий, либо среднеотраслевые значения финансовых коэффициентов.

Следующим шагом является общий вывод о тенденции в изменении финансового состояния предприятия: как благоприятной, или улучшающей финансовое состояние предприятия, либо неблагоприятной, т.е. вызывающей ухудшение финансового состояния, либо нейтральной.

В последнее время становится популярной оценка имущества предприятия, бизнеса. Так, при уменьшении стоимости основных средств (ОС) автоматически уменьшаются и амортизационные отчисления, что ведет к увеличению прибыли предприятия. Таким образом, получается, что налог на имущество снижается, а налогооблагаемая прибыль и налог на нее увеличиваются. Подобная ситуация типична. В этом случае финансовому менеджеру нужно оценить, какое соотношение этих двух налогов наиболее выгодно для предприятия.

При повышении стоимости ОС, а значит, и собственного капитала улучшаются показатели ликвидности и финансовой устойчивости, но одновременно снижается рентабельность предприятия, И наоборот, при снижении стоимости ОС рентабельность улучшается, а ликвидность ухудшается.

Готового рецепта по оптимальному соотношению собственных и заемных финансовых ресурсов нет. Нахождение этого оптимума и является одной из главных задач финансового менеджера.