Фінансовий аналіз інвестиційних проектів.

Після проведення інвестиційного аналізу та прийняття рішення про доцільність капіталовкладень проводиться фінансовий аналіз проекту. Для цього використовуються формальні фінансові звіти, тобто майбутні фінансові звіти, які складатиме підприємство у, разі реалізації проекту.

Аналіз формальних звітів дає змогу оцінити майбутню поведінку проекту, визначити критичні моменти під час його реалізації й отримати інформацію про інвестиційний проект у такому форматі, який зможе порівняти економічні показники як з існуючим станом підприємства, так і з аналогічними коефіцієнтами підприємств-конкурентів.

Аналіз проекту проводиться шляхом аналізу звітів підприємства, враховуючи розрахунки різних фінансових показників і коефіцієнтів. Рентабельність активів підприємства розраховується так:

Дана величина повинна бути якомога більшою. Низький рівень цього коефіцієнта вказує на неефективність використання активів і необхідність внесення змін у фінансову політику підприємства.

Рентабельність капіталу. З метою реалізації інвестиційного проекту підприємство досить часто, окрім залучення акціонерного капіталу, використовує кредити, облігації та інші форми довгострокового фінансування. Всі ці форми фінансування (окрім короткострокових) утворюють капітал підприємства. Ефективність використання капіталу дуже важлива для інвесторів. Цей коефіцієнт розраховується так:

Рентабельність акціонерного капіталу. Цей показник подібний до коефіцієнта рентабельності активів і допомагає розуміти, наскільки ефективно використовується капітал акціонерів. Величина розраховується так:

Маржа прибутковості. Маржа визначає величину виручки від реалізації продукції, яка залишається у розпорядженні підприємства після вирахування виробничих витрат. Ця величина розраховується як для оперативного, так і для оподаткованого прибутку. у першому разі маржа прибутковості визначається так:

Показники дозволяють проаналізувати ефективність (активність) використання активів у діяльності підприємства. Ця величина повинна порівнюватися з аналогічними показниками діяльності підприємства у минулі періоди чи коефіцієнтами підприємств-конкурентів.

Коефіцієнт обороту чистих активів розраховується так:

Отож, чим більше значення цього коефіцієнта, тим активніше використовуються активи підприємства для проведення продажу. Якщо ж це значення мале, то активи використовуються недостатньо

Коефіцієнт оборогу запасів. Підприємству важливо, щоб його запаси оберталися швидше. Чим активніше проходить цей процес, тим менше капіталу потрібно підприємству для утримання запасів. Коефіцієнт обороту запасів визначається за формулою:

Показники ліквідності забезпечують аналіз спроможності підприємства оплачувати рахунки. У своїй діяльності підприємство мусить оплачувати всі поточні рахунки, щоб його не оголосили неплатоспроможним.

Поточний коефіцієнт визначається як співвідношення поточних активів до поточних зобов'язань

цей показник повинен бути більшим від 1. Якщо він перевищує 1, то кредитор може переконатися, що поточні активи фінансуються не тільки за рахунок поточних зобов'язань. Це дає кредиторам впевненість у тому, що заборгованість може бути погашена підприємством вчасно.

Коефіцієнт швидкої ліквідності. Частину поточних активів досить складно перетворити у засоби для погашення поточних зобов'язань, а тому було введено цей коефіцієнт. Він розраховується як:

Це значення має бути більшим від 1, що означає, що підприємство може погасити свої поточні зобов'язання без продажу запасів.

Коефіцієнт автономності вказує на кількість днів, коли підприємство може працювати без додаткового надходження коштів, Ця величина визначається як:

Величина коефіцієнта показує, що майже місяць підприємство може протриматися, використовуючи тільки наявні у нього зараз гроші. Чим більше це значення, тим краще.

Заборгованість до активів. До важливих показників належить співвідношення заборгованості до активів підприємства. Визначається за формулою:

Коефіцієнт заборгованості складає лише 57% від активів підприємства. Чим менший цей показник, тим спокійніше можуть почуватися кредитори.

Погашеним процентів. Із метою визначення спроможності погасити свою заборгованість застосовують коефіцієнт погашення процентів, який визначається за формулою:

Отже, чим більше буде це значення, тим вища спроможність підприємства погасити свою заборгованість.

Розрахунок усіх розглянутих тут коефіцієнтів не має великого практичного значення, якщо спеціалісти, які їх визначили, не зможуть правильно інтерпретувати отримані дані.