Вторичные критерии оценки проекта (внутрення норма рентабельности - IRR, срок окупаемости - РР).

Внутренняя норма рентабельности (IRR) показывает в % уровень прибыльности средств, инвестируемых в проект. То есть выражение IRR=15% означает, что инвестированные в проект средства приносят 15% прибыли в год.

Рассматривают еще один показатель - срок окупаемости проекта (PP). Он показывает, за какой срок проект окупается, т.е. сколько длится период от начального момента инвестирования до момента возвращения всей вложенной суммы в виде доходов от проекта. Срок окупаемости характеризует период времени, необходимый для возмещения инвестиций, вложенных в проект, за счет дохода, полученного от его реализации. Очевидно, что чем меньше срок окупаемости, тем быстрее вложенные деньги вернутся к фирме с прибылью и, следовательно, тем привлекательнее для нее проект.

 

8) Выбор уровня риска фирмой (отказ от рисков, самострахование, распределение рисков, объединение рисков)

Фирма должна определить для себя, на какую степень риска она готова решиться для достижения нужного результата. Предпринимательские риски принято подразделять на низкие, средние, высокие, критические. Отнести все возможные риски к одной из названных категорий позволяет коэффициент риска:

K_R= K_R – коэффициент риска

Y – максимально возможная сумма убытка

C – объем собственных средств

Значения коэффициента риска 0-0,3 => низкий риск; 0,3-0,5 => средний риск; 0,5-0,7 => высокий риск; >0,7 => критические.

График «прибыль – риск».

Кривая L₁ отражает уровни ожидаемой прибыльности (П) сделок в зависимости от величины риска (R).

Отказ от рисков – отказ от всех сделок, предполагающих неприемлемо высокий риск. Т.е. самая прибыльная сделка А должна быть отвергнута, т.к. слишком рискованная.

В принципе рисков в бизнесе избежать нельзя, но отказаться от чрезмерного риска вполне можно и разумно. Если же принято решение о целесообразности сделки, то самое время выбрать конкретный метод или несколько методов минимизации возможных потерь.

Желательно начинать с предотвращения убытков путем использования всех способов уменьшения рисков, т.е. придется управлять уже гораздо меньшими рисками, что значительно удешевит сделку и повысит ее эффективность.

Следующим шагом в решении проблемы управления рисками служит изучение возможности полного или частичного самострахования сделки. Самострахование – принятие рисков на себя, предполагающее покрытие возможного ущерба за счет текущих денежных доходов или с помощью резервного фонда. Если без резервов фирма может позволить себе риск не более RN, то при наличии резервов она может перейти эту границу. Самострахование является самым дешевым способом борьбы с рисками. В основном этот метод оправдывает себя, если вероятность негативного исхода невелика. При использовании самострахования нужно отдавать себе отчет, что экономичность этого метода оборачивается омертвлением капитала.

Если предотвращение убытков и самострахование не дают желаемой защиты от рисков, то обычно применяются комплекс методов, связанных с распределением или объединением рисков.

· Сущность распределения рисков состоит в его разделении м/у несколькими хозяйствующими субъектами. Примеры: страхование, контрактное разделение риска, поручительство, факторинг.

· Объединение риска предполагает одновременное проведение нескольких не связанных м/у собой рискованных сделок (неблагоприятные исходы по всем сделкам одновременно не наступят по законам математики. Это позволит покрывать убытки по неудачным трансакциям доходами от удачных). Примеры: соглашения о взаимопомощи предприятий-партнеров, деятельность страховых компаний, венчурных фондов и банков (в частности, при диверсификации рисков и хеджировании).