Оценочные показатели проекта

 

1. Ч и с т ы й д и с к о н т и р о в а н н ы й д о х о д (ЧДД) (NPV)

Ч и с т а я д и с к о н т и р о в а н н а я с т о и м о с т ь (ЧДС).

Чистый дисконтированный доход характеризует ценность инвестиционного проекта в стоимостном выражении.

ЧДД показывает превышение стоимости чистого дохода за расчетный период над стоимостью инвестиций за расчетный период и представляет стоимость чистой наличности за расчетный период.

Положительное значение ЧДД прямо свидетельствует об экономической эффективности инвестиций.

 

2. В н у т р е н н я я н о р м а д о х о д а (ВНД) (IRR)

В н у т р е н н я я н о р м а р е н т а б е л ь н о с т и (ВНР).

Внутренняя норма дохода представляет усредненную рентабельность инвестиций по чистой прибыли, если ожидаемую за срок использования объекта массу чистой прибыли распределить на весь расчетный период.

Интерпретация показателя: ВНД показывает, под какую ставку банковского процента необходимо помещать инвестиции, чтобы получить к концу расчетного периода прирост вклада на уровне прибыли по проекту.

Примечание

Величина расчетного периода может приниматься меньше срока, необходимого для амортизации основных фондов. В этом случае в расчетах автоматически осуществляется компенсация недополученной амортизации за счет прибыли. В результате уменьшается значение ВНД.

Внутренняя норма рентабельности используется:

- для оценки ожидаемой прибыльности проекта;

- для определения верхней границы ставки платы за кредит по привлекаемым источникам финансирования, при которой привлечение заемных средств экономически оправдано;

- как показатель эффективности инвестиций. Инвестиции считаются эффективными, если ВНД больше ставки платы за долгосрочный кредит.

 

3. П е р и о д в о з в р а т а и н в е с т и ц и й (срок окупаемости)

Период возврата инвестиций показывает временной отрезок, в течение которого инвестиции возвращаются в форме чистого дохода.

В период возврата инвестиций (срок окупаемости) включается время от начала расчетного периода до шага расчета включительно, в котором величина накопленной чистой наличности равна нулю.

Период возврата инвестиций прямо не свидетельствует об эффективности проекта, но чем меньше его величина, тем больше вероятность, что инвестиции будут возвращены в будущем.

 

4. Д и н а м и ч е с к и й с р о к о к у п а е м о с т и

Данный показатель аналогичен показателю период возврата инвестиций (срок окупаемости) с той лишь разницей, что и инвестиции, и чистый доход дисконтируются к началу периода.

 

5. П е р и о д в о з в р а т а к р е д и т а (ПВК)

Период возврата кредита показывает временной отрезок, в течение которого возвращается кредит и начисленные на него проценты

 

6. И н д е к с р е н т а б е л ь н о с т и и н в е с т и ц и й (ИР)

Индекс рентабельности инвестиций характеризует относительную результативность проекта. Он показывает стоимость чистого дохода, получаемого за расчетный период на единицу стоимости инвестиций.

ИР представляет отношение стоимости чистого дохода за расчетный период к стоимости инвестиций за расчетный период.

Индекс рентабельности инвестиций прямо свидетельствует об эффективности проекта. Инвестиционные проекты эффективны при величине ИР больше единицы.

 

Оценочные показатели риска

 

1. Т о ч к а б е з у б ы т о ч н о с т и (ТБ) или уровень безубыточности (УБ)

Точка безубыточности соответствует объему производства (проценту использования производственной мощности), при котором производственные затраты (производственные издержки вместе с амортизационными отчислениями) равны выручке от реализации продукции (обороту).

Определение точки безубыточности позволяет сделать выводы о возможном риске: чем больше разрыв между точкой безубыточности и плановым объемом производства, тем меньше риск убытков.

 

2. К о э ф ф и ц и е н т п о к р ы т и я з а д о л ж е н н о с т и (Кпз)

Коэффициент покрытия задолженности показывает, во сколько раз годовой чистый доход превышает сумму годовых платежей по погашению и обслуживанию кредита. Он рассчитывается по формуле:

 

годовой чистый доход

Кпз = ----------------------------------------------------------------------

годовое погашение основного долга + годовые выплаты процентов

 

Чем выше коэффициент, тем лучше положение предприятия относительно обязательств по долгосрочным кредитам.

 

3. К о э ф ф и ц и е н т п о к р ы т и я п о с т о я н н ы х и з д е р ж е к (КППиз)

Показывает., во сколько раз переменная маржа больше постоянных издержек. Переменная маржа - разница между суммой реализации и переменными издержками.

 

переменная маржа

КППиз = --------------------------------------------------------

производственные издержки - переменные издержки

 

Коэффициент применяется для анализа рисков, с которыми предприятие может столкнуться.

Чем выше коэффициент, тем лучше положение предприятия относительно текущих платежей при сокращении объемов производства. Объем реализации продукции (оборот), при котором значение коэффициента равно единице, является минимально необходимым для покрытия денежных издержек предприятия.

Технические термины

 

1. Д в и ж е н и е д е н е ж н ы х с р е д с т в

Движение денежных средств характеризует динамику денежных потоков по годам и накопленных денежных потоков в расчетном периоде.

 

2. П р о е к т н о - б а л а н с о в ы е в е д о м о с т и

Проектно-балансовые ведомости - таблицы, отражающие балансы.

Их использованием позволяет прогнозировать такие основные статьи балансовой системы, как баланс наличности, прочие текущие активы и основной капитал, а также заемный капитал и текущие пассивы, необходимые для нормального функционирования предприятия. Они отражают общую картину финансирования по отдельным временным интервалам в период функционирования проекта.

 

Рентабельность:

 

собственных средств (капитала)

Рск = ;

Является ориентиром для инвесторов, сравнивается с аналогичными показателями предприятий отрасли, альтернативным вложением этих средств в банк (ценные бумаги).

 

Инвестиций

Ри = ;

инвестированного капитала (рентабельность активов)

Ра = ;

продаж (оборота)

Рп = ;

Реализуемой продукции

Ррп = .