Управ-е источ-ми долгосроч. и краткосроч. финанс-я

Виды долгосроч. финанс-я орган-ий

Эффект-ая фин. и инвестиц-ая деятел-ть орга­н-ии невозможна без пост-го привлеч-я заем-х ср-тв. Испол-ие заем-го кап-ла позв-ет не только сущест-но расширить объем хоз. деятел-ти и достичь более эф­фект-го испол-я собств-го кап-ла, но и уск-ть реализ-ю круп-х инвестиц-ых проектов, обесп-ть пост-ое совершенс-ие и обновл-е действ-их осн-х ср-тв, а в конеч-м счете — повысить рыноч-ю ст-ть организ-и. Заем-й кап-ал, испол-ый организ-й, характер-ет в совокуп-ти объем его фин. обязат-тв (общ. сумму долга). В хоз. практике эти фин. обязател-ва дифференц-тся на долгосроч. и краткосроч. фин. обязат-тва. К долгосроч. отн-ся все типы функционир-го в орга­н-и заем-го кап-ла со сроком его испол-я более 1-го года. Осн-ми форм-и таких обязат-ств явл-ся:• долгосроч. кредиты банков; •долгосроч. заем-е ср-ва, вкл-ая задолжен-ть по налог-у кредиту; •задолжен-ть по эмитиров-м корпорат-м облигациям; • задолжен-ть по фин. помощи, предоставл-й на возвр-ой основе; •пр. долг-ые обязател-ва, срок погаш-я к-ых еще не наступил или не погаш-ые в предусмотр-й срок. Политика привлеч-я долгосроч. заем-х ср-тв пред­ст-ет собой часть общ. фин. стратегии. Она заключ-­ся в обеспеч-и наиболее эффект-ых форм и усл-й привле­ч-я заем-го кап-ла из различ-х источ-ов в соответ-и с потребн-ми разв-я орган-и. Долгосроч. займы привлек-ся для форм-я недос­тающего V инвестиц-х ресурсов, если организ-я наме­рена уск-ть реализ-ю отдел-х проектов (нов. строит-во, реконст-ия, модернизация) осущес-ть обновл-е осн-х фондов (фин. лизинг) и т.п. С этой целью изуч-ся дина­мика общ.V привлеч-я заемных средств в рассматрив-м периоде, к-рая сопостав-ся с темпами прироста ∑ собств-ых фин-х ресурсов, объемов операц-ой и инве­стиц-й деятел-ти, общ. суммы активов организ-и. Кроме того, опред-ся осн-е формы привлеч-я заем­-х ср-тв, анализ-ся в динамике состав сформир-ых долгосроч. заем-х ресурсов — фин.о кредита, товар-го кредита и внутр-ей кредит-кой задолж-сти в общ. сумме заем-х ср-тв, испол-х организ-й. Неотъемлемая часть упр-я долгосроч-и заем-ми ср-вами — опред-е целей их привлеч-я в предст-м перио­де. Эти ср-тва привлек-ся организ-ей на строго целевой ос­нове, что явл-ся одним из усл-й послед-го эффект-го их испол-я. Максим-ый объем привлеч-я долгосроч. кредитов дик­туется 2-я осн-ми усл-ми: а) предел-м эффектом фин. левериджа. Поскольку объем собств-х фин. ресурсов форм-ся на предшест-ем этапе, общая сумма использ-го собств-го капитала мо­жет быть опред-на заранее. По отнош-ю к ней рассчит-ся фин. леверидж (коэф-т финанс-я), при к-ром его эффект будет максим-м. С уч-ом суммы собств-го кап-ла в предст-ем периоде и рассчит-го ур-ня фин. левериджа вычис-ся предел-й объем заем-х ср-тв, обеспе­ч-й эффект-е испол-е собст-го кап-ла; б) обеспеч-ем достаточ. фин. устойч-ти организ-и. Фин-я устойч-ть оценив-ся не только с позиций са­мой организ-и, но и с точки зрения возмож-х ее кредит-в, чтобы впослед-и обеспеч. сниж-ие ст-сти привлеч-я заем-х ср-тв. Ст-ть привлеч-я заем-х ср-тв оценив-ся по различ­. формам заем-го кап-ла. Расчет необх-го размера заем-х ср-тв и сроков их ис­пол-я в долгосроч. периоде осуществ-ся по отдел-ым целевым направл-ям. В процессе этих расч-в опред-тся пол­ный и сред-й срок испол-я заем-х ср-тв. Полный срок испол-я представ-т собой период с нач-а поступ-я заем-х ср-тв до окончат-го погаш-я всей суммы долга. Он вкл-ет 3 времен-х периода:а) срок полез-го испол-я б) льготный период в) срок погаш-я — период, в теч-е к-рого происх-т полная выплата осн-го долга и %в. Сред-й срок испол-я заем-х ср-тв представ-ет собой сред-й расчет-й период, в теч-ие к-рого организ-я их испол-ет. Сред-й срок испол-я опред-тся по к-ому целево­му направ-ю привлеч-я ср-тв, а также по привлек-й сум­ме в целом. Осн-ми видами долгосроч-о банк-го кредита явл-ся ипотеч-й, ролловерный и консорциумный кредит. Ипотеч-й кредит может быть получен в банках, специализи­р-ся на выдаче долгосроч. займов под залог осн-ых фондов или имущест-го комплекса предпр-й в целом. Ор­ган-я, перед-ая в залог свое имущ-во, обязана застрах-ть его в полном объеме в пользу банка. При этом заложен-м в банке имущ-ом организ-ия продол-ет польз-ся. В усл-ях резкого сокращ-я выдачи организ-ям необеспеч-х банк-их кредитов ипотеч-й кредит становится осн-й фор­мой долгосроч. банк-го кредит-я. Ролловерный кредит — один из видов долгосроч-го кредита с период-ки пересматр-ой %-ной ставкой (т.е. с перма­нентным «перекредит-ем» в связи с изм-ем конъюнктуры фин. рынка). В европ-ой практике предост-я ролловерных кредитов %-ой ставки пересматр-ся один раз в квартал или полугодие (в усл-ях выс-ой инфляции и частой смены учет-й ставки централ-го банка периодичность такого пересм-ра может быть более частой). Консорциумный кредит прим-ся в случ-х, ко­гда кредит-я политика банка, сист-а установ-ых норм-вов кредит-я или выс-й ур-нь риска не позвол-т ему в полной мере удовлет-ть выс-ую потреб-ть организ-и-клиента в кре­дите. В этом случае банк, обслужив-й организ-ю, может при­влечь к кредит-ю своего клиента др.е банки (союз банков для осущест-я таких кред-х опер-й носит назв-е консорциум).

Виды краткосрочн. привлеч-я заем-го кап-ла. К краткосроч. фин. обязат-ам отн-ся все ви­ды краткосроч. заем-го кап-ла со сроком его испол-я до 1 года. Осн-ми формами этих обязат-в явл-ся краткосроч. кредиты банков и краткосроч. заем-е ср-ва (как преду­смот-ые к погаш-ю в предст-ем периоде, так и не пога­ш-ые в установ-ый срок), различ. виды кредит-й за­долж-ти организ-и (по товарам, работам и услугам, по вы­д-ым векселям, получ-ым авансам, по расч-ам с бюджетом и внебюджет-м фондами, по опл-е труда, с дочер-и организ-ми с др. кредит-ми), др. краткосроч. фин. обязат-ва.Важную роль для обеспеч-я нормал-го производ-го процесса имеет состав заем-х ср-тв; фин. и товар-го кредита, внутр-й кредитор-ой задолж-ти в общ. сумме заем-х ср-тв, испол-ых организ-й. Они явл-ся частью источ-в формир-я активов организ-и, и в зависим-ти от сочет-я заем-х и собств-ых источн-ов фин. ре­сурсов организ-я выраб-ет свою политику финанс-я Организ-я привл-ет краткосроч. и долгосроч. заем-е ср-ва на строго целевой осн-е, что явл-ся одним из ус­л-й послед-го эффект-го их испол-я. Осн-ми целями привл-я заем-х ср-тв явл-ся:

а) пополн-е необх-го объема пост-ой части обор-ых активов. В наст-е время больш-во организ-й, осущест-их производ-ю деятел-ть, не имеют возмож-ти финанс-ть полн-ью эту часть оборот-х активов за счет соб­ств-го кап-ла и прибегают к агрессив-й или умерен-й по­литике финанс-я, при которых часть финанс-я осу­щест-ся за счет заем-х ср-тв;б) обеспеч-е формир-я перемен-й части оборот-х акти­вов. Какую бы модель финанс-я активов ни испол-ла организ-я, во всех случ-х переменная часть оборот-х активов практич-и полностью финанс-ся за счет заем-х ср-тв;в) формир-е недост-го объема инвестиц-х ресурсов. За­ем-е ср-ва в данном случае привлек-ся для уск-ия реа­лиз-и отдел-х проектов организ-и и модерниз-и. г)др. времен-е нужды. Принцип целевого привлеч-я за­ем-х ср-тв обеспеч-ся и в этом случае, хотя привлек-ся они обычно на короткие сроки и в небол-х объемах. В сост-ве фин. кредита, привлек-го организ-ми для хоз. деятел-сти, приоритетная роль принадл-т крат­косроч. обязател-ам и, прежде всего, банк-му кредиту, к-рый предост-ся в таких формах, как: • бланковый (необеспеч-й) кредит под соверш-е отдел-х хоз. операций. Как правило, он предоставл-ся ком­мер-им банком, осуществл-м расчетно-кассовое обслуж-е организ-и; • контокоррентный кредит (овердрафт) предостав-ся банком обычно под обеспеч-е, но это требование не явл-ся обязат-ым; • сезонный кредит с ежемес-й амортизацией долга. Данный вид кредита предостав-ся обычно на форм-е переем-ой части оборот-х активов на период их возраст-я в связи с се­зонными потребн-ми организ-и; • откр-ие кредит-й линии. Поскольку потребность в кратко­сроч. банк-ом кредите не всегда может быть предусм-на с привязкой к конкр-ым срокам его испол-я, дог-р о нем организ-я может оформить с банком предвар-о в форме от­кр-я кредит-й линии; •револьверный (автом-ки возобнов-й) кредит. Это один из видов банк-го кредита, предоставл-го на опред-ый период, в теч-е к-ого разреш-тся как поэтапная «выборка» кредит-х ср-тв, так и поэтапное частич-е или полное погаш-е обязат-тв по нему (амортиз-я суммы осн-го долга); •онкольный кредит. Его особен-ью явл-ся предостав-е заемщику без указ-я срока испол-я (в рамках краткосроч. кредит-я) с обязат-ом послед-го погасить получ-й кредит по первому требов-ю кредитора.