Управ-е инвест-ми. Оценка эффект-ти и риска инв-х проектов.

Инвест-и – влож-я кап-ла во всех его формах с целью обеспеч-я его роста в предст-ем периоде, получ-я текущ. дох-да или реш-я определ-х соц-х задач.

Классификация: 1. По объектам влож-я кап-ла: а) реал-е - это влож-я кап-ла в воспроиз-во ОС, в инновац-ые НМА, прирост запасов ТМЦ, новое строит-во (расшир-е произв-ва), освоение нов. тов-в и др. объекты, связан-е с осущест-ем операц-й деят-ти п/п и улучш-ем усл-й труда и быта персонала; б) фин. инвест-и – хар-ют влож-я кап-ла в разл-е фин-е инстр-ты (ЦБ) с целью получ-я прибыли; 2. По харак-ру учас-я инвестора в инвест-м процессе: а) прямые - прямое учас-е инвест-а в выборе объекта инвест-я; б) непрямые –влож-е кап-ла ч/з фин. посред-ов; 3. По периоду инвест-ния: а) краткосроч. инвест-и (до 1 года); б) долгосроч. (более 1 г.); 4. По ур-ню инвест-го риска: а) безрисковые; б) среднерисковые; в) высокорисковые; г) спекулят-ые (влож-я в наиболее риск-е проекты); 5. По формам собств-ти инвестир-го кап-ла: а)част-е влож-ия физ. лиц и п/п негос-х форм собст-ти); б) гос-е (влож-я гос-х п/п, а также ср-в гос-го бюджета и внебюдж-х фондов); 6. По регион-ой принадл-ти инвестора: а) национ-ые (внутр-е) – влож-я резидентами данной страны в объект инвест-я на её террит-и; б) иностр-е – влож-я нерезидентами в объект инвест-я данной страны. Этапы инвест-ого проект-ния и треб-ия к разработке инвест-ых проектов. Все формы реал-го инвест-ния прох-т 3 осн-е стадии (фазы), состав-е в совокуп-ти цикл этого инвест-я:-прединвест-ия стадия, в процессе к-й разраб-ся варианты альтернат-х инвест-х реш-й, провод-ся их оценка и приним-ся к реализ-и конкретн. их вариант;-инвест-ая стадия, в процессе к-й осущ-ся непосредст-ая реализация принятого инвест-го реш-я, - постинвест-я стадия, в процессе к-й обеспеч-ся контроль за достиж-ем предусмат-ых параметров инвест-х реш-й в процессе эксплуа-и объекта инв-ния. Инвест-й проект – док-нт, опред-й необх-ть осущ-ия реал-го инвест-ния, в к-м в общепринятой последов-ти разделов излаг-ся осн-е хар-ки проекта и фин. показ-ли, связанные с его реализ-ей. Инвест-й проект должен содержать след-щие осн-е разделы: 1. Краткая харак-ка проекта (или его резюме). В этом разделе содер-ся выводы по основ-м аспектам разраб-ого проекта. 2. -Предпосылки и осн-ая идея проекта. 3. Анализ рынка и концепция маркетинга.

4. Сырье и поставки. 5. Местораспол-ие, строит-ый учас-к и окруж-ая среда. 6. Проектир-ие и техн-гия. 7. Орган-ция управ-я. 8. Труд-е ресурсы. 9. Планир-е реализации проекта. 10. Фин-й план и оценка эфф-ти инвест-й. Этот раздел содер-т фин-й прогноз и осн-е виды фин-х планов, совокупный объем инвест-х затрат, методы и резул-ты оценки эффект-сти инвест-й, оценку инвест-х рисков. азл-е типы инв-х реш-й приним-ся на основе след-х критериев:

Базовые принципы и метод-кие подходы, испол-ые в соврем-ной практике оценки эффект-ти реал-х инвест-х проектов: 1. Оценка эффектив-ти реал-х инвест-х проектов должна осущест-ся на основе сопостав-я объема инвест- х затрат, с одной стороны, и сумм и сроков возврата инвест-го кап-ла, с другой. 2. Оценка объема инвест-х затрат должна охват-ть всю совокуп-ть использ-ых ресурсов, связан-х с реализ-ей проекта. 3. Оценка возврата инвестир-го кап-ла должна осущест-ся на основе показ-ля "чистого ден. потока". 4. В процессе оценки ∑ инвест-х затрат и чист-го денеж. потока должны быть обязат-но прив-ны к наст-ей ст-сти. 5. Выбор дисконт-й ставки в процессе дисконтир-я должен быть дифференцирован для различ-х инвест-х проектов. 6. Чист. прибыль данного вида инв-ций должна превышать Прибыль от реализ-и аналог-й суммы ср-в на депозите; 7 Рентаб-ть инв-ций, рассчитанная как отн-е чист. прибыли к общей ∑ инв-ций, должна быть выше темпов инфл-и; 8. Эконом. рентаб-ть активов орг-ции после реализ-и проекта должна увелич-ся и в конечном итоге превысить банков-ю ставку % по заем-м ср-вам. Методы оценки эффект-ти реал-х инвест-х проектов на основе различ. показ-лей. 1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД). Под ЧДД поним-ся разница м/у привед-ми к наст-щей ст-сти суммой чистого денеж. потока за период эксплу-и инвест-го проекта и ∑ инвест-х затрат на его реализ-ю.

ЧДПt- сумма чист. ден-го потока по отдел-м интер-лам общ. пер-да эксплуатац. проекта; ИЗt- сумма инвестиц. затарт за определ-ый интервал периода инвестир-я, ИЗе- сумма единоврем-х инвестиц-ых затрат за реализац. проекта; i-ставка диск-ния, n – период инвестир-я в годах

2. Индекс (коэфф-нт) доходн-ти. Характ-ет ур-нь дох-ов на ед. инвестиц затрат ,

ИД-индекс доход-ти по инвест-му проекту; ЧДПt- сумма чист. ден-го потока по отдел-м интерв-м общ. периода эксплуатац. проекта; ИЗt- сумма инвестиц.затарт за определ-ый интервал периода инвестир-я. Преимущество ИД с ЧДД явл-ся то, что это относит-ая велич-а характериз-ая не абсолютн-й размер чист. потока, а его ур-нь по отнош-ю к инвестиц. затрат. 3. Период окупаемости. Характер-ет продолж-ть времени необх-го для возмещ-я инвест-и затрат из чист. ден. потока ДПО= ИЗд/ЧДПд.г, Изд- дисконтиров. инвестиц-ые затарты; ЧДПг — среднегод-я ∑ чист. денеж. потока за период эксплуа-и проекта. 4. Инд-с рентаб-ти ИР=ЧПи/Низ, ЧПи- инвестиц чистая прибыл; Низ-недисконтир-ые инвестиц. затраты. Если проект финансир-ся за счет собствен. и заем-х сре-в, то данный коэфф-т сопостав-ся с рентаб-тью активов. Если инвестиц ресурсы сформ-е за счет собств-х ср-в то ИР сравнив-ся с рентаб-тью собств. кап-ла, если ИРñ РА и ИРñСК, то данный проект приним-ся к реализ-ии, т.к он позв-т повы-ть эфф-ть п.п 5. Внутр-я ставка доход-ти. Отраж-ет ур-нь доход-ти инвестиц-го проекта выраж-ет дисконтной ставкой по к-рой ∑ чист. дисконтир-го дох-да будет = 0. в процессе дисконт-ия.

Расчет данного показ-я осуществ-ся мет-ом последоват-х итераций: 1иттерация предпол-ет устанавл-ся любой пример-й ВСД, к-ря может приве-ти к реш-ю данного урав-я. Если по рез-ам 1-ой итерации окаж-я что ЧДД>0, то послед. действия предпол-ют использов-е более высоких знач-й ставок. ВСД показ-ает ожида-ую доход-ть проекта, а именно мах допуст-ый отно-ся ур-нь расх-ов, к-рые могут быть ассоциированы с проектом. Если проект полн-ью финансир-я за счет заем-х ср-в то знач-е ВСД отраж-т верх-ю границу допуст-й ур-ня банк-й процен-й ставки превыш-я к-го делает проет убыточн. ВСД использ-ся для сравнит оценки инвестиц. проектов с учетом его соотнош-е с показ-ем «ст-ть капитала», Если ВСД будет больше ст-ти кап-ла зна-т реализ проекта повысит рыноч. ст-ть п.п.