Основные формы ввоза-вывоза капитала

 

Капитал вывозится и функционирует за рубежом в следующих формах:

1. По источникам происхождения:

- государственный (официальный) капитал – это средства из государственного бюджета, которые уходят за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Сюда можно отнести безвозмездные субсидии и дотации, преимущественно наименее развитым странам; государственные коммерческие кредиты, займы; государственные гарантии частных кредитов и др.;

- кредиты и иные средства международных организаций, например, кредиты МВФ;

- частный капитал – это средства из негосударственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими). Это могут быть инвестиции, торговые кредиты, межбанковские кредиты и др.

2. В денежной и товарной. Так, вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада в уставный капитал, создаваемой или покупаемой там фирмы. Другим примером могут быть товарные кредиты.

3. По срокам: в краткосрочной (обычно на срок до одного года) форме, среднесрочной (от одного года до трех-пяти) и долгосрочной (свыше пяти лет);

4. По характеру использования:

- предпринимательский капитал, который прямо или косвенно вкладывается в производство и связан с получением того или иного объема прав на получение прибыли или дивиденда. В основном это частный капитал.

Экспорт предпринимательского капитала может осуществляться или путем создания компаний со 100 % иностранным капиталом или образования совместных компаний или предприятий с участием местного и иностранного капитала;

- ссудный капитал, который предполагает предоставление денежных средств, с целью получения ссудного процента. Его источником могут быть как государственные, так и частные средства.

5. По целям:

- прямые иностранные инвестиции – это, по определению МВФ, приобретение длительного экономического интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятии-резиденте другой страны (предприятие с прямыми инвестициями). Согласно этому определению к прямым иностранным инвестициям относятся как первоначальное приобретение инвестором собственности за рубежом, так и все последующие сделки инвестором и предприятием, в которое инвестирован его капитал.

Через вывоз прямых инвестиций инвесторы или учреждают за рубежом новую фирму, или покупают существенную долю в уже действующей за рубежом фирме, или полностью покупают эту фирму. В соответствии с этим, предприятия с иностранными инвестициями могут выступать в одной из следующих форм:

а) дочерняя компания – предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50 % капитала;

б) ассоциированная компания - предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50 % капитала;

в) филиал – предприятие, полностью принадлежащее прямому инвестору.

- портфельные инвестиции – вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Цель портфельных иностранных инвестиций – получение прибыли на рынке иностранных ценных бумаг. Они могут быть вложены:

а) акционерные ценные бумаги – обращающийся на рыке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ;

б) долговые ценные бумаги – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ;

в) облигации, простой вексель, долговую расписку – денежные инструменты, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход ли на определяемый по договору изменяемый денежный доход и другие.

Что касается структуры инвестиций, то следует отметить увеличение в течение длительного времени прямых инвестиций по сравнению с портфельными инвестициями, однако в последнее время наметилась обратная тенденция.

Претерпела существенные изменения и отраслевая структура вывоза капитала. До второй половины 50-х годов капитал вкладывался преимущественно в добывающие отрасли, со второй половины – в обрабатывающую промышленность и торговлю, со второй половины 60-х годов преимущественной сферой приложения иностранного капитала стала новейшая технология и сфера услуг.

3. Последствия миграции капитала для национальных экономик

Международное движение капитала оказывает огромное положительное влияние на мировую экономику.
1. Международное движение капитала способствует росту конкурентоспособности компаний-экспортеров капитала, а, в конечном счете, и национальной экономики страны-экспортера капитала.
2. Миграция капитала - важнейшее условие формирования и развития международного разделения труда, что способствует интенсификации международной специализации и кооперации производства.
3. Международная миграция капитала увеличивает объемы взаимного обмена товарами между странами, в том числе промежуточными продуктами в рамках ТНК, стимулируя развитие мировой торговли.
4. В условиях интеграции финансовых рынков обеспечивается международное воспроизводство капитала, повышается эффективность механизма международных экономических связей.
Таким образом, в целом движение капитала приводит к увеличению мирового производства за счет более эффективного его перераспределения и использования, но последствия его для стран не однозначны. Страны, как экспортеры, так и импортеры испытывают и положительные и отрицательные последствия вывоза капитала.

К положительным последствиям вывоза капитала для стран-экспортеров можно отнести:

- использование положительного эффекта масштаба;

- обеспечение экономии на издержках за счет дешевого сырья, рабочей силы и т.п.;

- создания дополнительных рынков сбыта для отечественных товаров в форме поставок материнскими компаниями своим дочерним фирмам;

- использование преимуществ от углубления и развития МРТ.

Вывоз капитала приводит к следующим отрицательным последствиям:
- экономика теряет часть ресурсов, необходимых для экономического роста;
- ухудшается платежный баланс, обостряется задача его выравнивания – правительство принимает меры по сдерживанию экономического роста через дефляционную политику, жертвой которой становятся перспективные наукоемкие отрасли;

- экспорт капитала замещает экспорт товаров, что приводит к закрытию национальных предприятий и переносу производства за рубеж,
- возможны значительные потери в результате изменения курса валют.

Положительными последствиями ввоза капитала для стран-импортеров являются:

- возникают дополнительных возможностей для реструктуризации и модернизации производственного аппарата;

- происходит передача современных технологий, ноу-хау и т.п., что в свою очередь приводит к созданию новейших предприятий и рабочих мест на них;
увеличиваются инвестиции в национальную экономику;

- возникают преимущества для квалифицированной рабочей силы в отраслях с высокой добавленной стоимостью;

- обеспечивается включение страны в МРТ и повышение конкурентоспособности ее продукции;

- создаются предпосылки для сокращения бегства капитала и возврата ранее вывезенных за границу капиталови др.

Ввоз капитала приводит к:

- потере контроля со стороны местных компаний над национальным производством и выбором стратегии национального развития;
- вытеснению национальных компаний прямыми инвестициями на основе несправедливой конкуренции;
- возможно негативное влияние на состояние платежного баланса (если производство филиалов требует крупных объемов импорта);
- прямые инвестиции могут быть дорогостоящими в длительном периоде, т.к. растут суммы репатриированных доходов и «роялти» - происходит «старение» инвестиций, кода объем вывезенного капитала превысит объем ввезенного;
- издержки финансирования могут быть выше получаемых выгод (при покупке облигаций);

- высокий риск нестабильности портфельных капиталопотоков;

- перенос в ряде случаев устаревших технологий;
- привлечение зарубежных специалистов в ущерб национальным;
- деструктивное влияние на некоторые стратегические отрасли и предприятия (оборонный сектор, энергетика, транспорт);
- обострение экологических проблем;

- импорт ссудного капитала увеличивает внешнюю задолженность страны.