Формирование оптимального инвестиционного

Портфеля.

Понятие	Формирование портфеля представляет собой приобретение ценных
бумаг и других активов. Портфель – совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и т.д.)

Принципы формирования портфеля

- безопасность и доходность вложений; - их рост; - ликвидность вложений.

Безопасность – неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода.

 

Ликвидность – способность быстро и без финансовых потерь превращаться в наличные деньги.

 

Цель	Состоит в достижении оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора
Задачи инвестора	Инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться:

è выбрать оптимальный тип портфеля;

è оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и определить удельный вес ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода;

 

Выбор эффективных портфелей	Которые обеспечивают: - максимальную ожидаемую доходность при определенном уровне риска;
или - минимальный уровень риска для определенной ожидаемой доходности.
Риск и множество активов в портфеле	Если добавлять в портфель все большее число новых акций, то, как правило, риск портфеля быстро снижается.
С увеличением числа активов в портфеле риск быстро убывает, но к нулевому значению он не стремится. Формирование портфеля способно лишь сократить общий риск на 40 – 50 %.

 

Инвестиционные стратегии.

 

Консервативная стратегия	- портфель формируется с акцентом на минимизацию риска.
Умеренная стратегия	- комбинации различных по риску финансовых инструментов
Агрессивная стратегия	- характеризуется высокой доходностью входящих в портфель
финансовых инструментов и одновременно высоким уровнем финансовых рисков

 

Управление инвестиционным портфелем:

1. Поиск источников, форм и методов финансирования;

2. Выбор стратегии и тактики управления портфелем;

3. Диверсификация портфеля;

4. Реструктуризация портфеля;

5. Обеспечение доходности, надежности, ликвидности и определение соотношения между ними;

6. Мониторинг портфеля с целью повышения эго эффективности

7. Расформирование портфеля

 

Реструктуризация портфеля

- Переход от одних (менее прибыльных) финансовых инструментов к другим, более прибыльным

 

Принцип ротации портфеля	- Недопущение длительного пребывания отдельных активов в портфеле, тех, чья доходность вызывает сомнения, невысока.
Одни ценные бумаги со временем подлежат погашению, другие теряют свою ценность или аннулируются.

 

 

Контрольные вопросы:

1. Что такое облигации, акции? Назовите другие ценные бумаги.

2. Охарактеризуйте стратегии инвесторов при торговле ценными бумагами на бирже.

3. Что такое диверсификация инвестиционного портфеля?

4. Что такое реструктуризация и ротация инвестиционного портфеля?

XIII. УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ

 

Основные понятия:

1. Активы

2. Пассивы

3. Направление денежного потока

Комплекс мер, направленных на эффективное размещение активов фирмы, представляющих собой собственные и привлечённые средства.

 

 

В управление активами входят:

 

· инвестиции в ценные бумаги;

· инвестиции в производство;

· предоставление кредитов;

· приобретение недвижимости;

· приобретение валюты.

 

· высокая прибыльность;

· надёжность;

· разумная рискованность.

 

Концепция

«Управление стоимостью компании».

Появилась в середине 1980-х гг. в США. Суть её в том, что все решения менеджмента компании должны оцениваться с точки зрения их влияния на её рыночную стоимость.

 

Основные положения концепции:

1. Максимизация стоимости компании является главной целью стратегического управления.

2. Стоимость в наибольшей степени связана с денежным потоком, который генерирует компания.

3. Прирост стоимости является главным критерием эффективности управления.

 

Оценку бизнеса осуществляют с позиции трёх подходов: доходного, затратного и сравнительного. Для примера, выделим затратный подход.

 

Позволяет оценить бизнес как совокупность активов, составляющих имущественный комплекс предприятия, достаточный для выпуска определённого объёма продукции. Из всей совокупности методов имущественного подхода мы использовали метод чистых активов.

Согласно данному методу рыночная стоимость предприятия приравнивается к балансовой стоимости её собственного капитала. Чистые активы представляют собой всю сумму активов за вычетом заёмных финансовых ресурсов.

Контрольные вопросы:

1. Понятие активов.

2. Каковы принципы управления активами?

XIV. МАКСИМИЗАЦИЯ ПРИБЫЛИ. Основные понятия: 1. Доходы 2. Прибыль 1. Основные факторы, влияющие на прибыль.
Понятие прибыли	Превышение выручки над себестоимостью.

Выручка – себестоимость = прибыль.

Разница между доходами от разных видов деятельности (производственной, торговой и т.д.) и затратами на их достижение.