Лимитирование концентрации финансового риска

Хеджирование

Диверсификация

Распределение риска

Самострахование

Прочие методы

Характеристика основных методов нейтрализации рисков:

1. Избежание риска – это наиболее радикальный способ нейтрализации финансовых рисков, т.к. он предусматривает использование конкретных мер по исключению определённых видов финансовых рисков. Целесообразность выполнения конкретных мер связана:

a) Отказ от осуществления финансовых операций уровень риска, по которым очень высокий. Данное мероприятие, несмотря на высокую эффективность, применяется ограничено, т.к. необходимо в реальной жизни регулярно осуществлять финансовые операции, связанные с обеспечением поступления доходов и прибыли и формированием денежных потоков поступления средств.

b) Отказ от продолжения хозяйственных отношений с деловыми партнёрами, которые систематически нарушают договорные обязательства. Такое мероприятие по избежанию риска является наиболее распространённым, т.к. постоянно ужесточается контроль в политике управления дебиторской задолженностью, уточняются причины невыполнения контрактов и производится ротация деловых партнёров по выполнению ими платёжной дисциплины.

c) Отказ от использования в больших объёмах заёмного капитала. Чем выше уровень финансовой зависимости, тем большими могут быть потери финансовой устойчивости организации, поэтому целесообразно использовать такой подход если появляется возможность увеличить долю собственного капитала.

d) Отказ от чрезмерного использования оборотных активов в ликвидных (низко ликвидных) формах. Современные финансовые менеджеры акцентируют внимание на повышение уровня ликвидности оборотных активов в целях избежания риска неплатежеспособности в будущем периоде, тем не менее необходимо контролировать уровень рисков продажи готовой продукции в кредит, а так же уровень запасов сырья, материалов, и готовой продукции.

e) Отказ от использования временно свободных денежных активов. Данная мера позволяет избежать депозитного и процентного рисков, однако может привести к потерям от инфляционных рисков или рисков упущенной выгоды.

***перечисленные меры избежания финансовых рисков носят в основном радикальный характер в политике финансового менеджмента, т.к. лишают свои организации дополнительных источников прибыли и снижают темпы повышения финансового потенциала организации. В нейтрализации финансовых рисков или избежания рисков целесообразно учитывать следующие ключевые аспекты:

1. Если отказ от одного финансового риска е приводит к появлению другого риска более высокого порядка;

2. Если уровень риска не сопоставим с уровнем доходности финансовой операции (доходность значительно ниже уровня риска);

3. Если финансовые потери по данному виду риска превышают возможности их погашения за счёт собственных финансовых средств организации;

4. Если размер дохода от операции очень не значителен по сравнению с удельным весом в положительном денежном потоке;

5. Если финансовые операции не характерны для данной организации и имеют инновационный характер.

2. Лимитирование концентрации финансового риска. Данный механизм нейтрализации рисков обычно применяют по финансовым операциям которые находятся в зоне критического или катастрофического рисков. Лимитирование отражается в политике финансового менеджмента конкретной организации, которая устанавливает систему финансовых нормативов по лимиту рисков, а именно:

a) Предельный размер (удельный вес) заёмных средств используемых в производственной деятельности. Лимиты или нормативы устанавливаются отдельно оп операционной и инвестиционной деятельности, а так же по отдельным финансовым операциям (финансирование инвестиционных проектов; финансирование оборотных активов)

b) Минимальный размер (удельный вес активов) в высоколиквидной форме. Данный лимит часто называют – « ликвидной подушкой» которая необходима для резервирования денежных средств на случай погашения неотложных финансовых обязательств.

*в качестве ликвидной подушки могут использовать краткосрочные финансовые инвестиции или краткосрочные формы дебиторской задолженности.

c) Максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита предоставляемого одному покупателю. Кредитный лимит необходим для снижения концентрации кредитных рисков.

d) Максимальный размер депозитного вклада размещаемого в одном банке. Необходим для лимитирования концентрации депозитных рисков.

e) Максимальный размер вложения денежных средств одного эмитента. Данная форма лимитирования позволит снизить финансовый риск инвестиционного портфеля.

f) Максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность. Позволяет лимитировать риск неплатежеспособности, кредитные риски и инфляционные риски.

18.04.12

3. Хеджирование. Данный термин используется в финансовом менеджменте в широком и узком прикладном характере.

В широком понимании хеджирование характеризует процесс использования любых механизмов уменьшения риска возможных финансовых потерь как внутренних, так и внешних (при внешних рисках в условиях хеджирования идёт передач рисков другим хозяйствующим субъектам, т.е. страховщикам).

В узком понимании хеджирование характеризует внутренний механизм нейтрализации финансовых рисков, который выполняется с помощью производных ценных бумаг – дериваторов.

Хеджирование финансовых рисков путём осуществления соответствующих операций с производными ценными бумагами является высокоэффективным механизмом уменьшения возможных финансовых потерь при наступлении рискового события.

!* Однако это хеджирование требует определённых затрат на выплату комиссионного вознаграждения брокерам, а так же премию по опционам и другим видам стимулирования, тем не менее, уровень этих затрат значительно ниже чем уровень затрат по внешнему страхованию финансовых рисков.

Разнообразные формы хеджирования финансовых рисков получили распространение в практике российского финансового менеджмента.

В настоящее время различают следующие механизмы хеджирования финансовых рисков:

1. Хеджирование с использованием фьючерсных контрактов.

Данный вид хеджирования характеризует механизм нейтрализации финансовых рисков по операциям на товарной или фондовой биржах путём противоположных сделок с различными видами биржевых контрактов. Операция хеджирования с использованием фьючерсных контрактов требует совершения трёх видов биржевых сделок, а именно:

· Покупку (продажу) реального актива или ценных бумаг с поставкой в будущем периоде (форвардная биржевая сделка)

· Продажу (покупку) фьючерсных контрактов на аналогичное количество активов или ценных бумаг (открытие позиции по фьючерсным контрактам)

· Ликвидацию позиции по фьючерсным контрактам в момент поставки реального актива или ценных бумаг путём совершения обратной сделки с ними (офсетная операция)

**Первые два вида биржевых сделок осуществляются в начальной стадии нейтрализации финансового риска, а третий вид в стадии завершения.

Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных контрактов базируется на том, что если организация имеет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец реального актива или ценных бумаг, то организация выигрывает в таких же суммах как покупатель фьючерсного контракта на такое же количество активов или ценных бумаг и наоборот.

В связи с этим различают 2 вида операций:

· Операции с использованием фьючерсных контрактов – хеджирование покупкой

· Хеджирование продажей этих контрактов

2. Хеджирование с использованием опциона.

Характеризует механизм нейтрализации финансовых рисков по операциям с ценными бумагами, валютой, реальными активами и другими видами дериваторов.

!* В основе такого хеджирования принята сделка с премией (опционом) уплачиваемой за право но не по обязательствам продать или купить в течение определённого срока указанного в контракте ценную бумагу или валюту реальный актив или дериватор, по оговорённой в контракте цене.

В данном механизме хеджирования различают:

· Хеджирование на основе опциона на покупку

· Хеджирование на основе опциона на продажу

· Хеджирование на основе двойного опциона (стеллажа) противоположного вида сделки по согласованной цене.

Страховая премия - …

3. Хеджирование с операцией «СВОП».

Данный вид хеджирования в основном применяется по операциям с валютой, долговыми финансовыми обязательствами и ценными бумагами.

!* В основе операции СВОП лежит обмен (покупка-продажа) соответствующими финансовыми активами или обязательствами в целях улучшения их структуры и уменьшения финансовых потерь.

В таком виде хеджирования обмен будущих обязательств в одной валюте происходит на их обмен в другой валюте или вид ценных бумаг мы можем трансформировать в другой вид ценных бумаг с помощью фондового СВОП.

В некоторых случаях ипользуют процентный СВОП, т.е. обмен долговых финансовых обязательств конкретной организации с фиксированной процентной ставкой на обязательства с плавающей процентной ставкой.

В процессе хеджирования финансовых рисков целесообразно рассчитывать эффективность конкретной операции хеджирования по формуле:

Эффективность хеджирования (коэффициент хеджирования) =

**Хеджирование в российской практике в дальнейшем будет использоваться активно в связи с высокой результативностью и возможностью контроля.

4. Диверсификация.

Этот вид механизма нейтрализации негативных финансовых последствий в основном связан для операции специфических видов финансовых рисков. Первоначально организация определяет в своей финансовой политике основные формы диверсификации финансовых рисков.

· Диверсификация видов финансовой деятельности.

Представляет возможность использования альтернативных вариантов получения дохода от следующих финансовых операций: краткосрочные финансовые вложения, формирование кредитного портфеля, осуществление реального инвестирования, формирование портфеля долгосрочных финансовых вложений и т.д.

· Диверсификация валютного портфеля (валютной корзины) организации.

Данный вид диверсификации предусматривает выбор для проведения внешнеэкономической деятельности по экспорту и импорту определённых видов валют которые позволят значительно снизить финансовые потери по валютным рискам.

· Диверсификация депозитного портфеля организации.

Предусматривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на хранение в нескольких банках. Это обусловлено тем, что условия размещения денежных активов существенно не меняются, поэтому обеспечивается снижения уровня риска депозитного портфеля без изменения доходности его уровня.

· Диверсификация кредитного портфеля организации.

Предусматривает расширение количества покупателей и направлена на уменьшение его кредитного риска.

…

2.05.12

Диверсификация – это метод снижения финансовых рисков который заключается в распределении управленческих действий и ресурсов между различными видами деятельности.

Целесообразность такого метода в реальной хозяйственной жизни доказано при формировании валютного, кредитного, депозитного и инвестиционного портфеля.

*Механизм диверсификации финансовых рисков позволяет значительно минимизировать:

· Валютные риски

· Процентные риски

· Кредитные риски

· Инвестиционные риски

Диверсификация видов деятельности хозяйствующего субъекта может быть вертикальной и горизонтальной.

Вертикальная диверсификация предполагает распределение ресурсов между абсолютно различными не схожими видами деятельности.

Горизонтальная диверсификация финансовых рисков представляет собой распределение ресурсов между разными подразделениями или разными организациями, но имеющие сходный характер деятельности.

! Валютный риск при диверсификации снижается путём формирования валютного портфеля организации из различных видов валют.

Депозитный риск при диверсификации уменьшается за счёт размещения денежных средств в нескольких коммерческих банках.

!! При этом доходность депозитного портфеля не должна снижаться.

Инвестиционный риск при диверсификации минимизируется с помощью формирования портфеля ценными бумагами различных эмитентов, а так же реального инвестирования экономически целесообразных федеральных и региональных программ.

Эффективным методом минимизации финансовых рисков в современной политике финансового менеджмента является так же самострахование, т.е. когда руководство организации старается заранее предупредить финансовые потери и в качестве страховщика выдвигает свою организацию, а не страховую компанию.

Суть самострахования заключается в создании конкретных резервных фондов, которые предназначены, будут для покрытия непредвиденных расходов и убытков.

Резервные фонды могут быть в денежной форме или в виде страховых запасов различных товароматериальных ценностей с высокой степенью ликвидности.

Основным недостатком самострахования является отвлечение значительных денежных средств с оборота, что может сказаться на снижении эффективности использованных вложенных финансовых ресурсов.