Государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг

В результате такой регистрации возникает новый объект гражданских прав – эмиссионная ценная бумага. По природе государственная регистрация – это административный акт, принятый регистрирующим органом (федеральная служба по финансовым рынкам). Приказ ФСФР от 18.09.08 «О разграничении полномочий по государственной регистрации выпуска» - определяет способ установления органа, в который нужно обращаться.

Объектом государственной регистрации является выпуск ценных бумаг. Процедура регистрации заключается в следующем: выпуску ценных бумаг присваивается индивидуальный государственный регистрационный номер. Данный номер распространяется на все эмиссионные бумаги этого номера.

До момента государственной регистрации выпуска ценных бумаг такой объект ценных бумаг отсутствует. Государственная регистрация выпуска не является требованием к ценной бумаге.

Регистрация выпуска – это основание возникновения ценной бумаги (а не дополнительное требование). В соответствии с п.1 ст.19 закона «О рынке ценных бумаг» эмиссионные ценные бумаги, выпуск которых не прошел регистрацию, не подлежат размещению. Закон устанавливает исключения: размещение акций при учреждении АО. Акции при учреждении АО размещаются среди учредителей до момента государственной регистрации выпуска. В литературе такое законодательное правило подвергается критике. Критикующие авторы говорят, что в законе вообще не должно быть исключений + до государственной регистрации ценная бумага не является таковой, тогда что мы тут размещаем? + сами по себе действия по размещению ценных бумаг – внесение приходных записей на лицевые счета и т.д. – совершить до регистрации выпуска невозможно, хотя закон делает исключения. Мы ориентируемся на закон, а не на споры и дискуссии в литературе.

При учреждении АО имеются особенности эмиссии акций (это исключительные правила)

1. Размещение акций осуществляется до государственной регистрации их выпуска. Распределение акций среди учредителей осуществляется в день государственной регистрации АО

2. Государственная регистрация отчета об итогах выпуска акций осуществляется одновременно с государственной регистрацией выпуска данных акций

При создании АО размещение акций осуществляется на основании договора о его создании, специального решения по этому поводу не требуется. Документы о государственной регистрации и выпуска подаются в территориальный орган ФСФР не позднее 1 месяца со дня государственной регистрации. Если срок подачи документов пропущен, то есть статья 15.17 КоАП «Недобросовестная эмиссия ценных бумаг». Статья предусматривает применение должностных санкций 10-30 тыс. рублей, а для ЮЛ от 500-700 тыс. рублей.

Как ФСФР осуществляется действия по регистрации?

Действия по регистрации выпуска осуществляются в течение 30 дней. В этот срок принимается решение о регистрации или мотивированное решение об отказе. Регистрирующий орган также вправе провести проверку достоверности сведений, содержащихся в документах. На время проведения проверки срок для осуществления государственной регистрации приостанавливается.

Отказ в регистрации выпуска (основания) закреплены в статье 21 закона «О рынке ценных бумаг». Перечень оснований является закрытый. Пример:

1. Эмитент нарушает требования законодательства о ценных бумагах

2. Документы, предоставленные для регистрации не соответствуют требованиям законодательства

Учредительный документ у АО – Устав. Статья 11 ФЗ «Об АО» положения устава регулируется. Надо знать содержание, ограничения и прочее (самостоятельно). Уставом не могут изменяться императивные положения закона. Устав носит открытый характер (бесплатно любой может ознакомиться).

Акции и иные ценные бумаги АО

Легальное определение акций содержится в статье 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг». Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права владельца на получение части прибыли в виде дивиденда, на участие в управлении АО, на часть имущества, оставшегося после ликвидации общества. Также акция является именной ценной бумагой.

Признаки акции:

1) Эмиссионная ценная бумага

2) Именная ценная бумага

3) Закрепляет определенные права за владельцем

Классификация прав владельца акций. Имущественными правами акционера является:

1) Право на получение части прибыли и дивидендов

2) Право на получение ликвидационной квоты

Права акционера в определении перечислены не все.

Право на управление обществом – природа данного права оценивается в литературе неоднозначно.

1 точка зрения – данное право является имущественным.

2 точка зрения - данное право является неимущественным.

Выявить непосредственное имущественное содержание данного права сложно. Реализация данного права непосредственно не приводит к изменению имущественной массы акционера.

Почему тогда данное право относят к имущественным. Сторонники позиции об имущественном характере права на управление акционера понимают термин имущественное право в широком смысле. Основной целью акционера является получение прибыли от деятельности общества, реализация права на управление рассматривается как способ достижения этой цели, а значит данное право имеет прикладной характер и по сути также является имущественным. Управляем мы только для того, чтобы дивиденд был больше, а не просто так. Любое действие направлено на увеличение прибыли от деятельности общества.

У сторонников 2 позиции (неимущественный характер права на управления) рассматривают термин имущественные права в узком значении. Непосредственное имущественная масса не изменяется – значит это не имущественное право.

Классификация акций

Есть легальная классификация, доктринальная.

Легальная классификация

По характеру и определенности объема прав акционеров обыкновенные и привилегированные акции.

A. Обыкновенные (голосующие) акции

Статья 31 ФЗ «Об АО». Каждая обыкновенная акция предоставляет акционеру одинаковый объем прав. Одна голосующая акция на общем собрании акционеров предоставляет 1 голос акционеру. Обыкновенные акции дают акционерам право голоса на общем собрании акционеров. Исключения предусмотрены законом (не предоставляют право голоса):

1. Акции до момента их оплаты не предоставляют права голоса (п.1 ст.34 ФЗ – уставом можно изменить)

2. Акции, приобретенные или выкупленные обществом

3. Акции, принадлежащие заинтересованному лицу при одобрении сделки с заинтересованность (п.4 ст.83 ФЗ) и т.п.

Обыкновенные акции дают право акционеру на получение части прибыли; размер данной прибыли заранее не определяется, также как и ликвидационная квота.

B. Привилегированные акции

О правах, которые предоставляются данными акциями, говорит статья 32 ФЗ.

В уставе предусматривается размер дивиденда и ликвидационная квота по каждому типу привилегированных акций. Размеры данных выплат могут быть точно определены (в твердой денежной сумме; в % к номинальной стоимости привилегированной акции; Устав может закреплять порядок определения размера дивидендов по данной акции).

Привилегированные акции могут существовать нескольких типов. Объем прав, предоставляемых одним типом акций, является одинаковым; разные типы привилегированных акций могут предоставлять разный объем прав.

По общему правилу, привилегированные акции не дают право голоса владельцам на общем собрании акционеров. Фактически владельцы таких акций лишены права участия в управлении. Исключения в законе (право голоса есть, когда):

1. Владельцы голосуют по вопросам ликвидации и реорганизации АО

2. По вопросу ограничения прав владельцев привилегированных акций

3. Получают право голосовать по всем вопросам компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым, на котором не было принято решение о распределении дивидендов.

Случаи, когда владелец получает голос законом установлены, поэтому уставом они не устанавливаются.

Обыкновенные и привилегированные акции различаются по возможности конвертации. Конвертация – замена одной категории акции на другую. Это не совсем точно. Конвертация представляет собой замещение, при этом уже размещенные ценные бумаги аннулируются, новые подлежат регистрации и распределению.

Конвертация обыкновенных акций в привилегированные не допускаются. Привилегированные акции могут быть сконвертированы в обыкновенные, а также могут быть сконвертированы в привилегированные акции другого типа.

Привилегированные акции можно разделить на виды:

1) Простые привилегированные акции

2) Кумулятивные привилегированные акции

По данным акциям дивидендный доход может накапливаться. Выплачивается такой накопленный доход не позднее срока, определенного в Уставе. Если срок выплаты накопленного дохода уставом не определяется, акция не является кумулятивной.