Анализ изменения величины чистого денежного потока

 

Таким образом, снижение производственных мощностей приведёт к увеличению чистого денежного потока по отношению к 1995 году, и к уменьшению данного показателя по отношению к прогнозируемому прогнозу на 1996 год.

Общий вывод по анализу доходов и расходов

Произведённый анализ показал, что на изменение величины чистого денежного потока рассмотренные факторы, а именно цена, объём производства и снижение производственных мощностей, оказывают влияние в той же степени, что и при анализе чувствительности. При этом также наиболее сильное воздействие оказался фактор цены, а наименьшее в данном случае – фактор загрузки оборудования.

Как уже упоминалось ранее, периодами, в которых чаще всего происходят колебания величина чистого денежного потока, являются май-июнь, июль-август; январь-февраль; август-сентябрь, что связывается с сезонностью и частотой проведения строительных работ. А именно, летом строительные материалы покупаются в большем количестве, чем зимой, но при меньшей цене и наоборот – зимой закупаются такие товары меньше, но по увеличенной цене.

Таким образом, рассмотренные факторы не окажут сильного влияния на составленный прогноз на 1996 год и не приведут к большим изменениям в движении денежных средств. В отношении 1995 года все показатели увеличатся, поэтому это даёт возможность утверждать, что предприятие в любом случае получит высокий доход.

 

 

Анализ потребности в кредитной линии

По предложенному прогнозу на 1996 год

Основываясь на данных о величине чистого денежного потока и предполагаемых суммах капитальных затрат построим таблицу 30, характеризующую потребность РКЗ в займе, учитывая годовую процентную ставку в размере 8,86%.

Таблица 30

Анализ потребности в займе

Тыс. руб.

	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь	Июль
Прогноз денежного потока	1 726 842	1 449 883	1 615 078	1 813 083	1 612 333	2 254 695	2 055 868
Остаток превышения с предыдущего месяца		93 632		259 453	272 286	64 259	39 194
Капитальные затраты	-1 983 210	-1 530 250	-1 016 300	-1 800 250	-3 220 360	-3 169 400	-88 075
Процентные расходы по займу		-2 590				-10 360	-17 020
Превышение (недостаток) месячного финансирования	-256 368	10 675	609 453	272 286	-1 335 741	-860 806	1 989 967
Заём (погашение основного долга)	350 000		-350 000		1 400 000	900 000	-1 400 000
Остаток превышения	93 632	10 675	259 453	272 286	64 259	39 194	589 967
	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь	ИТОГО
Прогноз денежного потока	2 414 018	2 168 018	2 400 562	2 447 946	2 905 863	24 864 187
Остаток превышения с предыдущего месяца	589 967	1 911 525	1 479 543	3 045	1 050 201	5 773 780
Капитальные затраты	-185 800	-2 600 000	-4 527 060	-745 980	-3 785 250	-24 651 935
Процентные расходы по займу	-6 660			-4 810		-41 440
Превышение (недостаток) месячного финансирования	2 811 525	1 479 543	-646 955	1 700 201	170 814	5 944 592
Заём (погашение основного долга)	-900 000		650 000	-650 000
Остаток превышения	1 911 525	1 479 543	3 045	1 050 201	170 814	5 944 592

 

Согласно проведённым расчётам за год у завода возникнет необходимость в привлечении заёмных средств на сумму 3 300 000 тыс. рублей. Согласно курсу Центрального банка по отношению рубля к доллару на конец 1995 года данная сумма составит:

3300000000/4640=711207 $ США

Поскольку у завода есть возможность взять кредитную линию в размере 1,6 миллионов долларов США на 2 года, рассчитаем, есть ли необходимость прибегнуть к данному источнику средств. Для этого выясним долю займа, востребованного при данном прогнозе развития предприятия в 1996 году:

711207/1600000*100%=44,45%

Таким образом, в случае реализации данного прогноза предприятие за первый год воспользуется 44,45% предложенной кредитной линии. Поскольку такой заём даётся на 2 года, а РКЗ планирует осуществить большие капитальные вложения, то вероятность того, что затраты возникнут и в последующие годы, достаточно велика, поэтому руководству следует принять предложение о займе, так как уже в 1996 году у него возникнет необходимость в привлечении около 45% предложенной суммы, а остальная часть будет востребована в 1997 году.

 

В случае ростая объёма производства по сравнению с прошлым годом на 5%

Основываясь на данных о величине чистого денежного потока и предполагаемых суммах капитальных затрат построим таблицу 31, характеризующую потребность РКЗ в займе, учитывая годовую процентную ставку в размере 8,86%.

Таблица 31

Анализ потребности в займе

Тыс. руб.

	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь	Июль
Прогноз денежного потока	1 803 099	1 533 431	1 697 725	1 892 145	1 694 670	2 369 739	2 151 991
Остаток превышения с предыдущего месяца		69 889	71 220	550 795	642 690	17 000	10 679
Капитальные затраты	-1 983 210	-1 530 250	-1 016 300	-1 800 250	-3 220 360	-3 169 400	-88 075
Процентные расходы по займу		-1 850	-1 850			-6 660	-12 580
Превышение (недостаток) месячного финансирования	-180 111	71 220	750 795	642 690	-883 000	-789 321	2 062 015
Заём (погашение основного долга)	250 000		-250 000		900 000	800 000	-1 700 000
Остаток превышения	69 889	71 220	550 795	642 690	17 000		362 015
	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь	ИТОГО
Прогноз денежного потока	2 536 871	2 279 106	2 528 330	2 577 629	3 051 072	25 992 299
Остаток превышения с предыдущего месяца	362 015	2 713 086	2 392 192	393 462	2 225 111	9 448 139
Капитальные затраты	-185 800	-2 600 000	-4 527 060	-745 980	-3 785 250	-24 651 935
Процентные расходы по займу						-22 940
Превышение (недостаток) месячного финансирования	2 713 086	2 392 192	393 462	2 225 111	1 490 933	10 765 563
Заём (погашение основного долга)
Остаток превышения	2 713 086	2 392 192	393 462	2 225 111	1 490 933	10 9675 563

 

Проведённые расчёты показывают, что за год у завода возникнет необходимость в привлечении заёмных средств на сумму 1 950 000 тыс. рублей. Согласно курсу Центрального банка по отношению рубля к доллару на конец 1995 года данная сумма составит:

1950000000/4640=420259 $ США

Поскольку у завода есть возможность взять кредитную линию в размере 1,6 миллионов долларов США на 2 года, рассчитаем, есть ли необходимость прибегнуть к данному источнику средств. Для этого выясним долю займа, востребованного при данном прогнозе развития предприятия в 1996 году:

420259/1600000*100%=26,27%

Таким образом, в случае реализации данного прогноза у предприятия возникнет необходимость в 26,27% предложенного займа. Доля кредитной линии, потраченной в первый год, достаточно мала и на следующий год при принятии данного предложения РКЗ придётся выплачивать полную сумму взятого кредита, даже если она не была востребована. В данном случае для покрытия своих обязательств ему лучше воспользоваться другими источниками средств. Поэтому предложение о кредитной линии стоит отклонить.

 

В случае уменьшения объёма производства по сравнению с прошлым годом на 5%

Основываясь на данных о величине чистого денежного потока и предполагаемых суммах капитальных затрат построим таблицу 32 характеризующую потребность РКЗ в займе, учитывая годовую процентную ставку в размере 8,86%.

Таблица 32

Анализ потребности в займе

Тыс. руб.

	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь	Июль
Прогноз денежного потока	1 631 375	1 387 400	1 536 046	1 711 951	1 533 276	2 144 031	1 947 037
Остаток превышения с предыдущего месяца		8 165	12 651	8 633		12 658	74 117
Капитальные затраты	-1 983 210	-1 530 250	-1 016 300	-1 800 250	-3 220 360	-3 169 400	-88 075
Процентные расходы по займу		-2 664	-13 764		-592	-13 172	-21 312
Превышение (недостаток) месячного финансирования	-351 835	-137 349	518 633	-79 666	-1 687 342	-1 025 883	1 911 767
Заём (погашение основного долга)	360 000	150 000	-510 000	80 000	1 700 000	1 100 000	-1 780 000
Остаток превышения	8 165	12 651	8 633		12 658	74 117	11 767
	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь	ИТОГО
Прогноз денежного потока	2 295 269	2 062 048	2 287 558	2 332 151	2 760 497	23 516 896
Остаток превышения с предыдущего месяца	11 767	1 013 096	475 144	35 642	8 493	1 660 700
Капитальные затраты	-185 800	-2 600 000	-4 527 060	-745 980	-3 785 250	-24 651 935
Процентные расходы по займу	-8140			-13 320	-1 480	-74444
Превышение (недостаток) месячного финансирования	2 113 096	475 144	-1 764 358	1 608 493	-1 017 740	562 960
Заём (погашение основного долга)	-1 100 000		1 800 000	-1 600 000	1 100 000	1 300 000
Остаток превышения	1 013 096	475 144	35 642	8 493		1 742 960

 

Согласно расчётам, за год у завода возникнет необходимость в привлечении заёмных средств на сумму 6 290 000 тыс. рублей. Согласно курсу Центрального банка по отношению рубля к доллару на конец 1995 года данная сумма составит:

6290000000/4640=1355604 $ США

Поскольку у завода есть возможность взять кредитную линию в размере 1,6 миллионов долларов США на 2 года, рассчитаем, есть ли необходимость прибегнуть к данному источнику средств. Для этого выясним долю займа, востребованного при данном прогнозе развития предприятия в 1996 году:

1355604/1600000*100%=84,73%

Поскольку в случае реализации данного прогноза развития деятельности предприятия ему потребуется в 1996 году 84,73% предложенной по кредитной линии суммы, то руководству РКЗ следует принять это предложение, так как у организации даже на конец этого года возникает потребность в дополнительных средствах.

 

В случае увеличения цен на продукцию по сравнению с прошлым годом на 7%

Основываясь на данных о величине чистого денежного потока и предполагаемых суммах капитальных затрат построим таблицу 33, характеризующую потребность РКЗ в займе, учитывая годовую процентную ставку в размере 8,86%.

Таблица 33

Анализ потребности в займе

Тыс. руб.

	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь	Июль
Прогноз денежного потока	1 843 026	1 563 908	1 728 014	1 925 887	1 721 541	2 415 456	2 178 572
Остаток превышения с предыдущего месяца		14 816	47 327	602 894	728 531	29 712	19 848
Капитальные затраты	-1 983 210	-1 530 250	-1 016 300	-1 800 250	-3 220 360	-3 169 400	-88 075
Процентные расходы по займу		-1 147	-1 147			-5 920	-11 470
Превышение (недостаток) месячного финансирования	-140 184	47 327	757 894	728 531	-770 288	-730 152	2 098 875
Заём (погашение основного долга)	155 000		-155 000		800 000	750 000	-1 550 000
Остаток превышения	14 816	47 327	602 894	728 531	29 712	19 848	548 875
	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь	ИТОГО
Прогноз денежного потока	2 599 410	2 331 100	2 580 775	2 624 922	3 104 531	26 491 600
Остаток превышения с предыдущего месяца	548 875	2 962 485	2 693 585	747 300	2 626 242	11 021 615
Капитальные затраты	-185 800	-2 600 000	-4 527 060	-745 980	-3 785 250	-24 651 935
Процентные расходы по займу						-19 684
Превышение (недостаток) месячного финансирования	2 962 485	2 693 585	747 300	2 626 242	1 945 523	12 967 138
Заём (погашение основного долга)
Остаток превышения	2 962 485	2 693 585	747 300	2 626 242	1 945 523	12 967 138

 

Расчёты показали, что за год у завода возникнет необходимость в привлечении заёмных средств на сумму 1 705 000 тыс. рублей. Согласно курсу Центрального банка по отношению рубля к доллару на конец 1995 года данная сумма составит:

1705000000/4640=367457 $ США

Поскольку у завода есть возможность взять кредитную линию в размере 1,6 миллионов долларов США на 2 года, рассчитаем, есть ли необходимость прибегнуть к данному источнику средств. Для этого выясним долю займа, востребованного при данном прогнозе развития предприятия в 1996 году:

367467/1600000*100%=22,97%

Такая доля использованных денежных средств от предложенной кредитной линии в случае реализации данного прогноза говорит о том, что у РКЗ нет сильной необходимости в заёмных средствах и он может воспользоваться собственными источниками финансирования для покрытия своих обязательств, поэтому предложение о кредитной линии стоит отвергнуть.

 

В случае уменьшения цен на продукцию по сравнению с прошлым годом на 7%

Основываясь на данных о величине чистого денежного потока и предполагаемых суммах капитальных затрат построим таблицу 34, характеризующую потребность РКЗ в займе, учитывая годовую процентную ставку в размере 8,86%.

Таблица 34

Анализ потребности в займе

Тыс. руб.

	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь	Июль
Прогноз денежного потока	1 591 449	1 356 923	1 505 756	1 678 208	1 506 405	2 123 567	1 920 456
Остаток превышения с предыдущего месяца		8 239	1 950		3 888	88 379	27 672
Капитальные затраты	-1 983 210	-1 530 250	-1 016 300	-1 800 250	-3 220 360	-3 169 400	-88 075
Процентные расходы по займу		-2 960	-4 218	-1258	-1554	-14 874	-22 274
Превышение (недостаток) месячного финансирования	-391 761	-168 050	487 188	-36 112	-1 711 621	-972 328	1 837 779
Заём (погашение основного долга)	400 000	170 000	-400 000	40 000	1 800 000	1 000 000	-1 800 000
Остаток превышения	8 239	1 950	87 188	3 888	88 379	27 672	37 779
	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь	ИТОГО
Прогноз денежного потока	2 232 729	2 010 054	2 235 113	2 284 858	2 707 039	23 516 896
Остаток превышения с предыдущего месяца	37 779	865 754	275 808	83 861	7 199	1 487 667
Капитальные затраты	-185 800	-2 600 000	-4 527 060	-745 980	-3 785 250	-24 651 935
Процентные расходы по займу	-8 954			-15 540	-3 700	-75 332
Превышение (недостаток) месячного финансирования	2 075 754	275 808	-2 016 139	1 607 199	-1 074 712	- 86 995
Заём (погашение основного долга)	-1 210 000		2 100 000	-1 600 000	1 100 000	1 600 000
Остаток превышения	865 754	275 808	83 861	7 199	25 288	1 513 005

 

В соответствии с приведёнными расчётами, за год у завода возникнет необходимость в привлечении заёмных средств на сумму 6 610 000 тыс. рублей. Согласно курсу Центрального банка по отношению рубля к доллару на конец 1995 года данная сумма составит:

6610000000/4640=1424569 $ США

Поскольку у завода есть возможность взять кредитную линию в размере 1,6 миллионов долларов США на 2 года, рассчитаем, есть ли необходимость прибегнуть к данному источнику средств. Для этого выясним долю займа, востребованного при данном прогнозе развития предприятия в 1996 году:

1424569/1600000*100%=89,03%

В случае реализации данного прогноза для реализации своих планов предприятию потребуется в 1996 году 87,69% предложенной по кредитной линии суммы, то есть РКЗ не сможет профинансировать себя за счёт собственных средств. Поэтому руководству следует принять предложение о кредитной линии, так как у организации даже на конец этого года возникает потребность в дополнительных средствах.

 

В случае снижения производственных мощностей по производству «оплавленных» кирпичей до 80%

Основываясь на данных о величине чистого денежного потока и предполагаемых суммах капитальных затрат построим таблицу 35, характеризующую потребность РКЗ в займе, учитывая годовую процентную ставку в размере 8,86%.

Таблица 35

Анализ потребности в займе

Тыс. руб.

	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь	Июль
Прогноз денежного потока	1 675 303	1 422 926	1 575 088	1 747 348	1 567 825	2 190 499	1 991 547
Остаток превышения с предыдущего месяца		2 093	2 475	138 155	85 253	32 718	41 977
Капитальные затраты	-1 983 210	-1 530 250	-1 016 300	-1 800 250	-3 220 360	-3 169 400	-88 075
Процентные расходы по займу		-2 294	-3 108			-11 840	-19 240
Превышение (недостаток) месячного финансирования	-307 907	-107 525	558 155	85 253	-1 567 282	-958 023	1 926 209
Заём (погашение основного долга)	310 000	110 000	-420 000		1 600 000	1 000 000	-1 900 000
Остаток превышения	2 093		138 155	85 253	32 718	41 977	26 209
	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь	ИТОГО
Прогноз денежного потока	2 355 103	2 108 613	2 339 630	2 379 684	2 813 505	24 060 361
Остаток превышения с предыдущего месяца	26 209	1 490 332	998 945	11 515	436 339	3 266 011
Капитальные затраты	-185 800	-2 600 000	-4 527 060	-745 980	-3 785 250	-24 651 935
Процентные расходы по займу	-5 180			-8 880		-50 542
Превышение (недостаток) месячного финансирования	2 190 332	998 945	-1 188 485	1 636 339	-535 406	2 730 605
Заём (погашение основного долга)	-700 000		1 200 000	-1 200 000	550 000	550 000
Остаток превышения	1 490 332	998 945	11 515	436 339	14 594	3 280 605

 

Произведённые расчёты показали, что за год у завода возникнет необходимость в привлечении заёмных средств на сумму 4 770 000 тыс. рублей. Согласно курсу Центрального банка по отношению рубля к доллару на конец 1995 года данная сумма составит:

4770000000/4640=1028017 $ США

Поскольку у завода есть возможность взять кредитную линию в размере 1,6 миллионов долларов США на 2 года, рассчитаем, есть ли необходимость прибегнуть к данному источнику средств. Для этого выясним долю займа, востребованного при данном прогнозе развития предприятия в 1996 году:

1028017/1600000*100%=64,25%

Таким образом, в случае реализации данного прогноза предприятие за первый год воспользуется 64,25% предложенной кредитной линии. Поскольку у РКЗ даже на конец года возникла потребность в дополнительном источнике финансирования, при этом больше 50% предложенной суммы уже использовано, руководству предприятия следует принять предложение о кредитной линии, так как вероятность использования оставшейся суммы в 1997 году достаточно высокая в связи с тем, что капитальный ремонт, строительство нового здания, а, следовательно, найм дополнительных работников, увеличение постоянных издержек и так далее приведут к появлению дополнительных затрат, которые могут быть погашены только за счёт использования заёмных источников финансирования.