Балансовий та ринковий курси акцій

(3.1.)

Приклад 3.1.

Розрахуємо балансовий курс акцій підприємства, якщо власний капі­тал підприємства характеризують такі наведені в балансі дані, тис. грн:

Актив	Пасив
1. Необоротні активи 600	1. Статутний капітал
2. Оборотні активи 300	1. Додатковий вкладений капітал	ЗО
	3. Інший додатковий капітал
	4. Нерозподілений прибуток
	5. Вилучений капітал	(40)
	6. Зобов'язання
Баланс 900	Баланс

 

Рішення:

ВК=

БК=

 

Приклад 3.2.

Стабільний середньорічний чистий прибуток підприємства стано­вить 100 тис. грн., ставка капіталізації -- 12%, статутний капітал — 550 тис. грн.

Курс за капіталізованою вартістю (ККВ) = KВ/СК*100% (3.2.)

(3.3.)

де г = р/100%, р — ставка капіталізації; ЧП — чистий прибуток підприємства.

Курс акцій, визначений за методом капіталізованої вартос­ті, дорівнюватиме:

КВ=

ККВ =

Курс акцій, розрахований за методом капіталізованої вартості, характеризує «внутрішню» вартість акцій, яка формується на ос­нові очікуваних майбутніх доходів.

Резервний капітал

Приклад 3.3.

Підприємство отримало на безоплатній основі об'єкт основних за­собів за первісною вартістю 100 тис. грн., а також напівфабрикати пер­вісною вартістю 15 тис. три. Річна сума амортизації зазначених основних засобів становила 5 тис. грн. За якими позиціями фінансової звіт­ності слід відобразити зміни, що є результатом цих операцій?

 

 

Переважне право власників на придбання акцій (часток)

Приклад 3.4.

Статутний капітал акціонерного товариства становить 1 000 000 грн. (20 000 акцій номінальною вартістю 50 грн.). На загальних зборах акці­онерів прийнято рішення про збільшення статутного капіталу на 50 %, тобто співвідношення, з яким робиться емісія (с) дорівнює 2:1. Ринко­вий курс акцій до збільшення статутного капіталу становить 100 грн. Курс емісії нових акцій — 70 грн. за акцію:

Показники	Статутний капітал (грн.)	Кількість акцій (шт.)	Курс (грн)	Загальна кур­сова вартість акцій (грн)
Параметри корпоративних прав до збільшення статутного капіталу	1 000 000	20 000
Сума збільшення статутно­го капіталу
Параметри корпоративних прав після збільшення ста­тутного капіталу

Після збільшення капіталу загальний ринковий курс акцій становив грн. Йому відповідає статутний капітал у розмірі грн. (акцій номінальною вартістю грн.). У результаті збіль­шення статутного капіталу формується новий ринковий курс акцій:

Кб + Ке

Кр (новий) =------------------------------ =

загальна кількість акцій

 

 

Курсовий прибуток на кожну нову акцію становить грн, курсовий збиток на кожну стару акцію— грн. За допомогою купівлІ-продажу переважних прав компенсуються курсові збитки старих акціонерів за рахунок курсового прибутку держателів нових акцій:

Акції	Кількість	Старий курс	Курс емісії	Середній курс	Курсова вартість 1 (1*2(3))	Курсова вартість 2 (1*4)	Курсовий збиток (прибуток)
Старі Нові		-	-
Разом

 

 

Надходження у вигляді виручки від реалізації переважних прав є для акціонерів компенсацією за «розмивання» (зменшен­ня) відносної частинки номінального капіталу, яка їм належала.

Стартова вартість переважного права визначається співвідно­шенням, з яким робиться емісія, курсом емісії та ринковим курсом акцій до початку емісії. Розрахункова ціна переважного пра­ва визначається за такою формулою:

П = Кб-Ке / С+1,

де П — грошова оцінка переважного права на купівлю нових ак­цій; Кб — ринковий (біржовий) курс акцій; Ке — курс емісії но­вих акцій; С- співвідношення, з яким робиться емісія.

Співвідношення, з яким робиться емісія, розраховується як відношення статутного капіталу перед його збільшенням до ве­личини приросту номінального капіталу. Це співвідношення по­казує, скільки старих акцій (а отже, переважних прав) слід пред­ставити для того, щоб придбати одну нову акцію за курсом емісії:

С = СК1 / СК2-СК1

де СК1, СК2 — відповідно розмір статутного капіталу підприєм­ства до і після його збільшення.

Якщо С = 2: 1, то це означає, що, володіючи двома акціями на момент прийняття рішення про збільшення статутного капіталу, можна придбати одну акцію нової емісії. Підставивши цифрові дані нашого прикладу, отримаємо грошову оцінку переважного права:

П =

 

Курс емісії корпоративних прав

Приклад 3.5.

Статутний капітал акціонерного товариства становить 300 000 грн. Його формують 6000 акцій номінальною вартістю 50 грн. Біржовий курс акцій дорівнює 150 грн.

Потреба підприємства в додаткових фінансових ресурсах — 60 000 грн. Фінансовий менеджмент підприємства повинен проаналізувати, за яко­го курсу емісії вдасться забезпечити баланс інтересів між усіма заінте­ресованими сторонами, і збори акціонерів проголосують за залучення капіталу шляхом збільшення статутного капіталу.

Курс емісії	Співвідношення (с)	Сума збільшення капіталу	Емісійний дохід	Потреба в капіталі	Вартість переважного права	Курс за мінусом переважних прав
50 (номінал)	5:1
	10:1
150 (курс біржі)	15:1