Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

 

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение.

В современной экономической литературе понятия «ликвидность» и «платежеспособность» нередко отождествляются, что на наш взгляд является неверным.
Ликвидностью актива — это способность легко его превратить в наличные деньги.

Различают две разновидности ликвидности активов:

Срок действия актива - актив считается ликвидным, если срок его действия заканчивается через короткий период времени.

«Рыночность» актива - актив считается ликвидным, если он может быть легко реализован на рынке без значительной потери в цене.
Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.
При анализе ликвидности баланса осуществляется сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения.
По степени ликвидности активы организации подразделяются на следующие основные группы:

- Наиболее ликвидные активы (А1): денежные средства +
краткосрочные финансовые вложения (ст. 250 + 260).

- Быстрореализуемые активы (А2): краткосрочная
дебиторская задолженность (ст. 240).

- Медленнореализуемые активы (А3): запасы + НДС по
приобретенным ценностям + долгосрочная дебиторская задолженность
+ прочие оборотные активы (ст. 210 + 220 + 230 + 270).

- Труднореализуемые активы (А4): внеоборотные активы
(ст. 190).

В целях проведения анализа зависимости от сроков погашения обязательств пассивы группируются следующим образом:

- Наиболее срочные обязательства (П1): кредиторская задолженность (ст. 620)

- Краткосрочные пассивы (П2): краткосрочные займы и
кредиты (кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в
течение 12 месяцев), задолженность по выплате доходов, прочие
краткосрочные обязательства (ст. 610 + 630 + 660).

- Долгосрочные пассивы (П3): долгосрочные обязательства
(ст. 590).

- Постоянные пассивы (П4): капитал и резервы + доходы
будущих периодов + резервы предстоящих расходов и платежей (ст. 490
+ 640 + 650).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:
А1>Ш
А2>П2
АЗ>ПЗ
А4<П4.

Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком средств по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не всегда могут адекватно заменить более ликвидные.
Ликвидность организации - наличие у организации оборотных средств, в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Текущая ликвидность = (А1+А2) - (П1+П2)

Сравнение первой и второй групп активов и пассивов позволяет оценить текущую ликвидность организации, т.е. ее платежеспособность (+) или неплатежеспособность (-) на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Перспективная ликвидность = А3 - П3

 

Сравнение третьей группы активов и пассивов позволяет оценить перспективную ликвидность организации, т.е. прогноз ее платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия — возможность предприятия полностью и своевременно погасить свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Анализ платежеспособности предприятия необходим для самого предприятия с целью оценки и прогноза будущей финансовой ситуации на предприятии, для банка — с целью определения кредитоспособности предприятия-клиента, для предприятия-смежника при оформлении коммерческого кредита и других форм отсрочки платежа.

В практике различают моментальную, текущую и общую платежеспособность. Под платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по всем своим обязательствам. Текущая платежеспособность означает возможность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства.

Платежеспособность предприятия во многом зависит от ликвидности баланса. Анализ ликвидности баланса оценивает средства текущих активов баланса, сгруппированные по степени убывающей ликвидности (реализации в наличные денежные средства), и сравнивает их величины с краткосрочными обязательствами (пассивами), сгруппированными по степени срочности их погашения.

По степени убывания ликвидности активы предприятия можно разделить на три группы:

1) Ликвидные средства—денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

2) Ликвидные средства — готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность.

3) Неликвидные средства — производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов.

Пропорции, в которой эти группы текущих активов должны находиться друг к другу для гарантии платежеспособности предприятия, определяются: отраслевой принадлежностью предприятия, скоростью оборота средств предприятия, величиной и срочностью обязательств, условий рынка и так далее.

Аналогичным образом на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия (из пассива баланса):

1) Наиболее срочные обязательства (срок оплаты которых наступил или наступает в течение месяца).

2) Прочие краткосрочные обязательства.

3) Долгосрочная задолженность.

Для оценки платежеспособности предприятия рассчитывают следующие показатели ликвидности:

 

Коэффициент абсолютной ликвидности	=	Денежные средства + Краткосрочные вложения
Краткосрочные обязательства предприятия

 

Значение этого показателя считается достаточным, если оно выше 0,25-0,30. Этот показатель свидетельствует о мгновенной платежеспособности предприятия и о том, что: во-первых, денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг достаточно для погашения кратковременных обязательств с наступившим сроком погашения; во-вторых, на предприятии отсутствуют краткосрочные обязательства просроченные или с наступившим сроком оплаты.

 

Коэффициент текущей ликвидности	=	Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность
Краткосрочные обязательства предприятия

 

Коэффициент покрытия	=	Текущие активы предприятия (активы - раздел III)
Краткосрочные обязательства (пассивы — III раздел)

Этот коэффициент оценивает текущую платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов. При этом статья баланса «Дебиторская задолженность» должна быть разделена на просроченную дебиторскую задолженность и текущую, (нормальную). Для определения коэффициента целесообразно учитывать только нормальную дебиторскую задолженность. В мировой практике нормальным значением коэффициента текущей ликвидности принято считать значение больше 0,75.

 

Нормальное значение показателя >1,5.

Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо увеличивать реальный собственный капитал, оптимизировать величину внеоборотных активов долгосрочной дебиторской задолженности. Этот показатель оценивает прогнозную платежеспособность предприятия.

Общая платежеспособность предприятия оценивается с помощью коэффициента общей ликвидности.

Коэффициент общей ликвидности	=	Активы предприятия
Обязательства (краткосрочные и долгосрочные) предприятия

Нормальным значением этого показателя считается величина коэффициента > 2.

Для укрепления общей платежеспособности предприятия необходимо также наращивать реальный собственный капитал.

Проведя анализ платежеспособности предприятия, необходимо вскрыть причины финансовых трудностей, оценить продолжительность периодов и разработать мероприятия по укреплению ликвидности.

Причинами неплатежеспособности могут быть: неритмичная работа предприятия, снижение качества продукции (услуг), повышение себестоимости продукции, недостаток собственных источников финансирования, излишние запасы, большой объем просроченной дебиторской задолженности, отвлечение средств на иные цели.

Следует заметить, что излишек ликвидных средств (как и недостаток) — явление нежелательное. При его наличии оборотные активы используются с меньшим эффектом. Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от, следующих факторов:

1) размера предприятия и область его деятельности;

2) отраслевой принадлежности предприятия;

3) длительности производственного цикла;

4) продолжительности оборота;

5) сезонности работы предприятия;

6) общей экономической конъюнктуры.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практика они тесно взаимосвязаны между собой.

Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит к его банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротом являются не только невыполнение им в течении нескольких месяцев своих обязательств перед бюджетом, но и невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств.

Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Коэффициенты платежеспособности, приведенные ниже, отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств.

Для оценки платежеспособности организации в практике анализа финансовой устойчивости используют показатели ликвидности, которые отличаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Целью их расчета является необходимость оценить соотношение имеющихся активов, предназначенных как для непосредственной реализации, так и для предварительного потребления с целью последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обяза­тельств, которые должны быть погашены организациям в предстоящем периоде.

Ниже в таблице 3 проведен анализ динамики и соответствия теоретически допустимым значениям показателей ликвидности, которые раскрывают реальную и прогнозную платежеспособность организации.

Данные таблицы свидетельствуют о том, что на начало 2012 г. за счет имеющихся денежных средств предприятие сможет погасить 3,6% краткосрочных обязательств, а на конец года предприятие способно погасить уже 7,4%. Рост коэффициента абсолютной ликвидности вызван опережающим ростом краткосрочных обязательства по сравнению с денежными средствами. При этом данный коэффициент, раскрывающий реальную платежеспособность субъекта хозяйствования, выше теоретически допустимого уровня (0,5).

 

Таблица 3 - Информация о ликвидности ООО «ГорТрансРеклама», за период 01.01.2011 и 01.01.2012. г

Показатели	На 01.01.2011	На 01.01.2012	Абсолютное отклонение
1) Средняя стоимость оборотных средств, млн. руб		5240,5	575,5
2) Средняя величина денежных средств, млн. руб.		219,5	126,5
3) Средняя величина дебиторской задолженности, млн. руб.		726,5	89,5
4) Средняя величина финансовых вложений, млн. руб.		30,5	6,5
5) Средняя величина краткосрочной задолженности, млн. руб.	2549,5		397,5
6)Коэффициент текущей ликвидности (стр.1:стр.5)	1,829	1,778	-0,051
7) Коэффициент промежуточной ликвидности ((стр.2+стр.3+стр.4):стр.5)	0,295	0,331	0,035
8) Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.2:стр.5)	0,036	0,074	0,038
9) Чистый оборотный капитал (стр.1-стр.5)	2115,5	2293,5
10) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косс=СОС/Оборот. Активы)	45,34	45,33	0,01

 

Коэффициент промежуточной ликвидности характеризует потенциальную платежеспособность предприятия, его значение свидетельствует о том, что за счет имеющихся денежных средств и по мере погашения дебиторской задолженности предприятие сможет погасить 29,5% краткосрочных обязательств на начало года и соответственно только 33,1% на конец 2011 года. Данный показатель ниже установленного норматива (0,7-1).

Коэффициент текущей ликвидности характеризует прогнозную платежеспособность предприятия при условии реализации оборотных активов. Анализ табл. 5 показывает, что анализируемое предприятие может полностью рассчитаться по своим краткосрочным долгам. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами свидетельствует о том, что часть оборотных средств было сформировано за счет собственных источников финансирования, что и подтверждает коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным капиталом. Норматив для значения Косс > 0.1 (10%).