Раздел 1. Финансовый анализ предприятия,находящегося в состоянии кризиса. Особенности анализа и управления

Проблема антикризисного управления несостоятельным предприятием вытекает из самой природы проводимых в России экономических реформ. Воздействие на предприятие с помощью института банкротства позволяет перестроить не только работу самого предприятия, но и улучшить финансово-экономический климат других хозяйствующих субъектов, снизить объем неплатежей. Банкротство неэффективно работающих и финансово слабых производств является основой структурной перестройки российской экономики.

Финансовая несостоятельность и банкротство предприятия, как правило, является последствием крупных ошибок, сделанным руководством предприятия, прежде всего в сферах маркетинга (оценки рыночной ситуации) и в сфере финансового (инвестиционного) менеджмента.

Поэтому процедура банкротства, точки зрения морально-этических норм большинства развитых стран с рыночной экономикой, представляет законодательно оформленное ПРОЩЕНИЕ ОБЩЕСТВОМ ошибок менеджмента, связанных с неизбежным риском осуществления предпринимательской деятельности и определение правил погашения своих обязательств предприятием-должником или индивидуальным предпринимателем перед кредиторами.

Таким образом, банкротство предприятий является неотъемлемой частью рыночного производства и поэтому крайне важным является понимание того, что банкротство предприятия это, прежде всего банкротство менеджмента, но не банкротства бизнеса, то есть сфер деятельности предприятия. Осуществление процедуры банкротства, как правило, заканчивается сменой собственника (владельца) предприятия и очень редко ликвидацией (прекращением работы и распродажей активов) предприятия.

В законодательстве о банкротстве трех стран Испании, США и России предусмотрена процедура финансового оздоровления, когда законодательно приостанавливаются выплаты долгов предприятиям кредиторам, возбудившим дело о банкротстве, и предприятию-должнику предоставляется возможность в течение 12-18 месяцев провести необходимые мероприятия по восстановлению своей платежеспособности и погашению обязательств. В законодательствах других стран после признания предприятия банкротом, сразу открывается конкурсное производство, которое заканчивается либо продажей предприятия, то есть продажей акций владельцев предприятия (продажей - бизнеса), либо ликвидацией предприятия, то есть распродажей его активов.

Необходимо также понимать, что банкротство предприятия является одним из способов постоянного передела собственности в условиях рыночного производства, т.е. способом конкурентной борьбы, в результате которой более слабые или отстающие предприятия поглощаются или вытесняются с рынка более сильными и прогрессивными предприятиями. Процедура банкротства может использоваться и в неблаговидных, мошеннических целях, поэтому практически во всех странах законодательство о банкротстве предусматривает ответственность за фиктивное или искусственное банкротство.

Кроме того, «принудительное» банкротство стало особой формой бизнеса, когда существуют предприятия или финансовые группы, сознательно доводящие компании до банкротства с целью их дальнейшей распродажи.

Крайне важную роль в процедуре банкротства играет деятельность арбитражного управляющего, квалификация и опыт, которого практически предполагает успешность проведения процедур банкротства и степень удовлетворения кредиторов.

Особенности финансового менеджмента на предприятиях, находящихся в состоянии финансовой несостоятельности, заключаются в том, что действия арбитражного управляющего, определяются, прежде всего, положениями законодательства о банкротстве, поэтому процедуры финансового анализа и бизнес – планирования носят не только финансовый, но и правовой характер, в результате проведения которых следуют определенные судебные последствия.

К особенностям финансового менеджмента в условиях банкротства могут быть также отнесены:

· Сжатость сроков для проработки финансово-организационных вопросов, связанную с критичностью состояния предприятия и установленными сроками проведения процедур банкротства;

· Широкое использование оценочных процедур при обосновании технико-экономических и финансовых решений по финансовому оздоровлению или ликвидации предприятия;

· Разнообразие методов и источников по финансовому обеспечению процедур производственной, организационной и финансовой реструктуризации при осуществлении процедур финансового оздоровления предприятия

· Высокую социальную значимость принимаемых решений для кредиторов, работников и собственников предприятия.

 

1.1.Правила проведения финансового анализа
арбитражными управляющими

Правила проведения финансового анализа арбитражными управляющими были утверждены Постановлением Правительства Российской Федерации №367 от 25 июня 2003 г. и представляют собой самый новый и полный документ, регулирующий работу управляющих и принятый в соответствии с законодательством о банкротстве.

При проведении финансового анализа арбитражный управляющий анализирует финансовое состояние должника на дату проведения анализа, его финансовую, хозяйственную и инвестиционную деятельность, положение на товарных и иных рынках.Документы, содержащие анализ финансового состояния должника, представляются арбитражным управляющим собранию (комитету) кредиторов, в арбитражный суд, в производстве которого находится дело о несостоятельности (банкротстве) должника, в порядке, установленном Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)», а также саморегулируемой организации арбитражных управляющих, членом которой он является, при проведении проверки его деятельности.Отметим, что, таким образом, правила раскрывают путь к раскрытию коммерческой тайны широкому кругу заинтересованных лиц и позволяют воспользоваться результатами труда одного управляющего другим.Финансовый анализ проводится арбитражным управляющим в целях: а) подготовки предложения о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника и обоснования целесообразности введения в отношении должника соответствующей процедуры банкротства; б) определения возможности покрытия за счет имущества должника судебных расходов; в) подготовки плана внешнего управления; г) подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении процедуры финансового оздоровления (внешнего управления) и переходе к конкурсному производству; д) подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.При проведении финансового анализа арбитражный управляющий, выступая как временный управляющий, использует результаты ежегодной инвентаризации, проводимой должником, как внешний (конкурсный) управляющий - результаты инвентаризации, которую он проводит при принятии в управление (ведение) имущества должника, как административный управляющий - результаты инвентаризации, проводимой должником в ходе процедуры финансового оздоровления, независимо от того, принимал ли он в ней участие. При этом отметим, что инвентаризация должна быть проведена в соответствие с Приказом Министерства Финансов № 49 от 13 июня 1995 г., регулирующим как порядок проведения, так и документальное оформление результатов инвентаризации.Финансовый анализ проводится на основании:а) статистической отчетности, бухгалтерской и налоговой отчетности, регистров бухгалтерского и налогового учета, а также (при наличии) материалов аудиторской проверки и отчетов оценщиков;б) учредительных документов, протоколов общих собраний участников организации, заседаний совета директоров, реестра акционеров, договоров, планов, смет, калькуляций;в) положения об учетной политике, в том числе учетной политике для целей налогообложения, рабочего плана счетов бухгалтерского учета, схем документооборота и организационной и производственной структур;г) отчетности филиалов, дочерних и зависимых хозяйственных обществ, структурных подразделений;д) материалов налоговых проверок и судебных процессов;е) нормативных правовых актов, регламентирующих деятельность должника.При проведении финансового анализа арбитражный управляющий должен руководствоваться принципами полноты и достоверности информации, в соответствии с которыми:- в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются все данные, необходимые для оценки его платежеспособности;- в ходе финансового анализа используются документально подтвержденные данные;- все заключения и выводы основываются на расчетах и реальных фактах.В документах, содержащих анализ финансового состояния должника, должны быть указаны:а) дата и место его проведения;б) фамилия, имя, отчество арбитражного управляющего, наименование и местонахождение саморегулируемой организации арбитражных управляющих, членом которой он является;в) наименование арбитражного суда, в производстве которого находится дело о несостоятельности (банкротстве) должника, номер дела, дата и номер судебного акта о введении в отношении должника процедуры банкротства, дата и номер судебного акта об утверждении арбитражного управляющего;г) полное наименование, местонахождение, коды отраслевой принадлежности должника;д) коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника и показатели, используемые для их расчета, рассчитанные поквартально не менее чем за 2-летний период, предшествующий возбуждению производства по делу о несостоятельности (банкротстве), а также за период проведения процедур банкротства в отношении должника, и динамика их изменения;е) причины утраты платежеспособности с учетом динамики изменения коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности;ж) результаты анализа хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения на товарных и иных рынках;з) результаты анализа активов и пассивов должника;и) результаты анализа возможности безубыточной деятельности должника;к) вывод о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника;л) вывод о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства;м) вывод о возможности (невозможности) покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему (в случае если в отношении должника введена процедура наблюдения).При проведении финансового анализа арбитражным управляющим проверяется соответствие деятельности должника нормативным правовым актам, ее регламентирующим. Информация о выявленных нарушениях указывается в документах, содержащих анализ финансового состояния должника.К документам, содержащим анализ финансового состояния должника, прикладываются копии материалов, использованных для поведения работ.

 

1.2 Коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника
и показатели, используемые для их расчета

Для расчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника используются следующие основные показатели:а) совокупные активы (пассивы) - баланс (валюта баланса) активов (пассивов);б) скорректированные внеоборотные активы - сумма стоимости нематериальных активов (без деловой репутации и организационных расходов), основных средств (без капитальных затрат на арендуемые основные средства), незавершенных капитальных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов. Таким образом, в расчетах участвуют внеоборотные активы, реальные к реализации;в) оборотные активы - сумма стоимости запасов (без стоимости отгруженных товаров, по существу являющихся дебиторской задолженностью), долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров;г) долгосрочная дебиторская задолженность - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;д) ликвидные активы - сумма стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов;е) наиболее ликвидные оборотные активы - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров). Заметим, что финансовые вложения при этом действительно должны быть реальны к продаже в течение короткого периода времени;ж) краткосрочная дебиторская задолженность - сумма стоимости отгруженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (без задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, учтенных ранее);з) потенциальные оборотные активы к возврату - списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств. Опять же отметим, что списанная в убыток задолженность отражается на забалансовых счетах в течение пяти лет, что не позволяет отнести её к активам, даже потенциальным, в полной мере;и) собственные средства - сумма капитала и резервов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов за вычетом капитальных затрат по арендованному имуществу, задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров;к) обязательства должника - сумма текущих обязательств и долгосрочных обязательств должника;л) долгосрочные обязательства должника - сумма займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочих долгосрочных обязательств;м) текущие обязательства должника - сумма займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств;н) выручка нетто - выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных обязательных платежей;о) валовая выручка - выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг без вычетов;п) среднемесячная выручка - отношение величины валовой выручки, полученной за определенный период как в денежной форме, так и в форме взаимозачетов, к количеству месяцев в периоде;р) чистая прибыль (убыток) - чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и других аналогичных обязательных платежей.