Сигналы предупреждения разворотов основного тренда

Требуются большая дерзость и чрезвычайная осторожность, что­бы заработать огромное состояние.

Н. М. Ротшильд

Два важнейшие сигнала предупреждения грядущей точки разво­рота на рынках — чрезвычайные оценки и критическое измене­ние в денежных условиях. Однако их рассмотрение не входит в задачи этой книги. Разговор же пойдет о более сильновоздейст­вующих психологических индикаторах.

сходства в разваротах трендов

Все развороты первичных трендов отличаются друг от друга. Од­нако мы можем прийти к заключению, что почти все развороты первичных трендов имеют все или некоторые из следующих ше­сти отличительных признаков:

1. Ускорение и объем торгов. Внезапное ускорение тренда — при­знак экспоненциального наплыва новых покупателей, воз­можно, связанного с разрывом в ценах в результате истощения ордеров. Более того, необычайно большой объем отражает распределение, оповещая, что новое "поколение" покупает ценные бумаги. Это снова означает, что почти все понесут убытки даже при небольшом спаде.

2. Нарушение тренда. Серьезное прерывание в трендовой фигуре
поднимающихся или ниспадающих пиков и впадин, как, на­пример, это происходит в конфигурациях "голова и плечи" и "двойная вершина". Чтобы считаться "серьезным", наруше­ние должно иметь движение определенного масштаба и на протяжении периода, достаточного, чтобы психология по­страдала от серьезного ущерба (позиции знания).

3. Шоковые движения. Значительное движение против тренда
ставит многих в отнюдь не безопасное положение. Такая встряска часто наблюдается в клиньях¹, при основных разво­ротах и изолированных разворотах². Однако без многочислен­ных повторений на протяжении определенного периода эле­мент времени отсутствует и движению не достает надежности.
Разворачиваются только движения вторичного тренда.

4. Время и движущая сила рынка. Тренд переходит в состояние за­стоя на столь долгий период, что постепенно долгосрочные инвесторы теряют всякое терпение и отказываются от своих позиций. Это отражается на угасающей движущей силе кри­вой цены.

5. Нехватка духа. Меньшие акции перестали следовать за трен­дом, так как инвесторы обеспокоены, смогут ли они быстро выйти из игры.

6. Графические формации. Развороты часто имеют клинья, двой­ные/тройные вершины (основания), голову и плечи или ос­новные развороты.

¹ Wedge - "клин" — термин технического анализа, обозначающий дви­
жение цен, образующее на графике фигуру треугольника с острым уг­
лом - серия подъемов и падений цены с постепенным уменьшением
амплитуды. - Прим. ред.

² Wedge, key reversals, island reversals.

психологические явления, возникающие во время Основных решающих моментов

Основному решающему моменту часто предшествуют усиления тренда с большим объемом торгов, вслед за которыми следуют шо­ковые движения и нарушения тренда через некоторое время. По­тенциально важные психологические явления, возникающие в

этом периоде:

• Эффект убедительности. Нас больше убеждает надежный источ­ник, нежели надежный довод. Мы можем последовательно изме­нить свою позицию по отношению к экономике, если видим, что цена ведет себя странно на протяжении некоторого периода вре­мени.

• Позиции знания. Мы распределяем данные по управляемым кла­стерам, каждый из которых обрабатывается как простая позиция.Этот процесс можно изменить, если на протяжении некоторого периода времени мы получаем информацию, противоречащую нашей позиции. Продолжительный период бокового движения и нарушений тренда могут давать такой же эффект.

• Теория сожаления. Мы стараемся избегать действий, подтвержда­ющих совершенные нами ошибки. Это может происходить, если мы купили близко к вершине, а затем наблюдали падение цены. Затем мы пожелаем продать, если сумеем выйти из игры по той же цене, по которой ранее купили.

• Когнитивный диссонанс. Когнитивный диссонанс возникает, когда факты говорят, что наши предположения неверные. Мы стараем­ся избегать такой информации или искажать ее и предпочитаем уйти от действий, подчеркивающих этот диссонанс. Действия когнитивного диссонанса откладывают изменение наших пози­ций. Это означает, что большинство решающих моментов требует некоторого времени.

• Необъективность оценки прошедших событий. Мы переоцениваем вероятность того, что могли предсказать исход последних собы­тий. Это может происходить, когда тренд нарушается, а мы при­ходим к заключению, что на самом деле нам следовало это знать или даже мы знали об этом. Необъективность оценки прошедших событий еще сильнее побуждает нас исправлять свои ошибки при любой хорошей возможности.

Тюльпаномания, "Компания Южного Моря" и биржевые крахи — классические примеры этих явлений. Но на самом деле они воз­никают все время, как это можно видеть на Рисунке 39, показыва­ющем окончание бычьего рынка доллара весной 1985 года. Давай­те еще раз посмотрим на этот рынок: так он выглядел непосредст­венно перед окончательным разворотом тренда.

Наблюдалось огромное ускорение с большим объемом, вслед за чем последовали предупреждающие шоковые движения. Пот­ребовался почти месяц, чтобы образовалась вся конфигурация вершины, отвечая, таким образом, временному критерию, необ­ходимому для разворота первичного тренда. Единственное, чего не хватало, — это серьезного прерывания фигуры бычьего тренда поднимающихся пиков и впадин. Это произошло после 18 марта с появлением первых цен закрытия ниже 3.32. После этого нисхо­дящий тренд стал реальностью. Лишь через три года после этого дня доллар упал до 1.57, потеряв почти половину своей первона­чальной стоимости перед лицом немецкой марки (рис. 57).

Рисунок 57 Доллар США/немецкая марка, цена "слот". Эта конфигура­ция показывает важные модели, построенные на основе цен закрытия, а не внутридневных диапазонов. Спустя день после окончания графика доллар прорвался вниз, начав один из своих огромнейших спадов, ко­гда-либо им пережитых.

графические конфигурации

Таблица 5 Самые важные технические конфигурации в разворотах тренда

 

Сигнал

Название

Объяснение

 

 

Конфигурации, обычно указываю­щие, что тренд дол­жен развернуться

Конфигурации, всегда указывающие, что тренд должен развернуться

Клинья

Двойные/тройные пики и впадины

Голова и плечи

Островные и изоли­рованные развороты

Второстепенное или тре­тьестепенное движение, в котором все больше и больше игроков начина­ют терять надежду и вы­ходят из игры

Трейдеры на рынке по­рывают с трендом, пото­му что уровень не может быть разбит

Постепенное истощение первостепенного тренда, связанное с распределе­нием или накоплением

Внезапный шок, не име­ющий значения для пер­востепенного тренда