И имущественного состояния предприятия

 

Анализ платежеспособности. Платежеспособность – важнейший показатель финансового состояния предприятия. Оценка платежеспособности производится по данным баланса путем определения времени, необходимого для превращения оборотных активов в их денежную наличность (определение ликвидности оборотных активов). Ликвидность элементов (денежных, материальных, дебиторских задолженностей), составляющих оборотные средства, различна. Кроме того, материальные оборотные средства неоднородны и ликвидность запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров существенно не одинакова.

Платежеспособность (ликвидность) предприятия характеризуется показателями ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности

K _л = (Д + Ф)/K_кр,

где Д и Ф - суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений соответственно; K_кр - сумма краткосрочных обязательств.

Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые быстро и без труда могут быть обращены в деньги. Оборотные средства в деньгах готовы к платежу и расчетам немедленно, поэтому K _л и называют коэффициентом абсолютной ликвидности. Теоретически признается достаточным K _л > 1. В литературе встречается и другое критериальное значение коэффициента: K _л = 0,20¸0,25.

Для рассматриваемого предприятия на начало отчетного периода K _л = 0, так как на расчетном счете организации не было денежных средств; на конец отчетного периода K _л = 280843/1435579 = 0,196. Полученная величина коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствует о полной неплатежеспособности предприятия на начало отчетного периода и об очень низкой платежеспособности предприятия на конец отчетного периода (только 19,6 % краткосрочных заемных обязательств может быть погашено предприятием). Это очень низкий показатель даже, если учесть, что сроки погашения задолженностей растянуты во времени. Как положительный момент следует отметить появление денежных средств на расчетном счете предприятия к концу года.

Промежуточный коэффициент покрытия (коэффициент срочной ликвидности) определяется отношением суммы денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и суммы мобилизованных средств в расчетах с дебиторами к сумме краткосрочных обязательств. Он характеризует прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически этот показатель должен превышать единицу. Низкие значения указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов по своим поставщикам. Коэффициент вычисляется по формуле

K _п = (Д + Ф + З_д)/K_кр,

где З_д – средства в расчетах.

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от формы расчетов, скорости платежного документа, оборота в банках, от платежеспособности дебиторов и других факторов.

Теоретически оправданные оценки показателя K _п ³ 1. В литературе встречается и другое критериальное значение: K _п = 0,70¸0,80.

Для рассматриваемого предприятия на начало отчетного периода K _п = 1122304/1081711 = 1,037; на конец отчетного периода K _п = 1385520/1435579 = 0,965. Как следует из расчетов, коэффициент промежуточного покрытия как на начало, так и на конец отчетного периода достаточно высок и достигает критериального значения на начало отчетного периода. он снижается к концу года, но незначительно.

Общий коэффициент покрытия рассчитывается как частное от деления всей суммы оборотных средств (включая материальные) к сумме краткосрочных обязательств предприятия:

K _общ = С_об/K_кр.

Общий коэффициент покрытия является обобщающим показателем платежеспособности предприятия. Текущие кредиторские обязательства предприятия обеспечиваются материальными оборотными активами. Теоретически достаточно иметь K _общ = 1¸2. Однако, по мнению ряда авторов, при учете отраслевых особенностей, форм расчетов, скорости оборачиваемости оборотных средств, вполне удовлетворительными могут быть результаты при K _общ, не превышающем единицу. Встречаются рекомендации, согласно которым критериальное значение этого коэффициента находится в диапазоне 2-2,5. Считается, что если K _общ = 2, то предприятие платежеспособно. Оно способно отдать все свои краткосрочные долги и без ущерба продолжать нормальную производственную деятельность при 100-процентной обеспеченности оборотными активами.

В рассматриваемом примере на начало и конец отчетного периода K _общ = 1846429/1081711 = 1,717 и K _общ = 2237204/1435579 = 1,558 соответственно. Хотя на конец отчетного периода общий коэффициент покрытия по предприятию снизился, он остался достаточно близким к теоретически оправданной величине. Предприятие может расплатиться по своим краткосрочным обязательствам, и его собственная потребность в оборотных средствах обеспечена более, чем на 50 %. И, тем не менее, платежеспособность предприятия нельзя признать обеспеченной полностью.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств рассчитывается как отношение материально-производственных запасов и затрат к сумме краткосрочных обязательств. Теоретически оправданное значение показателя принимается в пределах 0,5-0,7, он показывает, какова степень зависимости платежеспособности от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств.

При анализе платежеспособности предприятия в динамике необходимо учитывать будущие поступления чистой выручки, в которую включают сумму амортизационных отчислений и чистой прибыли, поступающих в составе общей выручки от реализации продукции (работ, услуг). Другая часть прибыли пойдет на неотложные платежи в бюджет, внебюджетные фонды, на воспроизводство и другие цели. Чистая же выручка остается в обороте предприятия.

Коэффициент чистой выручки представляет собой частное от деления суммы амортизации и чистой прибыли на сумму выручки от реализации продукции (работ, услуг):

K _ч.в = (П_ч + А)/В,

где П_ч – чистая прибыль; А – амортизационные отчисления на полное восстановление; В – выручка от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость.

С его помощью можно оценить свободные финансовые ресурсы будущих отчетных периодов, опираясь на предполагаемые поступления чистой выручки.

Коэффициент чистой выручки рассчитывается за отчетный год и в нашем примере составит 0,091. Это означает, что на 1 руб. выручки от реализации продукции (работ, услуг) на предприятие поступило 9,1 коп. чистой выручки. Это очень низкий показатель уровня чистой выручки.

Оценка финансовой устойчивости может быть проведена также по следующим показателям:

· Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю владельцев в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Рекомендуемое нижнее значение коэффициента 0,6.

· Коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала свидетельствует о степени доверия к предприятию со стороны банков и о его финансовой надежности.

· Коэффициент финансовой зависимости – показатель, обратный коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост его свидетельствует об увеличении доли заемных средств в финансировании предприятия. Если коэффициент равен единице, это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. Если коэффициент равен 1,25, это означает, что в каждом 1,25 руб., вложенном в активы предприятия, 25 коп. заемные.

· Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая капитализирована.

· Коэффициент структуры долгосрочных вложений позволяет судить о том, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. как бы принадлежит им, а не владельцам предприятия.

· Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала и зависимость от внешних инвесторов.

· Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств соответствует части заемных средств, которая приходится на 1 руб. собственных средств. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости.

Возможен другой комплекс показателей оценки платежеспособности предприятия:

· Величина собственных оборотных средств, рассчитываемая как разность между текущими активами и текущими обязательствами. Под текущими активами понимаются активы, имеющие оборачиваемость менее 1 года.

· Маневренность функционирующего капитала, т.е. наличие денежных средств, имеющих абсолютную ликвидность с критериальным значением от 0 до 1.

· Коэффициент покрытия (общий) как отношение текущих активов (запасы плюс денежные средства) к текущим обязательствам.

· Коэффициент срочной ликвидности как отношение разности оборотных активов и запасов к величине текущих обязательств. Рост неоправданной дебиторской задолженности не характеризует предприятие с положительной стороны.

· Коэффициент абсолютной ликвидности с критериальным значением 0,2.

· Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов, т.е. часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Критериальное значение 0,5.

· Коэффициент покрытия запасов или «нормальные» источники покрытия запасов. Критериальное значение больше или равно единице.

Оценка имущественного положения предприятия. имущественное положение предприятия характеризуют следующие показатели:

· сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия (активы предприятия в учетной оценке, не совпадающей с рыночной оценкой активов);

· доля активной части основных средств (машин, оборудования, транспортных средств, инструмента, инвентаря) в общей стоимости имущества предприятия;

· коэффициент износа основных средств в целом по предприятию и по отдельным группам основных средств; этот показатель дополняется коэффициентом годности основных средств, максимальное значение которого 100 %;

· коэффициент обновления основных средств, или доля новых основных средств в составе имущества предприятия;

· коэффициент выбытия основных средств.