Основними формами оплати вартості тарґет-підприємства у разі укрупнення є:

• сплата грошових коштів;

• обмін акцій підприємств-правопопередників на акції реор­ганізованого підприємства;

• комбінована форма: із залученням грошових коштів та цін­них паперів,

До мотивів та цілей, які можуть спонукати суб'єктів господа­рювання до реорганізації через укрупнення, можна віднести такі:

1. Ефект синергізму. Синергізм — це умова, за якої загаль­ний результат є більшим суми часток. У разі реорганізації, спря­мованої на використання ефекту синергізму, вартість підприємс­тва після реорганізації перевищує сумарну вартість окремих підприємств до реорганізації. Ефект синергізму виникає завдяки дії таких чинників:

а) економія на витратах, яка проявляється при збільшенні ма­сштабів виробництва;

б) економія фінансових ресурсів;

в) збільшення влади на ринку.

2. Прагнення заволодіти ліцензіями, патентами, ноу-хау, які є у розпорядженні іншого підприємства.

3. Отримання надійного постачальника факторів виробни­цтва (наприклад, сировини чи комплектуючих).

4. Зменшення ризику при виході на нові ринки збуту та збі­льшення їх кількості.

5. Зменшення кількості конкурентів.

6. Податкові переваги. Прибуткова фірма може об'єднатися з компанію, яка має від'ємний об'єкт оподаткування, і в такий спо­сіб отримати економію на податкових платежах.

7. Придбання активів за ціною, нижчою від їх вартості замі­щення, передання технологічних й управлінських знань та пави­чок (технологічні трансферти) тощо.

8. Диверсифікація активів та діяльності з метою зменшення ризиків і підвищення потенціалу прибутковості.

9. Попередження захоплення компанії крупними корпорати­вними «хижаками» та збереження контролю над підприємством.

10. Особисті мотиви вищої ланки менеджерів, авторитет та престиж яких збільшується зі збільшенням розмірів компанії, якою вони керують.

11. Зниження вартості залучення капіталу, у разі укруп­нення новостворені компанії можуть розраховувати на залучення позик під менші проценти, ніж підприємства, які брали участь у реорганізації. Це пояснюється тим, що гарантійний ресурс новоствореної структури є вищим, ніж кожного підприємства окремо. Окрім цього, за інших рівних обставин, Імовірність банкрут­ства укрупненої компанії є нижчою, ніж у кожного з учасників реорганізаційної угоди.

Окреслені чинники можуть призвести до зростання вартості реорганізаційної угоди понад реальну вартість підприємств — об'єктів реорганізації. Різниця між ціною придбання корпоратив­них прав тарґет-підприємства та його вартістю як окремої еконо­мічної одиниці становить витрати реорганізації (витрати М&А ). Ці витрати являють собою надбавку або премію за право отримати контроль над тарґет-підприємством. В окремих випад­ках такого роду витрати можуть досягати вартості підприємства як економічної одиниці з відповідним підвищенням ціни реорга­нізаційної угоди. У цьому контексті досить красномовним с при­клад з придбанням українського підприємства «Криворіжсталь», ціна якого разом з інвестиційними зобов'язаннями обійшлася ін­вестору в більш як 7,5 млрд дол. США за оціночної вартості під­приємства як економічної одиниці в 3 млрд дол. США.

В антимонопольних законодавствах більшості країн розрізня­ють такі види укрупнення:

· Горизонтальне укрупнення — це об'єднання двох або більше підприємств, які виробляють однаковий тип то­вару, чи надають однакові послуги, тобто належить до однієї га­лузі.

· Вертикальне укрупнення — це об'єднання одного підпри­ємства з його постачальником сировини чи споживачем продукції.

· Діагональне (конгломератне) — об'єднання суб'єктів господарювання різних галузей та видів діяльності (здійснюється здебільшого з мстою диверсифікації діяльності).

Законодавчий контроль спрямований в основному на горизон­тальні укрупнення, оскільки в результаті їх здійснення підприєм­ства одержують можливість створювати перешкоди для доступу на ринок, установлювати дискримінаційні ціни, створювати де­фіцит на ринку певного товару тощо, що веде до посилення кон­центрації па ринку та до знищення конкуренції. Вертикальні та діагональні злиття суттєво не впливають на рівень конкуренції.