Глава 12. Инвестиционная деятельность страховой организации

В результате изучения материалов данной главы студенты должны:

Знать

· основные понятия, принципы и порядок осуществления инвестиционной деятельности;

Уметь

· определять структурные соотношения активов, принимаемых для покрытия страховых резервов и собственного капитала страховой организации, применяя нормы страхового законодательства;

Владеть

· методическими приемами формирования инвестиционного портфеля страховой организации, обеспечивающего соблюдение принципов диверсификации, ликвидности, возвратности и доходности и требования по структурным соотношениям.

12.1. Методические рекомендации

Содержание применяемых понятий и показателей

В мировой экономике страховые организации принадлежат к числу наиболее крупных инвесторов. Предпосылкой этому является аккумулирование средств физических и юридических лиц в виде страховых премий и существование временного лага между входящими денежными потоками (страховыми премиями) и исходящими денежными потоками (страховые выплаты).

Инвестиционная деятельность страховщика — деятельность, направленная на вложение средств, в том числе собственных средств и страховых резервов, в различные объекты с целью извлечения прибыли (дохода) или иного эффекта.

Страховщик осуществляет вложение средств самостоятельно или через третьих лиц, в том числе передавая часть средств в доверительное управление.

Принципы инвестиционной деятельности:

· диверсификация активов. Распределение инвестиционных рисков для гарантии устойчивости инвестиционного портфеля. Не должна допускаться территориальная и сегментарная концентрация;

· ликвидность активов. Быстрая трансформация объектов инвестирования в денежные средства;

· возвратность активов. Максимально надежное размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме;

· доходность активов. Размещение, направленное на получение инвестиционного дохода с приемлемым уровнем гарантии его извлечения.

Существенно различается структура инвестиций страховых организаций, занимающихся страхованием жизни, и иными видами страхования. В частности, при управлении средствами страховых резервов по договорам страхования жизни на первом месте стоит принцип доходности и возвратности.

Требования к размещению средств страховщика

В соответствии с п. 4 ст. 25 Закона «Об организации страхового дела в Российской Федерации» страховые организации должны обеспечить выполнение установленных государством требований к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств и страховых резервов.

Требования, предъявляемые к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств и страховых резервов, определены в следующих нормативных правовых актах:

· в приказе Минфина РФ от 2 июля 2012 г. № 100н «Об утверждении Порядка размещения страховщиками средств страховых резервов»;

· в приказе Минфина РФ от 2 июля 2012 г. № 101н «Об утверждении Требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика».

Порядок и Требования являются источниками, используемыми для решения задач данной главы.

Разрешенные активы — установленные нормативными правовыми актами виды активов, принимаемые для покрытия собственных средств и страховых резервов.

Разрешенные активы обладают определенными качественными характеристиками и ограничиваются структурными соотношениями.

Качественные характеристики разрешенных активов определяют их надежность, а также ориентированы на стимулирование национальной экономики. Например, к отдельным активам предъявляются дополнительные требования по наличию лицензии соответствующего органа, международного рейтинга и т.п. Кроме того, установлены ограничения на активы, находящиеся за пределами РФ. Их общая величина (за исключением доли перестраховщиков) не должна превышать 30% от величины страховых резервов и 35% от нормативного размера маржи платежеспособности. Доля иностранных перестраховщиков может быть принята для размещения страховых резервов в сумме, не превышающей 10% от страховых резервов по страхованию жизни и от 40 до 50% от страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни, уменьшенных на величину резерва заявленных, но неурегулированных убытков.

Структурные соотношения определяют предельное значение стоимости актива. Оно устанавливается, как правило, в процентном выражении от базовой величины. Базовой величиной могут служить страховые резервы, нормативный размер маржи платежеспособности и т.п.

Структурные соотношения активов, принимаемых для покрытия собственного капитала и страховых резервов, определены в приложении 5.

Структурные соотношения устанавливаются для отдельных активов и их совокупности, для отдельного объекта инвестирования. Например, стоимость государственных ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных ценных бумаг в совокупности принимается в размере не более 30% от величины страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни и (или) нормативного размера маржи платежеспособности. Однако ценные бумаги одного субъекта РФ или одного органа местного самоуправления принимаются в сумме не более 15 и 10% от величины страховых резервов и (или) нормативного размера маржи платежеспособности соответственно.

Различные требования к структурным соотношениям могут быть установлены в зависимости от осуществляемого вида страхования. Например, дебиторская задолженность страхователей, перестрахователей, страховых агентов по страховым премиям принимается к размещению в сумме не более 10% от величины страховых резервов по страхованию жизни и 45% от величины резерва незаработанной премии по страхованию иному, чем страхование жизни. В то же время дебиторская задолженность страхователей по договорам обязательного государственного страхования принимается в сумме 100% от величины резерва незаработанной премии по договорам обязательного государственного страхования.

Структурные соотношения учитывают и качество активов. Например, депозиты банков, имеющих рейтинг определенного уровня, принимаются в покрытие в размере 50% от величины страховых резервов и (или) собственных средств, в то время как депозиты банков, у которых рейтинг ниже требуемого уровня, принимаются в покрытие лишь в размере 20% от величины страховых резервов и (или) собственных средств.

Отдельные виды активов принимаются только для размещения собственного капитала, или страховых резервов, или конкретного вида страхования. Например, активы, необходимые для осуществления финансово-хозяйственной деятельности, принимаются только для размещения собственного капитала; доля перестраховщиков в страховых резервах, депо премий по договорам перестрахования, жилищные сертификаты принимаются только для покрытия страховых резервов; займы страхователям по договорам страхования жизни принимаются только для покрытия страховых резервов по страхованию жизни.

В то же время по отдельным активам установлены одинаковые структурные соотношения для покрытия страховых резервов и собственного капитала. К таким активам отнесены, например, акции (20% от базовой величины), ипотечные ценные бумаги (5% от базовой величины), слитки золота, серебра, платины и палладия, памятных монет РФ из драгоценных металлов (10% от базовой величины).

Активы, отнесенные к числу разрешенных, но по которым отсутствуют структурные соотношения, принимаются в покрытие собственного капитала и страховых резервов без ограничения их стоимости. К таким активам, например, отнесены денежная наличность, федеральные государственные ценные бумаги.

Требования к активам, принимаемым для покрытия собственных средств, устанавливаются раздельно для величины собственного капитала в пределах нормативного значения и для величины собственного капитала, превышающей его.

Требования к активам, принимаемым для покрытия собственных средств в пределах нормативного значения, приведены в таблице структурных соотношений активов (см. приложение 5).

Структурные соотношения по активам, принимаемым для покрытия собственных средств, в размере, превышающем нормативное значение, следующие:

· займы, предоставленные дочерним и зависимым обществам, — не более 15% от суммы активов, принимаемых для покрытия собственных средств;

· займы, предоставленные другим организациям, — не более 5% от суммы активов, принимаемых для покрытия собственных средств;

· вложения в интеллектуальную собственность (за исключением программного обеспечения и баз данных) — не более 2% от суммы активов, принимаемых для покрытия собственных средств.

Неразрешенные активы — виды активов, которые не принимаются для покрытия средств страховщика. Их перечень устанавливается в нормативных правовых актах, устанавливающих правила размещения, как исключения из разрешенных активов. Государства, как правило, вводит запрет на неликвидные активы, а также на активы, с которыми с высокой степень вероятности возможны манипуляция со стороны недобросовестных субъектов страхового дела. Также для покрытия собственных средств не могут быть использованы активы, предназначенные исключительно для осуществления обязательств по договорам страхования (перестрахования).

Неразрешенными активами для покрытия собственных средств страховщика признаются:

· переводные векселя;

· векселя, выданные физическими лицами;

· векселя, выданные акционерами (участниками) страховщика;

· ценные бумаги, в момент приобретения которых было известно, что в отношении их эмитентов осуществляются меры досудебной санации или возбуждена процедура банкротства (наблюдения, внешнего управления, конкурсного производства) в соответствии с законодательством РФ о банкротстве либо в отношении которых такая процедура применялась в течение двух предыдущих лет;

· дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков (за исключением дебиторской задолженности страховщиков, возникшей в результате расчетов по прямому возмещению убытков в соответствии с законодательством РФ об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств) и страховых агентов по операциям страхования, сострахования и перестрахования;

· доля перестраховщиков в страховых резервах;

· депо премий по рискам, принятым в перестрахование;

· займы страхователям по договорам страхования жизни;

· займы, выданные физическим лицам.

Неразрешенными активами для покрытия страховых резервов признаются:

· ценные бумаги, эмитентами которых являются страховщики, вклады и доли в складочном или уставном капитале страховщиков;

· активы, приобретенные страховщиком за счет средств, полученных по договорам займа и кредитным договорам;

· активы, являющиеся предметом залога или источником уплаты кредитору денежных средств по обязательствам гаранта (поручителя);

· ценные бумаги, в момент приобретения которых было известно, что в отношении их эмитентов осуществляются меры досудебной санации или возбуждена процедура банкротства (наблюдения, внешнего управления, конкурсного производства) в соответствии с законодательством РФ о банкротстве, либо в отношении которых такая процедура применялась в течение двух предыдущих лет.