Основные показатели акций: P / E , EPS , коэффициент бета, риск

В сравнительном анализе используются следующие показатели.

1. Величина прибыли на одну акцию (EPS, earnings per share)- стоимостной показатель, равный отношению чистой прибыли компании, доступной для распределения между владельцами обыкновенных акций за вычетом дивидендов по привилегированным акциям, к среднегодовому числу обыкновенных акций. Этот показатель характеризует величину чистой прибыли на одну обыкновенную акцию после выплаты налогов и фиксированных дивидендов (дивиденд здесь рассматривается как обязательство):

Недостатком показателя EPS является то, что его трудно сравнить с показателями других компаний, поскольку из-за разного количества акций и размеров компаний (прибыли) они могут сильно отличаться. Этот недостаток преодолевается использованием следующего показателя- коэффициента «Цена / Прибыль»

2. Срок окупаемости акций (Р/Е, ratio, earnings multiple, коэффициент «цена/прибыль») – показывает, в течение какого времени окупятся вложенные в акцию инвестиции той прибыли, которую генерирует компания. Этот коэффициент также отражает цену, которую инвесторы готовы платить за единицу дохода.

Коэффициент «цена/прибыль» является одним из основных показателей, применяющихся для сравнительной оценки инвестиционной привлекательности акционерных компаний. Малые значения обычно сигнализируют о недооцененности рассматриваемой компании, большие- о переоцененности.

Если показатель очень высокий, то инвесторы готовы платить очень дорого за единицу этого дохода (ждут того, что будет расти). Иными словами, ожидание инвесторов относительно будущего компании очень оптимистично. Чем увереннее инвесторы в будущем компании, тем более высоким будет показатель.

              Кроме цены акции инвесторы принимают во внимание также и ее изменчивость (волатильность). Изменчивость цены акции характеризуется Бета-коэффициентом. Он показывает, как поведет себя цена данной акции при изменении рынка в целом (что характеризуется значением определенного фондового индекса). По-другому можно сказать, что коэффициент «бета» служит мерой эластичности цены акции по отношению к изменчивости рынка акций в целом.

Коэффициент «бета» рынка (или индекса) принимается за 1.

Если коэффициент «бета» какой-то акции больше 1 (В>1) это означает, что при росте или падении рынка акций на 10% цена на эту конкретную акцию вырастет (или упадет) больше чем на 10%.

Если значение коэффициента «бета» от 0 до 1 (0 < B < 1), то это свидетельствует о том, что при росте рынка акций на 1-% цена данной акции также вырастет, но в меньшей степени.

Значение коэффициента «бета» меньше 0 свидетельствует о том, что при росте рынка цена данной акции будет падать, и наоборот, т.е. цена такой акции меняется в направлении, противоположном движению рынка.

Акции, имеющие отрицательный коэффициент «бета»,- это активы, стабилизирующие стоимость портфеля ценных бумаг.

 

Под риском акции понимается отклонение от ожидаемой доходности. Мерой риска является стандартное отклонение. Стандартное отклонение равно корню квадратному из дисперсии, которая находится с помощью формулы:

В качестве меры относительного риска выступает коэффициент вариации – отношение риска (стандартного отклонения) к ожидаемой доходности (средняя доходность акций), который показывает величину риска на единицу ожидаемой доходности. Чем больше коэффициент вариации, тем больше относительный риск инвестиции.

Представленные способы расчета определяют несистематический или специфически риск – агрегирование понятие, объединяющее все виды рисков, связанные с конкретной ценой бумагой.

Систематический риск определяется с помощью коэффициента бета. (ст. 408)