Депозитарные расписки: сущность, назначение, показатели по российским компаниям.

Депозитарная расписка – это именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право ее владелица на определенное количество представляемых ценных бумаг и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами. Они регулируются законом «О рынке ценных бумаг».

Назначение депозитарной расписки – удостоверение права владение на ценные бумаги, выпущенные зарубежным эмитентом.

Среднедневной оборот в деньгах депозитарных расписок российских компаний составляет величину порядка 355 миллионов долларов. Крупнейший биржи, на которых торгуются депозитарные расписки – LSE, NASDAQ, NYSE.

Самый большой объем расписок в мире приходится на два вида, это ADR/GDR (по месту выпуска):

 ADR (American Depositary Receipt) — американская депозитарная расписка, расписка выпущенная банком депозитарием, находящимся в США и торгуется только на американском рынке.

GDR (Global Depositary Receipt) — глобальная депозитарная расписка, операции с ними могут осуществляться и в других странах, в основном торгуются на европейском рынке.

С недавнего времени в российском законодательстве появилось понятие.

   RDR (Russian Depositary Receipt) — российская депозитарная расписка (к примеру расписки компании «РУСАЛ»), именная бездокументарная эмиссионная ценная бумага, не имеет номинальной стоимости. Удостоверяет право собственности на определенное количество предоставляемых ценных бумаг и закрепляет право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки прав, закрепленных представленными ценными бумагами.

 

5) Секьюритизация: сущность и примеры

Под секьюритизацией понимается финансирование или рефинансирование активов юридических лиц, приносящих доход, посредством преобразования таких активов в торгуемую, ликвидную форму через выпуск (эмиссию, выдачу) ценных бумаг.

Секьюритизация – превращение не обращаемых на рынке активов в обращаемые ценные бумаги.

Секьюритизация долгов и активов позволяет повысить их ликвидность и привлечь финансирование под залог активов.

Примеры:

Примером секьюритизации могут быть ипотечные ценные бумаги.

Регулируются: Федеральный закон "Об ипотечных ценных бумагах" от 11.11.2003 N 152-ФЗ

Ипотечные ценные бумаги - облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия;

пул

Облигация с ипотечным покрытием - облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается полностью или в части залогом ипотечного покрытия. (Эмитенты только ипотечные агенты или кредитные организации)

$

Схема:

Ипотечный агент

Коммерческий банк

заемщик

залогодатель

Залог

Закладные = ипотечное покрытие

Ипотечные облигации

 

Ипотечный агент - специализированная коммерческая организация, исключительным предметом деятельности которой является приобретение прав требования по кредитам (займам), обеспеченным ипотекой, и (или) закладных и которой предоставлено право осуществлять эмиссию облигаций с ипотечным покрытием.

Закладная является именной, неэмиссионной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца: право на получение исполнения по денежным обязательствам, обеспеченным ипотекой, без представления других доказательств существования этих обязательств; право залога на имущество, обремененное ипотекой. (Закон N 102-ФЗ "Об ипотеке (залоге недвижимости))

Ипотечный сертификат участия - именная ценная бумага (неэмиссионная), удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, а также иные права, предусмотренные настоящим Федеральным законом. (Ипотечное покрытие находится в доверительном управлении, которой осуществляет либо управляющая компания, либо банк).

Для обеспечения правовых условий процесса секьюритизации Законом N 379-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ" были внесены изменения в целый ряд законодательных актов:
- в части первую и вторую ГК РФ;

- в Федеральный закон N 208-ФЗ "Об акционерных обществах";

- в Федеральный закон N 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью";
- в Федеральный закон N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг";

- в Федеральный закон N 152-ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах";

- в Федеральный закон N 395-1 "О банках и банковской деятельности" и др.

 

Внесенные изменения предусматривают возможность секьюритизации неипотечных активов: потребительские кредиты, автокредиты, микрокредиты, задолженность по кредитным картам; кредиты малому и среднему бизнесу; задолженность по возобновляемым кредитным линиям; лизинговые платежи, арендные платежи; задолженность по уплате коммунальных платежей, услуг ЖКХ; любую дебиторскую задолженность; межбанковские платежи (diversified payment rights); любые прогнозируемые денежные потоки.

Основным участником процесса секьюритизации неипотечных активов является специализированное финансовое общество (СФО). СФО выступает покупателем актива (денежных требований) и эмитентом облигаций, обеспеченных залогом таких денежных требований. Его деятельность в этом смысле схожа с деятельностью ипотечного агента, но регулируется Федеральный закон N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг".

Статистика:

В 2018 году объем сделок секьюритизации составил 146 млрд. рублей