Опционы: определение, виды, использование.

Опционы – это контракты, которые дают право, но не обязательство произвести куплю или продажу определенного актива по определенной цене в определенные сроки.

Права на саму покупку или продажу актива принадлежат инвестору, купившему опцион (его также называют держателем опциона - buyer, holder).

Соответственно обязанность выступить контрагентом по этой операции ложится на инвестора, продающего опционы - продавца опциона (seller, writer).

Ценой опциона (премией) называется плата за право произвести куплю или продажу определенного актива в будущем.

Цена исполнения опциона называется страйк. Она зафиксирована в момент заключения контракта.

Продавец опциона дает согласие на выполнение условий контракта, которые различны для опционов пут (опцион на продажу) и колл (опцион на покупку), после выплаты ему премии.

Соответственно продавцы опционов на покупку актива берут на себя обязанность продать вам актив в случае, если вы захотите этого.

Сделка, осуществляемая, когда держатели опционов используют свое правами на покупку или продажу актива, называется исполнением опциона.

Для опциона на продажу актива исполнение означает, что продавец опциона должен купить у вас определенный актив и передать за него сумму, зафиксированную в опционном контракте.

Виды опционов:

В зависимости от того, в какую сторону мы торгуем существуют 2 вида опционов: колл и пут.

Опцион колл – опцион, дающий право купить актив по фиксированной цене.

Опцион пут – опцион, дающий право продать актив по фиксированной цене.

Если мы хотим защитить наши акции от падения, то мы должны купить опционы пут. Если мы играем на понижение, то защищаем свою позицию от повышения цены опционами колл.

Еще одной важной характеристикой опционов является их стиль. Стиль может быть американским, европейским и азиатским. При этом географическая привязка опциона не имеет значения, например, можно купить американский опцион на европейской бирже.

Американский стиль опционов – опционный контракт может быть исполнен держателем на протяжении всего времени владения с момента покупки (может быть исполнен преждевременно).

Европейский стиль опционов – опционный контракт может быть исполнен только по истечении срока жизни опциона (не может быть исполнен преждевременно).

Азиатский стиль опционов (бермудский опцион) – опцион исполняется по средневзвешенной цене за весь период жизни опциона на протяжении всего времени с момента покупки.

Использование опционов:

Опцион покупается инвестором из расчета получения прибыли или как часть инвестиционного проекта, хеджирования рисков. При этом естественно базой для принятия решения будет прогноз о соответствующем изменении стоимости актива, при котором реализация права принесет доход больший, чем размер уплаченной премии. При благоприятном стечении обстоятельств на момент экспирации опциона европейского типа или в удобный момент для американского, проводится экспирация контракта с реализацией оговоренного действия.

В противном случае опцион ликвидируется офсетной сделкой или по истечении срока исполнения автоматически биржей. Держатель при этом теряет лишь средства в размере премии. Собственно экспирация опционов — это как раз вышеперечисленные действия, которые приводят к завершению его действия.

Инвесторы также могут выстраивать различные стратегии (включая безубыточные), используя опционы. Стратегии имеют безграничное количество вариаций, в зависимости от целей, которые ставит перед собой инвестор или спекулянт. Различные виды опционов, их многообразие и распространенность ложатся в основу сложных и продуманных стратегий, призванных наименее рискованными путями получить прибыль.

С точки зрения выигрыша или проигрыша, опцион можно разделить на:

1. Опцион без проигрыша (АТМ)- опцион, цена исполнения которого равна цене базисного актива или близка к ней.

2. Опцион с выигрышем (ITM)- опцион, который принесет прибыль, если его исполнить в текущий момент. Опцион на покупку будет выигрышным тогда, когда рыночная цена выше, чем цена страйк. Опцион на продажу будет выигрышным тогда, когда цена страйк выше, чем рыночная цена.

3. Опцион с проигрышем (OTM)- опцион, который принес бы убыток, если бы его исполнили немедленно. Такой опцион не имеет внутренней стоимости.