Теорія паритету відсоткових ставок

Дана теорія пов’язує між собою величину форвардного курсу і рівень відсоткових ставок за депозитами у країні.

У відповідності з цією теорією високі (низькі) відсоткові ставки в умовах рівноваги повинні покриватись форвардним дисконтом (або премією) по валюті.

“Ефект Фішера”

Даний ефект зв’язує відсоткові ставки з інфляцією у розглядуваних країнах.

Відповідно до ординарної теорії Фішера, номінальна ставка відсотку r у країні залежить від реальної відсоткової ставки R і темпу інфляції p:

(1+r)=(1+R)*(1+p), де

r - номінальні відсоткові ставки;

R - реальні відсоткові ставки;

p - темп інфляції.

До двох і більше країн застосовують генералізований ефект Фішера, відповідно до якого різниця у ставках відсотка у порівнюваних країнах є функцією різниці їх темпів інфляції. Валюти з більш високим темпом інфляції повинні мати більш високу відсоткову ставку, ніж валюти з більш низьким темпом інфляції.

 

“Міжнародний ефект Фішера”

За допомогою даного ефекту здійснюється перехід від відсоткових ставок до валютних курсів. Відповідно до “міжнародний ефекту Фішера”, різниця відсоткових ставок є неупередженою оцінкою наступних змін готівкових валютних курсів. Таким чином, очікувані доходи від інвестування (у вітчизняній валюті) в іноземну або вітчизняну економіку повинні вирівнюватись, курсовий диференціал повинен бути рівною відсотковому диференціалу між відповідними країнами.

 

Теорія незміщеного форвардного курсу

Відповідно даної теорії, ніхто не дасть більш точного прогнозу майбутнього спот-курсу, ніж сам валютний ринок. Тому котирований банками форвардний курс або валютними біржами - ф’ючерсний курс і є кращий прогноз про величину очікуваного спот-курсу.

Фінансовий менеджмент міжнародної фірми

Фінансовий менеджер постійно вирішує протиріччя, що виникають між цілями підприємства і фінансовими можливостями їх реалізації. У комплекс його різноманітних задач входять як власне задачі фінансового менеджменту, так і специфічні задачі міжнародний фінансового менеджменту.

 

До задач фінансового менеджменту відносяться:

J фінансовий аналіз і система прийняття рішень;

J планування використання короткострокових фінансових ресурсів;

J планування використання довгострокових фінансових ресурсів;

J аналіз можливого ризику;

J контроль і звіт про виконання рішення.

 

До специфічних задач міжнародного фінансового менеджменту відносяться:

J оцінка положення країни відповідно до її зовнішніх позицій, тобто аналіз її платіжного балансу;

J планування фінансових операцій з точки зору використання в міжнародний розрахунках різних валют;

J кредитування експортної діяльності;

J міжнародний бюджетування капіталу, мотивація проведення прямих інвестицій і портфельних інвестицій;

J операції на євровалютному, єврокредитному і єврооблігаційному ринках.

 

Головна задача міжнародного фінансового менеджменту полягає в оцінці короткострокових і довгострокових активів і зобов’язань фірми у часовому і просторовому використанні міжнародних ринків.

Фінансування фірми, залежно від цілей, поділяється на короткострокове і довгострокове.

Мета короткострокового фінансування фірми полягає у поповненні оборотного капіталу, виконанні поточних зобов’язань. Задачами менеджера у сфері короткострокового капіталу є управління готівкою, управління матеріально-технічними запасами і інше.

Мета середньо- і довгострокового фінансування фірми полягає в отриманні грошових коштів для фінансування довгострокових інвестиційних і інших проектів фірми, формування доходного довгострокового портфеля цінних паперів, що приводять до зростання оціночної вартості компанії в майбутньому, і зростання акціонерного капіталу.