Расчёт форвардного валютного курса

Задача 9.1. Фактические спот и форвардный курсы доллара США равны соответственно 28,6 и 28,63 руб. Рублёвая безрисковая процентная ставка для 35 дней составляет 3,5 % годовых. Аналогичная долларовая процентная ставка равна 2 %. Продолжительность финансового года (база) равна 365 дням. Определить, возможно ли проведение арбитражной операции. Рассчитать арбитражную прибыль и перечислить действия арбитражёра.

Решение. Рассчитывается теоретический форвардный курс:

Результаты расчёта показывают, что доллар с поставкой через 35 дней недооценён. Следовательно арбитраж возможен.

Действия арбитражёра на споте (расчёт ведётся на один доллар США):

1) покупается форвардный контракт;

2) осуществляется "короткая" продажа доллара США. Арбитражёр занимает доллар под 2 % годовых на 35 дней и продаёт его, т.е. конвертирует по спот-курсу 28,6 руб.;

3) полученная сумма размещается на рублёвом депозите на 35 дней под 3,5 % годовых.

Действия арбитражёра через 35 дней:

1) снимаются деньги с рублёвого депозита в сумме ;

2) исполняется форвардный контракт (покупается доллар по курсу 28,63 руб., т.е. конвертируются 28,69599 руб. в доллары США): ;

3) гасится долларовый кредит в сумме .

Прибыль арбитражёра равна .

 

Задача 9.2. Фактические спот и форвардный курсы доллара США равны соответственно 28,6 и 28,65 руб. Рублёвая безрисковая процентная ставка для 35 дней составляет 3,5 % годовых. Аналогичная долларовая процентная ставка равна 2 %. Продолжительность финансового года (база) равна 365 дням. Определить, возможно ли проведение арбитражной операции. Рассчитать арбитражную прибыль и перечислить действия арбитражёра.

 

Решение. Рассчитывается теоретический форвардный курс:

 

 

Результаты расчёта показывают, что доллар с поставкой через 35 дней переоценён. Следовательно арбитраж возможен.

Действия арбитражёра на споте (расчёт ведётся на один доллар США):

1) продаётся форвардный контракт;

2) берётся рублёвый кредит в сумме 28,6 руб. на 35 дней под 3,5 % годовых;

3) покупается $1 и размещается на депозите в банке на 35 дней под 2 % годовых.

Действия арбитражёра через 35 дней:

1) снимаются деньги с долларового депозита в сумме ;

2) исполняется форвардный контракт, по которому доллары продаются за рубли по курсу 28,65 руб. В результате арбитражёр получает: ;

3) гасится рублёвый кредит в сумме

Прибыль арбитражёра равна

 

Задача 9.3. Фактические спот и форвардный курсы доллара США равны соответственно 28,6 и 28,63 руб. Рублёвая безрисковая процентная ставка для 35 дней составляет 3,5 % годовых. Аналогичная долларовая процентная ставка равна 2 %. Продолжительность финансового года (база) равна 365 дням. Определить, возможно ли проведение арбитражной операции. Рассчитать арбитражную прибыль в долларах США по контракту в $1 млн. и перечислить действия арбитражёра.

Решение. Рассчитывается теоретический форвардный курс:

Результаты расчёта показывают, что доллар с поставкой через 35 дней недооценён. Следовательно арбитраж возможен.

Действия арбитражёра на споте:

1) заключается форвардный контракт на покупку $1 млн. через 35 дней с ценой исполнения 28,63 руб.;

2) осуществляется "короткая" продажа $1 млн. Арбитражёр занимает доллары под 2 % годовых на 35 дней и продаёт их, т.е. конвертирует по спот-курсу 28,6 руб. Сумму, которую должен занять арбитражёр, можно рассчитать следующим образом:

. После продажи долларов арбитражёр получает сумму в рублях, равную

3) полученная сумма размещается на рублёвом депозите на 35 дней под 3,5% годовых.

Действия арбитражёра через 35 дней:

1) снимаются деньги с рублёвого депозита в сумме ;

2) исполняется форвардный контракт (покупается доллар $1 млн. по курсу 28,63 руб., при этом расходуется сумма, равная 28630000 руб.);

3) гасится долларовый кредит в сумме

.

Прибыль арбитражёра равна .