Фінансове інвестування підприємства

 

Методичні вказівки до вивчення теми

 

План

1. Сутність і класифікація фінансових інвестицій

2. Оцінка доцільності фінансових інвестицій

3. Фінансові інвестиції

 

8.2. Практичні завдання для самостійного рішення

 

ЗАВДАННЯ 1

Розрахувати вартість фінансової інвестиції, яка буде відображена в балансі.

Вихідні дані:

Підприємство придбало на фондовій біржі 100 акцій за ринковим курсом 140 %; номінальна вартість становить 10 грн. Витрати, пов’язані з оформленням операції (оплата реєстратору, брокеру тощо), дорівнювали 600 грн. (без ПДВ).

 

ЗАВДАННЯ 2

Визначити, як зміниться вартість інвестиційного портфелю, якщо курс акцій компанії А збільшиться на 18 %, компанії Б – на 16 % і компанії В – зменшиться на 15 %.

Вихідні дані:

В інвестиційному портфелі АТ 3000 акцій компанії А, 2000 акцій компанії Б, 5000 акцій компанії В з однаковими курсовими вартостями.

 

ЗАВДАННЯ 3

Розрахувати вартість фінансової інвестиції, яка буде відображена в балансі.

Вихідні дані:

Підприємство придбало на фондовій біржі 200 облігацій за ринковим курсом 125 %; номінальна вартість однієї облігації становить 20 грн. Витрати, пов’язані з оформленням операції (оплата реєстратору, брокеру тощо), дорівнювали 594 грн. (в т. ч. ПДВ).

 

ЗАВДАННЯ 4

Визначити ефективну ставку проценту для підприємства-емітента і для покупця облігацій (інвестора).

Вихідні дані:

Підприємство випустило облігації на загальну суму 100000 грн. (номінальна вартість) із купонною ставкою 15 % (проценти нараховуються щорічно, один раз на рік). Курс емісії становить 75 % до номіналу. Період обігу облігацій 10 років з погашенням у кінці строку обігу за курсом 100 %. Одноразові накладні витрати, пов’язані з емісією облігацій становили 4 % від номіналу.

 

ЗАВДАННЯ 5

Визначити ефективну ставку процента для покупця облігацій (інвестора).

Вихідні дані:

Підприємство придбало на фондовій біржі 3000 облігацій по 45 грн. за штуку при номінальній вартості 40 грн. терміном на 10 років (погашення облігацій здійснюватиметься в кінці строку обігу). Процентна ставка становить 12 % річних.

 

ЗАВДАННЯ 6

Визначити дохід підприємства А від участі в капіталі підприємства Б, що буде відображений у формі № 2 «Звіт про фінансові результати».

Вихідні дані:

Підприємство А є власником частки (45 %) підприємства Б. За звітний період чистий прибуток підприємства Б становив 400 тис. грн., з нього 100 тис. грн. спрямовано на виплату дивідендів, 50 тис. грн. – на поповнення резервного капіталу, решта залишилось нерозподіленим.

 

ЗАВДАННЯ 7

Розрахуйте теперішню вартість проектів А і Б, зважаючи на те, що ставка дисконтування становить 10 % та 20 %.

Вихідні дані:

Показники	Проект А	Проект Б
Початкові витрати грн.
Надходження коштів грн.
Рік 1
Рік 2
Рік З

ЗАВДАННЯ 8

Дати оцінку ефективності впровадження двох проектів (розрахувати чистий грошовий потік від проекту).

Роки	Проект А	Проект Б
Чистий доход, тис. грн.	Витрати, тис. грн.	Чистий доход, тис. грн.	Витрати, тис. грн.
	–	10,0	2,0	3,0
	6,5	–	5,5	7,0
	5,5	–	4,5	–

 

Альтернативна вартість – 10 %.

ЗАВДАННЯ 9

Використовуючи метод участі в капіталі, обчислити зміну вартості фінансової інвестиції на початок року, наступного за звітним.

Вихідні дані:

Підприємство А в січні звітного року придбало частку в 45 % у статутному капіталі підприємства Б за розрахунковим балансовим курсом корпоративних прав. Статутний капітал підприємства Б на момент придбання частки становив 1,2 млн. грн., додатковий капітал – 320 тис. грн., резервний капітал – 440 тис грн., нерозподілений прибуток – 200 тис. грн. За звітний рік власний капітал інвестованого підприємства зріс у цілому на 10 %, а статутний капітал не змінився.

 

ЗАВДАННЯ 10

Визначити складові власного капіталу ЗАТ «Б» на кінець року та відобразити зміни в Балансі та Звіті про фінансові результати ВАТ «А».

Вихідні дані:

ВАТ «А» володіє пакетом акцій у 50 % дочірнього ЗАТ «Б». За результатами звітного року чистий прибуток ЗАТ «Б» становив 650 тис. грн., з якого на виплату дивідендів спрямовано 320 тис. грн., на поповнення резервного капіталу 210 тис. грн., решта залишилось нерозподіленим. Протягом цього ж року ЗАТ «Б» здійснило додаткову емісію акцій на суму 100 тис. грн. за курсом 105 %. Материнська компанія повністю скористалася своїм переважним правом на участь у збільшенні статутного капіталу ЗАТ «Б». Власний капітал ЗАТ «Б» на початок року наведений в таблиці:

Статті власного капіталу	Сума, тис. грн.
на початок року	на кінець року	зміни (+, -)
Статутний капітал
Додатково вкладений капітал
Інший додатковий капітал
Резервний капітал
Нерозподілений прибуток
Всього

ЗАВДАННЯ 11

Розрахувати, чи доцільно вкладати кошти в облігації, якщо підприємство може вкласти зазначену суму на банківський депозит із процентною ставкою 21 % річних (7 % за чотири місяці) і сплатою доходів один раз на чотири місяці.

Вихідні дані:

Підприємство планує здійснити фінансові вкладення в облігації підприємства «А» зі строком погашення 1 рік і 4 місяці. Облігації можна придбати з дисконтом у 15 %. Фіксована ставка процента за облігаціями становить 15 % річних до номіналу з виплатою доходів один раз на чотири місяці. Обсяг фінансових інвестицій становить 180000 грн.; комісійна винагорода фінансового посередника за придбання та зберігання облігацій – 0,4 % від обсягу фінансових інвестицій (сплачується рівними частинами один раз на чотири місяці).

 

ЗАВДАННЯ 12

Розрахувати ефективну ставку процента та вартість інвестиції, за якою вона щороку відображатиметься у фінансовій звітності підприємства-інвестора.

Вихідні дані:

Підприємство здійснило фінансові вкладення в довгострокові облігації іншого емітента. Облігації були придбані з дисконтом в 25000 грн., номінальна вартість 100000 грн., курс емісії (вартість придбання) 75000 грн. Фіксована ставка процента за облігаціями встановлена на рівні 8 % річних (8000 грн.). Погашення облігацій відбудеться через 5 років. Виплата процента здійснюється щорічно в кінці року.

 

ЗАВДАННЯ 13

Визначити суму доходу підприємства по даній фінансовій операції.

Вихідні дані:

10 січня поточного року підприємство придбало на фондовому ринку 320 акцій номінальною вартістю 80 грн. Через 2 місяці ці акції котирувалися на фондовому ринку по ціні 100 грн. і були продані. Комісійний збір становив 4 % від вартості продажу акцій.

 

Приклади рішення задач

 

Приклад 1

Розрахувати, чи доцільно вкладати кошти в облігації, якщо підприємство може вкласти зазначену суму на банківський депозит із процентною ставкою 18 % річних (6 % за чотири місяці) і сплатою доходів один раз на чотири місяці.

Вихідні дані:

Підприємство планує здійснити фінансові вкладення в облігації підприємства «А» зі строком погашення 1 рік і 4 місяці. Облігації можна придбати з дисконтом у 20 %. Фіксована ставка процента за облігаціями становить 15 % річних до номіналу з виплатою доходів один раз на чотири місяці. Обсяг фінансових інвестицій становить 150000 грн.; комісійна винагорода фінансового посередника за придбання та зберігання облігацій – 0,3 % від обсягу фінансових інвестицій (сплачується рівними частинами один раз на чотири місяці).

Розв’язок

1. Визначаємо номінальну вартість облігації:

150000 грн. – 80 %

х грн. – 100 %, звідси х дорівнює 187500 грн.

2. Знаходимо суму процентів по облігаціях за кожні 4 місяці:

187500 ´ 0,05 = 9375 (грн.).

3. Знаходимо комісійну винагороду фінансового посередника за придбання та зберігання облігацій:

150000 ´ 0,003 = 450 грн.

4. Проведемо розрахунок теперішньої вартості очікуваних доходів в наступній таблиці:

Пері-од	Вхідні грошові потоки від інвести-цій, грн.	Собівар-тість інвести-цій, грн.	Фактор дисконту-вання	Теперішня вартість вхідних грошових потоків від інвестицій, грн.	Теперішня вартість собівартості інвестицій, грн.	Теперішня вартість інвестицій, грн.
n	CFn	CIn	1/(1+0,06)^n	CFn/(1+0,06)^n	CIn/(1+0,06)^n	(CFn/(1+0,06)^n) - - (CIn/(1+0,06)^n)
	–		1,0	–		-150000
		112,5	0,943	8840,6	106,1	8734,5
		112,5	0,890	8343,8	100,1	8243,7
		112,5	0,840		94,5	7780,5
		112,5	0,792		89,1	155835,9
Разом			х	180984,4	150389,8	30594,6

 

Отже, розрахунки показують, що вартість інвестицій є додатною. Це означає, що вкладення коштів у дані облігації є більш вигідним ніж альтернативне вкладення на депозитний рахунок.

 

Приклад 2

Визначити складові власного капіталу ЗАТ «Б» на кінець року та відобразити зміни в Балансі та Звіті про фінансові результати ВАТ «А».

Вихідні дані:

ВАТ «А» володіє пакетом акцій у 50 % дочірнього ЗАТ «Б». За результатами звітного року чистий прибуток ЗАТ «Б» становив 720 тис. грн., з якого на виплату дивідендів спрямовано 360 тис. грн., на поповнення резервного капіталу 190 тис. грн., решта залишилось нерозподіленим. Протягом цього ж року ЗАТ «Б» здійснило додаткову емісію акцій на суму 150 тис. грн. за курсом 110 %. Материнська компанія повністю скористалася своїм переважним правом на участь у збільшенні статутного капіталу ЗАТ «Б». Власний капітал ЗАТ «Б» на початок року був наступний:

- статутний капітал – 800 тис. грн.;

- додатково вкладений капітал – 100 тис. грн.;

- інший додатковий капітал – 50 тис. грн.;

- резервний капітал – 240 тис. грн.;

- нерозподілений прибуток – 42 тис. грн.

Розв’язок

1. Відобразимо зміни власного капіталу ЗАТ «Б» за рік у наступній таблиці:

Статті власного капіталу	Сума, тис. грн.
на початок року	на кінець року	зміни (+, -)
Статутний капітал			+150
Додатково вкладений капітал			+15
Інший додатковий капітал			–
Резервний капітал			+190
Нерозподілений прибуток			+170
Всього			+525

 

Отже, вартість довгострокової фінансової інвестиції ВАТ «А» зросте на 262,5 тис. грн. (525 тис. грн. × 50 %) в тому числі через:

- збільшення власного капіталу ЗАТ «Б» за рахунок чистого прибутку – (720 - 360) × 50 % = 180 (тис. грн.);

- емісію акцій ЗАТ «Б» – (150 × 1,1) × 50 % = 82,5 (тис. грн.).

2. Знаходимо величину дивідендів ВАТ «А»:

360 × 50 % = 180 (тис. грн.).

3. Визначаємо доходи ВАТ «А» від участі в капіталі (спрямування чистого прибутку ЗАТ «Б» на виплату дивідендів акціонерам та на збільшення власного капіталу):

180 + 180 = 360 (тис. грн.).

4. У Балансі та Звіті про фінансові результати ВАТ «А» відбудуться наступні зміни.

В активі балансу:

- довгострокові фінансові інвестиції зростуть на 262,5 тис. грн.;

- грошові кошти на 180 тис. грн. (отримані дивіденди).

В пасиві балансу:

- інший додатковий капітал зросте на 180 тис. грн. (збільшення власного капіталу за рахунок чистого прибутку) та на 75 тис. грн. (50 % збільшення статутного капіталу ЗАТ «Б»);

- додатково вкладений капітал зросте на 7,5 тис. грн. (50 % емісійного доходу, отриманого ЗАТ «Б»).

У «Звіті про фінансові результати»:

- по статті «Дохід від участі в капіталі» буде відображена сума 360 тис. грн.

 

Приклад 3

Як зміниться вартість інвестиційного портфелю, якщо курс облігацій компанії А зменшиться на 16 %, компанії Б зменшиться на 14 % і компанії В зросте на 17 %.

Вихідні дані:

В інвестиційному портфелі АТ 6000 облігацій компанії А, 3000 облігацій компанії Б, 1000 облігацій компанії В з однаковими курсовими вартостями.

Розв’язок

1. Розраховуємо питому вагу облігацій кожної з компаній в інвестиційному портфелі АТ

компанії А: 6000 ÷ 10000 = 0,6;

компанії Б: 3000 ÷ 10000 = 0,3;

компанії В: 1000 ÷ 10000 = 0,1.

2. Визначаємо як зміниться вартість інвестиційного портфелю АТ, використовуючи середню зважену:

-16 % ´ 0,6 - 14 % ´ 0,3 + 17 % ´ 0,1 = -12,1%

Отже, вартість інвестиційного портфелю АТ зменшиться на 12,1 %.

 

Теми рефератів

 

1. Порівняльна характеристика методів оцінки доцільності фінансових інвестицій.

2. Інвестиційна діяльність сільськогосподарських підприємств.

3. Оцінка фінансових ризиків при здійсненні фінансових інвестицій та напрямки їх нейтралізації.

4. Порівняльна характеристика використання внутрішньої норми рентабельності для оцінки доцільності фінансових та реальних інвестицій.

5. Проблеми формування та оцінки доходності інвестиційного портфеля.

6. Вплив інфляції на оцінку доцільності фінансових та реальних інвестицій.

7. Зарубіжний досвід відображення в звітності фінансових інвестицій.

 

 

Тема 9