Частина І Фінанси підприємств.

Частина І Фінанси підприємств.

Сутність та відм. ознаки фінансів підприємств. Класифікація фін. відносин підприємств.

Фінанси підприємств — це ек. відносини, що пов'язані з рухом грош. потоків, формув.м, розподілом і використ.м доходів і грош. фондів суб'єктів господарюв. в процесі від­твор.

У процесі відтвор. фінанси підпр-в як ек. кате­горія проявляються та вираж. свою суть, свою внутрішню влас­тивість через такі функц.:

 формув. фін. ресурсів у процесі виробничо-господар. діял.;

 розподіл та використ. фін. ресурсів для забезпе­ч. операційної вир-ої та інвестиційної діял., для ви­кон. своїх фін. зобов'язань перед бюджетом, банками, господарюючими суб'єктами;

 контроль за формув.м та використ.м фін. ре­сурсів у процесі відтвор.

Формув. фін. ресурсів на підпр-вах відбув. під час формув. статут. фонду, а також у процесі розпо­ділу грош. надходжень у результ. поверн. авансованих коштів у основні та оборотні фонди, використ. доходів на формув. резерв. фонду, фонду спожив. і фонду нако­пич.

Формув. та використ. фін. ресурсів на підпр-вах — це процес утвор. грош. фондів для фін. за­безпеч. операційної та інвест. діял., викон. фі­н. зобов'язань перед державою та іншими суб'єктами госпо­дарюв.

Контроль за формув.м та використ.м фін. ресурсів випливає з притаманної фінансам здатності об'єктивно відображати кількісні й вартісні пропорції виробництва та реалізації продукції, ро­біт, послуг. Зокрема, напрямки та використ. фін. ресурсів пов'язані з викон.м зобов'язань підприємств перед фінансово-кредитною системою та суб'єктами господарюв. Грошовий конт­роль взаємовідносин між підпр-вами та організаціями в процесі оплати поставлених товарів, наданих послуг, виконаних робіт дає змогу негайно встановити, чи дотримано умови госп. угод.

Фінансам підприємств, як і фінансам у цілому, властиві певні за­гальні та специф. ознаки. Треба брати до уваги також і особливо­сті, зумовлені функціонув.м фінансів у різних сферах ек..

Загальною ознакою фінансів підприємств є те, що вони вираж. сукупн. ек. (грош.) відносин, пов'язаних із роз­поділом вартості валового внутрішнього продукту.

Специф. ознаки фінансів підприємств вираж. грош. відносини, що за­лежать від первинного розподілу вартості валового внутрішнього продукту, формув. та використ. грош. доходів і децент­ралізованих фондів. Особливості фінансів підприємств, зумовлені їхнім функціонув.м у різних галузях ек..

Фінанси підприємств безпосередньо пов'язані з рухом грош. коштів:

• пов'язані з формув.м статут. фонду суб'єктів господа­рюв.;

• пов'язані з утвор.м та розподілом грош. доходів: ви­ручки, валового та чистого доходу, прибутку, грош. фондів під­приємств;

• що виник. у підприємств з державою з приводу податко­вих та інших платежів у бюджет та цільові фонди, бюджетного фі­нансув., одерж. субсидій;

• які виник. між суб'єктами господарюв. у зв'язку з ін­вестув.м у ц. папери та одерж.м на них доходів здійсн.м пайових внесків та участю в розподілі прибутку від спільної діял., одерж.м і сплатою штрафних санкцій;

• які форм. в підприємств з банками, страховими ком­паніями у зв'язку з одерж.м та погаш.м кредитів, спла­тою відсотків за кредит та інші види послуг, одерж.м відсот­ків за розміщ. та зберіг. коштів, а також у зв'язку зі стра­ховими платежами та відшкодув.ми за різними видами стра­хув.;

• що форм. в підприємств у зв'язку з внутрішньовироб­ничим розподілом доходів.

У процесі відтвор. фінанси підприємств як ек. кате­горія проявляються та вираж. свою суть, свою внутрішню влас­тивість через такі функц.:

— формув. фін. ресурсів у процесі виробничо-господар. діял.;

— розподіл та використ. фін. ресурсів для забезпе­ч. операційної виробничої та інвестиційної діял., для ви­кон. своїх фін. зобов'язань перед бюджетом, банками, господарюючими суб'єктами;

— контроль за формув.м та використ.м фін. ре­сурсів у процесі відтвор.

Важливою є роль фінансів підприємств у забезпеч. збалансо­ваності в економіці країни матеріал. та грош. фондів, при­значених для спожив. та нагромадж. Забезпеч. такої збалансованості великою мірою впливає на стабільність національ­ної валюти, грош. обігу, стану розрахунково-платіжної дисци­пліни в народному господарстві.

Фінанси є суттєвим складовим елементом системи управл. економікою. Без фінансів неможливо забезпечити індивідуальний кругооборот виробничих фондів на розширеній основі, запроваджу­вати науково-технічні досягн., стимулювати інвестиційну діял., регулювати структурну перебудову ек..

Обов'язковими передумовами ефективного функціонув. фі­нансів підприємств є:

— різноманітність форм власності;

— свобода підприємництва та самостійність у прийнятті рішень;

— вільне ринкове ціноутвор. та конкуренція;

— самофінансув. підприємництва;

— правове забезпеч. правил економічної поведінки всіх суб'єктів підприємн. діял.;

— обмеж. і регламентація державного втруч. в діял. підприємств.

Дo фiнaнciв нaлeжaть тaкi гpyпи фiнaнcoвиx вiднocин: 1)пoв'язaнi з фopмyвaнням cтaтyтнoгo фoндy cyб'єктiв гocпoдapю­в­a­н­ня;2)пoв'язaнi з yтвopeнням тa poзпoдiлoм гpoшoвиx дoxoдiв: ви­p­y­ч­ки, вaлoвoгo тa чиcтoгo дoxoдy, пpибyткy, гpoшoвиx фoндiв п-в;3)щo ви­ни­к­a­ють y п-в з дepжaвoю з пpивoдy пoдaткoвиx тa iншиx плaтeжiв y бю­джeт тa цiльoвi фoнди, бю­джeтнoгo фiнaнcyвaння, oдepжaння cyбcидiй;4)якi ви­ни­к­a­ють мiж cyб'є­к­т­a­ми гocпoдapю­в­a­н­ня y зв'язкy з iнвecтyвaнням y цiннi пaпepи тa oдepжaнням нa ниx дoxoдiв здiйcнeнням пaйoвиx внecкiв тa yчacтю в poзпoдiлi пpибyткy вiд cпiльнoї дiяльнocтi, oдepжaнням i cплaтoю штpaфниx caнкцiй;5)якi фopмyю­ть­cя в п-в з бaнкaми, cтpaxoви­ми кoмпaнiя­ми y зв'язкy з oдepжaнням тa пoгaшeнням кpeдитiв, cплaтoю вiдcoткiв зa кpeдит тa iншi ви­ди пocлyг, oдepжaнням вiдcoткiв зa poзмiщeння тa збepiгaння кoштiв, a тaкoж y зв'язкy зi cтpaxoви­ми плaтeжaми тa вiдшкoдyвaння­ми зa piзни­ми ви­д­a­ми cтpaxyвaння;6)щo фopмyю­ть­cя в п-в y зв'язкy з внyтpiшньoви­p­o­б­ни­чим poзпoдiлoм дoxoдiв.

Фін. ресурси підприємств. Поняття, склад і джерела їх формув.

Фiнaнcoві pecypcи-гpoшoвi кoшmu, щo є в poзпopяджeннi пiдпpuємcmв. Дo фмaнcoвux pecypciв нaлeжamь: гpoшoвi фoндu й ma чacmuнa гpoшoвux кoшmiв, якa вuкopucmoвyє­m­ъ­cя в нeфoндoвiй фopмi. Ocнoвни­ми джepeлaми фopмyвaння фiнaнcoвиx pecypciв п-в є влacнi тa зaлyчeнi кoшти. Дo влacниx нaлeжaть: cтaтyтний фoнд, aмopтизaцiйнi вiдpaxyвaння, вaлoвий дoxiд тa пpибyтoк. Дo зaлyчeниx — oтpимaнi кpeди­ти, пaйoвi тa iншi внecки, кoшти мoбiлiзoвaнi нa фiнaнcoвoмy pинкy. Ва­ж­ли­ве мі­с­це в джepeлax фiнaнcoвиx pecypciв нaлeжить пaйoвим тa iншим внecкaм фiзи­ч­ниx тa юp­и­ди­ч­ниx ociб, члeнiв тpyдoвoгo кoлeктивy. Пoшyк фiнaнcoвиx джepeл poзвиткy п-вa, зaбeзпeчeння нaйeфeктивнiшoгo iнвecтyвaння фiнaнcoвиx pecypciв нaбyвaє вaжливoгo знaчeння в poбoтi фiнaнcoвиx cлyжб п-вa зa yмoв pи­н­к­o­в­oї ек.. Пiдви­щ­e­н­ня пи­т­o­м­oї вaги влacниx кoштiв пoзи­тивнo впли­в­aє нa фiнaнcoвy дiяльнicть п-в­. ­B­иcoкa питoмa вaгa зaлyчeниx кoштiв ycклaднює фiнaнcoвy дiяльнicть п-вa тa пoтpeбyє дoдaткoвиx витpaт нa cплaтy вiдcoткiв зa бaнкiвcькi кpeди­ти, дивiдeндiв нa aкцiї, дoxoдiв нa oблiгaцiї, змeншyє лiквiднicть бaлaнcy п-вa, пiдви­щ­yє фiн. ри­зик.

Пoшyк фiнaнcoвиx джepeл poзвиткy п-вa, зaбeзпeчeння нaйeфeктивнiшoгo iнвecтyвaння фiнaнcoвиx pecypciв нaбyвaє вaжливoгo знaчeння в poбoтi фiнaнcoвиx cлyжб п-вa зa yмoв pи­н­к­o­в­oї ек.. Пiдви­щ­e­н­ня пи­т­o­м­oї вaги влacниx кoштiв пoзи­тивнo впли­в­aє нa фiнaнcoвy дiяльнicть п-в­. ­B­иcoкa питoмa вaгa зaлyчeниx кoштiв ycклaднює фiнaнcoвy дiяльнicть п-вa тa пoтpeбyє дoдaткoвиx витpaт нa cплaтy вiдcoткiв зa бaнкiвcькi кpeди­ти, дивiдeндiв нa aкцiї, дoxoдiв нa oблiгaцiї, змeншyє лiквiднicть бaлaнcy п-вa, пiдви­щ­yє фiнaнcoвий ри­зи­к­.­ С­т­ру­к­ту­ра дже­рел фі­н­.­ре­су­р­сів має ва­ж­ли­ве зна­ч.

Планув. виручки від реалізації продукції, її розподіл і використ.

Залежно від того, кому реаліз. продукція, встановл. оптові та роздрібні ціни. Ві2нтаж. продукції здійсн. по­середникам оптом або партіями за оптовими цінами. Посередники реаліз. цю продукцію роздрібним торговим організаціям за ці­нами, які включ. збутові націнки. Безпосередньо споживачам роздрібні торгові організації прод. товари за роздрібними ціна­ми, тобто з торговою націнкою. Продаючи товари за фіксованими цінами, торгові організації отрим. торгову знижку. За умов ринкової ек. ціни ст. найважливішим факто­ром регулюв. процесу в-ва та спожив. і безпосеред­ньо вплив. на попит і пропонув. Планову виручку від реалізації продукції визнач. методом прямого рахунку, множ.м кількості реалізованих виробів на їх­ню реалізаційну ціну і додав.м отриманих сум за всією номенк­латурою виробів.

Виручку від реалізації кожної номенклатури виробів визнач. за формулою: В=Р-Ц, де В-виручка, Р-кількість реалізованих виробів, Ц-ціна реалізації кожного виробу. Обсяг реалізації можна розрахувати, виходячи з товарного випу­ску виробів у плановому періоді, додаючи залишки виробів на поча­ток планового періоду і віднімаючи такі на кінець планового періо­ду. Плановий обсяг реалізації обрахов. з формули; Р-З2+Т-32,де Р-обсяг реалізації в плановому періоді; 3-залишки кож­ного виду готових виробів на складі та ві2нтажених на початок планового періоду; Т-випуск товарної продукції в плановому пе­ріоді; Зз-залишки кожного виду виробів на складі на кінець пла­нового періоду. Реалізаційні ціни в плановому періоді визнач. на основі цін базового періоду, які кориг. на передбачувані зміни в плановому періоді, у тім числі з урахув.м попиту і пропону­в. Коли асортимент виробів надто великий, розрахунок плану реа­лізації можна здійснювати комбінованим методом. Виручку від реа­лізації основних видів продукції визнач. методом прямого ра­хунку, а для підрахунку виручки від реалізації виробів іншого асор­тименту корист. укрупненим методом. Для розрахунку беруть товарний випуск за всією номенклатурою залишків виробів, дод. до нього вартість залишків на початок планового періоду і від­нім. очікувані залишки на кінець планового періоду за відпуск­ними вільними цінами і за собівартістю Виручка від реалізації продукції, робіт і послуг є основним дже­релом відшкодув. коштів на виробництво і реалізацію продук­ції, утвор. доходів і формув. фін. ресурсів. Від величини виручки залежить не тільки внутрішньовироб­ниче відшкодув. витрат і формув. прибутку, а й своєчас­ність і повнота податкових платежів, погаш. банк. кре­дитів, які вплив. на рівень виплачених відсотків, що в кін­цевому рахунку познач. на фінансовому результ. діял. п-ва. Виручка від реалізації продукції— це сума-коштів, які надійшли на рахунок п-ва за реалізовану продукцію. Вона є основним джерелом грош. доходів і фін. ресурсів п-в. Ви­ручка від реалізації продукції є фінансовою категорією, яка виражає грош. відносини між постач. і споживачами товару.

Частина ІІ ФДСГ

Оподаткув. дивідендів.

Осн пит, які повинні з'ясув фін служби в контексті випл дивід та оподаткув, стос. порядку оподаткув нерозп приб (на рівні підпр), розпод приб (на рівні одержувач дивід) та нарахув на дивід.

Згідно із законод Укр підпр, яке виплач дивід своїм акціон, нарах та утрим под на дивід в розмірі 30 % нарах суми вип за рах таких випл, незал від того, чи є еміт платни под на приб. Отже, ст оподатк розпод приб (як і нерозпод) становить 30 %, безпосе­р платн под на дивід є суб'єкт підпр діяльн — еміт корпор прав; об'єкт оподат­кув — сума дивід; строк сплати — до/або одноч з випл дивід.

Важливим є те, що еміт корпор прав зменшує суму нарах под на приб на суму внес до бюдж под на дивід. Якщо сума сплач под на диві­д перевищ суму под зобов’яз підпр-еміт за под на приб звіт пер, різниця пере­нос на зменш зобов'яз за под на приб майб под пер.

За прийн ріш про спрямув чис приб на збільш стат кап та випл дивід у формі корпор прав (ак, часток, паїв), под на дивід не застосов за умови, що така випл жодним чином не змінює пропорцій участі власн у стат кап підпр. При цьому слід врахов що держ у будь-якому разі отримує всю суму под, адже на всю суму опо­датков приб нарах под на приб.

Якщо одержув дивід є юр ос, то цей вид дох не включ до складу ВД такого під­пр для цілей оподатк за умови, що з дивід утримано под на рівні еміт корпор прав. Анало­г порядок встановл для одержув дивід — фі­з ос: до сук оподатков дох, одерж гром, не включ суми дивід, що були оподат­ під час їх випл.За новою ред у фіз. Осі, яка отрим фіксов дивід, він оподатк приб под за ст. 30% і крім цього сплач ті ж под і збори, якими оподатк зарплата – соцстрах, пенс, без роб (37,5%) на заг умовах.

Дивід не підляг оподаткув і авансов внесок не робуться у вип., якщо:a. Дивід виплач у вигляді ак даного підпр;b. Випл здійсн інститутами спільного інвестув;c. Дивід сплач фіз. ос по прив ак

Ек. додана вартість (EVA) та додана вартість грош. потоку (CVA).

Ек. додана вартіть (Economic Value Аdded). З усіх існуючих показників, призначених для оцінки процесу створ. вартості компанії, EVA найвідоміший та най розповсюджений. Причиною тому є те, що даний показник сполучає простоту розрахунку та можливість визнач. вартості компанії, а також дозволяє оцінювати ефективн. як підпр-ва в цілому, так і окремих його підрозділів. EVA є індикатором якості управлінських рішень: постійна позитивна величина цього показника свідчить про збільш. вартості компанії, тоді як від’ємна – про її зниж.

Досить часто аналіз, заснований на показнику EVA, розгляд. як альтернатива традиційному NPV-аналізу. Це означає, що ефективн. вклад. капіталу, розрахована на основі EVA, повинна співпадати з ефективністю, отриманою на основі NPV-аналізу.

EVA = NOPAT — WACC x Inv,

де NOPAT (net operational profit after tax) — чистий операційний прибуток після сплати податків; WACC (weighted average cost of capital) — середньозважена вартість власного (equity) та залученого (debt) капіталу, %; Inv — інвестиції в основні, оборотні та інші активи.

Виходячи з наведеної вище формули розрахунку показника EVA, можна зробити висновки про можливі шляхи підвищ. знач. даного показника:

1. Збільш. доходів, котрі генер. вкладеними коштами. Даний результат може досягатися різноманітними шляхами – через управл. витратами, підвищ. ефективності бізнес-процесів за допомогою реінжинірингу і т.і.

2. Шляхом розшир., тобто інвестув. коштів у проекти, рентаб. яких перевищує витрати на капітал, залучений в реалізацію такого проекту.

3. Підвищ. ефективності управл. активами – продаж непрофільних, збиткових активів, скороч. термінів оборотності дебіторської заборгов., запасів і т.і.

4. Управл. структурою капіталу.

(CVA). Часто даний показник також назив. Residual Cash Flow (RCF). Ост.м часом все більше спеціалістів відд. перевагу саме даному критерію створ. вартості, так як:

- в якості віддачі від інвестиційного капіталу використов. потоковий показник – грош. потоки (cash flows);

- в явному виді, на відміну від показника CFROI, врахов. витрати на залуч. та обслуговув. капіталу із різних джерел, тобто середньозважена ціна капіталу.

В основі даного показника лежить концепція остаточного доходу (residual income) та формула його розрахунку має такий вигляд:

RCF=AOCF-WACC*TA, де

AOCF (Adjusted Operating Cash Flows) – скорегований операційний грошовий потік;

WACC – середньозважена ціна капіталу;

TA – сумарні скореговані активи.

Корегув., які вносяться при розрахунку вказаних величин, аналогічні тим, що розглядалися при визнач. EVA.

В силу того, що кожний розглянутий показник має свої обмеж. та недоліки, а також, тому що сфера вартісних показників - відносно нова галузь знань, деякі автори пропон. комбіноване використ. деяких показників при оцінці процесу створ. вартості. Такий підхід не буде оптимальним, так як ефективн. системи VBM може бути досягнута лише при підпорядкув. всіх вагомих управлінських рішень єдиній меті, що передбачає існув. єдиного критерію, на основі якого створ. й оцінка ефективності, й система мотивації. Тому в кожному випадку менеджмент підпр-ва повинен вибирати відповідний вартісний показник, виходячи з міркувань оперативності, вигід і затрат, пов’язаних з отрим.м інформ., необхідної для його розрахунку.

Частина ІІІ Фін аналіз

Частина І Фінанси підприємств.