Основные формулы к разделу 8.

8.1 Для оценки риска в деятельности предприятия используется расчет среднего квадратического отклонения σ(х) возможных значений прибыли для каждого варианта инвестирования. Чем больше σ(х) проекта, тем выше риск в деятельности фирмы.

Среднее квадратическое отклонение случайной величины х вычисляется по формуле:

____________

σ(х) = √ М(х²) – М²(х)

 

М(х²) – математическое ожидание квадрата случайной величины х.

 

 

Пример.

В таблице указаны вероятности получения прибыли для двух вариантов инвестирования.

 

 

Таблица.

xi – возможные значения прибыли, млн.руб. рi – соответствующие значения вероятностей	-0,2	-0,1		0,1	0,2	0,3
Вариант 1   Вариант 2	0,1   0,1	0,2   0,1	0,2   0,3	0,1   0,1	0,3   0,2	0,1   0,2

 

М₁(х) = (-0,2) × 0,1 + (-0,1) × 0,2 + 0 × 0,2 + 0,1 × 0,1 + 0,2 × 0,3 + 0,3 × 0,1 =

= 0,06 (млн. руб.)

 

М₁(х²) = 0,04 × 0,1 + 0,01 × 0,2 + 0 × 0,2 + 0,01 × 0,1 + 0,04 × 0,3 + 0,09 × 0,1 =

= 0,028

σ₁(х) = √ 0,028 – 0,06² ≈ 0,156 (млн. руб.)

 

М₂(х) = (-0,2) × 0,1 + (-0,1) × 0,1 + 0 × 0,3 + 0,1 × 0,1 + 0,2 × 0,2 + 0,3 × 0,2 =

= 0,08 (млн. руб.)

М₂(х²) = 0,04 × 0,1 + 0,01 × 0,1 + 0 × 0,3 + 0,01 × 0,1 + 0,04 × 0,2 + 0,09 × 0,2 =

= 0,032

σ₂(х) = √ 0,032 – 0,08² = 0,160 (млн. руб.)

 

Итак, во втором варианте средняя прибыль выше М₂(х) > М₁(х), но и оценка риска больше σ₂(х) > σ₁(х). Предприниматель, склонный к риску, предпочтет второй вариант, а более осторожный – ограничится первым вариантом.

 

8.2 Взаимосвязь между уровнем риска инвестиций и требуемой нормой прибыли.

Формула модели оценки финансовых активов имеет вид:

 

Р = R_f + β(R_m − R_f)

 

Р – доходность обыкновенных акций компании (%)

R_f – доходность ценных бумаг с нулевым риском (%)

R_m −средняя доходность акций, входящих в рыночный портфель (индекс) (%)

β – показатель риска акций компании по отношению к рыночному

портфелю ценных бумаг (доли ед.)

 

8.3 Вероятность появления хотя бы одного из событий А₁, А₂, …, А_n, независимых в совокупности, вычисляется по формуле:

 

P (A) = 1 – q₁ × q₂ × … × q_n

 

q₁ , q₂ , …, q_n – соответственно вероятности событий, противоположных событиям А₁, А₂, …, А_n.

 

8.4 Вероятность совместного появления нескольких событий А₁, А₂, …, А_n, независимых в совокупности, вычисляется по формуле:

 

P (А₁ А₂ … А_n) = P (А₁) × P (А₂) × … × P (А_n)

 

8.5 Вероятность события А, которое может наступить лишь при условии появления одного из несовместных событий B₁, B₂, …, B_n, образующих полную группу, вычисляется по формуле:

 

P (A) = P (B₁) × P_B1 (А) + P (B₂) × P_B2 (А) + … + P (B_n) × P_Bn (А)

 

 

Раздел 9. Финансовый план.

Эту часть бизнес – плана рекомендуется разделить на два подраздела:

1. Финансовый план.

2. Стратегия финансирования.

 

В первый подраздел желательно включить следующие пункты:

1. Прогноз объемов реализации.

Исследование данного вопроса дает представление о той доле рынка, которую намечается завоевать в ближайшее время, исходя из оптимального объема производства продукции при существующей производственной мощности предприятия. Данный прогноз обычно составляется на три года.

 

2. План поступлений и выплат.

Данный план поступлений и выплат целесообразно составлять в форме таблицы на три года. Статьи и суммы вложения средств, поступления от реализации продукции отражаются следующим образом: первый год – помесячно; второй год – поквартально; третий год – в целом за двенадцать месяцев. Главной задачей плана является проверка будущей ликвидности фирмы и синхронности поступлений и расходов денежных средств.

 

План поступлений и выплат

Показатели	Год
1-й	2-й	3-й
месяцы	кварталы
		─
1. Поступление от продаж
2. Платежи, всего
В том числе:
оборудование
сырье и материалы
затраты на сбыт
управленческие затраты
аренда помещений
коммунальные услуги
транспорт
реклама
страхование
выплата долга и процентов
3. Прирост денежной наличности
4. Остаток на конец периода
5. Остаток на начало периода

 

3. План доходов и расходов.

Данный план доходов и расходов целесообразно составлять в форме таблицы на три года. Доходы и расходы отражаются следующим образом: первый год – помесячно; второй год – поквартально; третий год – в целом за двенадцать месяцев. Главная задача плана – показать, как будет формироваться и изменяться прибыль.

 

План доходов и расходов

 

Показатели	Годы
1-й	2-й	3-й
месяцы	кварталы
1 ─ 12
1. Доходы от продаж товаров (оказания услуг)
2. Налог на добавленную стоимость
3. Себестоимость реализованной продукции
4. Валовая прибыль
5. Эксплуатационные издержки, всего
В том числе управленческие расходы, всего: зарплата канцелярские принадлежности плата за телефон почтовые расходы
6. Затраты на сбыт
7. Аренда помещений
8. Коммунальные услуги
9. Транспорт
10. Реклама
11. Страхование
12. Налоги
13. Проценты за капитал
14. Амортизация
15. Затраты на науку
16. Прочие расходы
17. Прибыль до уплаты налогов
18. Налог на прибыль
19. Чистая прибыль

 

4. Сводный баланс активов и пассивов предприятия.

Сводный баланс составляется на начало и конец первого года реализации проекта. Специалисты банков оценивают, какие суммы намечается положить в активы разных типов и за счет каких пассивов предприятие собирается финансировать создание или приобретение этих активов.

 

Балансовый план активов и пассивов фирмы

Показатели	Сумма
1. Активы
2. Ликвидные активы, всего
В том числе: денежная наличность счета к получению запасы готовой продукции запасы сырья и материалов
В том числе: оборудование амортизация
Итого активов
1. Пассивы и собственный капитал предприятия
2. Краткосрочные обязательства, всего
В том числе: счета к оплате текущие обязательства по долгосрочным займам
3. Долгосрочные обязательства, всего
4. Собственный капитал, всего
В том числе: взносы партнеров нераспределенная прибыль
Итого пассивов и собственного капитала

 

Во втором подразделе финансового плана, который называется «Стратегия финансирования», рекомендуется ответить на следующие вопросы:

· Сколько нужно средств для реализации проекта?

· Откуда намечается получение этих средств?

· Какую долю финансов планируется получить в форме кредита, а какую – привлечь в виде паевого капитала?

· На какие цели будут израсходованы инвестиции?

· Когда будет получена первая прибыль?

· Какова прибыльность инвестиций?