Тема 5. 2 деньги и денежная политика

Деньги нужны для того, чтобы

без них обходиться

Оноре де Бальзак,

французский писатель

 

В конечном счете, будет столько видов

монет и монетных систем, сколько

будет экономических ритмов,

систем и ситуаций

Фернан Бродель,

французский историк

 

Берёшь чужие и на время,

а отдаёшь свои и навсегда

Неизвестный автор

 

Деньги – наиболее яркий пример

превращения средства в цель

Георг Зиммель,

немецкий философ, социолог

Возникновение и сущность денег. Виды денег. Функции денег

Деньги – одно из величайших изобретений человечества – составляет наиболее увлекательный аспект экономической науки. «Деньги заколдовывают людей. Из-за них люди мучаются, ради них трудятся. Они придумывают наиболее искусные способы получить деньги и наиболее искусные способы потратить их. Деньги – единственный товар, который нельзя использовать иначе, кроме как освободиться от них. Они не накормят вас, не оденут, не дадут приюта и не развлекут до тех пор, пока вы их не истратите. Люди почти всё сделают ради денег, и деньги почти всё сделают для людей. Деньги – это пленительная, повторяющаяся, меняющая маски загадка».

Так что же такое деньги?

Некогда один мудрец сказал, что деньги – это дорога, по которой катится колесо торговли. Другой мудрец сравнил деньги с универсальным языком, на котором говорят в мире торговли.

В экономической теории существуют две точки зрения на происхождение денег: рационалистическая и эволюционная. Со­гласно рационалистической точке зрения, деньги — результат соглашения между людьми, и их реальная ценность, в конечном итоге, определяется государством. По мнению сторонников эво­люционной теории, деньги появились в результате развития то­варного производства и обмена. История происхождения денег подтверждает эту теорию.

Деньги (money) – это общепризнанные знаки оплаты за товары и услуги.

Возникли они в результате возникновения торговли. Вначале торговля существовала как бартер, т.е. прямой обмен товарами и услугами. Акт купли был одновременно актом продажи: чтобы получить нужный то­вар, надо было найти другой товар, необходимый владельцу пер­вого товара, т. е. происходила цепочка окольных обменных опе­раций, затруднявшая торговлю. Пропорции обмена устанавлива­лись в зависимости от случайных обстоятельств, например от того, насколько выражена потребность в продукте. Но бартер был крайне неудобен, во-первых, потому что обменивающиеся должны были найти друг друга, а это нелегко; во-вторых, товары должны быть равноценными; в-третьих, продавец должен стать и покупателем. Поэтому для более успешного обмена стали использовать какие-то определённые вещи, т.е. появились первые деньги. Однако по мере развития товарного производства и обмена выделяются наиболее ходовые товары, обменяв на которые свой товар, можно было беспрепятственно выменять его на другие то­вары. Более или менее общепризнанные эквиваленты денег появились за 2—3 тыс. лет до н. э.

Образно о рождении денег сказал выдающийся французский историк Фернан Бродель: «Как только происходит обмен товарами, немедленно же раздаётся и лепет денег».

Слово деньги происходит от латинского «pecus» - скот, т.к. именно скот был самым распространённым видом денег в древности.

В древнерусском языке слово «скотница» означало место хранения сокровищ, т.е. казну государства.

По самой распространённой версии, русское слово «деньги» (ед. ч., уст. «деньга») произошло от тюркского «теңге». Со времени формирования централизованного государства на Руси и начала регулярной чеканки монеты в Москве, деньгой стала называться монета достоинством в полкопейки, то есть одна двухсотая рубля. Кроме деньги, были и другие монеты: полушка — полденьги, одна четвёртая копейки; копейка; грош — две копейки; алтын — три копейки (см. пословицу: «Не было ни гроша, да вдруг алтын»); пятак — пять копеек; гривенник — десять копеек; пятиалтынник — пятнадцать копеек; двугривенник — двадцать копеек; полтина — полрубля, то есть пятьдесят копеек; рубль (от глагола «рубить»), или тин (от глагола «тинать», то есть «резать», «рубить».

А вообще, деньгами может служить любая вещь, принимаемая продавцами как плата за товары и услуги.

Деньги — всеобщий эквивалент стоимости. Деньги — особый товар, выполняющий роль всеобщего эквивалента при обмене благ. Деньги — абсолютно ликвидное средство обмена. Ликвид­ность (liguidity)— способность какого-либо финансового актива обра­щаться в наличные деньги. Степень ликвидности активов опре­деляется тем, насколько быстро и с какими издержками (в срав­нении с величиной их денежной оценки) эти активы могут быть проданы. Абсолютной ликвидностью обладают выпускаемые госу­дарством наличные деньги. Высоколиквидными считаются казна­чейские векселя, краткосрочные ценные бумаги правительства. Это объясняется тем, что рыночные цены этих бумаг лишь не­значительно меняются день ото дня, а также потому, что они могут быть без труда проданы на финансовых рынках (так как обладают высокой надежностью), причем издержки совершения сделок будут весьма невелики. Промежуточным или средним уровнем ликвидности обладают акции и долгосрочные облигации, выпускаемые в обращение частными корпорациями, поскольку цены этих активов значительно сильнее изменяются с течением времени и плата, взимаемая за совершение сделок с подобными бумагами значительно выше. Неликвидна недвижимость (дома, производственные корпуса), так как рыночная цена на нее очень изменчива, ее трудно предсказать до совершения сделки. Из­держки по таким сделкам могут быть очень велики.

Деньги прошли несколько стадий в своём развитии, т.е. истории известны несколько видов денег:

а) первобытные или товарные.

Происхождение денег относят к 7-8 тысячелетию до н.э., когда у первобытных племен появились излишки каких-то продуктов, которые можно было обменять на другие нужные продукты. У разных народов в разных гео­графических зонах в роли такого товара — всеобщего эквивален­та (денег) — использовались скот, меха, ракушки, соль и др. На территории современной Германии в качестве денег использовался крупный рогатый скот, в Древней Руси расплачивались шкурками белок и куниц, в Мексике использовали сахар и ка­као-бобы, в Перу и Боливии — перец. Кожу как деньги использовали в Древнем Риме, Спарте, Скандинавии. В Древней Монголии в качестве денег использовали прессованные кирпичики чая (один кирпичик весил 1,5 кг.). В мире существовали разные «экзотические» деньги. Так на острове Ява, который входит в группу Каролинских островов, до сих пор находятся в обращении феи. Они представляют собой каменные круги, с отверстием в центре, очень напоминающие мельничные жернова. Диаметр таких «монет» достигает порой нескольких метров, а масса – до тонны. После заключения торговой сделки продавец помечает фею своим знаком, стирая знак прежнего владельца. Во времена Юлия Цезаря в качестве денег использовали рабов. Так одна рабыня приравнивалась к трем коровам, шести телятам, двенадцати овцам.

В 1640 г. у американских индейцев была особая форма денег – вампум – белые и чёрные ракушки (чёрные ценились в два раза дороже белых). Например, за молодую рабыню давали 5 мешков ракушек.

В 15 веке в Исландии деньгами была сушёная рыба, например, за пару женских башмаков – 3 рыбины, за бочонок вина – 100 рыбин.

Но у первобытных денег были недостатки: они портились, были неудобны в обращении и не делились. С развитием торговли и производства пришли к замене товарных денег на металлические. Но хотя до сих пор существуют товарные деньги: у нас – это «жидкая валюта», т.е. бутылка спиртного напитка. В Анголе – до недавнего времени это пиво.

б) металлические деньги.

Постепенно роль посредников в обмене прочно закрепилась за металлами. Металлы не сразу вытеснили все предшествующие формы денег. Но они тоже в каждой стране были разные. В Китае – оловянные, в Древнем Риме – медные, а позже серебряные. Очень долго металлические деньги сохраняли товарную форму. Так, в Китае напоминали рубашку, в Мексике – в виде буквы Т, в Северной Америке – свинцовые пули, в Древней Греции в качестве денег использовали 6 полутораметровых прутиков, которые легко можно было захватить в кулак, эти деньги называли драхмами (в переводе с греческого горстка). Дальнейшее развитие товарных отноше­ний привело к выделению в качестве денег серебра и золота. Серебряные и золотые деньги имели форму колец, ожерелий, брусков, золотого песка. Уже 2 тысячи лет до нашей эры серебряные и золотые деньги использовали в Китае, Иране, Древнем Египте, в Индии. В Европе золотые и серебряные монеты впервые узнали в 19 веке. Эти металлы стали деньгами потому, что их свойства максимально способствуют выполнению функции денег. Такими свойствами являются:

• редкость; золото и серебро, в отличие от всех прочих видов денег, являются редкими благами и поэтому одинаково вы­соко ценятся во всем мире;

• сохранность; если в качестве денег используется рыба, то, как бы хорошо ее ни солили или коптили, она все равно может испортиться довольно быстро. Драгоценные же ме­таллы не подвержены порче, так как не окисляются;

• портативность, т. е. высокая стоимость в небольшом объе­ме; известно, что на некоторых островах Тихого океана ис­пользовали каменные деньги, которые было нелегко пере­таскивать с места на место;

• экономическая делимость; слиток золота, поделенный на две равных по весу части означает, что стоимость каждой половины слитка ровно в два раза меньше. Если роль денег выполняли меха, то десятая часть шкурки отнюдь не стои­ла десятой части целой;

• однородность; нельзя, чтобы одна единица денег отличалась от другой, как, например, упитанная овца отличается от тощей;

• стабильность, т. ем сравнительно постоянная стоимость; стоимость денег не должна зависеть от случайных факто­ров. Этими свойствами не обладают ни меха, ни скот, ни жемчуг, ни зерно.

В XIII веке до н. э. им стали придавать форму брусков с определенным весом металла. По этой причине наименование многих денежных единиц тождественно с названием весовых единиц: фунт стерлингов, ливр (полфунта), марка (полфунта). Вначале золото и серебро в качестве денег принимались на вес, что выгодно отличало этот вид денег от прочих, и хранились в слитках. Но это было неудобно для мелкой торговли, поэтому на слитках стали ставить пробы, на которых указывался вес и качество металла. Сначала это делали торговцы, заслужившие всеобщее доверие. В дальнейшем вес металла и его пробу стало удостоверять государство опреде­ленным штемпелем. Оно стало изготавливать монеты определённой формы, веса, внешнего вида, на них ставили пробу. Монеты принимались в обращении не по весу, а по номиналу, т.е. по той денежной сумме, которая была на ней указана. Постепенно закрепилось их дисковая (круглая) форма. Самая практичная форма монеты – круглая, хотя встречались самые разнообразные формы: квадратная, семиугольная, восьмигранник. Первым кто изобразил свой профиль на монете был Александр Македонский.

Название «монета» пришло их Древнего Рима. У жены римского бога Юпитера имя было Юнона-Монета. Легенда рассказывает, что Юнона-Монета собрала средства, которые помогли римлянам победить в войне. В благодарность ей на Капитолийском холме построили денежную кузницу и дали имя богини. Это было в 275 г. до н.э. Монеты из природного сплава золота и серебра впервые появляются в государстве Лидия в VII веке до н.э. Так сложилась система металличе­ского денежного обращения. Какие монеты были в древности? Древние римляне ковали динары и аурек. Эти монеты использовались во всей Европе. Особенно популярны были дукаты – монеты 12 века, сделанные на Сицилии. С 16в. в Европе начал шествие доллар (долдерис), в Италии это был таллеро, в Германии – талер, в англоговорящих странах – доллар. В Древней Руси не было собственной добычи металла, поэтому пользовались иностранными монетами. Наиболее широко ходили арабские деньги: золотые динары, серебряные диргемы, медные фельсы. После завоевания монголами на Руси стала ходить татарская монета «деньга». Собственные деньги на Руси начали чеканить в конце 14в. во времена Дмитрия Донского.

В истории развития металлических денег существуют стандарты:

ü «серебряный стандарт» - с 8 по 14 века деньги чеканили из серебра, т.к. в средневековой Европе не было золота;

ü «биметаллизм» - с 14в. по 18в. в обращении были и золотые, и серебряные монеты;

ü «золотой стандарт». Впервые золотой монометаллизм (стандарт) как тип денежной системы сложился в Великобритании в конце XVIII в. и был законодательно закреплен в 1816 г. В большинстве других государств он был введен в последней трети XIX века. Золото стало единственным всеобщим эквивалентом, а серебряные монеты разрешёнными, т.е. серебряные и медные моне­ты стали выполнять роль разменных денег. В зависимости от характера размена знаков стоимости на золото различают три разновидности золотого монометаллизма: золотомонетный стандарт (при этом стандарте во внутреннем денежном обращении страны находится полноценная золотая монета, золото выполняет все функции денег; разрешается свободная чеканка золотых монет для частных лиц; находящиеся в обращении неполноценные деньги свободно и неограниченно размениваются на золотые; допускается свободный вывоз и ввоз золота и иностранной валюты и функционирование свободных рынков золота), золотослитковый стандарт (в обращении отсутствуют золотые монеты и свободная их чеканка. Обмен неполноценных денег, производится только на золотые слитки) и золотодевизный (золотовалютный) стандарт (отсутствует обращение золотых монет и свободная чеканка. Обмен неполноценных денег на золото производится с помощью обмена на валюту стран с золотослитковым стандартом. При золотодевизном стандарте валюты одних стран становились в зависимость от валют других государств). Но в конце XIX — на­чале XX в. возникла существенная диспропорция между резко возросшей массой товаров и ограниченным количеством золота. К началу Первой мировой войны практически все страны изъя­ли из обращения золотые и серебряные монеты. Их место заня­ли банкноты (банковские билеты) и разменные монеты. Проис­ходит так называемая демонетизация золота. Демонетизация зо­лота — прекращение выполнения золотом роли денег и превращение его в высоколиквидный товар, т. е. товар, который без потери своей стоимости легко превращается в деньги. «Золотой стандарт» окончательно отменён в 30-е годы 20 века. В на­стоящее время золото стало одним из высоколиквидных ак­тивов, в котором держат свои средства население, фирмы и государство. Золото активно используется в качестве резерва центральных банков для поддержания стабильности курса на­циональной валюты, также оно продолжает оставаться мировыми деньгами, но в основном для выравнивания платёжного баланса между государствами (причём в виде слитков определённого веса).

Золотые и серебряные монеты льют из лигатуры – однородного сплава разных веществ (такие монеты меньше всего изнашиваются). В качестве оптимального для лигатуры золота с медью рекомендовано соотношение 9:1 (900 проба), серебра с медью 5:1 (833 проба).

Проба – это соотношение между «чистым» и «общим» весом монеты.

Другие меры веса для драгоценных металлов:

Карат – это мера веса общая для камней и драгоценных металлов, 1 карат = 0,2г.; чистое золото соответствует 24 каратам.

Гран – часть карата, разная для разных металлов: для драгкамней 1гран – ј карата, для золота 1 гран – 1/12 карата, для серебра 1 гран – 1/18 карата.

Тройская унция – международная единица веса золота, равная 31,1г, равная 1/12 части «тройского фунта, равного 373,2г».

На главных международных рынках золота в Лондоне и Цюрихе именно цена тройской унции золота выступает как мировая цена, применяемая в расчётах между государствами.

в) бумажные деньги.

Следующим шагом в истории финансов стало появление бу­мажных денег. Исторически бумажные деньги появились в обра­щении как заменители золотых и серебряных монет. Существует несколько предпосылок и версий возникновения бумажных денег. Одна из них относится к I в. до н.э. и связана с кожаными деньгами. В это время в Китае появились деньги, изготовленные из шкурок белых оленей. Все олени белого цвета составляли собственность императора. В XIII в. Марко Поло встретил в том же Китае деньги из древесной коры, которая в то время служила бумагой. Они имели форму четырехугольных пластинок и были снабжены особыми знаками и печатями. Эти билеты обладали различной покупательской способностью и под страхом смертной казни были обязательны к приему.Вторая исходит из того, что после активного использования золота в торговых сделках, стало очевидно, что как покупателям, так и торговцам неудобно и небезопасно перевозить, взвешивать и проверять на чистоту золото каждый раз при заключении сделок. Поэтому в практику вошло правило отдавать золото на хранение золотых дел мастерам, имеющим специальные кладовые и готовым за плату предоставить их. Получив золотой вклад, золотых дел мастер выдавал вкладчику квитанцию. Вскоре товары стали обменивать на эти квитанции, которые превратились в раннюю форму бумажных денег, а сами золотых дел мастера стали прототипами современных банкиров.Третью раскрывает английский экономист Адам Смит, который говорил, что бумажные деньги должны рассматриваться в качестве более дешевого орудия обращения. Действительно, в обороте монеты стираются, часть благородного металла пропадает. К тому же, возрастают потребности в золоте у промышленности, медицины, потребительской сферы. И главное – товарооборот в масштабах, исчисляемых триллионами долларов, марок, франков, и других денежных единиц, золоту просто не под силу обслужить.Первые бумажные деньги появились в Китае в VII в. н. э. (812 г.); в Европе и Америке — в XV—XVIII вв.: деньги в виде банковских билетов были выпущены в 1716 году во Франции по проекту шотландца Джона Ло, впоследствии ставшего французским министром финансов; в Швеции — в 1661 г. В России бумажные деньги были введены в 1769 г. во времена царствования Екатерины II. Это дало импульс массовому выпуску и хождению бумажных ассигнаций. Общест­ву пришлось приложить много усилий для того, чтобы утвердить бумажные деньги в качестве платежного средства. Так, китайские законы XIII в. карали за отказ принимать императорские деньги смертью, во Франции за это же преступление давали двадцать лет каторги, а английское право рассматривало отказ от правительст­венных банкнот как государственную измену.Разновидностью кредитных денег считается банкнота. Она возникла в конце XVII в. Владелец слитка золота или золотых монет мог оставить эти сокровища в респектабельном банке (позднее в центральном банке). После определения проб и тщательного взвешивания банк выдавал расписку о принятии золота на хранение. Эта «банковская записка», или как ее стали называть банкнота (bank note), была очень удобна в использовании. Она была равносильна золоту, поскольку в любое время могла быть обменяна на депонированный ранее металл. Со временем банкнота все больше становилась похожа на бумажные деньги.

Бумажные деньги хорошо выполняли функции золотых де­нег, если в обращении их находилось столько, сколько нужно было золотых. Если же бумажных денег выпускалось больше, то они обесценивались, а цены на товары повышались. В настоя­щее время реальная стоимость бумажных денег мало зависит от золотых запасов страны, а определяется государством исходя из состояния экономики.

Таким образом, эволюционная теория де­нег объясняет происхождение товарных, золотых и бумажных денег, рационалистическая объясняет покупательную способ­ность.

Свойства денег:

ü стабильность (стоимость денег должна быть более - менее одинаковой и сегодня и завтра);

ü портативность (должны быть удобными для использования);

ü износостойкость (материал, из которого изготавливают деньги, должен быть достаточно прочным);

ü однородность (деньги одного и того же достоинства должны иметь равную стоимость);

ü делимость;

ü узнаваемость;

ü уникальность (невозможность подделки).

Сущность денег проявляется в их функциях.

Функции денег:

ü средство обращения (medium of exchange), т.е. деньги можно использовать при покупке и продаже товаров и услуг. В этом случае деньги выступают как мимолет­ный посредник. Использование денег в качестве средства обра­щения снижает издержки обращения за счет уменьшения усилий и времени на совершение купли-продажи. Данная функция де­нег объясняет появление в обращении неполноценных монет (монеты, содержание золота и серебра в которых меньше номи­нала, т. е. указанного на монете веса), а также бумажных денег;

ü мера стоимости (measure of cost), т.е. общепризнанный измеритель рыночной стоимости различных благ. С их по­мощью измеряется стоимость и цена товаров. Деньги соизмеря­ют стоимости товаров, т. е. товар приравнивают к определенной сумме денег, что дает количественное выражение стоимости то­вара. Цена — стоимость вещи, выраженная в деньгах. Государст­во использует определенную денежную единицу (рубль, доллар) в качестве масштаба для измерения стоимости. Так же как вес измеря­ется с помощью единиц веса (грамм, килограмм и т. д.), стои­мость товара имеет денежное выражение. Благодаря этому мы можем измерить ценность экономических благ;

ü средство накопления (сбережения) (store of value), т.е. являются способом сохранения ценности с момента получения до момента расходования, т.е. деньги не участвуют в обороте и вы­ступают как финансовый актив. Деньги — удобная форма хране­ния богатства. Здесь деньги выступают как особый актив, сохра­няемый после продажи товаров и обеспечивающий его владельцу покупательную способность в будущем. Правда, хранение денег в отличие от владения акциями, облигациями, сберегательными счетами не приносит дополнительного дохода. Однако преиму­щество денег в том, что они немедленно могут быть использова­ны как средство обращения или средство платежа;

ü средство платежа (means of payment), т.е. использование денег для безналичных расчётов, при выплате зара­ботной платы, уплате налогов, страховых платежей, продаже то­варов в кредит и во многих других случаях, когда движение де­нег не опосредовано движением товаров. Если товар продается в кредит, то средством обращения служат не сами деньги, а выра­женные в деньгах долговые обязательства. По мере развития ин­дустриального общества средство платежа все чаще заменяет средство обращения, продажа и покупка в кредит становятся наиболее распространенными. Выполнение деньгами этой функ­ции привело к появлению кредитных денег: векселей и банков­ских билетов;

ü мировые деньги, т.е. используются при взаиморасчётах между государствами. Мировые деньги — то же, что и национальные деньги, только на международном уровне. В качестве мировых денег вы­ступают валюты ведущих стран (доллар, фунт стерлингов), а так­же деньги, созданные в результате коллективных соглашений (евро).

Денежная масса (monetary weight) – это совокупность всех денежных средств, находящихся в обращении в национальном хозяйстве в наличной и безналичной формах.

На объем денежной массы влияет множество факторов: объем валового внутреннего продукта и темпы экономического роста; уровень развития и структура кредитной и банковской систем, финансовых рынков; соотношение наличного и безналичного денежных оборотов; денежно-кредитная, валютная и финансовая политика государства; скорость оборота денег; состояние платежного баланса страны и т.д.

Определение совокупного объема денежной массы в обращении и ее структуры — достаточно сложная задача, поскольку в условиях обращения неразменных кредитных денег различные виды финансовых активов могут в той или иной степени выполнять различные денежные функции. На практике для целей мониторинга изменений совокупной денежной массы и ее отдельных составляющих используют специальные показатели — денежные агрегаты.

Денежные агрегаты (monetary units) – это показатели объема и структуры денежной массы.

Денежные агрегаты позволяют дать не только количественную оценку величины денежной массы, но и ее качественную характеристику, определить степень ее воздействия на экономическую активность в стране.

В соответствии с международными стандартами в качестве основного критерия выделения различных показателей денежной массы используется ликвидность, под которой понимают степень затрат и скорость конверсии отдельных форм вкладов и сбережений в деньги как средство обращения и платежа. Принцип расчета денежных агрегатов заключается в том, что:
а) каждый последующий денежный агрегат включает предыдущий;
б) каждый последующий денежный агрегат включает менее ликвидные финансовые активы, чем предыдущий (то есть по мере роста денежных агрегатов их ликвидность уменьшается).

В связи с этим при определении денежной массы часто используют понятия "деньги в узком смысле слова" и "деньги в широком смысле слова".

"Деньги в узком смысле слова" являются наиболее ликвидным компонентом денежной массы. К ним обычно относят наличные деньги и депозиты (вклады) до востребования. В отличие от срочных вкладов депозиты до востребования можно в любое время без всяких ограничений и штрафов использовать в полной сумме для проведения расчетов и платежей. Вследствие высокой ликвидности "деньги в узком смысле слова" активно участвуют в проведении экономических операций. Существует довольно тесная взаимосвязь динамики их объема и уровня экономической активности в стране.

"Деньги в широком смысле слова" наряду с наличностью и депозитами до востребования включают "потенциальные деньги" — срочные депозиты и сберегательные вклады, ценные бумаги и т.п. Необходимость определения объема "денег в широком смысле слова" и его регулирования обусловлена развитием финансовых рынков, появлением все большего числа новых финансовых инструментов (например, различного рода производных ценных бумаг), их растущей взаимозаменяемостью. В связи с этим на практике прослеживается усиление влияния изменений широких денежных агрегатов на экономические процессы в стране.

Количество и состав применяемых денежных агрегатов различаются по странам. Это обусловлено спецификой национальных хозяйств: уровнем развития экономики, финансовых рынков и кредитных систем; особенностями организации денежного обращения, проводимой экономической и денежно-кредитной политикой и другими факторами. В развитых странах чаще всего используются следующие основные агрегаты:

M1 — обычно включает наличные деньги в обращении и депозиты до востребования (средства на текущих банковских счетах);

М2 — содержит агрегат M1 и, как правило, срочные депозиты и сберегательные вклады в коммерческих банках;

Мз — состав этого агрегата в наибольшей степени зависит от уровня развития банковской системы и финансовых рынков различных стран. Наряду с агрегатом М2 он может включать срочные депозиты в крупных размерах, сберегательные вклады в специальных кредитно-финансовых институтах, депозитные сертификаты крупных коммерческих банков или другие денежные активы (в зависимости от страны).

Применяются и более широкие денежные агрегаты. Для обеспечения стабильности национальной денежной единицы центральный банк страны принимает меры, направленные на поддержание необходимой структуры денежной массы, оптимальной в существующих экономических условиях. Относительное равновесие между соотношением различных денежных агрегатов считается достигнутым, если темпы роста агрегатов М2 и Мз превышают темпы роста М1.

В Республике Беларусь денежные агрегаты выделяются в соответствии с международными стандартами. Однако вследствие недостаточного уровня развития безналичных расчетов населения, рынка банковских услуг, финансовых рынков и ряда других причин показатели денежной массы, используемые в республике, отличаются по своему составу от показателей, применяемых в развитых странах.

В республике с 1 января 2004 г. рассчитываются денежные агрегаты:

Агрегат М0 (наличные деньги в обороте) — это наиболее ликвидная часть денежной массы: банкноты и монеты на руках у физических лиц и в кассах юридических лиц небанковского сектора (характеризует размер наличных денежных средств во внебанковском обороте в белорусских рублях).

Агрегат М1 – это агрегат М0 плюс переводные депозиты (остатки средств юридических и физических лиц — резидентов Республики Беларусь на текущих, депозитных и иных счетах до востребования) в белорусских рублях.

Агрегат М2 (денежная масса в национальном определении) – это агрегат М1 плюс другие депозиты (срочные), открытые в банках юридическими и физическими лицами — резидентами Республики Беларусь в белорусских рублях.

Агрегат М2* (рублевая денежная масса) — это агрегат М2 плюс средства юридических и физических лиц — резидентов Республики Беларусь в ценных бумагах (кроме акций), выпущенных Национальным и другими банками в белорусских рублях.

Агрегат МЗ (широкая денежная масса) — это агрегат М2* плюс переводные и срочные депозиты в иностранной валюте, средства в ценных бумагах (кроме акций) в иностранной валюте и депозиты в драгоценных металлах юридических и физических лиц — резидентов Республики Беларусь.

Для оценки платежеспособного спроса выделяют активную денежную массу. Рублевая активная денежная масса включает наличные деньги в обращении и депозиты до востребования в национальной валюте, то есть равна по величине агрегату М1. Широкая активная денежная масса наряду с агрегатом М1 содержит депозиты до востребования в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте).

Денежная масса (широкая денежная масса в РБ) – это совокупность денежных средств, предназначенных для оплаты товаров, работ и услуг, а также для целей накопления небанковскими финансовыми учреждениями, коммерческими и некоммерческими организациями, индивидуальными предпринимателями, физическими лицами — резидентами Республики Беларусь в белорусских рублях и иностранной валюте (см. таблица 34).

На основе денежных агрегатов может рассчитываться коэффициент монетизации экономики – характеризует уровень обеспечения национального хозяйства денежными средствами (отношение денежной массы к ВВП).

 

Таблица 34. Широкая денежная масса Республики Беларусь

 

Показатели (млрд. рублей) 01.01.2013 01.07.2013 1. Наличные деньги в обороте – М0 11 307,3 13 837,3 2. Переводные депозиты 23 130,9 25 041,6 2.1. Физических лиц 9 081,9 12 551,7 2.2. Юридических лиц** 14 049,0 12 490,0 Денежный агрегат – М1 34 438,2 38 878,9 3. Другие депозиты 31 163,6 38 743,4 3.1. Физических лиц 15 195,6 22 901,2 3.2. Юридических лиц** 15 967,9 15 842,2 Денежная масса в национальном определении – М2 65 601,8 77 622,3 4. Ценные бумаги, выпущенные банками (вне банковского оборота) в национальной валюте 3 067,7 3 101,4 Рублевая денежная масса – М2* 68 669,5 80 723,7 5. Депозиты в иностранной валюте 88 231,1 90 557,8 5.1 Переводные депозиты 15 623,3 17 066,6 5.1.1 Физических лиц 3 621,3 3 675,9 5.1.2. Юридических лиц** 12 002,0 13 390,7 5.2. Другие депозиты 72 607,8 73 491,2 5.2.1. Физических лиц 50 168,5 54 185,2 5.2.2. Юридических лиц** 22 439,3 19 306,0 6. Ценные бумаги, выпущенные банками (вне банковского оборота) в иностранной валюте 4 039,2 3 994,6 7. Депозиты в драгоценных металлах 354,0 289,3 Широкая денежная масса – М3 161 293,8 175 565,4

В США и России расчет денежного предложения ведется по четырем денежным агрега­там, в Японии и Германии — по трем, в Англии и Франции — по двум.

Рассмотрим структуру денежных агрегатов США:

М₁ – наличные деньги (монеты и бумажные деньги), находящиеся в обращении, + чековые вклады до востребования, дорожные чеки.;

М₂ – это М₁ + нечековые сберегательные вклады, мелкие срочные вклады (до100000$) и другие высоколиквидные сбережения;

М₃ – это М₂ + крупные срочные вклады (свыше 100000$);

L – это М₃ + краткосрочные государственные ценные бумаги, казначейские сберегательные облигации, коммерческие бумаги.

Вопрос о том, какой агрегат является деньгами, дискуссион­ный. Однако большинство экономистов считает, что подлинны­ми деньгами является агрегат М₁, так как его компоненты могут быть безотлагательно израсходованы. Агрегат M₁ называют день­гами в узком смысле слова.

Денежный рынок

Денежный рынок (monetary market) – это рынок, на котором продаётся и покупается особый товар – деньги.

Элементы денежного рынка:

ü предложение денег;

ü спрос на деньги;

ü цена денег (ставка ссудного процента).

Предложение денег М^S (money supply) – количество денег, находящихся в обращении (т.е. общее количество денег в стране).

Предложение денег контролирует центральный банк, как путем денежной эмиссии, так и посредством управле­ния процессом создания денег коммерческими банками за счет предоставлении кредитов. Он определяет необходимое количество денег исходя из состо­яния экономики страны вне связи с уровнем процентной ставки. Поэтому кривая предложения денег M_S представ­ляет собой вертикальную линию, перпендикулярную оси абсцисс в точке, соответствующей количеству денег в стра­не (см. рисунок 76); i – номинальная процентная ставка.

Номинальная ставка процента (nominal interest rate) - это текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции.

Реальная ставка процента (real interest rate) - это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции. Например, номинальная годовая ставка процента составляет 9%, ожидаемый темп инфляции 5% в год, реальная ставка процента составит (9 - 5) = 4%.

i

М_S

 

 

количество денег

Рис.76. Кривая предложения денег

 

Спрос на деньги L_D (demand for money) – это желание экономических субъектов иметь в своём распоряжении в определённый момент времени некоторую величину данного актива.

Спрос на деньги обусловлен двумя функциями денег: быть средством обращения и средством накопления. Поэтому совокупный спрос на деньги состоит из спроса на деньги для сделок и спроса на деньги как средства сохранения богатства.

Спрос на деньги для сделок (трансакционный спрос - transactions demand for money) зависит от: 1) объема номинального ВВП (чем больше производится товаров и услуг, чем выше цены на них, тем больше нужно денег для обслуживания торговых и платежных операций, следовательно, спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВВП); 2) скорости обращения денег (чем она больше, тем меньше денег