Змістовий модуль 2. Аналіз капіталу підприємства.

Тема 5. Інвестиційні потреби підприємства та джерела їх фінансування. Оцінка вартості цінних паперів.

Семінарське заняття – 2 год.

Практичне заняття – 2 год.

Самостійна робота – 12 год.

· Питання для обговорення на семінарському занятті:

· 1. Структура інвестиційних потреб.

· 2. Джерела інвестиційних ресурсів.

· 3. Методи оцінки вартості капіталу інвестиційного проекту.

.

· Питання для обговорення на практичному занятті:

· 1. Оцінка вартості цінних паперів.

· 2. Методика оцінки вартості акцій підприємства

· 3. Методика оцінки облігацій.

· 4. Практичні завдання.

 

Перелік ключових понять теми:

Інвестиції (від лат. invest, вкладення коштів) — господарська операція, яка передбачає придбання основних фондів нематеріальних активів, корпоративних прав та цінних паперів в обмін на кошти або майно. Інвестиції поділяються на капітальні, фінансові та реінвестиції.

Оці́нка інвести́цій — оцінка можливих майбутніх витрат і доходів, що можуть виникнути в результаті інвестицій у даний проект протягом очікуваного терміну його дії. Оцінка інвестицій включає оцінку ризиків і чутливості проекту, тобто того, в якому ступені можливі помилки в прогнозах можуть уплинути на очікувані результати за даним проекту. Така оцінка допомагає прийняти рішення про те, чи варто вкладати ресурси в даний проект.

Інвестиційні ресурси – це усі види грошових та інших активів, залучених для здійснення вкладень в об’єкти інвестування.

Статутний капітал — це сума внесків (паїв) засновників підприємства для забезпечення його життєдіяльності

Інвестиційна діяльність - це сукупність практичних дій громадян, юридичних осіб і держави щодо реалізації інвестицій.

Дисконтна ставка — це процентна ставка, застосування якої в процесі дисконтування дасть змогу привести майбутню вартість грошового потоку до теперішньої.

Грошовий потік - надходження підприємства мінус його грошові виплати за певний період.

 

Теми рефератів і доповідей:

1. Еволюція підходу оцінки вартості інвестиційного проекту.

2. Управління формуванням грошових потоків на підприємстві.

3. Економічна сутність та значення оцінки вартості інвестиційних проектів.

4. Критерії прийняття фінансових рішень.

5. Закордонний досвід оцінки вартості цінних паперів підприємства.

 

Питання для самоконтролю:

1. Надайте загальну характеристику структури інвестиційних потреб.

2. Обґрунтуйте цілі та завдання оцінки вартості цінних паперів.

3. Визначте поняття інвестиційного проекту.

4. Назвіть джерела формування інвестиційних проектів.

5. Дайте характеристику системи показників, що характеризують доцільність інвестиційних проектів.

6. Охарактеризуйте NPV-метод.

7. Охарактеризуйте метод внутрішньої норми доходності.

8. Охарактеризуйте метод періоду окупності інвестицій.

9. Охарактеризуйте метод індексу доходності інвестицій.

10. Назвіть методи оцінки цінних паперів підприємств різних організаційних форм господарювання.

 

Завдання для самостійної роботи:

Теоретичні питання:

1. Форми фінансування підприємств.

2. Критерії прийняття фінансових рішень.

3. Оптимізація портфеля інвестицій.

4. Класична теорія фінансування.

5. Концепція максимізації вартості капіталу власників.

6. Самофінансування підприємства.

7. Інвестиційні проекти підприємства.

8. Методи оцінки інвестиційних проектів.

 

Ситуаційні завдання:

1. Інвестпроект має наступні значення чистої приведеної вартості (NPV) залежно від ставки дисконтування.

 

Ставка дисконту (%)	NРV (тис. грн.)
	-30

 

Визначити внутрішню норму рентабельності проекту.

 

2. Визначити, який проект вигідніший. Розрахувати чисту приведену вартість та термін окупності проекту.

 

	Проект 1	Проект 2
			4 рік	1 рік	2 рік		4 рік
Доходи	-				-
Витрати*

3. Виконати порівняльний аналіз альтернативних проектів, використавши всі відомі критерії.

Вихідні дані

 

Показник	Інвестиційний проект
А	Б
1. Обсяг інвестицій, тис.грн
2. Період експлуатації, роки
3. Прийнята дисконтна ставка, %
4. Прибуток за роками експлуатації, тис. грн.
1-й рік
2-й рік
3-й рік
4-й рік	-
5. Річна cума амортизації, тис. грн

4. Ви придбали 8%-й ощадний сертифікат вартістю 1000$. Яку суму Ви отримаєте по закінченню контракту, якщо відсотки нараховуються щорічно?

 

5. Визначте, який варіант позики 1 тис. грн. Ви оберете: А) із щомісячною виплатою 92 грн. упродовж року; Б) із щомісячною виплатою 36 грн. упродовж трьох років?

 

6. Ви маєте 10 тис. грн. і бажаєте ефективно використати протягом року. Альтернативні варіанти вкладення коштів:

А) на придбання акцій іншого акціонерного підприємств з нормою доходності 25% на вкладений капітал;

Б) на закупівлю 5 тонн товару для його продажу по ціні 2,4 грн. за кг;

В) на купівлю офісу площею ЗО кв. м. Для подальшої здачі його в оренду;

Г) на депозитний рахунок у комерційному банку під 28% річний.

Обрати найбільш вигідний варіант інвестування.

 

7. Підприємство збирається накопичити гроші з метою придбання через З роки обладнання вартістю 80 тис. грн. Яку суму необхідно вкласти у банк зараз, щоб через 3 роки мати змогу здійснити покупку, якщо процентна ставка складає:

А) 10%

Б) 16%

 

8. Інвестор має можливість використати 2 млн. грн. двома альтернативними способами:

А) покласти гроші в банк на 3 роки під 20% річних;

Б) вкласти кошти в інвестиційний проект, доходи від якого надходитимуть щорічно впродовж трьох років (перший рік - 600 тис. гри., другий 1200 тис. грн., третій - 1200 тис. грн.).

Реальна дисконтна ставка становить 10%. Очікувані темпи інфляції по роках прогнозуються у таких розмірах: 1 рік - 5%, 2 рік - 8%, третій-12%.

Порівняти запропоновані варіанти і вибрати вигідніший.

 

9. Підприємство має 320 тис. грн. вільних коштів і передбачає вкласти їх у розвиток власного виробництва, отримуючи на протязі чотирьох наступних років щорічно 100 тис. грн. В той же час підприємство може придбати на цю суму акції однієї з солідних корпорацій, що приносять 12% річних. Який з цих варіантів інвестування слід вважати вигіднішим?

 

Тестові завдання:

1. Проект -це:

а) план довгострокових фінансових вкладень;

б) бізнес-план;

в) програма дій по використанню фінансових ресурсів;

г) завдання з певними вихідними даними й планованими результатами (цілями), що зумовлюють спосіб його рішення;

д) комплекс взаємопов'язаних заходів, розроблених для досягнення певних цілей протягом заданого часу при встановлених ресурсних обмеженнях.

2. До головних ознак проекту не відносяться:

а) зміна етапу на досягнення мети проекту;

б) обмеженість у часі;

в) обмеженість ресурсів;

г) складність;

д) неповторність.

3. Визначення мети проекту не передбачає:

а) визначення результатів діяльності на певний строк;

б) обмеження ресурсів проекту;

в) кількісної оцінки результатів проекту;

г) доведення, що результати проекту можуть бути досягнуті;

д) визначення умов, за яких результати проекту можуть бути досягнуті.

4. Інвестиції — це:

а) вкладення коштів, майнових та інтелектуальних цінностей в матеріальні й нематеріальні активи, корпоративні права й цінні папери з метою одержання прибутку або соціального ефекту;

б) витрати матеріальних, фінансових та інтелектуальних ресурсів з метою одержання доходу;

в) капітальні вкладення;

г) кошти, вкладені в об'єкт розвитку

5. Грошовий потік — це:

а) баланс грошових надходжень і витрат;

б) витрати матеріальних, фінансових та інтелектуальних ресурсів з метою одержання доходу;

в) капітальні вкладення;

г) кошти, вкладені в об'єкт розвитку;

д) прибуток від інвестиційної діяльності.

6. Рівень інфляції прогнозується на рік в розмірі 200 %, ставка по кредитах — 160%. Ви взяли кредит на рік в обсязі 1 млрд грн. Ви одержите доход (збиток) за рахунок інфляції в розмірі:

а) 40 млн грн;

б) 0;

в) -40 млн грн;

г) 60 млн грн.

7. Під який процент річних доцільно брати довгостроковий кредит у банку в розмірі 5 млрд грн на 6 років, якщо прогнозується, що рівень інфляції "збільшить" ваші доходи в 100 разів:

а) 100%;

б) 130%;

в) 160%;

г) 200%.

8. На ставку дисконту не впливають:

а) депозитний процент по вкладах;

б) ризик;

в) альтернативна вартість проекту;

г) інфляція;

д) грошовий потік.

9. Проценти по довгострокових грошових позиках відносять:

а) грошового припливу по інвестиційній діяльності;

б) грошового відпливу по інвестиційній діяльності;

в) грошового припливу по фінансовій діяльності;

г) грошового відпливу по фінансовій діяльності.

10. Зменшення будь-якого виду дебіторської заборгованості призводить до:

а) грошового припливу по інвестиційній діяльності;

б) грошового відпливу по інвестиційній діяльності;

в) грошового припливу по фінансовій діяльності;

г) грошового відпливу по фінансовій діяльності.

11. NPV являє собою:

а) різницю між майбутньою вартістю потоку майбутніх вигід та поточною вартістю теперішніх і майбутніх витрат проекту протягом усього його циклу;

б) майбутню вартість вигід від зроблених капіталовкладень;

в) поточну вартість вигід від зроблених капіталовкладень;

г) алгебраїчну дисконтовану суму поточної вартості майбутніх вигід та поточної вартості теперішніх і майбутніх витратпроекту протягом усього його циклу.

11. Проекти ухвалюються лише, коли NPV:

а) менша нуля;

б) більша нуля;

в) дорівнює нулю;

г) більша одиниці;

д) менша одиниці.

12. Неможливо однозначно встановити значення NPV проектів, у яких:

а) зміна знака NPV відбувається більше одного разу;

б) існує різний масштаб проекту;

в) існує різна тривалість проекту;

г) один з проектів є складним.

12. При взаємовиключних проектах використовуються:

а) NPV та ІRR;

б) тільки NPV;

в) тільки IRR;

г) NРV, ІRR та ВСR;

д) NРV та ВСR.