Виды биржевых сделок с ценными бумагами: кассовые и срочные

Все транзакции подразделяются на две группы – кассовые (спотовые) и срочные.

Кассовые(спотовые) сделки – соглашения, подразумевающие расчет по ним максимум в течение 7 раб. дней:

1. ЛОНГ- покупка ц/б с частичной оплатой кредитными деньгами (сделка с маржей). Заключается игроками на повышение – быками. Покупатель оплачивает только некоторую часть стоимости акций, а оставшаяся доля покрывается займом, предоставленным брокером.

Размер кредита зависит от размера маржинального плеча.

2. ШОРТ-продажа ц/б, которые были взяты взаймы. Данную операцию еще называют короткая продажа или продажа без покрытия. Такие сделки заключают игроки на понижение – медведи. Медведи продают бумаги, которыми фактически не обладают, а взяли в кредит.

Процедура операции шорт:

- Продать акции по высокой цене, предварительно заняв их у брокера

- Когда цена упадет – откупить эти же бумаги по низкой стоимости и вернуть брокеру взятые в долг ценные бумаги

- Разница между ценами покупки и продажи – это и есть прибыль трейдера

Срочные(2-3 дн. и >7дн.):

1.Твёрдые(фьючерсные)- обязательные к исполнению в установленный срок по твёрдой цене(обязательства не подлежат изменению).

2.Условные

- с предварит. премией(опцион покупателя)-покупатель сохраняет право отказа от приема цб,уплатив премию.

- с обратной премией(опцион продавца)

- стеллаж(двойной опцион)

3.Пролонгационные(можно продлить операцию или отсрочить окончание расчета)

- репортная- продажа ценных бумаг по курсу дня с условием их покупки через определенный срок по повышенному курсу.

-депортная-покупка ценных бумаг по курсу дня с условием обратной продажи их через определенный срок по более низкому курсу.

 

Назначение и сущность, функции биржевых индексов. Виды биржевых индексов, используемые в России.

Биржевой индекс-число,характкризующее ур.(динамику) цен на акции,включенные в биржевой листинг по состоянию на определенный момент времени. Все индексы можно классифмцировать: поместу расчету и ареалу распространения; по числу представленных комп.; по методике расчета и характеру использования. По методике расчета

1.индекс-состояния(стоимостная размерность)

2.индекс динамики(относительная размерность)-характеризует степень изменения стоим.

Ф-ии:

1. Диагностическая -способность системы индексов характеризовать состояние и динамику развития как национальной экономики в целом, так и ее отдельных составляющих. Механизм изменения индекса прост - рост или снижение рентабельности и производства в отрасли или ее значительной части немедленно сказывается на котировочной цене соответствующих акций, что в свою очередь отражается на рынке биржевого индекса в отрасли

2. Индикативная -предполагает, что наличие объективной оценки ценовой ситуации на фондовом рынке дает точку отсчета для оценки поведения крупных инвестиционных фондов, отдельных инвесторов и портфельных менеджеров. Вычислив динамику рыночной стоимости своего портфеля акций за любой промежуток времени, инвестор может сделать обоснованное заключение, насколько выбранная им стратегия эффективна и внести коррективы в свое поведение на рынке, если это необходимо.

С помощью индексов, а точнее производных ценных бумаг на индексы можно осуществлять страхование портфеля ценных бумаг.

3. Спекулятивная -они способны мгновенно реагировать на изменение широкого круга явлений экономического, политического и социального характера, это делает движение биржевого индекса непредсказуемым, особенно на коротких временных отрезках. Поэтому, удачно продавая и покупая фьючерсные или опционные контракты на индексы, можно получить доход.

Хиджирование

 

34. Место и роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Виды деятельности коммерческих банков как участников РЦБ.

 

Основные понятия вексельного обращения.

Вексель – письменное долговое обязательство, составленное в предписанной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требования при наступлении срока с лица, выдавшего (простой вексель) или акцептовавшего (переводной вексель) обязательство, уплатить оговоренную в векселе сумму.

Лицо, выдавшее вексель – векселедатель или эмитент. Лицо, принявшее вексель – векселедержатель или ремитент.

В вексельном обращении могут участвовать физ и юр лица.

Женевская вексельная конвенция 1930 г определяет вексель как строго формализованное, безусловное, абстрактное переданное денежное обязательство. Формализм векселя заключается в наличии всех предусмотренных законом реквизитов. Несоблюдение формы делает вексель невекселем. Дефект формы векселя может констатировать только суд. Безусловность векселя делает невозможным право должника оспорить требования кредитора, бремя доказательства неправомочности вексельного требования лежит на должнике. Абстрактность векселя предполагает, что вексель подлежит оплате вне зависимости от выполнения договорных обязательств.

В основе вексельного обращения лежит передаточная надпись – индоссамент, передающий права получения суммы от 1 векселедержателя к др. Лица, передающее вексель – индоссант; лицо, принимающее вексель – индоссат. Ответственность по переданному векселю является солидарной, т. е. перед последним векселедержателем солидарно отвечают все участники обращения данного векселя. По векселю следует платить только деньгами.

 

36.Правила составления и регулиро­вания обращения векселя. Современное состояние вексельного рынка.

Основные требования к оформлению вексельного обязательства

1) наличие в тексте документа его обозначения как векселя – вексельная метка

2) место выписки (город, село)

3) день, месяц и год составления

4) место и срок платежа. Обычно место платежа совпадает с местом нахождения векселедателя (плательщика), но может быть указано и др место, если вексель домицилированный

По сроку платежа различают векселя:

- определенно срочные – на определенную дату или во столько то времени от составления

- неопределенно срочные – по предъявлении или во столько то времени от предъявления вексель подлежащий оплате по предъявлении должен быть оплачен в день предъявления.

5) точно обозначена сумма, которая проставляется цифрами и прописью

6) лицо, в пользу которого совершается платеж

7) подпись векселедателя, его полное наименование и адрес

8) условия о выплате процента – процентная оговорка. Это условие должно быть представлено только в неопределенно срочных векселях. В определенно срочных векселях это условие считается ненаписанным. Процентная ставка должна быть четко зафиксирована.

Вексель, не оплаченный в день платежа, подлежит протесту. Под вексельным протестом понимается спец удостоверение требования платежа и его неполучения. При наступлении срока платежа, если в векселе или последней передаточной надписи нет оговорки без протеста и если добровольной оплаты не последовало, вексель предъявляется нотариусу для совершения процедуры опротестования. Вексель по предъявлении должен быть опротестован в день предъявления, векселя с другими сроками должны быть опротестованы в течение ближайших 2 рабочих дней до 12 часов 2-го рабочего дня.

Только после процедуры опротестования исковое заявление о выплате вексельной суммы может быть направлено в суд или арбитраж. Упущение сроков протеста влечет потерю прав векселедержателя против векселедателя и всех индоссантов, за исключением акцептанта и авалиста. Эти лица остаются обязанными по векселю даже, если он не акцептован в течение 3 лет со дня наступления срока платежа.

 

 

37. Классификация векселей: но эмитентам; обслуживаемым сделкам; субъектам, производящим оплату; наличию залога; порядку оплаты: возможности пере­дачи другому лицу; месту платежа.

По эмитентам:

а) казначейские – краткосрочные долговые обязательства, выпускаемые МинФин от лица правительства при посредничестве ЦБРФ

б) частные – выпускаются предприятиями, банками, физ лицами

По обслуживанию сделки:

а) финансовые – выражают отношение займа денег векселедателем у векселедержателя, имеет депозитную природу

б) товарные – в основе сделка по купле-продаже товаров, является инструментом коммерческого кредита, поэтому имеет кредитную природу

По субъекту, производящему выплату вексельной суммы:

а) простые – min количество лиц участников 2, платит векселедатель

б) переводные – min количество лиц участников 3, платит 3-е лицо (плательщик), на которого векселедатель трассирует (переводит) платеж

Схема обращения простого векселя «СОЛО» (1)

Схема обращения переводного векселя «ТРАТТА» (2)

Чтобы трассат заплатил по векселю, векселедержатель должен своевременно предъявить вексель к акцепту. Акцепт на переводном векселе – письменное обязательство, которым трассат принимает документ к платежу. Он выставляется на лицевой стороне векселя и выражается словами «акцептован», «принят», «заплачу» с обязательной подписью плательщика. Акцепт может быть произведен в любое время со дня выдачи и до дня срока платежа. После произведения акцепта трассат становится акцептантом.

Акцептант может принять к акцепту не всю сумму векселя, а только его часть. Если трассат не акцептовал вексель и не заплатил по нему, то по векселю платит векселедатель, а против трассата возникает протест в неплатеже полностью или в части.

По наличию вексельного поручительства:

а) авалированные

б) неавалированные

Аваль (вексельное поручительство) – желателен, но не обязателен, он выставляется 3-м лицом на лицевой стороне векселя или добавочном листе (аллонж) и скрепляется подписью авалиста, для него достаточно 1 подписи. Если не указано, за кого выдан аваль, то считается, что он выдан за векселедержателя в простом векселе или за плательщика в переводном.

По способу выплаты дохода:

а) процентные – если есть процентная оговорка

б) дисконтные – если нет процентной оговорки, возможен дисконт

И процент, и дисконт по векселю облагается Н на прибыль и НДФЛ в общем порядке

По месту платежа:

а) домицилированные – место платежа не совпадает с местом нахождения векселедателя

б) недомицилированные

Векселя выпускаются только в бумажной форме.

 

38. Виды финансовых векселей: банковский, дружеский, бронзовый.

Дружеский вексель – выписывается, когда 1 предприниматель оказывает помощь др предпринимателю, испытывающему фин затруднения

Схема обращения дружеского векселя (1)

Бронзовый (фиктивный) вексель – выдается в целях мошенничества, выставляется или акцептуется несуществующими компаниями

В РФ обращение дружеских и бронзовых векселей запрещено.

Банковский вексель – бывают срочные и по предъявлении. По срочности различают долговые обязательства от 1-2 дней до 1 года и более. По качеству можно выделить векселя банков с высокой, средней и удовлетворительной надежностью. Банки, выпускающие свои векселя, не обязаны ставить в известность ни ЦБРФ, ни кого-либо еще. Банковские векселя могут выпускаться единичными экземплярами или сериями, быть руб и валютными.

Валютный вексель – безусловное обязательство банка уплатить определенную сумму в иностранной валюте. Особенности: по нему нет солидарной ответственности, отвечает только банк. Исключение индоссантов из солидарной ответственности достигается наличием в каждом индоссаменте оговорки «без оборота на меня». Передача векселя от 1 физ лица другому запрещена.

Схема обращения банковского векселя (1)

39.Расчет дохода, до­ходности, цены банковского векселя.

Расчет доходности по банковскому векселю:

По процентным векселям: , где i_В – годовая ставка процента, t – срок обращения векселя в днях, I_в – процент по векселю, N – номинал.

, , где d_В – доходность за период, d_В^год – доходность за год

По дисконтным векселям: D_В = N – Pr, где D_В – дисконт по векселю, Pr – цена покупки

,

Расчет цены векселя: При продаже дисконтного векселя до окончания срока обращения, дисконт надо разделить между продавцом и покупателем векселя.

, где D_В^пок – доход покупателя, i_r – рыночная ставка дохода на момент сделки по долговому обязательству той срочности, которая осталась до погашения векселя (коэффициент в годовом исчислении), t₁ – количество дней от даты сделки до даты погашения векселя.

С 1 стороны доход покупателя не может быть меньше суммы, которую он получил при рыночной ставке i_r, с др стороны его реальная прибыль определяется разностью между номиналом и ценой покупки векселя.

,

При продаже процентного векселя реальный доход 2-го векселедержателя определяется разностью между его наращенной стоимостью и рыночной ценой

I_В^пок = S – Pr, где S – наращенная стоимость, S = N + %, I_В^пок – доход покупателя

Чтобы вексель был куплен, доход по нему должен быть не меньше, чем по долговым обязательствам срочности, равной количеству дней от даты сделки до даты погашения векселя.

Продажа векселя осуществляется путем совершения безоборотной передаточной надписи. В противном случае, продавец векселя приобретает солидарную ответственность по векселю перед покупателем наряду с векселедержателем и индоссантами. Продажа векселя совершается путем заключения договора купли-продажи. Передача векселя сопровождается актом приема-передачи.

 

Содержание операций с банковскими векселями.

Основные операции с банковскими векселями:

Выпуск собственных векселей

При выпуске собственных векселей банк привлекает денежные средства, часть которых по ставке 3,5% подлежат обязательному резервированию в ЦБРФ. В данном случае гос пошлина, как при выпуске акций и облигаций не уплачивается.

Продажа векселей

Потенциальные инвесторы желающие приобрести банковский вексель обращаются в вексельный отдел и знакомятся с внутренней инструкцией (регламентом), определяющим правила оформления, выдачи и погашения вексельного обязательства. Работник банка подготавливает в 2-х экземплярах договор купли-продажи векселя. С момента полного поступления средств по договору работник банка заполняет чистый бланк векселя, который скрепляется подписью руководителя банка и оттиском печати. Векселю присваивается регистрационный номер, и все данные заносятся в информационно-справочную систему или журнал учета векселей. При наступлении срока погашения векселя на расчетный счет клиента юр лица перечисляется вексельная сумма после удержания соответствующих Н. Вексель погашается банком, а клиент получает справку об уплате Н на прибыль. Если векселедержатель – физ лицо, то для выплаты вексельной суммы выписывается расходно-кассовый ордер и выдается справка об уплате НДФЛ.

3) Использование для взаиморасчетов между предприятиями

Схема обращения банковского векселя (1)

Выдача вексельного кредита

Схема вексельного кредита (2)

Особенностью кредитного договора по данному виду кредита является то, что целью кредита выступает покупка векселя самого банка. После перечисления на ссудный счет клиента сумма кредита переводится на его расчетный счет, с которого покупаются векселя. Векселей может быть несколько, они могут быть разбиты по срокам и суммам. Срок обращения этих векселей по предъявлении, но не ранее даты. Эта дата является датой исполнения кредитного договора.

Банк, выдавая подобные кредиты, не использует привлеченные от своих клиентов денежные средства, значит масштабы выданных вексельных кредитов ограничены только соображениями, связанными с управлением кредитными рисками банка, банк не платит при выдаче вексельного кредита по привлеченным ресурсам. Поэтому процентная ставка по вексельному кредиту определяется как разность процентной ставки по обычному денежному кредиту и по депозитам: i_ВК = i_К – i_Д

5) Учет векселей