Пропорции товарной и денежной массы на рынке. Структура денежной массы в России и на западе.

Денежная масса представляет собой объем наличных денег в обращении и остатков средств в национальной валюте на расчетных, текущих счетах и депозитах предприятий, организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации, а также объем долгосрочных вкладов в коммерческих банках. Денежная масса – это сложный агрегат, который состоит из ряда субагрегатов: чистые деньги, почти деньги и прочие ликвидные активы. Эти субагрегаты определяют компоненты денежной массы, различающиеся своей ликвидностью.

Структура денежной массы различаются в разных странах в зависимости от политики, проводимой центральным банком этой страны. Обычно в структуре денежной массы выделяют 4 агрегата:М0 – наличные деньги, М1 – наличные деньги + вклады в коммерческих банках до востребования без депозитов органов государственного управления, М2 – сумма М1 и среднесрочных (до 4-х_ лет) вкладов в коммерческих банках, М3 – сумма М2 и долгосрочных вкладов в коммерческих банках.

В разных странах вся денежная масса делится на разные виды агрегатов, что во многом зависит от уровня развития кредитных отношений и денежного рынка. Наиболее распространены три денежных агрегата, которые именуются M1, M2 и МЗ. М1 - наличные деньги в обращении, средства на расчетных и текущих счетах в банках, дорожные чеки. В структуру наличных денег входит и разменная монета, составляющая обычно не более 2 - 3% наличности. М2 - включает М1+срочные вклады в банках (в США из общей массы М2 выделяются крупные срочные вклады в 100тыс.долл.) М3 - включает М2 плюс государственные ценные бумаги (в США включаются также депозиты превышающие 100тыс.долл).

Особенность структуры денежной массы в России проявляется в том, что в ней почти полностью преобладает агрегат M1 (93% от МЗ). Это объясняется быстрым обесценением денег и нежеланием населения и предприятий в этих условиях сохранять ценности (особенно на длительный срок) в виде срочных депозитов (денежных сбережений на длительные сроки), депозитных сертификатов (документов, удостоверяющих крупные вклады в банк на длительный срок) и облигаций (ценных бумаг, приносящих их держателям заранее установленный доход) государственных займов. Немаловажной причиной является и то, что дельцы теневой экономики предпочитают иметь деньги в наличной форме, обеспечивающей анонимность их владельца. Денежные агрегаты могут существенно отличаться в разных странах из-за особенностей национальных структур кредитно-денежных отношений, степени развитости рынка ценных бумаг и других обстоятельств. В современных условиях денежная масса в Западных странах представлена безналичными деньгами. Например, в отличие от ликвидных средств в России в США в M1 преобладают безналичные чековые вклады. В США гораздо выше доля финансовых средств, данных банкам на сохранение. Здесь много ликвидных средств участвует в операциях на денежном рынке (в России такой рынок еще по-настоящему не сложился).

В странах с развивающимися рынками, как правило, чековое обращение во внутреннем денежном обороте не развито или развито очень мало, однако постепенно получает все более широкое развитие использование для платежей пластиковых карт.

Увеличение денежной массы в обращении в условиях реального падения производства приводит к росту цен и способствует повышению валютной эффективности импорта и соответственно расширению спроса на валюту и падению ее курса. При росте денежной массы рост цен обычно отстает от нее. Эта тенденция сохраняется даже во время кризиса. В практическом плане это теоретическое положение получило подтверждение во время “азиатского кризиса” в июне 1997г.- июле 1998г. Например в Таиланде при кумулятивном приросте денежной массы на 13,8% повышение темпов годовой инфляции составило 4,5%. Данная тенденция была характерна почти для всех “азиатских тигров”(Филиппины, Малайзия, Южная Корея Таиланд), в которых прирост денежной массы составил от 1,6 до 15,4%, а повышение годовых темпов инфляции лишь 2,8 -4,5 процентных пункта.

Инструменты кредитно-денежной политики государства. Особенность проведения денежно-кредитной политики в России.

 

В мировой экономической практике центральные банки используют следующие инструменты денежно-кредитного регулирования в рамках монетарной политики: 1) изменение норматива обязательных резервов или так называемых “резервных требований”; 2) процентная политика центрального банка, т.е. изменение механизма заимствования средств коммерческими банками у центрального банка или депонирования средств коммерческих банков в центральном банке, 3) операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами. Также используются инструменты регулирования денежной массы и валютного регулирования.

Обязательные резервы - процентная доля от обязательств коммерческого банка. Хранятся в центральном банке. В настоящее время изменение нормы обязательных резервов коммерческих банков илирезервных требованийиспользуется как наиболее простой инструмент, применяемый в целях наиболее быстрой настройки денежно-кредитной сферы. Наиболее мощный инструмент, но затрагивает основы всей банковской системы. Даже незначительное изменение нормы обязательных резервов способно вызвать значительные изменения в объеме банковских резервов и привести к изменениям кредитной политики коммерческих банков.

Процентная политика: 1) политика регулирования займов коммерческих банков у центрального банка и 2) депозитная политика центрального банка (политика учетной ставки или ставки рефинансирования). Ставка рефинансирования - это процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции. Учетная ставка - процент (дисконт) по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.

Операции центрального банка на открытом рынке в настоящее время – основной инструмент денежно-кредитной политики. Центральный банк продает или покупает по заранее установленному курсу ценные бумаги, в том числе государственные, формирующие внутренний долг страны. Этот инструмент считается наиболее гибким инструментом регулирования кредитных вложений и ликвидности коммерческих банков. Операции центрального банка на открытом рынке оказывают прямое воздействие на объем свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков, соответственно уменьшая или увеличивая ее.

Регулирование денежной массы – эмиссия, организация обращения и изъятия из обращения денежных средств.

Валютное регулирование – управление валютными потоками и внешними платежами, формирование валютного курса национальной денежной единицы.

Особенности кредитно-денежной политики в России:

В 1991 Россия была в состоянии депрессии. Первые шаги были сделаны Е. Гайдаром: предлагалась жёсткая рестрикционная денежно-кредитная и финансовая политика. Принимаются меры по сокращению предложения денег. В реальности же России требовались меры, направленные на формирование спроса на деньги. В. Черномырдин, приняв управление экономикой России в 1993 г. принял ряд мер, которые в итоге предотвратили обвальный спад в производстве и привели к некоей стабильности экономической ситуации. Тем не менее, падение продолжалось.

На протяжении остального периода реформ, в экономической и социальной жизни РФ произошёл ряд позитивных перемен. Но вмешательство правительства по-прежнему сводилось к отслеживанию темпа роста денежной массы, подавлению инфляции, но только одним способом – путём сжатия денежной массы в обращении. И именно опыт России показал важность формирования устойчивого спроса на деньги за счёт: 1) роста уровня жизни населения, 2) развития финансового рынка, 3) развития конкуренции.