Равновесие на рынке кредита и факторы, влияющие на величину процентной ставки: Эффект ликвидности, дохода, инфляционные и вытеснения.

Кредит - передача настоящих активов в обмен на будущие активы на условиях возвратности, на оговоренный срок и с уплатой %. Кредитор (кредит – требование) и заемщик (кредит – обязательство).

Равновесие на кредитном рынке устанавливается на основе взаимодействия кривой спроса на кредит, которую формируют заемщики, и кривой предложения кредита, которую формируют кредиторы. Равновесие спроса и предложения кредита формирует равновесную ставку процента.

Спрос на кредит зависит от многих факторов.

1. положительная зависимость спроса на кредит от уровня цен. Чем выше уровень цен, тем в большей степени фирма вынуждена прибегать к внешним источникам финансирования.

2. положительная функциональная зависимость от реального дохода (y). Наиболее обеспеченные домашние хозяйства и крупные фирмы, региональные и муниципальные органы власти чаще прибегают к кредитованию в период высокой экономической конъюнктуры. Федеральное правительство, напротив, менее склонно прибегать к кредитованию в периоды высокой экономической конъюнктуры т.к в такие времена возрастают его налоговые поступления, сокращаются расходы на социальные выплаты (пособие по безраб). Несмотря на это в целом спрос на кредит изменяется прямо пропорционально движению дохода.

3. Спрос на кредит связан обратной функциональной зависимостью со ставкой процента (i),так как становится более дорогим

4. чем выше уровень ожидаемой инфляции («пи»), тем выше спрос на кредит (как известно, от инфляции выигрывает заемщик и проигрывает кредитор).

5. экспансивная фискальная политика (сокращение налогов – T, и увеличение государственных расходов – G), приводит к росту дефицита государственного бюджета (δ), может вызвать мультипликативный рост экономики, а значит – способствует увеличению спроса на кредит. KD =

Предложение:

1. Прямая функциональная зависимость с уровнем цен. При росте уровня цен заработные платы и другие доходы домашних хозяйств также имеют тенденцию возрастать: номинальный доход домашних хозяйств увеличивается и увеличивается стремление приобретать ценные бумаги.

2. рост реального дохода (у) увеличивают возможности предложения кредита.

3. рост процентной ставки (i) увеличивает предложение кредита.

4. чем выше уровень ожидаемой инфляции («пи»), тем ниже предложение кредита

5. экспансивная монетарная политика центрального банка (понижение ставки рефинансирования, увеличение денежной массы и т.п.), приводит к росту денежной массы (М), а значит – к увеличению предложения кредита. Функция предложения

KS =

Равновесие на кредитном рынке

Равновесие спроса и предложения кредита формирует равновесную ставку процента (i0)

 

А)Эффект ликвидности

Б) Эффект дохода.

В) Эффект Фишера (инфляционных ожиданий).

Г) Эффект вытеснения

 

На величину процентной ставки влияют такие факторы:

1) Учетная ставка НБУ – это базисная ставка рефинансирования, которая применяется при кредитовании коммерческих банков. Последние устанавливают процентную ставку по кредитным операциям, как правило, выше учетной ставки. Однако это не является обязательной нормой. Если банк имеет дешевые ресурсы, он может установить более низкие проценты по своим кредитам.

2) Уровень инфляции должен обязательно учитываться при установлении учетной ставки НБУ, так и процентные ставки по кредитам коммерческих банков, т.к. иначе банки будут нести убытки в связи с обесцениванием денег. Дешевые деньги (в сравнении с другими видами ресурсов) стимулируют ажиотажный спрос на кредиты, создают условия для злоупотребления в банковской сфере и разбалансирование экономики.

3) Срок кредита – уровень процентной ставки пребывает в непосредственной зависимости от срока кредита: чем больше срок, тем выше процентная ставка. Такая зависимость обусловлена двумя факторами:

* во-первых, по значительным срокам кредита более высок риск потери от невозвращения кредита и обесценивания средств во время инфляции;

* во-вторых, вложения долгосрочного характера, как правило, приносят клиенту относительно выше отдачу.

3) Затраты по формированию ссудного капитала, которые непосредственно влияют на величину процентной ставки по кредитам. Эти затраты складываются из депозитного процента и платы за кредит, который получен в другом банке. Чем дороже банку стоят ресурсы, тем выше норма ссудного процента.

4) Размер кредита – обычно процент по большим кредитам должен быть ниже, чем мелких, поскольку затраты, связанные с кредитной услугой не пребывают в непосредственной связи от ее величины, а абсолютный доход банка по большим кредитам выше, чем по мелким.

5) Спрос на кредиты. Обычно увеличение спроса на кредиты вызывает увеличение процентных ставок по ним. Однако, в условиях конкуренции между кредитными институтами и борьбы за расширение рынков банки не могут злоупотреблять этим правилом. Они имеют возможность не повышать уровень процентных ставок при росте спроса на кредиты, чтобы привлечь большее количество клиентов и завоевать конкурентные преимущества.

6) Характер обеспечения – каждая из форм обеспечения возврата кредитов имеет свой уровень надежности. Банк должен оценивать качество соответствующей формы обеспечения и устанавливать процентную ставку с учетом этих данных. Чем выше качество залога, тем ниже может быть процентная ставка.

7) Затраты на оформление кредита и контроль непосредственно влияют на уровень процентной ставки. Чем выше эти затраты, тем выше норма ссудного процента.

8) Ставки банков-конкурентов. Обычно они не очень отличаются, однако в отдельные периоды банк может проводить индивидуальную процентную политику.

9) Характер взаимоотношений между банком и заемщиком. Постоянному клиенту, которого банк хорошо знает и которому доверяет, который имеет срочный вклад или депозит с невысокой процентной ставкой, банк может установить скидку при определении величины процента.

10) Норма прибыли от других активных операций. Если инвестиционные операции приносят относительно большой доход, чем ссудный, то банку следует пересмотреть свою процентную политику в сторону повышения уровня процентных ставок.

11) Необходимость получения прибыли от ссудных операций. Норма ссудного процента должна быть выше депозитного процента. Величина этой разницы (маржа) используется для покрытия банковских затрат и формирования прибыли.

Эффект ликвидности (Liquidity Effect) — понижение номинальной процентной ставки, вызванное увеличением ден.массы при неизменном уровне цен, деятельность ЦБ, направленная на увеличение резервов комм-их банков, приводит к тому, что КБ получают возможность увеличивать предложение кредита. В результате, линия предложения кредита сдвигается вправо при падении % ставки и увеличении объема кредита.

Эффект дохода (Income Effect) – изменение реального дохода потребителя вследствие изменения цены на потребляемые блага, спрос на кредит в большей стеени зависит от увеличения реального дохода, чем предложение кредита. В связи с этим сдвиг вправо линии спроса на кредит будет большей величины, чем линии предложения кредита. Т.о. увеличение дохода сопровождается ростом % ставки при возрастании объема кредита.

Эффект Фишера (инфляционных ожиданий) – инфляционные ожидания влияют на спрос и предложение кредита разнонаправленно. Если линия спроса на кредит сдвигается вправо, то линия предложения кредита – влево на ту же величину. В результате объем кредитования не изменяется, а % ставка растет.

Эффект вытеснения — побочный эффект стимулирующей фискальной политики гос-ва, при осуществлении экспансивной фискальной политики (увеличение гос. закупок и снижение налогов) и неизменной монетарной политике (постоянное М – ден масса) возможно появление эффекта вытеснения. Проведение экспансивной фискальной политики приводит к сдвигу линии спроса на кредит вправо. Положение линии предложения кредита остается неизменным. Сдвиг линии спроса на кредит приводит к повышению % ставки. И хотя общий спрос на кредит (государственный и частный) возростает, но спрос на кредит частного сектора при возросшей ставке % снижается.

Увеличивая размеры гос.расходов (это м.б. вызвано, к примеру, экон.спадом), правительство выходит на ден.рынок, чтобы профинансировать бюджетный дефицит. Рост спроса на деньги на фин.рынке приводит к росту цены этих денег — т.е. к росту процентной ставки, что неизбежно снизит спрос на инвестиции в реальный сектор экономики.

Увеличение гос.расходов, в том числе гос.инвестиций, значительно снижает возможности частного инвестирования. Процент доходности начинает превышать растущий процент прибыли по гос.облигациям.

 

ДОПОЛНЕНИЕ

Факторы, влияющие на спрос на кредит:

1. Уровень цен – прямая зависимость: чем выше уровень цен, тем в большей степени фирма вынуждена прибегать к внешним источникам финансирования;

2. Реальные доходы – прямая зависимость:

- наиболее обеспеченные домашние хозяйства и крупные фирмы демонстрируют большую склонность к кредитным заимствованиям;

- региональные и муниципальные органы власти также чаще прибегают к кредитованию в периоды высокой экономической конъюнктуры для финансирования проектов регионального развития;

- федеральное правительство, напротив, менее склонно обращаться к кредитам в периоды благополучной макроэкономической ситуации, так как в такие времена возрастают его налоговые поступления и сокращаются расходы на многие социальные выплаты (пособия по безработице, например).

В целом спрос на кредит изменяется прямо пропорционально движению дохода.

3. Ставка процента – обратная зависимость (кредит становится более дорогим);

4. Уровень ожидаемой инфляции – прямая зависимость: чем выше инфляция, тем выше спрос на кредит (от инфляции выигрывает заемщик и проигрывает кредитор);

5. Экспансивная фискальная политика (сокращение налогов) и увеличение государственных расходов – приводит к росту дефицита государственного бюджета, может вызвать рост экономики, а значит, способствует увеличению спроса на кредит.

Факторы, влияющие на предложение на рынке кредита:

1. Уровень цен – прямая зависимость: при росте уровня цен заработные платы и другие доходы домашних хозяйств также имеют тенденцию возрастать, номинальный доход увеличивается, это, как правило, приводит к повышению склонности приобретать ценные бумаги, что увеличивает предложение кредита;

2. Рост реального дохода увеличивает возможности предложения кредита;

3. Рост процентной ставки увеличивает предложение кредита;

4. Чем выше уровень ожидаемой инфляции, тем ниже предложение кредита;

5. Экспансивная монетарная политика центрального банка (понижение ставки рефинансирования, увеличение денежной массы и т.п.) приводит к росту денежной массы, а значит – к увеличению предложения кредита.

Равновесие на кредитном рынке устанавливается на основе взаимодействия кривой спроса на кредит, к-ую формируют заемщики, и кривой предложения кредита, к-ую формируют кредиторы. Равновесие спроса и предложения кредита формирует равновесную ставку процента.