Денежные потоки организации: понятие, виды и методы формирования отчета о движении денежных средств.

Экономическое содержание и структура потоков денежных средств предприятий состоит в следующем.

Финансовые результаты деятельности предприятий зависят не столько от размеров прибыли, сколько от способности предприятия погашать свои долги – обязательства, т.е. от ликвидности активов.

Факторами, влияющими на поток денежных средств, являются факторы изменения:

• прибыли (затраты, себестоимость, объем продукции и др.);

• движения оборотного капитала (притока – рост дебиторской задолженности, реализация товаров, имущества, акций и облигаций, оттока – закупки сырья материалов, приобретение основных средств, выплата заработной платы, уплата процентов за кредит, списание товароматериальных ценностей как потерь и др.);

• текущих активов.

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

• денежный поток по предприятию в целом;

• денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия;

• денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.

2. Денежные потоки могут быть классифицированы по видам хозяйственной деятельности выделяют такие виды денежных потоков:

· по операционной деятельности; этот денежный поток характеризуется денежными выплатами. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

· по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных фондов, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных фондов и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность организации;

· по финансовой деятельности. Такой поток характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с внешним финансированием хозяйственной деятельности организации.

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Отчет о движении денежных средств должен представлять данные о движении денежных средств за период, классифицируя их по операционной, инвестиционной или финансовой деятельности.

Существуют два основных метода построения отчетов о денежных потоках – прямой и косвенный.

При использовании прямого метода раскрываются основные виды валовых денежных поступлений и выплат. Выделяют следующие достоинства этого метода: возможность показать основные источники притока и направления оттока денежных средств; возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по различным текущим обязательствам; непосредственная привязка к кассовому плану (бюджету денежных поступлений и выплат); устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период и др.

При использовании косвенного метода чистая прибыль или убыток фирмы корректируются с учетом результатов операций не денежного характера, а также изменений, произошедших в операционном оборотном капитале. Таким образом, данный метод:

· показывает взаимосвязи между разными видами деятельности предприятия;

· устанавливает зависимость между чистой прибылью и изменениями в оборотном капитале предприятия за отчетный период.

Алгоритм формирования денежного потока от операционной деятельности косвенным методом включает реализацию следующих этапов:

5) По данным отчетности определяется чистая прибыль предприятия.

6) К чистой прибыли добавляются суммы статей затрат, не вызывающих в реальности движение денежных средств (например, амортизация).

7) Вычитаются (прибавляются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях текущих активов, за исключением статьи «Денежные средства».

8) Прибавляются (вычитаются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях краткосрочных обязательств, не требующих процентных выплат.

 

Временная стоимость денег и основы оценки активов: понятие и критерии оценки.

Концепция временной стоимости денегсчитается базовой в финансовом менеджменте. В ее основе лежит представление о том, что простейшим видом финансовой сделки выступает однократное предоставление в долг денежной суммы (РV с условием, что через какое-то время? Будет возвращена возросшая сумма (FV), т. е. в результате инвестиций денежная сумма увеличивается, иначе финансовый смысл этой операции для инвестора исчезает. Сегодняшний рубль стоит больше, чем завтрашний, поскольку сегодня его можно инвестировать и он немедленно начнет приносить доход в виде процента. Это увеличение денежной суммы можно рассчитать следующими способами:

r t = (FV – PV) / PV или d t = (FV – PV) / PV, где r t – темп прироста (ставка процента или доходность); d t – темп снижения (дисконт).

Обе ставки взаимосвязаны друг с другом: r t = d / (1 – d,) или d t = r t / 1 + r.

Процесс наращения– процесс, в котором заданы исходная сумма, процентная ставка. Его результативная величина – наращенная сумма, а используемая в операции ставка – ставка наращения.

Процесс дисконтирования– процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и ставка. Искомая величина процесса – приведенная сумма, а используемая в операции ставка – ставка дисконтирования.

Смысл финансовой операции, отраженный в формулах, заключается в определении инвестора по окончании этой операции. Так как FV = PV + PVr t и PVr,>0, то очевидно, что время генерирует деньги. Величина /, равная разности FVи PV, называется процентом. Она представляет собой размер дохода от предоставления в долг денежной суммы. Величина FV показывает как бы будущую стоимость сегодняшней величины РV при данном уровне доходности. Поскольку деньги характеризуются временной стоимостью, вывод о целесообразности финансовых вложений можно сделать, оценив будущие поступления с позиций текущего момента. Базовая расчетная формула при этом выглядит следующим образом:

РV = Fn / (1 + r)n= F n FM 2 (r,n), где F " – доход, планируемый к получению в году, n; r – ставка дисконтирования; FM 2 (r, n) – дисконтирующий множитель для единичного платежа.

Множитель FM 2 (r,n) табулирован или его легко можно рассчитать при помощи финансового калькулятора. Он показывает сегодняшнюю цену одной денежной единицы будущего.

В практике финансового менеджмента применяется несколько методов оценки совокупной стоимости активов.

Метод балансовой оценки осуществляется на основе данных последнего отчетного баланса, имеет ряд разновидностей.

Оценка по учетной балансовой стоимости сводится к суммированию остаточной стоимости основных средств и нематериальных активов, незавершенных капитальных вложений и оборудования к монтажу, запасов и финансовых активов за вычетом обязательств. Этот метод в условиях инфляции дает лишь приблизительное представление об их минимальной стоимости.

Оценка по восстановительной стоимости производится путем корректировки учетной балансовой стоимости отдельных видов материальных активов на реальные темпы инфляции после последней их индексации.

Оценка по стоимости производительных активов заключается в очистке балансовых активов от непроизводительных видов и неликвидов и корректировке активов с учетом ценностей, находящихся на забалансовых счетах.