Цели и задачи финансового менеджмента

Главной целью финансового менеджмента является максимизация благосостояния собственников в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что вступает в противоречие с распространенным мнением о том, что главной целью финансовой деятельности предприятия является максимизация прибыли. В рыночных условиях максимизация прибыли может выступать как одна из важных задач финансового менеджмента, но не как главная его цель.

В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на решение следующих основных задач:

1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде.

2. Обеспечение эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия.

3. Оптимизация денежного оборота путем эффективного управления денежными потоками предприятия, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов, минимизации среднего остатка свободных денежных активов.

4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия на допустимом уровне финансового риска за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения заемных средств, выбора наиболее эффективных направлений деятельности.

5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли.

6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития.

Все рассмотренные задачи взаимосвязаны. В процессе финансового менеджмента отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели.

В общем комплексе задач финансового менеджмента можно выделить пять основных блоков:

1) финансовое планирование;

2) управление ресурсами;

3) управление структурой капитала;

4) инвестиционная деятельность;

5) контроль и анализ результатов.

Каждый из этих блоков представляет сегмент финансового управления, направленный на достижение общего результата, - тактических и стратегических целей развития предприятия.

 

Базовые концепции финансового менеджмента

Концепция представляет собой определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления.

Базовыми в финансовом менеджменте являются следующие концепции:

1. Концепция денежного потока означает, что с любой финансовой операцией может быть ассоциирован некоторый денежный поток (cash flow), т.е. множество распределенных во времени выплат (оттоков) и поступлений (притоков), понимаемых в широком смысле.

2. Концепция временной ценности денег состоит в том, что денежная единица, имеющая сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны.

3. Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная.

4. Концепция стоимости капитала состоит в том, что практически не существует бесплатных источников финансирования, причем мобилизация и обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково. Стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника.

5. Концепция эффективности рынка. Под ней понимается уровень информационной насыщенности и допустимости информации участникам рынка.

6. Концепция ассиметричной информации тесно связана с концепцией эффективности рынка капитала. Смысл ее состоит в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере.

7. Концепция агентских отношений означает, что в условиях присущего рыночной экономике разрыва между функцией распоряжения и функцией текущего управления и контроля за активами и обязательствами предприятия могут появляться определенные противоречия между интересами владельцев компании и ее управленческого персонала. Для определения этих противоречий владельцы компании вынуждены нести агентские издержки.

8. Концепция альтернативных затрат (затрат упущенных возможностей) состоит в том, что принятие любого решения финансового характера связано с отказом от какого-то альтернативного варианта, который мог бы принести определенный доход.

9. Концепция временной неограниченности функционирующего субъекта означает, что компания, однажды возникнув, будет существовать вечно.

10. Концепция имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования. Смысл состоит в том, что после своего создания этот субъект представляет собой обособленный имущественно-правовой комплекс, т.е. его имущество и обязательства существуют обособленно от имущества и обязательств как его собственников, так и других предприятий.

 

Финансовые инструменты

Финансовый инструмент – это разнообразные обращающиеся финансовые документы, имеющие денежную стоимость, с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке.

Классификация инструментов финансового рынка:

1. По видам финансовых рынков:

а) инструменты кредитного рынка: деньги и расчетные документы, обращающиеся на денежном рынке;

б) инструменты фондового рынка: ценные бумаги, обращающиеся на этом рынке;

в) инструменты валютного рынка: иностранная валюта, расчетные валютные документы, отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие этот рынок;

г) инструменты страхового рынка: предлагаемые к продаже страховые услуги, расчетные документы и отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие этот рынок;

д) инструменты рынка драгоценных металлов (золота, серебра, платины): виды ценных металлов, приобретаемые для целей формирования финансовых резервов, а также обслуживающие этот рынок расчетные документы и ценные бумаги.

2. По видам обращения:

а) краткосрочные финансовые инструменты (до одного года);

б) долгосрочные финансовые инструменты (с периодом обращения более одного года): «бессрочные финансовые инструменты», конечный срок погашения которых не установлен (например, акции). Финансовые инструменты этого вида обслуживают операции на рынке капитала.

3. По характеру финансовых обязательств:

а) инструменты без последующих финансовых обязательств: являются предметом осуществления самой финансовой операции (валютные ценности, золото и т.п.);

б) долговые финансовые инструменты: обязывают должника погасить в предусмотренные сроки их номинальную стоимость и заплатить вознаграждение в форме процента (облигации, векселя, чеки и т.п.);

в) долевые финансовые инструменты: подтверждают право их владельца на долю в уставном фонде, их эмитента и на получение соответствующего дохода (акции, инвестиционные сертификаты и т.п.).

4. По приоритетной значимости:

а) первичные финансовые инструменты: характеризуются их выпуском в обращении первичным эмитентом и подтверждают прямые имущественные права или отношения кредита (акции, облигации, чеки, векселя и т.п.);

б) вторичные финансовые инструменты: ценные бумаги, подтверждающие право или обязательство их владельца купить или продать обращающиеся первичные ценные бумаги, валюту, товары или нематериальные активы на заранее определенных условиях в будущем периоде (опционы, свопы, фьючерсные и форвардные контракты).

5. По гарантированности уровня доходности:

а) финансовые инструменты с фиксированным доходом (привилегированные акции);

б) финансовые инструменты с неопределенным доходом: уровень доходности которых может меняться (простые акции, инвестиционные сертификаты).

6. По уровню риска:

а) безрисковые: государственные краткосрочные ценные бумаги, депозитные сертификаты наиболее надежных банков, «твердая» иностранная валюта, золото и другие ценные металлы;

б) с низким уровнем риска: к ним относятся, как правило, группа краткосрочных долговых финансовых инструментов, обслуживающих рынок денег, выполнение обязательств по которым гарантировано устойчивым финансовым состоянием и надежной репутацией заемщика (характеризуемыми термином «первоклассный заемщик»);

в) с умеренным уровнем риска: уровень риска соответствует среднерыночному;

г) с высоким уровнем риска: уровень риска превышает среднерыночной;

д) с очень высоким уровнем риска («спекулятивные»): акции «венчурных» (рисковых) предприятий.