Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь FAQ Написать работу КАТЕГОРИИ:  Археология Биология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия ЭкологияТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву 
Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Подходы к управлению финансированием оборотных активовСодержание книги
Поиск на нашем сайте
Тот или иной тип политики финансирования отражает коэффициент чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) — минимальное его значение характеризует осуществление предприятием политики агрессивного типа, в то время как достаточно высокое его значение (стремящееся к единице) — политики консервативного типа. Таким образом, формирование соответствующих принципов финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем рентабельности использования собственного капитала и уровнем риска снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, своеобразным барометром которого выступают сумма и уровень чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала). 3 Оптимизация объема текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) с учетом формируемого финансового цикла предприятия. Такая оптимизация позволяет выявить и минимизировать реальную потребность предприятия в финансировании оборотных активов за счет собственного капитала и привлекаемого финансового кредита. На первом шаге расчетов прогнозируется объем кредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде. Расчет прогнозируемого объема кредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде осуществляется по следующей формуле:
где КЗп — прогнозируемый объем кредиторской задолженности предприятия;
Тр — планируемый темп прироста объема производства продукции, выраженный десятичной дробью. На втором шаге расчетов, исходя из ранее определенных плановых объемов запасов товарно-материальных ценностей, дебиторской задолженности, а также прогнозируемого объема кредиторской задолженности, определяется прогнозируемый объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия. Расчет осуществляется по следующей формуле:
где ОТФп — прогнозируемый объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия; Зц — планируемый объем запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия; ДЗп — планируемый объем дебиторской задолженности предприятия; КЗц — прогнозируемый объем кредиторской задолженности предприятия. Если в предстоящем периоде продолжительность финансового цикла предприятия не меняется, то расчет прогнозируемого объема текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия осуществляется по упрощенной формуле:
где ОТФп— прогнозируемый объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия; ПФЦ — продолжительность финансового цикла предприятия, в днях; ОРп — планируемый однодневный объем реализации продукции. На третьем шаге расчетов с учетом вскрытых в процессе анализа резервов разрабатываются мероприятия по сокращению прогнозируемого объема текущего финансирования оборотных активов (а соответственно и продолжительности финансового цикла) предприятия. Так как планируемые запасы товарно-материальных ценностей обеспечивают реальный прирост операционной деятельности, основное внимание при разработке таких мероприятий уделяется обеспечению сокращения объема дебиторской задолженности и особенно —- увеличению объема кредиторской задолженности предприятия. Оптимизированный с учетом этих мероприятий прогнозируемый объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) служит основой выбора конкретных источников финансовых средств, инвестируемых в эти активы. 4 Оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов предприятия. При определении структуры этого финансирования выделяют следующие группы источников: · собственный капитал предприятия; · долгосрочный финансовый кредит; · краткосрочный финансовый кредит; · товарный (коммерческий) кредит; · внутренняя кредиторская задолженность предприятия. Объемы финансирования оборотных активов за счет товарного кредита поставщиков (кредиторской задолженности по товарным операциям), а также за счет внутренней кредиторской задолженности были определены при прогнозировании общего объема и состава кредиторской задолженности. Объем финансирования оборотных активов за счет краткосрочного финансового кредита определяется на основе прогнозируемой суммы чистых оборотных активов (в соответствии с избранным типом политики их финансирования) и прогнозируемого объема текущего их финансирования (текущих финансовых потребностей). Расчет плановой потребности в краткосрочном финансовом кредите осуществляется по формуле:
где КФКп— планируемая потребность в краткосрочном финансовом кредите; ЧОАп — прогнозируемая сумма чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала); ОТФп — прогнозируемый объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия. Участие собственного и долгосрочного заемного капитала в финансировании чистых оборотных активов определяется исходя из целей привлечения долгосрочного финансового кредита. Расчет объема финансирования чистого оборотного капитала за счет долгосрочного финансового кредита осуществляется по формуле:
где ДФКоа — сумма долгосрочного финансового кредита, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал); ДФК — общая сумма долгосрочного финансового кредит привлеченного предприятием, на начало планового периода; ДФКва — сумма долгосрочного финансового кредита, привлеченного предприятием на целевое финансирование развития внеоборотных активов (капитальное строительство новых объектов, финансовый лизинг оборудования и т.п.). Соответственно расчет объема собственного капитала, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал), осуществляется по формуле:
где СКоа – сумма собственного капитала, инвестируемого в оборотные активы (чистый рабочий капитал); ЧОАп – прогнозируемая сумма чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала); ДФКоа— сумма долгосрочного финансового кредита, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал). Результаты разработанной политики формирования и политики финансирования оборотных активов получают свое отражение в сводном плановом документе — балансе формирования и финансирования оборотных активов. Этот баланс позволяет увязать общую потребность в оборотных активах с планируемым объемом финансовых средств, привлекаемых из разных источников для обеспечения их формирования. Примерная форма такого баланса приведена в табл. 2.
Примерная форма баланса формирования и финансирования оборотных активов предприятия
Эффективность комплексного управления текущими активами и пассивами может быть повышена за счет использования спонтанного финансирования, факторинга, учета векселей и других мероприятий, что позволит финансовому менеджеру оптимизировать расчеты и размер оборотных активов, ускорить оборачиваемость оборотных средств предприятия (более подробно о методах финансирования см. хрестоматию, п.5.5). Финансовому менеджеру рекомендуется соблюдать фундаментальный принцип соответствия сроков функционирования активов и источников их финансирования. Постоянная минимальная потребность в оборотных средствах финансируется за счет собственного капитала, а сезонная и другая дополнительная потребность — за счет краткосрочных заемных (кредитных) источников. Выводы Оборотный капитал – средства, вложенные в оборотные активы, которые совершают кругооборот (денежные средства – запасы сырья – запасы продукции – дебиторская задолженность – денежные средства) не реже одного раза в год. Цель управления оборотными активами – поддержание их на минимальном, но достаточном уровне. Эффективность управления оборотными активами оценивается их рентабельностью и оборачиваемостью. Различают три типа политики комплексного оперативного управления оборотными активами: агрессивную, консервативную и умеренную. Запасы сырья, материалов, полуфабрикатов составляют наименее ликвидную часть оборотных активов. Управление запасами осуществляется с целью минимизации затрат на их покупку и хранение при бесперебойном обеспечении производственного процесса. Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. При формировании политики кредитования покупателей своей продукции, предприятие должно предусмотреть 1) срок предоставления кредита, 2) стандарты кредитоспособности, 3) систему создания резервов по сомнительным долгам, 4) систему сбора платежей, 5) систему предоставляемых скидок. Важнейшим направлением управления оборотными активами является управление денежными средствами. Главный вопрос здесь – определение минимального, максимального и базового уровня запаса денежных средств. Здесь могут быть использованы подходы, применяющиеся при управлении материальными запасами, например, формула Вилсона. Наиболее известны модели Баумоля и МиллераОрра. Для финансирования оборотных активов могут быть привлечены любые источники, однако более целесообразным является использование краткосрочных источников. Разработка политики финансирования оборотных активов включает 4 основные этапа: анализ текущего состояния финансирования, формирование принципов финансирования оборотных активов, оптимизация объема и структуры источников финансирования оборотных активов предприятия. Известно несколько моделей поведения при управлении оборотными активами: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная. Вопросы для самопроверки 1. Что понимается под оборотным капиталом? 2. Какие выделяются фазы кругооборота оборотного капитала? 3. Назовите отличительные признаки оборотного капитала. 4. Какими параметрами описываются состав и структура оборотных средств? 5. Охарактеризуйте содержание политики управления оборотными активами. 6. Назовите показатели эффективности использования оборотных средств. 7. Как определить длительность одного оборота в днях? 8. Как определить скорость оборота оборотных активов? 9. Назовите признаки агрессивной, консервативной и умеренной политики комплексного оперативного управления оборотными активами. 10. Каковы цели управления запасами? 11. Какие решения принимаются в ходе управления запасами? 12. Охарактеризуйте параметры простейшей детерминированной однопродуктовой модели управления запасами. 13. Сформулируйте задачу управления запасами. 14. Как определяется уровень запасов, при котором необходимо сделать очередной заказ? 15. В чем заключается цель и содержание управления дебиторской задолженностью? 16. Какие вопросы определяют политику кредитования клиентов? 17. Какие параметры необходимо контролировать в ходе управления дебиторской задолженностью? 18. В чем состоит необходимость запаса денежных средств у предприятия? 19. Что такое операционный и финансовый циклы?, как определяется их длительность? 20. Как определяется оптимальный уровень денежных средств? 21. В чекм суть модели Баумоля? 22. В чем состоит особенность модели Миллера-Орра? 23. Каково соотношение текущих финансовых потребностей и оборотных активов? 24. Назовите источники финансирования оборотных активов. 25. Какой признак лежит в основе выделения типов политик финансирования оборотных активов? 26. Назовите этапы разработки политики финансирования оборотных активов. 27. Как определяются чистые оборотные активы? 28. Как определяются собственные оборотные активы? 29. Как определяется идеальная модель финансирования оборотных активов? 30. В чем заключаются отличия агрессивной, консервативной и умеренной политик финансирования оборотных активов? 31. Какие параметры учитываются при определении объема текущего финансирования? 32. Каким образом осуществляется оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов? Библиография 1. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т.: Пер. с англ./Ю. Бригхем, Л. Гапенски, 1 том. - СПб.: Экономическая школа, 1997. – 497 с.- 3 экз. 2. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т.: Пер. с англ./Ю. Бригхем, Л. Гапенски, 2 том.- СПб.: Экономическая школа, 1997. – 669 с.- 3 экз. 3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 768 с. 4. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 1016 с. 5. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ Е. С. Стоянова, Т. Б. Крылова, И. Т. Балабанов, Е. В. Быкова и др; Ред. Е. С. Стоянова. – 2003- 46 экз. 6. Холт, Роберт. Основы финансового менеджмента: [Учеб. пособие]/ Р. Н. Холт; Ред. И. В. Лисица. – 1993 – 21 экз. Версия для печати
Хрестоматия
Практикумы
Презентации
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
-— средняя фактическая сумма кредиторской задолженности предприятия по товарным операциям в аналогичном предшествующем периоде;
— средняя фактическая сумма внутренней кредиторской задолженности (кредиторской задолженности прочих видов) предприятия в аналогичном предшествующем периоде;
— средняя фактическая сумма просроченной кредиторской задолженности предприятия (всех видов) в аналогичном предшествующем периоде;
Управление оборотным капиталом Содержание Введение Глава 1. Теоретические основы управления оборотным капиталом 1.1 Сущность оборотного капитала 1.2 Классификация оборотного капитала для целей управления 1.3 Принципы и модели управления оборотным капиталом Глава 2 Анализ состояния управления оборотным капиталом ЗАО "Глобус" 2.1 Организационно-экономическая характеристика ЗАО "Глобус" 2.2 Динамика оборотного капитала ЗАО "Глобус" в 2006-2011г. г., факторы и прогнозы на 2012-2013гг. 2.3 Организация бухгалтерского учета движения элементов оборотного капитала и их использования 2.4 Анализ финансового состояния и экономической эффективности использования оборотного капитала предприятия Глава 3 Разработка рекомендаций по повышению эффективности управления оборотным капиталом ЗАО "Глобус" 3.1 Проблемы управления оборотным капиталом на предприятии 3.2 Совершенствование процесса управления оборотным капиталом Заключение Список использованных источников Введение Каждая организация, работающая обособленно от других, ведущая производственную и коммерческую деятельность, должна обладать определенным капиталом, который представляет собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав, необходимых для осуществления хозяйственной деятельности. В связи с переходом к рынку и образованию предприятий различных форм собственности в бухгалтерском учете появилось новое понятие - капитал предприятия. Капитал - термин, имеющий очень широкий смысл, в общем виде, его понимают как все, что способно приносить доход, или ресурсы, созданные людьми для производства товаров и услуг. Если рассматривать капитал, как имущество, накопленное предприятием и имеющееся в его обороте, то речь идет об оборотном капитале. Для целей настоящей дипломной работы используется именно эта экономическая категория "оборотный капитал". Управление оборотным капиталом - основа успешной деятельности компании и тест на профпригодность для финансового директора. Актуальность темы дипломной работы объясняется тем, что для России в последние годы это направление работы становится все актуальнее - поскольку близлежащие резервы уже исчерпаны, и приходится прибегать к более оригинальным методам его управления. Управление активами - насущная проблема для предприятий России, решение которой зависит от знаний в различных науках и учебных дисциплинах - финансах предприятий, менеджменте, управленческом учете и др. управление оборотный капитал динамика Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромиссов между риском потери ликвидности и эффективностью работы предприятия. Это сводится к решению двух важных задач: обеспечение платежеспособности и обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Разные уровни различных видов текущих активов по-разному воздействуют на прибыль, именно это обстоятельство определяет разные подходы к анализу и принципам управления активами предприятия. Деловую активность предприятия характеризуют показатели оборачиваемости оборотных активов. От оборачиваемости зависит не только размер необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов. В свою очередь, это отражается на себестоимости продукции и, в конечном итоге, на финансовых результатах хозяйства. Ускорение оборачиваемости оборотных средств приводит к сокращению потребности в них (абсолютное высвобождение средств) или к приросту объема производства продукции, работ, услуг (относительное высвобождение средств), что в конечном итоге приводит к росту выручки от продажи и прибыли. Замедление оборачиваемости оборотных средств вызывает необходимость в дополнительном привлечении средств в хозяйственный оборот, т.к. обеспечение каждого дня оборота требует определенного количества средств. Целью настоящей дипломной работы является анализ состояния управления оборотным капиталом на примере конкретного предприятия и выработка рекомендаций по совершенствованию управления им. Для выполнения поставленной цели в дипломной работе предполагается решение следующих задач: исследование теоретических основ управления оборотным капиталом, включая модели управления капиталом; представление экономической характеристики анализируемого предприятия; анализ динамики оборотного капитала предприятия; анализ экономической эффективности использования оборотного капитала предприятия; выявление резервов повышения эффективности оборотного капитала; разработка практических рекомендаций по повышению эффективности управления оборотным капиталом предприятия; расчет экономической эффективности внесенных предложений. Объектом исследования является деятельность ЗАО "Глобус". ЗАО "Глобус" занимается различными видами деятельности, основным из них является производство кондитерских изделий и их оптовая и розничная торговля. ЗАО "Глобус" зарегистрировано 9 сентября 2004г. по адресу 432035, г. Ульяновск, пр. Гая, 100. Предприятие не относится к субъектам малого предпринимательства. Уставный капитал общества составляет 10 тыс. руб. Дочерних и зависимых обществ не имеет. Предметом исследования является управленческая деятельность предприятия, связанная с управлением активами предприятия. Теоретической основой исследования являются: Законы, постановления Правительства, современная научная литература по исследуемой теме. Для выполнения практической части дипломной работы была использована бухгалтерская отчетность ЗАО "Глобус", первичные учетные документы, созданные при государственной регистрации предприятия, регистры бухгалтерского учета и бухгалтерская отчетность за 2009-2010гг., а также прогнозная отчетность за 2011г. Глава 1. Теоретические основы управления оборотным капиталом 1.1 Сущность оборотного капитала Капитал - экономическая категория; созданные человеком ресурсы, используемые для производства товаров и услуг и приносящие доход. Капитал выступает в виде денежного капитала и реального капитала: на уровне предприятия капитал - вся сумма материальных благ (вещей) и денежных средств, используемых в производстве; делится на основной и оборотный [14, с.45]. Также деление капитала на основной и оборотный существует на том основании, что различают запас и поток капитала. Оборотный капитал (поток) - часть капитала, направляемая на формирование оборотных средств и возвращаемая в виде части дохода от реализации продукта в течение одного производственного цикла. Термин "оборотный капитал" (его синоним в отечественном учете - оборотные средства) относится к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла. Чистый оборотный капитал определяется как разность между текущими активами (оборотными средствами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств (рис.1). Аналог этого показателя в отечественной практике - величина собственных оборотных средств. Основной капитал (запас) - часть капитала, направленная на формирование основных производственных фондов и переносящая свою стоимость на стоимость продукции в течение нескольких производственных циклов. Таким образом, можно рассматривать капитал как имущество, накопленное предприятием и имеющееся в его обороте. Рис.1. - Логика взаимосвязи между активами и источниками их покрытия Деление капитала на основной и оборотный имеет очень важное значение. Необходимо знать структуру капитала. Она представляет собой состав и соответствие всех элементов капитала в общем его объеме. Для целей настоящей дипломной работы рассмотрено деление капитала на основной и оборотный, связанное с его отражением в бухгалтерском балансе. Приведем следующие определения оборотного капитала. Оборотный капитал - элементы капитала, характеризующиеся коротким сроком службы; стоимость которых сразу входит в затраты на создание нового продукта (например, материалы; сырье; изделия, предназначенные для продажи; деньги) [12, с.67]. Оборотный капитал - стоимостное выражение предметов труда, которые участвуют в процессе производства один раз, полностью переносят свою стоимость на себестоимость продукции, изменяют свою натурально-вещественную форму [12, с.84]. Оборотный капитал хозяйствующих субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляет собой органически единый комплекс. Сущность оборотных средств определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения. В отличие от основных фондов, неоднократно участвующих в процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и независимо от способа производственного потребления полностью переносят свою стоимость на готовый продукт. Уильям Коллинз определяет сущность оборотных средств как "…краткосрочные текущие активы фирмы, которые быстро оборачиваются в течение производственного периода". Подобное определение оборотным средствам дает доктор экономических наук, профессор Бланк И. А. Г. Шмален более точно описывает процесс, который обеспечивают оборотные средства, по его мнению, авторы инструментария по технике эффективного менеджмента определяют оборотные средства как "средства, инвестируемые компанией в свои текущие операции во время каждого операционного цикла". Оборотный капитал - это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающие как процесс производства, так и процесс обращения. Оборотный капитал (оборотные средства) предприятия, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершает непрерывный кругооборот. При этом средства переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов. Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные средства меняют свою натурально-вещественную форму. В первой фазе (Д - Т) оборотные средства, имеющие первоначально форму денежных средств, превращаются в производственные запасы, т.е. переходят из сферы обращения в сферу производства. Во второй фазе (Т.П. Т,) оборотные средства участвуют непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий. Третья фаза кругооборота оборотных средств (Т - Д) совершается вновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотные средства принимают снова форму денежных средств. Разница между поступившей денежной выручкой и первоначально затраченными денежными средствами (Д - Д) определяет величину денежных накоплений фирмы. Таким образом, совершая полный кругооборот (Д - Т.П. Т - Д,), оборотный капитал функционирует на всех стадиях параллельно во времени, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения, Кругооборот оборотного капитала представляет собой органическое единство трех его фаз. В отличие от основного капитала, который неоднократно участвует в процессе производства, оборотный капитал функционирует только в одном производственном цикле и полностью переносит свою стоимость на весь изготовленный продукт. 1.2 Классификация оборотного капитала для целей управления Оборотный капитал как минимум однократно оборачивается в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает год. Под оборачиваемостью капитала в данном случае подразумевается трансформация финансовых ресурсов, происходящая в организации циклически. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотного капитала, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Движение оборотных средств организации в процессе операционного цикла проходит четыре основные стадии, последовательно меняя свои формы:. На первой стадии денежные средства (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используются для приобретения товаров, т.е. входящих запасов материальных оборотных средств. 2. На второй стадии входящие запасы материальных оборотных средств в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.. На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.. На четвертой стадии инкассированная, т.е. оплаченная, дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные средства, часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений. Важнейшей характеристикой операционного (коммерческого) цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотного капитала, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования организацией денежных средств на приобретение входящих запасов материального оборотного капитала до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию [9, с.122]. Принципиальная формула, по которой рассчитывается продолжительность операционного цикла организации, имеет вид: ПОЦ = ПОДА+ ПОМЗ + ПОГП + ПОДЗ, (1.1) где ПОЦ - продолжительность операционного цикла организации, в днях; ПОДА - период оборота среднего остатка денежного оборотного капитала (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений), в днях; ПОМЗ - продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотного капитала, в днях; ПОГП - продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях; ПОДЗ - продолжительность инкассации дебиторской задолженности, в днях. В процессе управления оборотным капиталом в рамках операционного цикла выделяют две основные составляющие: производственный цикл организации; финансовый цикл (или цикл денежного оборота) организации. Производственный цикл организации характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления товаров в организацию и заканчивая моментом отгрузки покупателям [11, с.98]. Продолжительность производственного цикла организации определяется по следующей формуле: ППЦ = ПОСМ + ПОНЗ+ ПОГП, (1.2) где ППЦ - продолжительность производственного цикла организации, в днях; ПОСМ - период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях; ПОНЗ - период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях; ПОГП - период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях. Финансовый цикл (цикл денежного оборота) организации представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотный капитал, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные товары и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за реализацию товаров [11, с.104]. Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) организации определяется по следующей формуле: ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ - ПОКЗ, (1.3) где ПФЦ - продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) организации, в днях; ППЦ - продолжительность производственного цикла организации, в днях; ПОДЗ - средний период оборота дебиторской задолженности, в днях; ПОКЗ - средний период оборота кредиторской задолженности, в днях. Классификация оборотных активов может быть построена по следующим основным признакам. По характеру финансовых источников: валовые оборотные активы; чистые оборотные активы; собственные оборотные активы. По видам: запасы сырья, материалов, полуфабрикатов; запасы готовой продукции; собственные оборотные активы; денежные активы; прочие виды оборотных активов. По характеру участия в операционном процессе: оборотные активы, обслуживающие производственный цикл организации; оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл организации. По периоду функционирования: постоянная часть оборотных активов; переменная часть оборотных активов. Рассмотрим эту классификацию подробнее. По характеру финансовых источников формирования: Валовые оборотные активы (или оборотные средства в целом) - характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала. В составе отчетного баланса организации они отражаются как сумма второго и третьего разделов его актива. Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) - характеризуют ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала. ЧОА = ОА - КФО, (1.4) где ЧОА - сумма чистых оборотных активов организации; ОА - сумма валовых оборотных активов организации; КФО - краткосрочные текущие финансовые обязательства организации; Собственные оборотные активы (или собственные оборотные средства) - характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала организации. Сумму собственных оборотных активов организации рассчитывают по формуле: СОА = ОА - ДЗК - КФО, (1.5) где СОА - сумма собственных оборотных активов организации; ОА - сумма валовых оборотных активов организации; ДЗК - долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы организации; КФО - краткосрочные (текущие) финансовые обязательства организации. Если организация не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных средств совпадают. По видам оборотных активов: Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность организации. Запасы готовой продукции. Этот вид оборотных средств характеризует объем выходящих материальных потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. В практике к этому виду оборотных средств добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных средств. Дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу организации, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п. Денежные активы. На практике к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежного оборотного капитала (так называемый спекулятивный остаток денежных средств). Прочие виды оборотных активов. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав рассмотренных выше, если они отражаются в общей их сумме (расходы будущих периодов и т.п.). По характеру участия в операционном процессе: Оборотные активы, о
|
| Поделиться: |
