Влияние на устойчивость и стабильность развития

Для фин. устойчивости - гибкая структура капитала, организация его движения чтобы доходы> расходов для поддержания платежеспособности, создания условий самофинансирования. Все зависит от качества управления активами, сколько задействовано оборотных средств и каких, какова величина запасов и активов. Предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, следовательно, может ввести больше капитала в оборот и получить больше прибыли. Но возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов.

№44. Изменения спроса и цен на товары, процентных ставок и курсов валют, движения спекулятивных капиталов как триггеры финансовых, экономических и бюджетных кризисов.

Изменения цен на товары могут быть вызваны различными шоками спроса и предложения на соответствующих рынках. Низкий спрос на ключевые для экономики ресурсы, или наоборот, избыточное предложение, могут стать триггерами финансовых, экономических и бюджетных кризисов. Примером может стать падение цен на нефть в конце 2014 года и последующий кризис российской экономики. В таких условиях ЦБ проводит политику плавающего валютного курса с целью частичной компенсации потерь от обесценения нефти и формирования устойчивого бюджета.

Изменение процентных ставок является одной из мер денежно-кредитной политики ЦБ отдельных стран. Так, рост ставки процента в странах с развитой экономикой (в первую очередь, в США) может вызвать волатильность на рынках развивающихся стран, так как приводит к росту привлекательности вложений в ценные бумаги США по сравнению с и так неустойчивыми экономиками развивающихся стран.

Динамика курсов валют оказывает двоякий характер на кризисное состояние экономики. Например, от падения относительной стоимости валюты выигрывают экспортеры, но несут потери импортеры. Сильное падение курса национальной валюты может подорвать доверие иностранных инвесторов, но, с другой стороны, искусственный коридор курса валюты может привести к большим расходам на его поддержание и спекуляциям по гособлигациям.

Движение спекулятивных капиталов является триггером кризисов в первую очередь на финансовых рынках, так как цена различных активов перестает отражать их реальную стоимость, начинают образовываться «пузыри», которые впоследствии становятся причинами экономических и бюджетных мировых кризисов.

Для предупреждения возможных негативных последствий от эффектов, указанных выше, государства формируют резервные фонды, осуществляют антициклическую бюджетную и денежно-кредитную политику, формируют внутренние стабилизаторы экономики.

№45. Характеристика современной работы казначейских органов: финансовые санкции, оптимизация остатков на бюджетных счетах, минимизация краткосрочных государственных заимствований, краткосрочная поддержка ликвидности системообразующих банков и организаций

Казначейство России- федеральный орган исполнительной̆ власти

Казначейство - кассир всех распорядителей̆ и получателей̆ бюджетных средств; применяется система лицевых счетов бюджетных учреждений; осуществляется доведение бюджетных средств с единого счета бюджета непосредственно до конечных бюджетополучателей̆; осуществляется формирование соответствующих условий для реализации мер по повышению эффективности, оперативности и качества контроля расходования бюджетных средств.

Цель казначейской системы исполнения бюджета – обеспечение устойчивости финансовой системы

 

Функции:

1) организация, осуществление и контроль за исполнением бюджетов разных уровней, управление доходами и расходами на счетах казначейства, в банках; открывает в ЦБ и кредитных организациях счета по учету средств федерального бюджета

2) обеспечивает проведение кассовых выплат из бюджетов бюджетной системы, осуществляющих сбор доходов бюджетов

3)  регулирование финансовых отношений между бюджетами и государственными внебюджетными фондами, финансовое исполнение этих фондов;

4) учет показателей сводной бюджетной росписи федерального бюджета, лимитов бюджетных обязательств и их изменений

5)  краткосрочное прогнозирование объемов государственных финансовых ресурсов, а также оперативное управление ими;

6) прогнозирование и кассовое планирование средств федерального бюджета

7) сбор, обработка и анализ информации о состоянии государственных ресурсов, представление высшим органам власти и управления отчетности о финансовых операциях, о государственных внебюджетных фондах, о состоянии бюджетной системы;

8)  управление и обслуживание совместно с Банком России государственного внутреннего и внешнего долга РФ;

9) разработка методологических и инструктивных материалов о порядке ведения учетных

№46. Инструменты финансового рынка для организаций реального сектора: акции и облигации, и инструменты срочного рынка.

Акции.

Акционерное финансирование: выход компании на IPO, проведение SPO, частного размещения акций среди ограниченного круга участников. Цель: привлечение акционерного капитала

Операции на фин. рынках: 1) осуществление краткосрочных и долгосрочных фин. вложений с помощью покупки акций других компаний. Цель: размещение компанией временно свободных ден. средств на фондовом рынке с целью получения доп. дохода

2) покупка собственных акций на рынке (обратный выкуп акций). Цель: аналог выплаты дивидендов акционерам; уменьшение УК => увеличение доли нынешних акционеров; программа мотивации персонала и менеджмента (опционные программы)

Облигации.

Долговое финансирование: выпуск облигаций на условиях последующего возврата номинальной стоимости и выплаты установленных процентов (купонов). Компания выбирает объём займа, валюту, срок погашения, величину купона. Цель: привлечение дополнительных ден. средств

Операции на фин. рынках: 1) осуществление краткосрочных и долгосрочных фин. вложений с помощью покупки гос. облигаций и корпоративных облигаций. Цель: размещение компанией временно свободных ден. средств на фондовом рынке с целью получения доп. дохода

Инструменты срочного рынка.

· Фьючерсы и форварды на курс валюты, сырье, основную продукцию компании. Цель: хеджирование рисков, связанных с колебанием цен на данные активы

· Опционы: осуществление фин. вложений с помощью покупки/ продажи колл и пут опционов на фьючерсные контракты на акции других компаний. Цель: размещение компанией временно свободных ден. средств на фондовом рынке с целью получения доп. дохода; хеджирование рисков, связанных с инвестированием в акции других компаний.

№47. Международные рейтинговые агентства и их роль на финансовых рынках, суверенные и корпоративные кредитные рейтинги

Международные рейтинговые агентства — это международные коммерческие организации, занимающиеся оценкой кредитоспособности эмитентов, долговых обязательств, корпоративного управления и ранжированием их по определенным показателям. Посредники, специализирующиеся на формировании системы рейтингов и распространении аналитической информации.

Критерии, по которым объект оценивания подлежит проверке со стороны РА:

· Имущественное состояние (структура активов и пассивов объекта оценивания)

· Финансовая устойчивость (коэффициенты автономии, покрытых запасов, маневренности)

· Деловая активность (оборачиваемость активов и дебиторской задолженности)

· Доходность (рентабельность активов и продаж)

· Платежеспособность (коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности)

Функции - оценка платежеспособности по долговым обязательствам; качества корпоративного управления; предаставляют независимое мнение о возможности вложения денежных средств, снизить риски, сравнить ценные бумаги по соотношению риск-доходность.

Международное рейтинговые агентства Standard & Poors (Основная деятельность агентства направлена на присвоение кредитных рейтингов, как эмитентам, так и отдельным ценным бумагам), Moody’s (Задачей является исследование и анализ рынков, а также присвоение кредитных рейтингов), Fitch Ratings (проведение независимых оценок кредитных рынков и их участников с последующим оцениванием их платежеспособности) и другие.

Пользователи – эмитенты, инвесторы, финансовые посредники, компании

Суверенный кредитный рейтинг – показатель экономической надежности государства. Это оценка кредитного риска национальных правительств, которая представляет собой оценку вероятности дефолта в перспективе. Присваивается на основе оценки политических рисков, структуры экономики, финансовой гибкости и монетарной политики страны

Корпоративный кредитный рейтинг -отражают экономическую надежность корпорации.

№48 Взаимосвязь денежно-кредитной политики и бюджетно-налоговой политики, их и подчиненность единой стратегической цели экономической политики государства.

В соответствии с приверженностью к той или иной концепции политики экономисты рекомендуют использовать инструменты фискальной или кредитно-денежной политики. Однако на практике правительство использует эти инструменты в тесной взаимосвязи. Такое сочетание инструментов стабилизационной политики повышает результативность экономического регулирования и служит единой цели.

В большинстве случаев «первичными» являются мероприятия фискальной политики. Во-первых, потому что фискальные инструменты находятся в непосредственном ведении правительства, во-вторых, потому, что денежно-кредитная политика формируется Центральными банками, которые зачастую достаточно независимы от правительства, а тактические цели политики Центрального банка направлены не на реальный сектор экономики, а на регулирование показателей финансового рынка. Интересна следующая закономерность, которая часто просматривается в развивающихся странах, а также странах с переходной экономикой: чем больше независимость (как формальная, так и неформальная) Центрального банка, тем ниже темпы инфляции и дефицит бюджета.

Определенные трудности связаны с вопросом согласованности, координации бюджетно-налоговой и денежной политики. Если правительство стимулирует экономику значительным расширением государственных расходов, результат будет во многом связан с характером денежной политики (поведением Центрального банка). Финансирование дополнительных расходов долговым способом, то есть через выпуск облигаций, окажет давление на финансовый рынок, свяжет часть денежной массы и вызовет рост процентной ставки, что может привести к сокращению частных инвестиций («эффект вытеснения») и подрыву исходных стимулов к расширению экономической активности. Если же Центральный банк одновременно проводит политику поддержания процентной ставки, он вынужден расширить предложение денег, провоцируя инфляцию. Аналогичная проблема встает при решении вопроса о финансировании дефицита госбюджета. Как известно, дефицит может покрываться денежной эмиссией (монетизацией дефицита или путем продажи государственных облигаций частному сектору (долговое финансирование). Последний способ считается неинфляционным, не связанным с дополнительным предложением денег, если облигации покупаются населением, фирмами, частными банками. В этом случае происходит лишь изменение формы сбережений частного сектора – они переводятся в ценные бумаги. Если же к покупке облигаций подключается Центральный банк, то, как уже было показано, увеличивается сумма резервов банковской системы, а соответственно, денежная база, и начинается мультипликативный процесс расширения предложения денег в экономике.

№49. Организация финансовой работы в крупной коммерческой (финансовой и нефинансовой) организации.

Фин. работа – деятельность, направленная на своевременное, полное обеспечение предприятия финансовыми ресурсами, эффективное использование -> обеспечения расширенного воспроизводства, выполнения финансовых обязательств

Направления фин работы:

Финансово-кредитное планирование

1) Разработка проектов фин. планов, кредитных заявок (бизнес-план)

2) Составление финансовых расчетов к фин. планам (источники финансирования)

3) Доведение плановых заданий, до нижестоящих структур. подразделений

4) Уточнение финансового плана в течение финансового года (ведение документации по финансированию)