Международные стандарты оценочной деятельности.

Международный комитет по стандартам оценки (IVSC) International Valuation Standards Commitee.

МСО в настоящее время признаны во всем мире и включены в состав национальных стандартов многих стран.

Оценка (определение стоимости) активов имеет свои корни в классической и современной экономической науке. Принципы и способы оценки сложились еще до 40-х годов ХХ века. Однако, оценочная деятельность как профессия была признана после 40-х годов.

В течение 60-70 годов ряд национальных организаций по оценке разработали и обнародовали Стандарты профессиональной оценки. В некоторых странах были приняты кодексы профессиональной этики.

В 1981г. был учрежден Международный комитет по стандартам оценки.

Основные задачи МКСО:

1) разрабатывать и публиковать в общественных интересах Стандарты оценки и руководства по процедурам оценки активов для использования в финансовых отчетах и способствовать их признанию и соблюдению во всем мире;

2) обеспечить гармонизацию стандартов различных стран и выявлять различия в формулировках и применении Стандартов.

Стандарты организованы следующим образом:

1. Введение. В этом разделе дается разъяснение деятельности МКСО, а также общего контекста международных стандартов. Рассматривается их предполагаемая применяемость.

2. Общие понятия и принципы оценки. Данный раздел содержит комментарии по поводу базисных юридических, экономических и понятийных (концептуальных) схем, которые лежат в основе оценки как дисциплины и соответствующих стандартов. Понимание этих положений имеет решающее значение для понимания оценок и применения настоящих Стандартов.

3. Стандарты оценки:

 Стандарт 1. Рыночная стоимость как база оценки.

 Стандарт 2. Базы оценки, отличные от Рыночной стоимости.

 Стандарт 3. Оценка для целей финансовой отчетности и соответствующих бухгалтерских счетов.

 Приложение к стандарту 3.

 Стандарт 4. Оценка для обеспечения ссуд, закладных и долговых обязательств.

4. Руководство по применению и исполнению. В практике оценочной деятельности, а также у тех, кто пользуется услугами по оценке, часто возникают вопросы относительно применения Стандартов. Руководство по применению и использованию содержит указания по конкретным вопросам оценки и применению Стандартов в более специфических ситуациях, связанных с бизнесом и оказанием услуг по оценке.

Руководство по применению и использованию №1. Оценка на основе концепции действующего предприятия.

Руководство по применению и использованию №2. Оценка при наличии опасных и токсичных веществ.

Руководство по применению и использованию №3. Оценка установок, машин и оборудования.

Руководство по применению и использованию №4. Оценка бизнеса.

5. Пояснительные комментарии. Чтобы обеспечить оценщиков и их пользователей более доступным и менее формальным средством для получения ответа на вопросы относительно стандартов оценки и их применения, МКСО издает также Пояснительные комментарии к стандартам оценки.

Формат стандартов.

Каждый стандарт предназначен для широкой области оценочной практики и, как правило, содержит следующие разделы:

1. Введение

2. Сфера применения

3. Определение

4. Взаимосвязь со стандартами финансовой отчетности

5. Требования стандартов

6. Замечания

7. Требования в отношении раскрытия информации

8. Условия отступления

9. Дата вступления в силу

 

ТЕМА 2. Подготовка информации, необходимой для оценки

1. Система информации.

2. Внутренняя информация.

3. Основные виды корректировок финансовой отчетности в процессе оценки.

 

Система информации

Оценка стоимости предполагает использование большого объема информации, которую принято классифицировать на 2 группы:

- внешняя информация, характеризующая условия функционирования предприятия в регионе, отрасли и экономике в целом;

- внутренняя информация, дающая представление о деятельности оцениваемого предприятия.

Объем и характер внешней информации различаются в зависимости от целей оценки. При составлении отчета необходимо показать, что собранная и изученная оценщиком информационная база является необходимой и достаточной для итогового заключения о стоимости предприятия. Информацию необходимо давать в оптимальном объеме и ориентированной на оцениваемый объект.

Основные факторы макроэкономического риска:

- уровень инфляции;

- темпы экономического развития страны;

- изменение ставок процента;

- изменение обменного курса валют;

- уровень политической стабильности.

В процессе оценки сопоставляются ретроспективные, текущие и будущие (прогнозируемые) данные. Стоимость имущества предприятия, полученная в различные годы, может сравниваться только в том случае, если стоимость денежной единицы не меняется. Однако, практически изменение стоимости денежной единицы происходит в виде индекса, являющегося измерителем соотношения цен за разные периоды:

Риск, связанный с изменением темпов экономического развития. Цикличность рыночной экономики определяет необходимость учитывать при расчетах общее состояние экономического развития и ожидаемые темпы экономического роста на ближайшую перспективу.

Риск, связанный с изменением величины ставки процента. Движение процентной ставки является реакцией на проводимые меры макроэкономического регулирования и может приводить как к стимулированию инвестиционной активности, так и сдерживать увеличение совокупных расходов в экономике. В процессе оценки факторы систематического и несистематического риска взвешиваются при расчете ставки дохода по государственным ценным бумагам.

Риск, связанный с изменением валютного курса. Курсы валют меняются под влиянием экономики и политических факторов. изменение валютного курса не точно отражает колебание различных цен в стране, в то же время инфляционная корректировка финансовой информации в процессе оценки, как правило, проводится по колебаниям курса наиболее стабильной валюты.

Политический риск – это угроза активам, вызванная политическими событиями. Факторы политического риска определяются, как правило, на основе экспертных оценок, проводимых крупными фирмами или аналитическими агентствами.

Информационный блок «внешняя информация», кроме макроэкономической информации, включает отраслевую: состояние и перспективы развития отрасли, в которой функционирует оцениваемое предприятие. Содержание данного раздела определяется степенью доступности отраслевых данных. В нем должны быть отражены условия конкуренции в отрасли, рынки сбыта и возможные варианты использования производимой продукции; факторы, влияющие на потенциальный объем производимой продукции и динамику изменения спроса на нее.

Внутренняя информация.

Внутренняя информация характеризует деятельность оцениваемого предприятия. Данный блок информации включает:

- ретроспективные данные об истории предприятия;

- описание маркетинговой стратегии предприятия;

- характеристику поставщиков;

- производственные мощности;

- рабочий и управленческий персонал;

- финансовую отчетность за 3-5 лет;

- другая информация.

История предприятия. В отчете описывается процесс производства продукции по каждому виду продукции, и начинается описание с истории предприятия.

Маркетинговая стратегия предприятия. Маркетинговая стратегия определяется внешними факторами, периодом жизненного цикла производимых товаров и наличием производственных мощностей.

Анализируя маркетинговую стратегию предприятия, оценщик должен сопоставить следующую информацию:

- объемы продаж за прошлый, текущий и прогнозируемый периоды;

- себестоимость реализованной продукции;

- цены товаров и услуг, их динамику;

- прогнозируемое изменение объемов спроса;

- производственные мощности.

Производственные мощности. Объем выпускаемой продукции определяется, с одной стороны, спросом на нее, а с другой – наличием производственных мощностей для ее производства. Оценщик, особенно при составлении прогнозов, учитывает данные о наличии производственных мощностей на предприятии с учетом будущих капиталовложений.

Финансовая отчетность.

Важнейшим источником информации, характеризующим финансовое состояние предприятия, является баланс, в котором отражается информация о ресурсах предприятия и источниках их формирования. Элементами баланса являются: активы, обязательства и собственный капитал. Исходя из этого, следует балансовое уравнение:

Активы = Собственный капитал + Обязательства

Активы и обязательства разделены на необоротные и оборотные, долгосрочные и текущие в соответствии с периодом, в течение которого активы будут реализованы или использованы, а обязательства будут погашены. Критерием такого деления является:

1) 12 месяцев с даты баланса или

2)операционный цикл, если он превышает 12 месяцев.

В соответствии с вышесказанным, проведем группировку разделов актива и пассива, при этом выделим следующее: текущие активы, долгосрочные активы, текущие пассивы, долгосрочные пассивы, собственный капитал. Такая группировка позволяет сформулировать важнейшие аналитические показатели, качественно характеризующие баланс (рис 2.4.):

1.Разница текущих активов и текущих пассивов – рабочий капитал;

2.Отношение текущих активов и текущих пассивов – ликвидность;

3.Отношение текущих активов и обязательств – платежеспособность;

4.Отношение текущих активов и долгосрочных активов и наоборот, а также их удельный вес в валюте баланса – структура активов;

5.Отношение собственного капитала и обязательств и наоборот, а также их удельный вес в валюте баланса – структуру пассивов;

6.Показатели баланса в соотношении с показателями других форм отчетности формируют целый ряд аналитических характеристик финансовой отчетности.

Важную роль в оценке субъектов предпринимательской деятельности занимает финансовый результат, который представляет собой выраженный в денежной форме экономический итог хозяйственной деятельности. В зависимости от соотношения между доходами и расходами финансовый результат может быть в форме прибыли или убытка.

Вся деятельность классифицируется на обычную и чрезвычайную. Под обычной деятельностью подразумевают любую основную деятельность предприятия, а также операции, которые ее обеспечивают или возникают вследствие осуществления такой деятельности. К чрезвычайной деятельности относят такие операции или события, которые отличаются от обычной деятельности и не происходят часто или регулярно.

Операционная деятельность – это основная деятельность предприятия, а также другие виды деятельности, не являющиеся инвестиционной или финансовой деятельностью. К основной деятельности относят операции, связанные с производством или реализацией продукции (товаров, работ, услуг), которые являются главной целью создания предприятия и обеспечивают основную долю его дохода.

Инвестиционной деятельностью считают приобретение и реализацию тех необоротных активов, а также тех финансовых инвестиций, которые не являются составной частью эквивалентов денежных средств. Под финансовой деятельностью понимают деятельность, которая приводит к изменениям размера и состава собственного и заемного капитала.

Структурно отчет о финансовых результатах состоит из трех разделов:

I – Финансовые результаты

II- Элементы операционных затрат

III- Расчет показателей прибыльности акций

Отчет о движении денежных средств составляется с целью предоставления пользователям финансовой отчетности полной, правдивой и непредвзятой информации об изменениях, происходивших в денежных средствах предприятия и их эквивалентах за отчетный период. Цель отчета о движении денежных средств – предоставить пользователям информацию об источниках финансирования предприятия и способе применения этих средств. Он объясняет, откуда поступили деньги и как они были использованы. На основании полученной информации об источниках и направлениях денежных потоков предприятия появляется возможность:

- оценивать, прогнозировать и сравнивать денежные потоки предприятия;

- изучать состояние предприятия, погашать обязательства и выплачивать дивиденды;

- исследовать денежные и неденежные направления деятельности предприятия;

- выявлять причины несоответствия прибыли денежным поступлениям и расходам.

Под движением денежных средств следует понимать поступление и выбытие денежных средств и их эквивалентов. К денежным средствам относятся денежная наличность, средства на счетах в банках и депозиты до востребования, а к эквивалентам денежных средств – краткосрочные высоколиквидные финансовые инвестиции, которые свободно конвертируются в определенные суммы денежных средств и характеризуются незначительным риском изменения их стоимости.

Отчет о движении денежных средств составляется в разрезе трех видов деятельности: операционной, инвестиционной, финансовой. Суммы поступлений и расходов денежных средств приводятся развернуто по каждому из этих видов (рис.). Последовательность составления отчета о движении денежных средств основывается на требовании отдельного раскрытия движения денежных средств в результате операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

 

 

3.

Работа оценщика с финансовой отчетностью проводится по следующим направлениям:

- инфляционная корректировка;

- нормализация финансовой отчетности;

- трансформация финансовой отчетности;

- расчет финансовых коэффициентов.

Инфляционная корректировка дает возможность приведения ретроспективной информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду; учет инфляционного изменения цен при составлении прогнозов денежных потоков и ставок дисконтов.

Поскольку даже умеренная инфляция оказывает влияние на финансовые результаты деятельности предприятий и усложняет возможность получения сторонними пользователями реальной картины о финансовом состоянии имеющихся и потенциальных контрагентов, в международной практике разработаны определенные подходы к учету влияния инфляции, закрепленные, в том числе, в международных стандартах финансовой отчетности: в системе стандартов, разработанных комитетом по международным стандартам бухгалтерского учета (International Accounting Standards Commitee, IASC), два посвящены инфляции: «Информация, отражающая влияние изменения цен» (IAS 15) и “финансовая отчетность в условиях гиперинфляции” (IAS 29).

В мировой учетно-аналитической практике известно несколько подходов к учету влияния инфляции:

- игнорировать в учете;

- делать пересчет по отношению к стабильной валюте;

- переоценивать объекты бухгалтерского учета в денежные единицы одинаковой покупательной способности (General Price Level Accounting);

- переоценивать объекты бухгалтерского учета в текущую стоимость (Current Cost Accounting, CCA) и др.

Два последних метода достаточно распространены. В основе понимания причин и целесообразности применения того или иного метода оценки при наличии колеблющихся цен лежит классификация объектов бухгалтерского учета на монетарные и немонетарные. В условиях инфляции политика управления этими активами различается, по разному оперируют оценками этих активов при переоценке для составления баланса в текущих ценах.

Распространенным методом освобождения финансовой отчетности от инфляции является метод учета изменения общего уровня цен.

Наиболее простым способом корректировки является переоценка всех статей баланса по изменению курса гривны относительно курса более стабильной валюты, например, доллара США.

Пример: в 1997г. было приобретено оборудование за 50000 грн. (курс гривны к $ на дату приобретения составил 2: 1). На дату оценки (октябрь 2002г) курс составил 5,4: 1. Следовательно, скорректированная стоимость покупки оборудования в 2002г составила:

Этот способ имеет преимущества и недостатки.

Преимущества: простота и возможность работы без большого объема информации.

Недостатки: этот способ не является достаточно точным, т.к. курсовые соотношения гривны и доллара не совпадают с их реальной покупательной способностью.

Более точным является переоценка статей актива и пассива баланса по колебаниям уровней товарных цен. Такая переоценка может проводиться как по товарной массе в целом, так и по конкретным товарам или группам товаров.

Широкое применение имеет метод учета изменения общего уровня цен. Данный метод исходит из того, что различные статьи финансовой отчетности рассчитываются в денежных единицах одинаковой покупательной силы (в грн. базового или текущего периода на дату отчета). Для пересчета используется либо индекс динамики валового национального продукта, либо индекс потребительских или оптовых цен. Для такого пересчета статей финансовой отчетности формула имеет следующий вид:

                            ,

где В_п – реальная величина статьи, скорректированная по уровню инфляции, тыс. грн.

В_б – номинальная величина статьи по данным бухучета и отчетности, тыс. грн.

і₁ – индекс инфляции на момент или за период анализа

і₀  - индекс инфляции в базовом периоде или на начальную дату отслеживания величины статьи баланса.

Инфляционная корректировка по индексам і₁ : і₀  проводится только по не денежным статьям: основные средства, нематериальные активы, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция  и др.

Денежные статьи: денежные средства, дебиторская и кредиторская задолженность, кредиты, финансовые инвестиции независимо от изменения общего уровня цен инфляционной корректировке не подлежат.

Техника пересчета по индексу изменения общего уровня цен включает ряд этапов:

1. Составляют финансовую отчетность в учетных ценах, т.е. с использованием первоначальных оценок.

2. Все статьи отчетности классифицируются на денежные и неденежные.

3. Денежные статьи пересчитываются по текущим ценам с помощью общих индексов цен, взятых по годам приобретения активов и возникновения обязательств. Баланс по активу и пассиву достигается регулированием статьи «Нераспределенная прибыль».

4. Составляется переоценочная отчетность и рассчитывается прибыль (убыток) от изменения покупательной способности денежной единицы в отчетном периоде. Сам показатель изменения покупательной способности денежной единицы определяют с помощью общего индекса цен путем пересчета денежных активов и обязательств на начало и конец года и последующего их сравнения.

Оценка неденежных активов (обязательств) в денежных единица одинаковой покупательной силы осуществляется следующим образом: все активы группируются по годам их приобретения (возникновения). Для каждого года стоимостная оценка группы объектов пересчитывается с использованием индексов цен текущего года и года приобретения объектов, а затем результаты суммируются.

Пересчет неденежных статей баланса осуществляется по следующей формуле:

,

где P_y – оценка всех активов в денежных единицах одинаковой покупательной способности, тыс. грн.

P_in – цена приобретения i -го актива, тыс. грн.

i_tp – общий текущий индекс цен

i_ip – общий индекс цен в год приобретения i -го объекта.

Пример: оборудование было приобретено за 50000 грн., индекс цен в год приобретения составил 110, текущий индекс цен – 320. Скорректированная стоимость оборудования в сопоставимых ценах составит в текущем году:

Метод корректировки финансовой отчетности по изменению общего уровня цен повышает точность анализа, дает возможность определить размеры дополнительной прибыли или убытка, возникающих у предприятия в связи с изменением покупательной способности денег.

Данный метод не учитывает разную степень изменения стоимости отдельных активов.