Методы оценки эффективности процесса управления финансовыми ресурсами предприятия

Эффективное управление финансовыми ресурсами определяет жизнеспособность и устойчивость предприятия, а так же предоставляет возможность достижение стратегических целей и позволяет более эффективно использовать все виды ресурсов. В целях рационального формирования различных видов финансовых потоков, на предприятии равномерно осуществляется операционный процесс.

Эффективное управление финансовыми ресурсами влечет за собой сокращение потребности в заёмном капитале, обеспечивает более экономичное использование собственных финансовых ресурсов. Этот аспект управления приобретает наибольшую важность для организации, которые находятся на ранних стадиях жизненного цикла, для которых ограничен доступ к внешним источникам финансирования.

К основным методам, которые могут использоваться на любом предприятии, относится прогнозирование и планирование. Прогнозирование представляет собой оценку перспективы развития деятельности предприятия на основе анализа конъюнктуры рынка, изменения рыночных условий на предстоящий период. Он осуществляется с помощью формализованных количественных методов (факторный анализ, метод экспертных оценок и т. д.), которые основаны на опыте специалистов по данному продукту и рынку.

Планирование представляет собой процесс разработки и назначения руководством предприятия системы качественных и количественных показателей его развития, который определяет темпы, соразмерность, тенденции развития данного предприятия, как в настоящем, так и в будущем периоде. Положительным моментом, например, можно считать перевыполнение плана доходов или недовыполнение плана расходов.

Для оперативного управления финансовыми ресурсами и денежными потоками модели формирования бюджета доходов и расходов предприятия должны базироваться на методах динамического стохастического программирования, которые обеспечивают их распределение с минимальными рисками потерь финансовых ресурсов. На основе этих методов для формирования эффективного управления финансовыми ресурсами на предприятии регулярно составляется оперативный план денежного оборота, который составляется в целях обеспечения максимальной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков в каждый момент планируемого периода, а также в достижении заданного уровня платежеспособности и ликвидности предприятия. Формирование ежедневных оперативных планов будет более эффективным с учетом показателей предшествующих периодов, с учетом решений, принятых на предыдущих этапах.

Содержательной основой системы финансового управления предприятием, адекватно учитывающей уровень воздействия и способы избежать финансовых рисков, является бюджетирование. Разработка финансовых моделей оценки и управления финансовыми рисками – это часть общей системы бюджетирования на предприятии. Они являются достаточно надежным инструментом оценки и управления всей системы финансовых рисков на предприятии, поскольку позволяют взвешивать разные уровни рисков в связи с различными факторами воздействия на них и уровнями управляемости ими.

Оптимальное бюджетирование в системе финансового менеджмента организации может охватывать текущее производство, распределение материальных ресурсов, финансирование новых видов продукции и т.д. Кроме этого, для повышения эффективности управления денежными потоками составляются прогнозные финансовые планы по доходам и расходам по отдельным подразделениям, которые участвуют в основном и вспомогательном производстве. Это обеспечивает систему учета и калькулирования ценных материалов и страховых запасов по согласованным технологическим нормативам. В соответствии с этим назначение бюджетирования в самом общем виде — это основа: планирования деятельности и принятия управленческих решений; оценки всех аспектов финансового состояния организации; укрепления финансовой дисциплины и подчинения интересов отдельных структурных единиц интересам организации в целом и собственникам ее капитала.

Выделяют также 6 разновидностей методов финансового анализа:

I. Горизонтальный анализ – он подразумевает сравнение каждой позиции показателя с аналогичным, за предшествующий период. 

II. Вертикальный, или структурный анализ – это изучение структуры финансовых параметров с параллельной оценкой воздействия каждого из параметров на другие показатели.

III. Трендовый анализ происходит при сравнении каждой из позиций отчета с данными предшествующих периодов.

IV. Анализ коэффициентов – это подсчет отношений между позициями отчетности или позициями по разным формам отчета. 

V. Сравнительный анализ представляет внутрихозяйственный анализ сводных параметров по отдельным позициям предприятия, по филиалам, подразделениям и цехам, другим предприятиям. В учет берутся среднеотраслевые и среднехозяйственные параметры.

VI. Факторный анализ является процессом изучения воздействия отдельных причин на итоговый показатель.

Горизонтальный анализ подразумевает определение абсолютных и относительных показателей изменения того или иного вида финансовых ресурсов или величин.

Вертикальный анализ показывает, какую долю занимает такой показатель в общей их сумме.

Анализ ликвидности баланса в зависимости от степени ликвидности (скорости превращения активов в деньги), активы предприятия группируются по таким агрегатам: А₁ - деньги и краткосрочные финансовые вложения; А₂ - дебиторская задолженность; А₃ - запасы, НДС и иные малоликвидные оборотные активы; А₄ – долгосрочные (внеоборотные) активы. Также необходимо сгруппировать пассивы баланса по степени срочности оплаты обязательств: П₁ - кредиторская задолженность; П₂ - заемные средства (кредиты и займы), а также резервы предстоящих расходов и платежей и прочие обязательства; П₃ - долгосрочные обязательства и доходы будущих периодов; П₄ - собственный капитал (капитал и резервы).

Существует четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная; нормальная; неустойчивое и кризисное финансовое положения.

Абсолютная финансовая устойчивость возникает тогда, когда предприятием полностью покрываются потребности в запасах за счет собственных ресурсов.

Нормальная (достаточная) финансовая устойчивость возникает, когда фирма финансирует оборотные активы как за счет собственного капитала, так и за счет долгосрочных обязательств.

Неустойчивое финансовое положение характеризуется тем, что у предприятия нет возможности покрывать оборотные средства собственным капиталом и долгосрочными обязательства, потом на эти цели привлекаются и краткосрочные займы.

Кризисное финансовое положение связано с исчерпанием всех возможных источников финансирования, с неспособностью выплачивать средства по своим обязательствам.

Коэффициентный анализ – это анализ относительных показателей, соотношений.

Финансовая устойчивость является одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия с позиции долгосрочной перспективы. показатели финансовой устойчивости дают общую картину о финансовой структуре предприятия, степени его зависимости от кредиторов и инвесторов. для эффективного управления финансовыми ресурсами очень важными являются задачи и функции, связанные со структурой источников средств (структурой капитала), позволяющие определить уровень финансового риска компании.

Финансовое положение предприятия с позиции краткосрочной перспективы можно оценить с помощью показателей ликвидности и платежеспособности. Под ликвидностью понимают способность тех или иных элементов активов превращаться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью времени, в течение которого это превращение может быть осуществлено. То есть, чем короче период превращения, тем выше ликвидность данного элемента активов. Основным признаком ликвидности считается превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью коэффициентов ликвидности. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности. В то время как ликвидность характеризует потенциальную способность предприятия рассчитаться по краткосрочным обязательствам, платежеспособность означает фактическую реализацию этой потенциальной способности.

Показатели деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Чаще всего к этой группе относят различные показатели оборачиваемости. Данные показатели имеют большое значение, поскольку скорость оборота оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Все коэффициенты деловой активности относят к показателям внутренней эффективности деятельности предприятия, все они отражают рациональное использование ресурсов в ходе текущей производственной и финансовой деятельности. Показатели деловой активности могут быть определены за различные периоды времени — за год, полугодие, квартал, месяц, поэтому в знаменателе у них находятся средние величины тех или иных элементов активов и пассивов. В главе 8 учебного пособия данные показатели рассматриваются более подробно в целях управления оборотным капиталом предприятия.

Показатели рентабельности отражают, насколько прибыльна (эффективна) деятельность предприятия. В зависимости от того, с какими элементами активов, выручки или затрат сравнивается выбранный показатель прибыли, выделяют различные показатели рентабельности.

Показатели оценки рыночной активности находятся под пристальным вниманием финансовых менеджеров компаний, зарегистрированных на фондовых биржах и представляющих там свои ценные бумаги, а также данные показатели анализируются любыми другими участниками фондового рынка. Показатели оценки рыночной активности не могут быть определены непосредственно по данным бухгалтерской отчетности, так как для их нахождения нужна дополнительная информация.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность предприятия погашать текущие краткосрочные обязательства наиболее ликвидными оборотными активами в полном объеме в установленные сроки.

Этот показатель отражает, какая доля краткосрочной задолженности может быть погашена за короткий период денежными средствами (оптимум – выше 0,2-0,3).

Коэффициент текущей ликвидности показывает долю текущих обязательств, связанных с кредитами и расчетами, которая может быть погашена при мобилизации всех оборотных средств (оптимум – от 1,5 до 2).

 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами демонстрирует обеспеченность оборотных (краткосрочных) активов собственными источниками финансирования, и чем выше – тем лучше. Минимальное значение коэффициента 0,1, рекомендуемое 0,6.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными характеризует долю материальных оборотных активов, финансируемых собственными источниками средств. Уровень показателя, независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к 1, а точнее 0,6-0,8.

 Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные средства.

Финансовый рычаг (финансовый леверидж) – показатель, характеризующий соотношение заемного и собственного капитала компании, показывающий степень риска и устойчивости компании (при его снижении компания более устойчива). Коэффициент финансового рычага должен быть меньше 0,7.

Величиной, определяющей влияние финансового рычага на конечное финансовое состояние предприятия, является эффект финансового рычага. Эффект финансового рычага представляет собой прирост рентабельности собственного капитала за счет использования заемного капитала. При определении эффекта финансового рычага можно увидеть положительное или негативное воздействие на рентабельность собственного капитала в результате использования предприятием заемных источников.

Сила воздействия финансового рычага определяется как отношение темпа изменения чистой прибыли к темпу изменения операционной прибыли (прибыли от продаж) предприятия. Сила воздействия финансового рычага показывает, во сколько раз чистая прибыль изменяется быстрее операционной прибыли. Другими словами, сила воздействия финансового рычага — это некий коэффициент эластичности, который позволяет определить уровень финансового риска предприятия. Чем выше сила воздействия финансового рычага, тем больше финансовый риск и наоборот. Умеренный финансовый риск проявляется в том случае, если процентное изменение чистой прибыли превышает процентное изменение операционной прибыли в диапазоне от 1,3 до 1,7.