Методика анализа финансовой устойчивости и независимости в зарубежных и российских школах финансового менеджмента

Для наиболее полного охвата темы, касающейся методик подсчёта показателей финансовой устойчивости и независимости предприятия, необходимо обратиться не только к отечественным школам финансового менеджмента, но и к практике зарубежных предприятий и систем исчисления экономических показателей. Стоит отметить, что методика исчисления данных показателей значительно отличается в указанных выше школах финансового менеджмента.

Коэффициент общей финансовой независимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов.[3] Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатёжеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов: средний уровень этого коэффициента в других отраслях, доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования, особенности текущей производственной деятельности.

КОФН _РСБУ = Стр.1300 / стр.1700

В российской школе финансового менеджмента, как и в практике США и Европы, принято считать минимально допустимым значением данного коэффициента значение, равное 0,5. Коэффициент финансовой устойчивости по РСБУ показывает, какая часть актива финансируется за счёт устойчивых источников:

КФУ _{РСБУ =} (стр.1300+стр.1400) / стр.1700.

На данном этапе считаем необходимым перейти к рассмотрению тех же показателей, но уже по Международным Стандартам Финансовой Отчётности (МСФО). Существует огромная группа показателей финансовой устойчивости по МСФО, из которой мы выделили следующие основные показатели: коэффициент автономии (Equity ratio), коэффициент финансовой зависимости (Debt ratio), финансовый леверидж (Debt to equity ratio, financial leverage), коэффициент капитализации (Capitalization ratio), коэффициент покрытия активов (Assets coverage ratio), коэффициент покрытия процентов (Interest coverage ratio), показатель долга к EBITDA (Debt to EBITDA) и индекс постоянного актива (Non-current assets to Net-worth).

1. Коэффициент автономии (Equity Ratio) отражает долю активов компании (Total Assets), обеспеченную за счет собственных источников (Total Equity). Другими словами, показатель позволяет инвесторам определить свою долю в активах компании, а также установить ту часть активов, которая им останется после удовлетворения всех обязательств.

2. Коэффициент финансовой зависимости (Debt Ratio) является противоположным по смыслу коэффициенту автономии и показывает долю активов компании, профинансированную за счет внешних источников (Total Liabilities). С его помощью инвесторы могут оценить общую долговую нагрузку компании и риски вложения капитала.

3. Финансовый леверидж (Debt to Equity Ratio, Financial Leverage) - коэффициент, сравнивающий заемный и собственный капитал компании.

4. Коэффициент капитализации (Capitalization Ratio) - показатель, отражающий структуру источников долгосрочного финансирования компании (Long-term Debt) и позволяющий оценить достаточность собственного капитала (Shareholder's Equity) для финансирования своей деятельности.

5. Коэффициент покрытия активов (Assets Coverage Ratio) отражает способность компании покрыть свои долговые обязательства (Total Debt Obligations) за счет материальных активов (Tangible Assets) после выплаты текущих обязательств.

6. Коэффициент покрытия процентов (Interest Coverage Ratio) характеризует способность компании обслуживать долговые обязательства (Interest Expense) за счёт прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT).

7. Долг к EBITDA (Debt to EBITDA) отражает способность компании погасить долговые обязательства за счет прибыли до уплаты процентов, налогов и амортизации (EBITDA).

8. Индекс постоянного актива (Non-current Assets to Net-worth) показывает степень инвестирования средств во внеоборотные активы компании (Non-current Assets).

Самой известной в мире рейтинговой системой оценки является система «CAMELS», применяемая надзорными органами США, включающая оценку достаточности капитала (С — Capital adequacy), качества активов (А — Asset quality), качества управления (M — Management), доходности (Е — Earnings), ликвидности (L — Liquidity) и оценка чувствительности к риску (S — Sensitivity to risk). Балльная оценка каждого компонента и итоговая комплексная оценка отражают наличие отклонений и недостатков в деятельности банка, а также необходимость вмешательства менеджмента банка и органов надзора.