Анализ состава и структуры источников формирования капитала

Пассивы организации (источники финансирования ее активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Источники средств организации можно подразделить на собственные и заемные.

Задачи анализа источников средств организации:

− оценка общей величины источников средств организации на начало и конец периода, их абсолютный рост или уменьшение; количественное измерение факторов этого изменения;

− изучение состава и структуры пассивов бухгалтерского баланса на начало и конец периода, их изменение, количественное измерение факторов этого изменения;

− обоснование рациональной структуры пассива баланса.

По данным пассива баланса организации можно определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот организации краткосрочных и долгосрочных заемных средств.

Прирост источников собственных средств свидетельствует о том, что организация не только сохранила имеющиеся у нее средства, но и увеличила их. В то же время, если средства организации созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое состояние будет неустойчивым.

Структуру пассивов организации можно охарактеризовать следующими относительными показателями - коэффициентом автономии (Кавт) или финансовой независимости, коэффициентом финансовой зависимости (Кфз) и коэффициентом соотношения заемных и собственных средств (Кз/с), которые рассчитываются по формулам:

Кавт =  СК:ИО,                                            (2)

где СК - собственный капитал организации (раздел 3 баланса);

ИО - общая величина источников (валюта баланса).

Кфз  =  (ДО + КО):ИО,                                            (3)

где ДО - долгосрочные обязательства (раздел 4 баланса);

КО - краткосрочные обязательства (раздел 5 баланса).

Кз/с = (ДО + КО):СК.                                         (4)

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее финансовое положение организации.

Значение коэффициента независимости очень важно для инвесторов, кредиторов организации, так как он характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества. Риск инвесторов возрастает с уменьшением доли собственных источников средств.

В большинстве стран с развитой рыночной экономикой считается, что если Кавт больше или равен 0,5, то риск кредиторов минимальный: реализовав половину стоимости имущества, организация сможет погасить свои долговые обязательства. Если, например, Кавт ⁼ 0,3, это значит, что для погашения имеющихся обязательств, организация должна реализовать 70 % своего имущества.

От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение организации и его устойчивость. На основе проведенных расчетов можно определить рациональность их соотношения (таблица 3).

Таблица 3 - Анализ динамики и структуры источников капитала ООО «Аэробоул»

 

	Наличие источников, тыс. руб.			Удельные веса в общей величине пассивов, %			Изменения за период (+.-)
	на начало года	на конец года		на начало года		на конец года	в абсолютных величинах, тыс. руб.		по удельным весам, %
1. Собственный капитал	5 000 000	5 174 532		51,2		50,9	+ 174 532		- 0,3
2. Заемные средства
- всего,	4 750 367	4 990 500		48,8		49,1	+ 240 133		+ 0,3
в том числе:
- долгосрочные	−	10 000		−		0,2	+ 10 000		+ 0,2
обязательства
Продолжение таблицы 3
	Наличие источников, тыс. руб.			Удельные веса в общей величине пассивов, %			Изменения за период (+.-)
	на начало года		на конец года	на начало года	на начало года		на конец года	на начало года
- краткосрочные	4 750 367	4 980 500		48,8		48,9	+ 230 133		+ 0,1
обязательства
3. Итого источников	9 750 367	10 165 032		100		100	+ 414 665		−
средств
4. Коэффициент	0,51	0,51		х		х	−		−
автономии
5. Коэффициент	0,49	0,49		х		х	−		−
финансовой
зависимости
6. Коэффициент	0,95	0,96		х		х	+ 0,01		−
соотношения заемных и
собственных средств

При расчете указанных коэффициентов следует учитывать, что реальный собственный капитал организации определяется увеличением итога раздела 2-го баланса «Капитал и резервы» на суммы по статьям «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов» из раздела 5-го баланса. Соответственно на эти же статьи уменьшаются краткосрочные обязательства.

Из представленных данных видно, что коэффициент автономии организации больше 0,5. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово-устойчива организация. В организацию с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большой вероятностью может погасить долги за счет собственных средств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (эффект финансового рычага) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Он показывает, сколько заемных средств привлекается на каждый рубль собственных. Его рекомендуемое значение < 1. Это означает, что обязательства организации могут быть покрыты собственными средствами.

На основе анализа финансового рычага решается задача оценки влияния структуры источников финансирования (структуры пассивов) на рентабельность собственного капитала. Суть управления структурой источников финансирования можно сформулировать следующим образом: обеспечив приемлемый уровень финансовой устойчивости, необходимо выбирать такую структуру пассивов, которая будет способствовать повышению рентабельности собственного капитала организации.

На исследуемом предприятии значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств в течение года практически не изменилось. По состоянию на начало года на каждый рубль собственного капитала предприятие привлекало на 95 коп. заемных средств, к концу года - 96 копеек. Следовательно, структура пассивов хозяйства может быть признана благоприятной для эффективной хозяйственной деятельности.

Поскольку формирование имущества предприятия осуществляется как за счет собственного капитала, так и заемного, целесообразно рассмотреть его наличие и структуру по аналогичной методике. Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением.

Анализ структуры собственного и заемного капитала проводится для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это необходимо внешним пользователям информации при изучении степени финансового риска и для самого предприятия при определении перспективного направления формирования финансовых ресурсов и выработке финансовой стратегии.

Для более углубленного анализа целесообразно рассмотреть структуру внеоборотных и оборотных активов.

Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения.