Тема 4. Инвестиционная деятельность предприятия

1. Сущность и виды инвестиций

 

Финансовые ресурсы предприятия направляются на финансирование текущих расходов и инвестиции.

Инвестиции – это совокупность долгосрочных материальных, трудовых и финансовых затрат в целях увеличения активов и прибыли.

Инвестиции позволяют решить следующие задачи:

- расширение инвестиционно-предпринимательской деятельности за счет накопления материальных и финансовых ресурсов;

- приобретение новых предприятий;

- диверсификация в следствии освоения новых областей бизнеса.

В мировой практике инвестиции делятся на:

1. венчурные – это рисковые вложения. Они представляют собой вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим риском.

2. прямые – это вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственных, так и непроизводственного направления.

3. портфельные (финансовые) – вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг.

4. аннуитет – это инвестиции, приносящие вкладчикам определенный доход через регулярные промежутки времени. Это вложения в страховые и пенсионные фонды, которые выпускают долгосрочные обязательства, которые их владельцы могут использовать для покрытия непредвиденных расходов в будущем.

Субъектами инвестиционной деятельности являются:

1. инвесторы;

2. заказчики;

3. исполнители работ;

4. пользователи объектов инвестиционной деятельности и другие юридические лица.

Объекты инвестиционной деятельности:

1. вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях экономики;

2. ценные бумаги;

3. целевые денежные вклады;

4. научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

5. имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация финансовых вложений.

В состав инвестиционной сферы включается:

1. сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций в основные фонды производственного и непроизводственного назначения;

2. инновационная сфера - где реализуется научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;

3. сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств).

 

2. Прямые инвестиции и их характеристика

 

Основными методами расширенного воспроизводства основного капитала являются прямые инвестиции (капитальные вложения).

Прямые инвестиции – это затраты на создание новых объектов основного капитала, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих.

Воспроизводственная структура прямые инвестиций – это соотношение затрат по этим направлениям. Считается, что капитальные вложения в первую очередь должны направляться на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, т.к. затраты меньше, чем при строительстве новых предприятий и срок окупаемости меньше.

Строительство новых предприятий считается целесообразным, если исчерпаны все возможности по увеличению выпуска и повышению качества продукции на действующем предприятии.

Технологическая структура прямых инвестиций – это соотношение между затратами на:

1. приобретение оборудования, инструмента, инвентаря;

2. расходы на выполнение строительно-монтажных работ;

3. прочие прямые инвестиции (проектно-изыскательные работы, подготовка кадров).

Экономически выгодной является структура, где преобладают расходы на оборудование.

Работы по строительству предприятий и объектов могут выполняться хозяйственным способом или подрядным способом.

При хозяйственном способе работы ведутся собственными структурными подразделениями, что приводит к снижению затрат.

При подрядном способе выше качество работ и меньше сроки выполнения, однако затраты больше.

 

3. Источники финансирования прямых инвестиций.

 

Финансирование прямых инвестиций – это порядок предоставления денежных средств, система расходования и контроля за целевым и эффективным их расходованием.

Методы финансирования зависят от конкретных условий функционирования предприятий и изменения направления его развития. Они определяются особенностями воспроизводства основного капитала и источниками финансирования на той или иной стадии развития экономики.

При хозяйственном способе финансирование осуществляется по элементам затрат. Недостаток метода – средства могут быть использованы, а объект не закончен.

При подрядном способе финансирование осуществляется за законченный объект в целом или крупные этапы работ, принятые заказчиком.

Источники финансирования прямых инвестиций:

1. собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы;

2. заемные денежные средства;

3. привлеченные денежные средства, получаемые от эмиссии ценных бумаг, а также паевых и иных видов взносов юридических и физических лиц.

4. денежные средства, поступающие в порядке перераспределения из инвестиционно-целевых фондов, концернов, ассоциаций и объединений.

5. средства внебюджетных фондов;

6. ассигнования из бюджетов различных уровней, которые предоставляются не безвозмездной основе;

7. средства иностранных инвесторов.

Собственные средства и внутрихозяйственные резервы – эти источники могут подразделяться на 2 вида:

- источники, образуемые от проведения работ хозяйственным способом (внутрихозяйственные резервы);

- источники, образуемые от результатов деятельности предприятия.

К внутрихозяйственным резервам относятся:

1. мобилизация внутренних ресурсов строительства.

Мобилизация внутренний ресурсов возникает в тех случаях, когда на стройках сокращается потребность в оборотных активах на плановый год. Кроме того, в течение года могут происходить прирост кредиторской задолженности.

М = (А - Н) – (К - У),

где А - оборотные активы стройки на начало планируемого периода;

Н – норматив по оборотным активам стройки;

К – кредиторская задолженность на начало планируемого года;

У - устойчивая (переходящая) кредиторская задолженность на конец года.

Если «+» - мобилизация;

«-«- иммобилизация – отвлечение денежных средств, т.е. возникает потребность в финансовых ресурсах для создания дополнительных запасов и расходов.

2. прибыль по капитальным работам. Она берется в процентах от сметной стоимости строительства.

3. экономия от снижения стоимости строительно-монтажных работ, выполняемых хозяйственным способом.

4. доходы от попутной добычи ископаемых и др.

К источникам, образуемых от основной деятельности предприятия относятся:

1. амортизация;

2. прибыль предприятия.

Прибыль от основной деятельности – это основной источник финансирования прямых инвестиций. Сумма, направляемая на инвестиции определяется при распределении прибыли в финансовом плане.

При недостатке собственных источников финансирования инвестиций, предприятие прибегает к внешним источникам.

Основным внешним источникам является кредиты банков.

Объем финансирования капитальных вложений меньше стоимости строительства (объема капитальных вложений) на величину внутренних ресурсов строительства, т.к. они ни на каких счетах в банке не накапливаются, а лишь уменьшают общую сумму потребности в денежных средствах.

 

4. Амортизация ОФ

Основные фонды – это часть средств производства, которые принимают участие в процессе производства за период больше 1 года, сохраняя при этом материальную форму и свойства, а также переносят свою стоимость на готовую продукцию частями в виде амортизационных отчислений.

Состав основных фондов предприятия:

 

 

Основные фонды

 

Производственные ОФ Непроизводственные ОФ

(берут участие в процессе производства, (не принимают участия в

сохраняя свою натуральную форму. процессе производства и

Стоимость переносится на себестоимость не переносят свою стоимость

продукции постепенно, по мере на изготавливаемый продукт)

использования)

 

Активная Пассивная

Часть часть

 

Рабочие машины и здания жилые дома

оборудование сооружения и другие объекты

транспортные ср-ва хозяйственный социально-культурного

измерительные и инвентарь и бытового обслуживания

регулирующие устройства которые находятся на

вычислительная техника балансе предприятия

и лабораторное оборудование

Амортизация – процесс постепенного переноса стоимости ОФ и нематериальных активов с учетом расходов на их приобретение, изготовление или улучшение.

Амортизационные отчисления включаются в состав валовых затрат производства и оборота, который берется для определения налогооблагаемой прибыли.

В бухгалтерском учете применяются следующие методы амортизации:

1. Прямолинейный – согласно которому годовая сумма амортизации определяется делением амортизируемой стоимости на ожидаемый период времени использования объекта основных средств. Суть метода состоит в том, что сумма амортизации зависит только от срока использования (эксплуатации) объекта основных средств. Преимущества – простота расчета, а также возможность равномерного распределения амортизации в каждом отчетном периоде, что удобно для аналитического учета выпускаемой и реализуемой продукции.

2. Метод уменьшения остаточной стоимости – годовая сумма амортизации определяется как произведение остаточной стоимости объекта на начало отчетного года или первоначальной стоимости на дату начала начисления амортизации и годовой нормы амортизации. Годовая норма амортизации (в процентах) исчисляется как разница между единицей и результатом корня степени количества лет полезного использования объекта из результата от деления ликвидационной стоимости объекта на его первоначальную стоимость. Метод основывается на том, что новый объект основных средств дает большую отдачу в начале срока эксплуатации. Метод используется, если предполагается наличие ликвидационной стоимости.

3. Метод ускоренного уменьшения остаточной стоимости – годовая сумма амортизации определяется как произведение остаточной стоимости объекта на начало отчетного года или первоначальной стоимости на дату начала начисления амортизации и годовой нормы амортизации, которая исчисляется исходя из срока полезного использования объекта и удваивается. Метод основан на том, что новый объект ОФ дает большую отдачу в начале срока эксплуатации. При этом годовая норма амортизации удваивается. Сумма амортизации последнего года эксплуатации объекта должна быть такой, чтобы его остаточная стоимость была равна его ликвидационной стоимости.

4. Кумулятивный - годовая сумма амортизации определяется как произведение амортизируемой стоимости и кумулятивного коэффициента. Кумулятивный коэффициент рассчитывается делением количества лет, остающихся до конца ожидаемого срока использования объекта ОФ, на сумму числа его полезного использования. Метод основывается на том, что новый объект основных средств дает большую отдачу в начале срока эксплуатации.

5. Производственный – месячная сумма амортизации определяется как произведение фактического месячного объема продукции (работ, услуг) и производственной ставки амортизации. Производственная ставка амортизации исчисляется делением амортизируемой стоимости на общий объем продукции, который предприятие ожидает произвести (выполнить) с использованием объекта основных средств. При этом методе определяется не годовая, а месячная сумма амортизации. «+» - является соответствие величины начисленной амортизации объему продукции; «-«- сложность определения (прогнозирования) выработки отдельных объектов основных средств.

В налоговом учете сумму амортизационных отчислений определяют по формуле:

 

А=Ба*Н/100%;

 

где А - сумма амортизационных отчислений (грн);

Ба – балансовая стоимость соответствующей группы ОФ на начало отчетного периода (грн);

Н – норма амортизационных отчислений к балансовой стоимости каждой группы (%).

Нормы амортизационных отчислений устанавливаются в процентах к балансовой стоимости каждой из групп ОФ на конец отчетного периода в следующих размерах:

Группа 1 – здания, сооружения, стоимость капитального улучшения земли – 2% в квартал;

Группа 2 – автомобильный транспорт, мебель, оборудование и устройства – 10% в квартал;

Группа 3 – любые другие основные фонды, не включенные в группы 1, 2 и 4 – 6% в квартал;

Группа 4 – ЭВМ, другие машины, ПО и другие, стоимость которых превышает стоимость малоценных товаров – 15% в квартал.

Балансовая стоимость групп ОФ на начало отчетного периода рассчитывается по формуле:

 

Ба=Бз+Па-Ва-Аа,

 

где Ба – балансовая стоимость ОФ на начало отчетного периода;

Бз – балансовая стоимость ОФ на начало периода, который предшествовал отчетному;

Па – сумма затрат, понесенных на приобретение ОФ, осуществление капитального ремонта, реконструкцию и другое улучшение ОФ в течение периода, который предшествовал отчетному;

Ва – стоимость выведенной из эксплуатации соответствующей группы ОФ в течение периода, предшествующего отчетному;

Аа – сумма амортизационных отчислений, начисленных в период, который предшествовал отчетному.

 

5. Источники финансирования ремонта основных средств

 

Различают следующие виды ремонтов:

- текущий;

- средний;

- капитальный.

Предприятие самостоятельно определяет объем ремонтных работ.

Все предприятия включают расходы на все виды ремонта в состав затрат на производство продукции в размере 5% от стоимости основных фондов. Остальная сумма затрат идет на увеличение стоимости основных фондов.

Для финансирования ремонта предприятия могут привлекать краткосрочные кредиты банков.

Порядок финансирования зависит от способа его проведения.

При подрядном способе – расчеты за законченный этап работ, при хозяйственном – финансирование по элементам затрат.

 

6. Финансовые инвестиции предприятия

 

Вложения в ценные бумаги разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, управляемые как единой целое, формируют портфель ценных бумаг.

Разрабатывая инвестиционно-финансовую политику, предприятие может ставить перед собой следующие цели:

1. получение %;

2. сохранение капитала;

3. обеспечение прироста капитала.

Эти цели могут быть альтернативными и соответствовать различным типам портфеля ценных бумаг.

Если главная цель – получение процентов, то предпочтение отдается агрессивному портфелю, состоящему из низколиквидных и высокопроцентных ценных бумаг молодых компаний, способных, если удачно сложатся дела, принести высокий %. И наоборот, если целью является сохранение и прирост капитала, то ценные бумаги приобретаются ликвидные, выпускаемые известными инвесторами с небольшим риском и небольшим % - консервативный портфель.

С изменением условий цели портфеля могут видоизменяться и выглядеть следующим образом:

1. сохранность и приращение капитала (в отношении ценных бумаг с растущей курсовой стоимостью);

2. приобретение ценных бумаг, которые по условиям обращения могут заменять наличные;

3. доступ через приобретение ценных бумаг к дефицитным видам продукции и услуг, имущественным и неимущественным правам.

4. расширение сферы влияния и перераспределение собственности, создание холдинговых и иных структур.

5. спекулятивная игра на колебаниях курса в условиях нестабильного рынка ценных бумаг.

6. производные цели (зондирование рынка), страхование от излишних рисков, регулирование денежной наличности.